המהלך של בנק ישראל והשפעתו על הקבלנים ועל מחירי הדירות?
רוכשי הדירות נפגעים פעמיים - גם ריבית המשכנתא עולה וגם ההנחה הגלומה במבצעים תפחת
המהלך של בנק ישראל להגביל את שיעור המימון להלוואות-משכנתאות בלון ובולט במבצעי הקבלנים למגבלה של עד 10%, בשעה שכיום היא באזור 15%-20% משמעותה - ייקור המימון לציבור. הסברנו את זה כאן: בנק ישראל מייקר את ריבית המשכנתא לטובת הבנקים - איך הגבלת מבצעי הקבלן פוגעת ברוכשים, אבל ההשלכות של המהלך הזה רבות ועמוקות.
עליית המימון והשפעות ההגבלות של בנק ישראל
שוק הנדל"ן הישראלי עומד בפני שינוי משמעותי בעקבות החלטת בנק ישראל להגביל את היקף האשראי הבנקאי לקבלנים במסגרת מבצעי מימון כמו שיטות ה-80/20 ו-90/10 לדירות על הנייר. המהלך הזה דוחף את הקבלנים, בעיקר הקטנים, לחפש מימון נוסף ממקורות חוץ-בנקאיים – חברות ביטוח, קרנות חוב פרטיות וגופים אחרים – שכבר היום מהווים כ-10%-15% מהמימון בענף. הבעיה המרכזית היא שהמימון החוץ-בנקאי יקר יותר וזה עלול להגדיל את עלויות הפרויקטים. בסופו של דבר, העלייה הזו צפויה להתגלגל למחירי הדירות. הקבלנים ינסו להרים את המחירים, הם יכולים להצליח, למרות שמבחינות רבות מחירי הדירות לאנשים רבים כבר לא אפשריים. בסוף זה ביקוש מול היצע. זה מה שיקבע את המחירים, אבל לקבלנים יהיה לחץ להעלאת מחירים.
עם זאת, יש מלאי דירות בתהליך גבוה שעשוי לבטא דווקא היצע גדול ואולי יציבות ואף דשדוש במחירי הדירות. לפי נתוני למ"ס, המלאי של דירות חדשות שלא נמכרו עמד בסוף דצמבר 2024 על 75,940 דירות – עלייה של 6.8% לעומת נובמבר 2024. זהו שיא היסטורי, לעומת 68,000 דירות בסוף 2023. אלא שמספר חודשי ההיצע עולה - קצב הבנייה הואט ולמרות שיש כמות נאה של התחלות בנייה (קרוב ל-60 אלף דירות) יש ירידה בדירות גמורות (כ-48 אלף דירות - ירידה של 15%). מלאי של דירות בתהליך זו אינדיקציה חשובה, אבל היא לא לבד, מתמונת מכלול הגורמים הכוללת גם את התחלות הבנייה והדירות הגמורות, קשה להסיק מגמה והערכה להמשך.
שינוי במחירי הדירות ב-2024:
על פי מדד מחירי הדירות של למ"ס (נובמבר-דצמבר 2024 לעומת התקופה המקבילה ב-2023), מחירי הדירות עלו ב-7.3% במהלך 2024 – עלייה חד-ספרתית משמעותית. ב-2024 נמכרו 101,040 דירות עלייה של 40.8% לעומת 2023 (71,800 עסקאות). מתוכן, 45,640 היו דירות חדשות (45.2%) ו-55,400 דירות יד שנייה (54.8%). ברבעון הרביעי נמכרו 23,760 דירות, כולל 11,380 דירות חדשות – זינוק של 91.3% בין היתר בגלל ריצה לשוק לפני עליית המע"מ בינואר 2025.
