ספיר קורפ קורסת: כל ההנהלה התפטרה, המסחר באג"ח הושעה ו-490 מיליון שקלים בסכנה

ספיר קורפ, חברת הנדל"ן האמריקאית שבשליטת אלכס ספיר, המקורב לנשיא ארה"ב דונלד טראמפ, פנתה לבית המשפט המחוזי בתל אביב בבקשה לפתיחת הליכי חדלות פירעון ומינוי נאמן זמני. כל חברי הדירקטוריון, ביניהם בעלי השליטה אלכס ספיר וג'רארד גז, הודיעו על התפטרותם. יחד איתם עזבו גם המנכ"ל שרון רז וסמנכ"ל הכספים חי מכלוף. חברי ההנהלה ציינו בהודעותיהם כי ההתפטרות נובעת ממצב החברה שאינו מאפשר מימון הוצאות שוטפות, מההחלטה להגיש בקשה לפתיחת הליכי חדלות פירעון, ומסיום תקופת ביטוח נושאי המשרה.

בעקבות התפטרויות, הבורסה בתל אביב השעתה את המסחר בשתי סדרות האג"ח של החברה: יח" ו-יט", המגיעות ליתרת חוב כוללת של כ-490 מיליון שקלים.

הנכס המרכזי של ספיר קורפ, מלון NoMo SoHo בדרום מנהטן בניו יורק, נמכר לפני יומיים לרשת דן מלונות תמורת 125 מיליון דולר (כ-410 מיליון שקלים). המכירה מתבצעת במסגרת הליך צפוי של הגנה מפני נושים (Chapter 11) במערכת המשפט האמריקאית, והיא מותנית באישור מחזיקי האג"ח.

תמורת המכירה תשמש בראש ובראשונה לפירעון סדרת האג"ח יט", שחובה עומד על כ-99 מיליון דולר והמלון שועבד כבטוחה לטובתה. היתרה תשמש להחזר חלקי בלבד לבעלי סדרת האג"ח יח", להם חייבת החברה 50.5 מיליון דולר. מחזיקי האג"ח, המיוצגים על ידי עורכי הדין אלון בנימיני ואמנון ביס, פנו במקביל לבית המשפט המחוזי בתל אביב בבקשה למנות כונסי נכסים לניהול נכסי החברה.

לאחר מכירת המלון, תישאר בידי החברה קרקע לפיתוח במיאמי בשווי מוערך של כ-51 מיליון דולר, שעבורה נחתם לאחרונה מזכר הבנות למכירה לצד שלישי. אולם סביר להניח שגם נכס זה לא יספיק כדי לכסות את מלוא החובות למחזיקי האג"ח.

• אב ל-11, נכה לצמיתות - קיבל הפטר מיידי לחובותיו
• אושר הסדר חוב מקל ללוחם במילואים שלחם בעזה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בספטמבר 2024 קיבלה ספיר קורפ אישור לעיכוב הליכים מבית המשפט בגין חובות של 465 מיליון שקלים לבעלי שתי סדרות האג"ח. במסגרת ההסדר שאושר אז, התחייב בעל השליטה אלכס ספיר להזרים 7 מיליון דולר לחברה כדי לאפשר לה להמשיך ולפעול.

בפועל, הכסף לא הועבר מעולם, וההסדר קרס. התוצאה: החברה נותרה ללא תזרים מזומנים, ללא הנהלה מתפקדת וללא יכולת לעמוד בהתחייבויותיה. 

אזהרה חדשה מחברות ה-BVI: כישלונות נוספים בדרך?

קריסת ספיר קורפ מצטרפת לשורה ארוכה של כשלונות של חברות BVI (חברות נדל"ן אמריקאיות שהתאגדו באיי הבתולה הבריטיים) שהנפיקו אג"ח בבורסה בתל אביב. בין אלה: אול-יר וברוקלנד שקרסו לחלוטין, וכן חברות שהגיעו להסדרי חוב כמו דה זראסאי והרץ פרופרטיס.

מקרה נוסף הוא פסיפיק אוק, שסדרות האג"ח שלה (ב' ו-ד') נסחרות בתשואת זבל. החברה חייבת למחזיקי האג"ח סכומים של 388 מיליון שקלים ו-587 מיליון שקלים בהתאמה. בעלי האג"ח צפויים להצביע ב-4 בנובמבר על אופן ההתקדמות – האם להגיע להסדר חוב, להעמיד את החוב לפירעון מיידי, או לקבל אחת מההצעות לניהול נכסי החברה שהגישו ווסטדייל וסילברסטין.

• רימון בחוזה גדול - 47 מיליון דולר בהודו
• השתלטות כמעט מלאה: קיסטון מחזיקה כעת ב-91% מאגד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארית חתמה על הסכם אסטרטגי לשיווק וייצור מרעומים עם חברה...

למרות כל אלה, השוק צמא להנפקות כאלו. מתחילת 2025 גייסו חברות BVI כ-8.2 מיליארד שקלים בבורסת תל אביב ב-30 סדרות אג"ח חדשות והרחבות של סדרות קיימות. הנגישות של השוק המקומי לחברות BVI באה לידי ביטוי גם בסוג החברות המגיעות לגייס והמגוון של החברות.

דוגמה בולטת היא סימד הולדינגס, חברה שעוסקת בתחום מחנות הקיץ, תחום שהמשקיעים הישראליים כלל לא נחשפו אליו בעבר. סימד מעוניינת לגייס 148 מיליון דולר (כ-473 מיליון שקלים). לפי התשקיף, התמורה מיועדת להחזר הלוואות לבנקים של כ-131 מיליון דולר ולרכישת נכסים נוספים בכ-50 מיליון דולר. לבעלי השליטה ישנן ערבויות אישיות לחלק מההלוואות שייפרעו בגיוס האג"ח, והחברה תשעבד כמעט את כל נכסיה לטובת בעלי האג"ח. עסקי החברה עונתיים מטבעם, רוב ההכנסות מגיעות במחצית השנייה של השנה. את 2024 סיימה סימד עם הכנסות של כ-159 מיליון דולר ורווח מתואם (EBITDA) של 37 מיליון דולר, בדומה לתוצאות 2023. המחצית הראשונה של 2025 הסתיימה עם רווח מתואם שלילי. מאזן החברה עמד על 458 מיליון דולר בסוף 2024, מתוכו הון עצמי של כ-200 מיליון דולר.