לקראת בחירות האמצע - הנאסד"ק מתאושש 0.6%; אינטל ואורקל מוסיפות 3%

וול סטריט פותחת את יום המסחר במגמה מעורבת, כשהמשקיעים ממתינים לתוצאות בחירות האמצע בארה"ב ומנסים להעריך כיצד הן ישפיעו על השווקים בחודשים הקרובים. אחרי יום נוסף של ירידות במניות הטכנולוגיה, הנאסד"ק מנסה להתאושש בתמיכת מניות השבבים, אבל הזהירות עדיין מורגשת בשוק. במרכז תשומת הלב עומדת האפשרות שהדמוקרטים ישתלטו על שני בתי הקונגרס וישנו את מאזן הכוחות בוושינגטון, תרחיש שעשוי להשפיע על המדיניות הכלכלית ועל ענפים מרכזיים ובהם הטכנולוגיה, הבינה המלאכותית והביטחון. במקביל, מחירי הנפט ממשיכים להגיב להתפתחויות במגעים בין ארה"ב לאיראן, כשהתקווה להתקדמות מדינית מספקת הקלה מסוימת למשקיעים.

הדאו יורד בכ-0.4%, ה-S&P 500 עולה בכ-0.1% והנאסד"ק עולה בכ-0.6%.

העליות בנאסד"ק מגיעות אחרי יום מסחר תנודתי במיוחד אתמול, שהמחיש עד כמה השוק מתקשה למצוא כיוון ברור. מדד הטכנולוגיה כבר טיפס בכ-1.4% במהלך המסחר, אבל בהמשך מחק את כל העליות וסיים בירידה של 1.07%, במה שהייתה אחת מתנועות ההיפוך החדות שלו בתקופה האחרונה. גם ה-S&P 500 איבד 0.51%, בעוד שהדאו דווקא עלה ב-0.41%. היום מתהפכת התמונה: מניות השבבים מובילות את ההתאוששות, כשמיקרון עולה בכ-4% ואנבידיה, AMD, ברודקום ואינטל מטפסות בכ-3% כל אחת. מנגד, אפל מאבדת כ-3% לאחר שתחזית שיעורי הרווחיות שלה אכזבה את המשקיעים ומכירות האייפד ברבעון האחרון היו נמוכות מהציפיות. הירידה במניה מכבידה על מדד הדאו.

למרות ההתאוששות במניות השבבים, התמונה הרחבה בענף הטכנולוגיה עדיין מורכבת. מדד הנאסד"ק 100 נמצא בטריטוריית תיקון, לאחר שאיבד יותר מ-16% מהשיא האחרון שלו. בשבועות האחרונים המשקיעים מפגינים זהירות גוברת כלפי מניות הטכנולוגיה, על רקע השאלות סביב היקפי ההשקעות בבינה מלאכותית והיכולת של החברות לתרגם אותן לרווחים. העליות בפתיחת המסחר מחזירות חלק קטן מהירידות האחרונות, אבל עדיין מוקדם לקבוע אם מדובר בשינוי מגמה או בהתאוששות נקודתית.

במוקד המסחר עומדות בחירות האמצע שנערכות היום בארה"ב. שווקי התחזיות מעניקים לדמוקרטים הסתברות של כמעט 75% לזכות בשליטה בסנאט, כשבמקביל קיימת ציפייה לניצחון שלהם גם בבית הנבחרים. תוצאה כזאת תותיר את הנשיא דונלד טראמפ מול קונגרס שנשלט בידי האופוזיציה, ועשויה להקשות על קידום חלקים מהאג'נדה הכלכלית שלו. מבחינת המשקיעים, השאלה אינה רק מי ינצח, אלא כיצד ישפיע הרכב הקונגרס החדש על המדיניות הפיסקלית, הגירעון, ההשקעות בתשתיות הבינה המלאכותית והרגולציה על חברות הטכנולוגיה. בשוק מעריכים כי ניצחון דמוקרטי בשני הבתים עלול להוביל לתגובה שלילית במסחר מחר, בעיקר במניות ה-AI, משום שהמשקיעים עדיין לא נערכו באופן מלא לתרחיש הזה. לעומת זאת, שמירה של הרפובליקנים על השליטה בסנאט, או בשני הבתים, עשויה לתמוך בעליות בטווח הקצר.