- ריבית המשכנתא ירדה, עוד לפני החלטת הנגיד
- המשבר בשווקים והמשכנתא שלכם - מה יקרה להחזר ההלוואה ואיזה מסלול עדיף?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השפעת ההגבלות על מימון קבלנים
ההגבלות של בנק ישראל מתמקדות בהלוואות גישור בנקאיות למבצעי 80/20 ו-90/10, שמהוות כ-20%-15% ממכירות הדירות החדשות בשנים האחרונות. זה לא משפיע על כל השוק, אלא על נישה של רוכשים שמסתמכים על תשלומים נמוכים מראש. עם זאת, כמובן שקיימת השפעה: קבלנים קטנים יצטרכו לפנות לגופים חוץ-בנקאיים, שכבר מספקים כ-10%-15% מהמימון בענף. העלות הגבוהה יותר (למשל, תוספת של 200,000-300,000 שקלים לפרויקט של 10 מיליון שקלים) עלולה כאמור להעלות מחירים, מה שמקשה עליהם להתחרות.
קבלנים גדולים נהנים מגישה למימון חוץ-בנקאי ומשאבים פנימיים. הם ימשיכו להציע מבצעים, והם ירוויחו בשל הקשיים של הקבלנים הקטנים. ככל שלקטנים יהיה קשה יותר לגדולים יהיה טוב יותר. הקטנים פחות יתחרו בהם, יעלו מחירים והדירות של הגדולים יהיו עוד יותר אטרקטיביות ביחס לדירות של קבלנים קטנים.
למעשה, הפגיעה בקבלנים הקטנים היא עמוקה יותר. מבצעי הקבלן עזרו להם כי ככה הם בעצם מכרו דירה, ונכנסו לנעליו של הרוכש מבחינת משכנתא - הם שילמו את הריבית של הרוכש שהיא נמוכה בכ-2% ביחס לרייבת שהם שילמו לבנקים. אבל עכשיו הם לא יחזרו לריבית של 2%, הם יקחו אשראי מגוף חוץ בנקאי בריבית גבוה יותר ב-4%. זה כבר יהיה מאוד דרמטי מבחינתם וזה עלול לעכב את העסקאות של ה-80/20. הם עדיין יהיו אבל במספרים נמוכים יותר וכבר פחות אטרקטיביים לציבור. כן בסוף הרוכשים נפגעים. הרי שהקבלן צריך לשלם ריבית הוא מקטין את המבצע או ההנחה. וזה כאמו נזק אחד מיני רבים - הנזק העיקרי של המהלך מבחינת הרוכשים הוא שהריבית שלהם על המשכנתא מתייקרת - להרחבה
- 4.יוחנן 27/03/2025 06:24הגב לתגובה זוהקבלן מנסה לבנות הכי זול שהוא יכול.ולמכור הכי יקר שהוא יכול ולהעלות את המחיר עם כל תירוץ כמו הכתבה הזאת!אבל שיגמרו התירוצים ואנשים לא יקנו כמו שקרה לפני שהתחילו לעשות את המבצעים הקבלנים יהיו חייבים לחשוב מחוץ לקופסא או להוריד מחירים.
- 3.הרוכשים לא יפגעו אם לא יקנו. אז המחירים יירדו. (ל"ת)אנונימי 25/03/2025 08:01הגב לתגובה זו
- 2.רני 24/03/2025 22:13הגב לתגובה זואתה פשוט שופר של קבלנים מה עם קצת חשיבה עצמאית קיימת אפשרות של מכירה ברווח נמוך יותר מה לעשות חפעמים מרוויחים הקבלנים הרוויחו המון! ולפעמים מפסידים. מספיק לשמור על הקבלנים. לבנקים יש מספיק שומן.
