לקראת דוחות טבע - כל העיניים יהיו על התרופות החדשות
מנית טבע טבע -1.73% נמצאת במומנטום חיובי עד כה בשנת 2024 כאשר המניה שלה בתל אביב עלתה ב-34.5% מתחילת השנה היום יציגו מנהלי טבע את התוצאות הכספיות לרבעון הראשון ויענו על שאלות מוול סטריט לגבי יכולתה של החברה להמשיך את המגמה החיובית.
האנליסטים צופים שטבע תדווח על רווח של 51 סנט למניה ברבעון הראשון של השנה, עלייה לעומת 40 סנט למניה ביחס לרבעון המקביל אשתקד. האנליסטים גם צופים מכירות של 3.7 מיליארד דולר.
טבע נאבקת כבר כמעט עשור לצאת מתחת למעמסת החוב העצומה שצברה כתוצאה מצעדים עסקיים לא מוצלחים, לצד תביעות משפטיות על תפקידה לכאורה במשבר האופיואידים. עם זאת, עליית מחיר המניה בחודשים האחרונים מרמזת כי סוף סוף יש למשקיעים אמון בכך שהצרות האלה נותרו מאחור.
מנכ"ל החברה החדש, ריצ'רד פרנסיס, יישם בינתיים אסטרטגיה חדשה שמתרחקת מהמיקוד המסורתי של טבע בתרופות גנריות, ופונה לכיוון פיתוח תרופות חדשות. לפני שנה, הודיעה טבע כי תצמצם את תיק התרופות הגנריות שלה, ובחודש ינואר היא חשפה תוכניות לפצל את החטיבה שמייצרת את המרכיבים הדרושים לייצור תרופות מרשם.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים יחפשו עדכונים על הגרסה של טבע לתרופת הענק בתחום האימונולוגיה של AbbVie, הומירה. טבע משתפת פעולה בפיתוח התרופה, הנקראת סימלנדי, עם חברת הביוטכנולוגיה אלווטק. בעוד ש-AbbVie הצליחה לשמור על נתח שוק משמעותי עבור הומירה בשנת 2023, השנה הראשונה בה התמודדה עם תחרות בתחום, האנליסטים צופים שמכירות הביוסימילרים השונים בשוק יעלו השנה. סימלנדי קיבלה לאחרונה את אישור מנהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA).
באפריל כתב האנליסט של Piper Sandler, דוד אמזלם, שהוא צופה "שנתחיל לראות עלייה משמעותית בביקוש לסימלנדי". האנליסט של ג'יי פי מורגן, כריס שוט, כתב שהוא גם מצפה שהמשקיעים יקשיבו ביום רביעי לעדכונים על הפיתוחים של טבע ועל תוצאות התרופות הגנריות שלה. "אנחנו ממשיכים לראות את המניה מונעת על ידי הפייפליין של טבע", כתב.
- 7.טבע מניית העשור שלא ישקיע היום יבכה מחר (ל"ת)קובי 08/05/2024 12:34הגב לתגובה זו
- 6.הזרקור 08/05/2024 12:12הגב לתגובה זויש לכם גם תרופות גמד?
- 5.עוזיאל 08/05/2024 12:01הגב לתגובה זוזהירות תמיד כשרות ים להשתחרר מהסחורה במחירים הקיימים כותבים לכם כתבה מפתה כדי לעשות מכספכם קופה לעצמם זה לא חדש אבל לרוב מצליחים כי התמימים קיימים בולעים את הבלוג כדאי שתביני כי המוכר יודע מה הוא מוכר אבל הקונה לא יודע הכל ולכן למוכר יש יתרון עליו זה משחק החיים בכל מקום ובכל נושא
- 4.טבע בדרך ל100 דולר מניה בעזרת השם (ל"ת)ששון 08/05/2024 11:41הגב לתגובה זו
- 3.טל 08/05/2024 11:28הגב לתגובה זומספיק שתחזור לחצי משווייה ההיסטורי והנה היא בעננים. $$$ לא המלצה
- 2.עלתה כבר יותר מידי (ל"ת)טבע 08/05/2024 11:20הגב לתגובה זו
- 1.טבע כסף על הריצפה מי שלא ישקיע היום יבכה מחר (ל"ת)רועי 08/05/2024 11:15הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.73% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