לצד הבחירות, מחירי הנפט ממשיכים להיות גורם מרכזי בסנטימנט. הנפט מסוג ברנט נסחר סביב 103 דולר לחבית, ירידה של כ-1%, בעוד שהנפט האמריקאי WTI נסחר סביב 96 דולר לחבית. מוקדם יותר נרשמו ירידות חדות יותר, כשמחיר הנפט האמריקאי ירד אל מתחת ל-95 דולר. ברקע נמצאות הערכות להתקדמות אפשרית במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן בניסיון להביא לסיום העימות שנמשך כבר שמונה חודשים ופוגע באספקת האנרגיה העולמית. בשלב הזה מדובר בשמועות ובהערכות ולא בהסכם שהושג, אבל האפשרות להפחתת המתיחות ולשיפור באספקת הנפט ממשיכה להשפיע על המסחר.

מבחינה היסטורית, ימי בחירות האמצע נוטים להיות חיוביים בשוק המניות. מדד ה-S&P 500 רשם עלייה ממוצעת של 0.4% בימי הבחירות מאז 1970. עם זאת, המבחן המרכזי של השוק צפוי להגיע לאחר פרסום התוצאות, כאשר המשקיעים יוכלו להעריך בצורה ברורה יותר את מאזן הכוחות הפוליטי ואת השלכותיו על המדיניות הכלכלית בשנים הקרובות.

• פלנטיר יורדת, אבל רוב האנליסטים נשארים בצד של הקונים
• פלנטיר עקפה את התחזיות, אבל המניה יורדת: מה עצר את המשקיעים ומה אמר קארפ לאנליסטים

אפל: דוח שיא, תחזית שלא הספיקה

אפל Apple -2.72% מאבדת כ-3.8% במסחר המוקדם, לכ-325 דולר, אחרי הדוח הראשון של ג'ון טרנוס כמנכ"ל. ההכנסות ברבעון הרביעי של שנת הכספים, שהסתיים ב-26 בספטמבר, עלו ב-12% והגיעו ל-114.5 מיליארד דולר, שיא לרבעון ספטמבר. הרווח למניה עלה ב-14% ל-2.10 דולר, מעל הצפי, וכלל השפעה חיובית של 5 סנט מהחזרי מכסים. הרווח הנקי הגיע ל-30.7 מיליארד דולר. טרנוס הגדיר את השנה כ"שנת הכספים הטובה ביותר אי פעם".

האייפון הכניס 57.6 מיליארד דולר, צמיחה של 17%, מול צפי ל-56.5 מיליארד. המק בלט עם זינוק של 24% ל-10.8 מיליארד דולר, מול 9.6 מיליארד בצפי, בזכות ה-MacBook Neo וה-MacBook Pro. השירותים הגיעו לשיא של 31.6 מיליארד דולר, צמיחה של 10%. מנגד, האייפד ירד ב-10% ל-6.2 מיליארד דולר, מתחת לצפי של 6.7 מיליארד, ותחום הלבישים, הבית והאביזרים ירד ב-8% ל-8.3 מיליארד דולר, מול 9.06 מיליארד בצפי. בסין רשמה אפל צמיחה של 21%.

שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 47.9%, כולל תרומה של כנקודת אחוז מהחזרי המכסים. ההוצאות התפעוליות עלו ב-21% ל-19.2 מיליארד דולר, בעיקר בגלל השקעות במחקר ופיתוח בתחום הבינה המלאכותית. אפל החזירה לבעלי המניות 28 מיליארד דולר ברבעון, מהם 24 מיליארד ברכישות חוזרות, והיא מחזיקה מזומנים וניירות ערך בהיקף של 137 מיליארד דולר.

