הבורסה הישראלית ירדה ב-8% בשבועיים האחרונים, מ-1199 נק' ל-1105 נק', כאשר מיום א' האחרון הכל היה דרמטי יותר והזכיר את ימי 2008 התנודתיים.

למעשה, מדדי השוק נמצאים במגמה יותר שלילית כבר מאמצע אפריל, ומהרגע שהגענו ל-1242 נק'.

מדד המעו"ף השיל בחודש אחד כ-10% וחזר להפחיד באלימות שלו. השונה בין המימוש הנוכחי למימושים אחרים ב-2009 נמצא בתנודתיות ובאורך המימוש. גם למימוש יש צורה, כולם מקבלים אותו ומבינים שזה בריא להחליף ידיים. הפעם התנודות היו חדות יותר, כ-2% או 3% ביום.

הפעם המימוש אורך יותר זמן. חודש שלם של מימושים לא חווינו כבר זמן רב, קל וחומר כשהבורסה לפתע חוזרת למוקד העניינים בכותרות העיתונים ובמהדורות החדשות.

המשבר בארופה הוא זה שדחף את הבורסות למימושים חדים, אך למעשה בסך הכל היה צריך טריגר להוריד את הבורסות מגג העולם אליו עלו בזוית 90 מעלות. משבר החוב ביוון, שמביא שמועות גם על ספרד ופורטוגל, מאיים על גוש האירו. זה כמו שלאדם פרטי יהיו חובות לבנק, אך הוא ימשיך להלוות כספים. כשיצטרך להחזיר כסף לא יהיה לו מהיכן לעשות זאת - פשיטת רגל.

כמו שממשלת ארה"ב עזרה לבנקים בארה"ב והלוותה להם כסף וע"י כך מנעה זמנית את נפילת הכלכלה, כך כעת באירופה מדינות מלוות ליוון על מנת שלא תפשוט רגל. היה משבר קטן ב-2008, כעת זה נראה כמו פוטנציאל למשבר גדול יותר אם לא יהיה מנהיג שהשווקים יאמינו למוצא פיו.

כפי שאתם ודאי יודעים, בעסק הזה לאמינות יש משקל מכריע. אפשר לומר הכל, לתת כסף, לספר מעשיות, אבל אם לא מאמינים לדובר השווקים יכולים לא לתת לו קרדיט.

אתמול, אחרי ירידה שבועית של 8%, חזרו השווקים בעולם לפעול ונתנו קרדיט גדול לתוכנית ההצלה באירופה. הבורסות הריעו ב-5%, 7%, ו-10% עליה והחזירו שבוע ירידות ביממה אחת. אין זה מעיד שהבורסות חזרו למהלך עליות. אלא מעיד על כך שהבורסות כבר לא בריאות כמו עד לפני חודש. טלטלות כאלה מעידות על בעיות בריאות ומחלת אופטימיות ופסימיות של המשקיעים שבסך הכל מחפשים טריגרים על מנת לנהוג באלימות. לכשעצמו מצב זה הביא איתו תנודתיות חזקה, לטעויות של סוחרים או משקיעים ולכותרות בחדשות.

המשקיע שישן ב-2009 היטב כבר לא נינוח. לדעתי הבורסות כבר עברו למגמה יורדת בחודש האחרון, שתתבטל רק בעליה חזרה מעל 1200 נק', אבל תיקונים עולים כעת ואלימות זה חלק מהמסחר לכן כדאי שתשמרו על ראש פתוח במסחר.

סיכום קצר:

1165 ו-1185 הם ההתנגדויות לטווח הקצר. מדד 1140 ו-1100 הן התמיכות. אופי התקופה אומר תנודתיות חזקה במסחר. טריגרים מבחוץ ירגשו את הסוחרים והם כבר לא אדישים לחדשות רעות.

Sp:1170-80 התנגדות.

1130 תמיכה.

דולר: מדשדש עם נטיה לעליה, כאשר השווקים יורדים לטווח מסחר של 3.7 ש' ל-3.8 ש'.

אופציות מעו"ף: בטור הזה זוהתה תחילת הירידה ממעמד ה-1210 נק' שם נתתי קניית הגנות על השוק.

הסוחרים בישראל הם אופטימים מלידה וגם בשבוע שעבר עוד היו ניסיונות עליה ל-1180 נק', אך התחתית שסימנתי ב-1160 נק' נשברה וסימנה המשך גל יורד כפי שרשמתי שתעיד על כך. הגל היורד לא היה אמור להימשך מתחת ל-1132 נק' של יום ה'. כבר ביום ה' החל להסתמן תיקון עולה בשוק הישראלי בסגירה מעל 1140 נק', אך סופ"ש סגרירי בארה"ב טרף את הקלפים עד לרמת 1108 נק'. החזרה מעלה גובתה בחו"ל, ולעצם העניין סוחרי השוק בישראל שבנו על אזור 1160 נק' ניצלו זמנית כאשר המדד חזר לנק' המוצא ב-1160 נק' אתמול במהלך של 57 נק' ביום וחצי.

ביום ב', אחרי הירידה ל-1108 נק' במצבת הכתיבות ניפתחה פוזיציה ענקית של קולים כתובים על כל המדדים. על כל כותב יש קונה. השאלה היא מי כתב כמות כזאת של קולים מעל רמת תמיכה פסיכולוגית של 1100 נק' וכבר ידוע שיש תוכנית הצלה שהבורסות יגיבו לחיוב. גם אם משפצים, זאת לא צורה לשפץ כי יש עוד שבועיים וחצי לפקיעה.

ישנן שתי אפשרויות בנוגע לשיפוץ. אחת מהן היא שהשוק יחזור מטה חזרה והקולים הללו יצטמקו והשניה היא שגופים שנכנסו לונג על השוק. תשובה לכך תינתן בהמשך החודש.

המגמה הכללית נוטה לשלילה כל עוד נשהה מתחת לרמת 1180 נק' וניוטראל כל עוד נישאר מעל 1140 נק'.

מסחר יומי: גן עדן למי שבכיוון. מה שבטוח הוא שאסור להיות נעול על כיוון לא יומי ולא דו יומי.

כתיבות: עד כה הרבה התקפי לב לכותבים. תחום ציר הרווח הוא מעל 1140 נק' ומתחת לכך מקצה שיפוצים.

בהצלחה

דוביד

[email protected]

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'.