הממונה על הביטוח נותן מתנות לחברות הביטוח - המניות מזנקות
האם אנחנו לקראת שינוי מגמה בסקטור הביטוח? מניות חברות הביטוח איבדו מתחילת השנה כ-10.7% בממוצע, בזמן שמדד ת"א 35 עלה בכ-3% ומדד ת"א 90 התחזק בכ-4%. ככל הנראה, על רקע הודעת הממונה על שוק ההון על מתן הקלות לחברות הביטוח והאופטימיות בשוק בנוגע לבלימת התפשטות נגיף הקורונה, היום מניות הסקטור מתקנות חזק, עם עליות של עד 6%.
לדברי אייל דבי, מנהל דסק אנליזה בלאומי שוקי הון "ערכן של מניות הביטוח גבוה בעשרות אחוזים משווי השוק בו הן נסחרות, גם ללא ההקלות האחרונות, כך שגם לאחר תגובתם החיובית של המשקיעים להודעה, הדרך לסגירת הדיסקאונט הכלכלי עוד ארוכה".
הממונה על שוק ההון מקפיץ את הסקטור
הממונה על שוק ההון העניק היום הקלות לחברות הביטוח המקומיות, בכל מה שנוגע ליישום דרישות ההון. על פי תקנות הסולבנסי הקיימות, חברות הביטוח נדרשו לעמוד בדרישות ההון המחמירות עד לסוף שנת 2024, כאשר לאחר ההקלות הנוכחיות תתארך התקופה האמורה עד לשנת 2032.
לדברי דבי "ההקלה שניתנה לחברות מהווה גם הקלה למשקיעים, שכן הם חששו מגיוסי הון נוספים - במחירים נמוכים - דבר שהיה מדלל את ההחזקה שלהם במניות. החשש מגיוס הון לא היה מופרך, שהרי כלל עסקי ביטוח -6.05% ביצעה לא מזמן גיוס אקוויטי, כאשר גם מגדל ביטוח -7.27% הציגה יחס כושר פירעון נמוך מאחד - מה שהציב גם אותה בעמדה דומה".
- אפסטרים ביו: הקשר הישראלי, ההנפקה בוול סטריט והטיפול החדשני בדרכי הנשימה
- אאורה מתכוננת להנפקת מגידו: הגישה תשקיף לרשות ני"ע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המומנטום השלילי התחיל בהצפות
המומנטום השלילי התחיל עם נזקי ההצפות ששטפו את המדינה בחודש ינואר, כאשר השיטפונות גרמו לסנטימנט שלילי בשוק (כל מניות הביטוח איבדו גובה), למרות שאף חברת ביטוח לא הוציאה דיווח בקשר לנזקי השיטפונות, כך שלא ברור עד כמה זה ישפיע על התוצאות.
בנוסף, סובלות חברות הביטוח מהריביות הנמוכות, באופן אשר מתבטא גם בתוצאות, וגם בשוק ההון. הריבית הנמוכה לצד המגמה המסתמנת של הורדת ריביות, משפיעות במידה רבה על הסנטימנט (השלילי עד כה) של מניות חברות הביטוח בשוק.
ירידת הריבית האחראית המרכזית להתכווצות ההון העצמי
לדברי דבי, "הגורם המרכזי שהוביל להפחתות הון בחברות הביטוח, זו הירידה המונוטונית בריבית. הסיבה לכך, היא העובדה שהחברות נדרשות לעדכן את יתרת עתודות הביטוח בהתאם לריבית חסרת הסיכון (LAT), כך שככל שזו יורדת, יתרת העתודות עולה. ירידת התשואות בשנה האחרונה הובילה להגדלה אדירה של העתודות האמורות, שפגעה בהתאם בהון העצמי של החברות. העניין הוא שהגדלת העתודות האמורה היא עניין חשבונאי בעיקרה, ולכן ההשפעה שלה על שוויין הכלכלי של המניות הייתה אמורה להיות יחסית נמוכה. אז זו בדיוק הנקודה, שההיפך קרה - מניות הביטוח איבדו רבע מערכן בתקופה קצרה, של פחות מחצי שנה. זו הייתה תגובה אלימה ומוגזמת, שגם ללא ההקלות האחרונות לא הייתה לה הצדקה - היא פשוט הייתה בלתי סבירה בעוצמתה".
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
התפרצות נגיף הקורונה בסוף ינואר, הגבירה את החשש מפני הפסדים מהשקעות בני"ע אשר צפויים להגיע בהמשך, עם התבהרות השפעות הקורונה על התוצאות הכספיות של החברות. בהמשך לכך, איבדו מניות חברות הביטוח כ-7.5% מערכן (בממוצע) ב-30 הימים האחרונים.
- 3.דוד אברהם andjel כהן 17/02/2020 16:14הגב לתגובה זוגורם לי לאחל כיליו ןעל אומה שהתחדשה והסתאבה
- 2.מבין בתחום 17/02/2020 16:13הגב לתגובה זובאם תתמחרו אותו כמו מנית אלטשולר גמל שנסחרת בבורסה.
- 1.רוי 17/02/2020 15:12הגב לתגובה זולמה אף אחד לא מדבר על הנזקים שנוצרו להם מהתחרות שנוצרה בביטוחי רכב
- דודאברהםandjelכהן 17/02/2020 16:16הגב לתגובה זוהאם אתה בעל עניין, סוכן,מה בדיוק
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
המשקיעים מעבר לים לא יגיעו למשרד היום, בוול סטריט חוגגים את 'חג המולד' והבורסות בניו יורק ושיקגו סגורות לרגל החג. וול סטריט סגרה אתמול בטריטוריה חיובית בעליות מתונות והיו שחשבו ש"הראלי של סנטה" יפגוש גם את הבורסה בתל אביב, אבל הבורסה היום בירידות חדות כשמגזר הפיננסים נסחר תחת לחץ - כלל כלל עסקי ביטוח -6.05% מגדל מגדל ביטוח -7.27% והפניקס הפניקס -6.29% נופלות.
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שר האוצר בצלאל סמוטריץ' באיום חדש על הבנקים: אם תבטלו הטבות לצרכנים בעקבות המס החדש המתוכנן, הוא יוכפל. "שמעתי על איום של הבנקים בתגובה למס ביתר. הם אמרו שיבטלו את ההטבות לצרכנים אם אכן יושת
עליהם המס. אז אני רוצה לומר לבנקים מכאן: אם הטבות לצרכנים יבוטלו, אני אכפיל את המס מ-15% ל-30%", אמר שר האוצר, "לא ייתכן שמי שהרוויחו מעליית הריבית על חשבון אזרחי ישראל ולא נתנו כתף במלחמה, ייהנו מעליית הריבית ללא כל התייעלות מצידם"
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