הבעיה היא ההמשך. אפל צופה ברבעון דצמבר צמיחה של 7%-10% בהכנסות, מעל הצפי הממוצע של 6.1%, ולפי סמנכ"ל הכספים קוואן פארק זה יהיה הרבעון החזק בתולדות החברה. אבל תחזית הרווח הגולמי, 45%-46%, נמוכה מ-46.3% בצפי, בגלל התייקרות הזיכרון ועלויות ההשקה של Siri AI. צמיחת השירותים צפויה להאט ל-8%-9%, והחברה מציינת שהיצע מוגבל של רכיבים יגביל את מכירות המק והאייפד. מחויבויות הרכש של אפל עלו ב-33 מיליארד דולר ברבעון, כחלק מהמאמץ להבטיח אספקה.

• למה מניה יכולה לרדת גם אחרי דוח מצוין?
• המתווכת המפתיעה בין רוסיה לאוקראינה

אמנם התחזית לא עמדה ברף הגבוה שהציבו המשקיעים. המניה עלתה בכ-25% מתחילת השנה, יותר משאר ענקיות הטכנולוגיה, ולכן כל סימן להאטה ברווחיות נענה במימושים. להרחבה: אפל עקפה את הציפיות בדוח הראשון של המנכ"ל החדש, מנכ"ל אפל: מחירי הזיכרון חסרי תקדים

זברה בזרקור: הדוח עקף, המניה קורסת

זברה טכנולוג'יז Zebra Technologies צוללת כ-16% במסחר המוקדם, לכ-302 דולר, אף שהדוח לרבעון השלישי עקף את התחזיות. יצרנית סורקי הברקוד, המדפסות והמחשבים הניידים לקמעונאות ולמחסנים הרוויחה 4.95 דולר למניה בנטרול פריטים חד-פעמיים, מול צפי ל-4.89 דולר ו-3.88 דולר ברבעון המקביל. המניה עלתה ב-49% מתחילת השנה עד הדוח.

ההכנסות עלו ב-22.3% ל-1.614 מיליארד דולר, מ-1.32 מיליארד דולר, מול צפי ל-1.57 מיליארד. הצמיחה האורגנית הגיעה ל-11.3%: מגזר Connected Frontline הכניס 949 מיליון דולר, עם צמיחה אורגנית של 15%, ומגזר Asset Visibility & Automation הכניס 665 מיליון דולר, צמיחה של 7%. הרווח הנקי עלה ל-164 מיליון דולר, 3.43 דולר למניה, מ-101 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם הגיע ל-349 מיליון דולר, 21.6% מההכנסות.

הנקודה החלשה היא הרווחיות. שיעור הרווח הגולמי ירד ל-45.7%, מ-48% ברבעון המקביל, בגלל התייקרות רכיבי הזיכרון ותמהיל המכירות. זו אותה בעיה שהעיבה גם על אפל, ומשקיעים חוששים שעלויות הזיכרון ימשיכו לשחוק את המרווחים של יצרניות החומרה.

התחזית לרבעון הרביעי לא סיפקה את השוק. זברה צופה צמיחה של 10%-14% בהכנסות, כולל כ-1.5 נקודות אחוז מהשפעת שערי החליפין, ורווח מתואם של 5.00-5.40 דולר למניה. אמצע הטווח, 5.20 דולר, זהה כמעט לצפי של 5.21 דולר. תחזית תזרים המזומנים החופשי לשנה, מיליארד דולר לפחות, נמוכה מעט מההערכות של 1.02 מיליארד דולר.

בתשעת החודשים הראשונים של השנה ייצרה החברה תזרים חופשי של 661 מיליון דולר ורכשה מניות ב-643 מיליון דולר, מהם 75 מיליון ברבעון השלישי. החוב עומד על 2.58 מיליארד דולר, מול מזומנים של 182 מיליון. המנכ"ל ביל ברנס מצביע על רכישת Elo Touch ועל תחום ה-Physical AI כמנועי הצמיחה הבאים.

מניות ה-AI מתאוששות

AMD, סנדיסק ומניות AI נוספות מתאוששות במסחר המוקדם אחרי הירידות של אתמול. בשוק התחזקו החששות מהיקף החוב שמגייסות חברות התשתית לבינה מלאכותית, אחרי שאורקל פרסמה פרטים על גיוס של 20 מיליארד דולר וצנחה ביותר מ-8%.

AMD Advanced Micro Devices 4.66%   עולה כ-3.4%, לכ-482 דולר, אחרי ירידה של 7.5% אתמול. החברה תפרסם את הדוח לרבעון השלישי אחרי הנעילה, ושיחת הוועידה תתקיים בחצות שעון ישראל. האנליסטים צופים הכנסות של 13.09 מיליארד דולר ורווח מתואם של 1.95 דולר למניה. במגזר הגיימינג צפויה ירידה של 49% לכ-655 מיליון דולר, והמשקיעים יחפשו עדכון על פלטפורמת Helios, שנמצאת בבדיקות אצל מטא.

סנדיסק SanDisk  מוסיפה כ-4.6%, לכ-1,125 דולר, אחרי ירידה של 6.6%. יצרנית הזיכרון נפגעה אתמול מתחזית רווח חלשה של קיוקסיה היפנית, שותפת הייצור שלה, שצנחה ביותר מ-15% בטוקיו. התחזית עוררה חשש שמחירי זיכרון ה-NAND יתייצבו אחרי כמה רבעונים של עליות. ברבעון האחרון רשמה סנדיסק הכנסות של 11.03 מיליארד דולר, זינוק של 378%, ומכירות למרכזי נתונים של 4.8 מיליארד דולר. גם מיקרון Micron Technology  מתחזקת במסחר המוקדם.

אינטל Intel Corp 2.2% עולה כ-3.6%, לכ-62 דולר, אחרי צניחה של 8.8% במסחר הקודם. אינטל הזהירה שהתייקרות הרכיבים פוגעת בביקוש למחשבים אישיים, ושהחולשה עשויה להימשך עד המחצית הראשונה של 2027.

מארוול Marvell Technology מוסיפה כ-2.9% אחרי ירידה של 12.7%, ולומנטום Lumentum Holdings -8.57%   עולה כ-2.3%, אחרי שצנחה ב-18.6% אתמול, הירידה החדה ביותר במדד S&P 500. מארוול הודיעה על רכישת יצרנית רכיבי התקשורת האופטית תמורת כ-115 מיליארד דולר, כולל חוב, בעסקת מניות.

קוהרנט Coherent -11.34%   עולה כ-2.3%, לכ-204.5 דולר, יחד עם התאוששות מניות התקשורת האופטית. סופר מיקרו Super Micro Computer 3.63% מוסיפה כ-2.6%, לכ-31.2 דולר, ברוח ההתאוששות במניות התשתית ל-AI.

פברינט Fabrinet -6.13%   קופצת כ-9.6%, לכ-345 דולר, אחרי דוח חזק. ההכנסות ברבעון הראשון של שנת הכספים זינקו ב-51% ל-1.474 מיליארד דולר, מול צפי ל-1.403 מיליארד, והרווח המתואם הגיע ל-4.34 דולר למניה, מול 4.19 דולר. ההכנסות ממרכזי נתונים עלו ב-78% ל-777 מיליון דולר. החברה צופה ברבעון הבא הכנסות של 1.60-1.65 מיליארד דולר, הרבה מעל הצפי של כ-1.48 מיליארד, ורווח של 4.77-4.92 דולר למניה, מול 4.43 דולר. היא גם הגדילה את תוכנית הרכישה החוזרת ב-103 מיליון דולר.

און סמיקונדקטור ON Semiconductor Corp 3.41% עולה כ-1.8%, לכ-71.4 דולר. הרווח המתואם הגיע ל-90 סנט למניה, מול 88 סנט בצפי, וההכנסות ל-1.72 מיליארד דולר, מול 1.70 מיליארד. ההכנסות ממרכזי נתונים ל-AI זינקו ב-175% ל-180 מיליון דולר, והחברה מעלה ב-500 מיליון דולר את יעד ההכנסות מהתחום ל-2030, ליותר מ-3 מיליארד. מגזר הרכב ירד ב-1% ל-777 מיליון דולר, והתעשייה עלתה ב-9%. און הודיעה גם על רכישת Ferric, וצופה ברבעון הרביעי הכנסות של 1.715-1.815 מיליארד דולר.

מאקרו

התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עולה לכ-4.94%. חבית נפט מסוג ברנט נסחרת סביב 105 דולר וחבית WTI עולה 0.9%, לכ-97.3 דולר, אחרי הצניחה של יותר מ-7% במסחר הקודם על רקע סימנים להתקדמות במגעים עם איראן. מדד הפחד VIX עולה לכ-21.5 נקודות. מה קורה בשווקים בעולם: הקוספי יורד 3%, החוזים בוול סטריט מעורבים ואפל נחלשת אחרי הדוח

המניות הבולטות בוול סטריט

רוויטי Revvity 11.72%   קופצת כ-10%, אחרי שחברת מדעי החיים העלתה את תחזית הרווח המתואם למניה לשנה כולה לטווח של 5.40-5.45 דולר, מ-5.30-5.40 דולר. מנגד, גרטנר Gartner יורדת כ-6.5%, אף שהדוח הרבעוני עקף את התחזיות והחברה סיפקה תחזית שנתית טובה מהצפוי.

פייזר Pfizer נסחרת כמעט ללא שינוי אחרי דוח רבעוני שעקף את התחזיות. ענקית התרופות הרוויחה 87 סנט למניה בנטרול פריטים חד-פעמיים, מול צפי ל-73 סנט, וההכנסות הגיעו ל-16.58 מיליארד דולר, מול 15.87 מיליארד בצפי. יאם ברנדס Yum Brands עולה כ-3.5% במסחר המוקדם. החברה האם של טאקו בל הרוויחה ברבעון 1.56 דולר למניה, מעל הצפי ל-1.49 דולר, וההכנסות של 2.05 מיליארד דולר היו בהתאם להערכות. לפי החברה, טאקו בל חזרה להתאושש אחרי התפרצות הציקלוספורה שנקשרה לחסה ברשת.

ישראליות בוול סטריט

טבע Teva עולה כ-3%, אחרי דוח שעקף את הצפי. הרווח המתואם הגיע ל-86 סנט למניה, מול צפי ל-72 סנט, וההכנסות ירדו ב-2% ל-4.4 מיליארד דולר, מעל ההערכות של כ-4.2 מיליארד. התרופות המקוריות אוסטדו, אג'ובי ואוזדי הכניסו יחד כ-1.1 מיליארד דולר, צמיחה של 33%, וטבע העלתה את התחזית לכל השלוש. תחזית ההכנסות ל-2026 עומדת על 16.7-17 מיליארד דולר. להרחבה: טבע עוקפת את צפי האנליסטים ומעלה את תחזית ההכנסות ל-2026

נייס NICE יורדת כ-6% במסחר המוקדם, במחזור דל, אחרי ההודעה על צמצום של כ-5% מכוח האדם העולמי, כ-500 עובדים. החברה תפרסם את הדוח לרבעון השלישי ביום רביעי, ותחזית ההכנסות שלה לרבעון עומדת על 780-790 מיליון דולר. להרחבה: מניית נייס נחלשת: הודיעה על פיטורין של כ-500 עובדים ברחבי העולם - 5% מכוח האדם

מניות השבבים הישראליות מתאוששות במסחר המוקדם אחרי הירידות של אתמול: טאואר Tower Semiconductor 3.15% עולה כ-3.1%, נובה Nova מוסיפה כ-2.2% וקמטק Camtek מתחזקת כ-1.9%. למסחר בתל אביב: סקירת הבורסה בתל אביב