- 1.רועי 24/03/2025 21:49הגב לתגובה זויוכלו לקנות דירה בזול עם משכנתה בהרבה יותר קטנה

הקבלן הוותיק: "קיים מלאי גדול של דירות בשוק - רק לאחר שהוא ייגמר, השוק יחזור להתייצב״
משה צרפתי, מנכ"ל משותף בחברת צבי צרפתי ובניו, על השנה הקשה בענף הנדל״ן, לקוחות שהתרגלו לעסקאות מימון כמו 20/80 ועל ריבית גבוהה שמקשה על הרוכשים. לצד האתגר, הוא מציג אופטימיות זהירה לשנים הקרובות, עם תוכנית להכפיל את פעילות החברה
חברת צבי צרפתי ובניו צרפתי 2.01% , העוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בנייה למגורים,משרדים, ומסחר, היא אחת מחברות הבנייה הוותיקות בענף, את החברה הקים לפני למעלה מ-50 שנה צבי צרפתי, שכיום בן 80 ועדיין מגיע מדי יום למשרד. כיום מנהלים אותה שני בניו, משה ורפי צרפתי, המשמשים כמנכ"לים משותפים. בהובלת האחים, החברה פועלת במגוון תחומים: ייזום למגורים, ביצוע עצמי של פרויקטים, התחדשות עירונית, ובשנים האחרונות גם פיתוח של פעילות בתחום הנכסים המניבים. ייחודה של החברה היא מבצעת את כל עבודות הבנייה בעצמה - In-House. היא אינה קבלן שמבצע חיצונית לפעילות החברה, אלא אחראית לכל שלב בתהליך - מתכנון וביצוע ועד מסירת המפתח. "אנחנו לא עובדים החוצה", אומר משה צרפתי בראיון לביזפורטל. "זה נובע לא רק מהרצון לחסוך כסף ולהתייעל תפעולית, אלא מהאחריות שלנו כלפי הרוכשים. האחריות לבניין היא לעשר שנים קדימה, ולכן אנחנו דואגים לתת את המוצר הטוב ביותר שאפשר״. את עיקר פעילותה מבססת החברה באזורי ראשון לציון, העיר שבה נוסדה, אך היא פועלת גם באור-יהודה, תל אביב ובאר יעקב. בפרויקט שהסתיים לאחרונה בראשון לציון - ברחוב שפרינצק, השלימה החברה בנייה של 112 דירות, כאשר מחיר דירה ממוצעת בפרויקט עמד על כ-4 מיליון שקל.
לגבי תופעת מבצעי הקבלן שפרצה לחיינו בשנים האחרונות בסערה. צרפתי מגיב: "השוק התרגל לזה. הלקוחות אוהבים את זה, אבל זה פחות נכון. בסוף, כשהכסף בבורסה לא יניב או אפילו ותשתנה המגמה, הציבור יחזור לרכישות רגילות, עם חוק מכר והכול״. צרפתי מתאר מציאות מאתגרת בענף, עם ירידה ניכרת במכירות מתחילת השנה, על רקע הריבית הגבוהה, המלחמה והאווירה הציבורית השוררת בשוק כיום. לדבריו, “היום השוק במצב קשה מאוד. נוצר מלאי גדול של דירות, ורק כשהוא ייגמר - השוק יחזור להתייצב”.
עם זאת, הוא מביט קדימה באופטימיות זהירה: “אני לא צופה עליית מחירים בטווח הקצר, אבל כן חזרה לשוק נורמלי כשהמלחמה תסתיים, כשהמשק יחזור לשגרה, וכשאנשים יוכלו שוב לתכנן קדימה״. לצד השוק הלא פשוט, החברה ממשיכה להתרחב: היא קיבלה לאחרונה אישור מהוועדה המחוזית לגביהוד השרון לתוספת של 132 דירות מעל מבנה משרדים -פרויקט של עירוב שימושים שהמדינה מעודדת. כמו כן, החברה קיבלה אישור תב״ע (תכנית בניין עיר) בבאר יעקב הכולל כ-2.6 אלף דירות יחד עם שותף, מתוכן כ-700 דירות בבעלות החברה.
בתחום ההתחדשות העירונית, מציינת החברה למעלה מ-7 אלף דירות בשלבי תכנון שונים, שחלקן צפויות לצאת לביצוע כבר בשנה הבאה. במקביל, החברה השלימה לאחרונה גיוס הון פרטי בהיקף של 50 מיליון שקל, בהשתתפות גופים מוסדיים גדולים, בהם ילין לפידות ו-IBI, שנכנסו כבעלי עניין בחברה. צרפתי רואה בגיוס זה שלב נוסף בדרך להכפלת פעילות החברה: “אנחנו מתכננים להגיע לכאלף דירות בפרויקטים שאנחנו נכנסים אליהם - פי 2 מהיקף הבנייה הנוכחי בפרויקטים בהם החברה פועלת כיום. ״אם החברה יודעת לבצע 500, היא תדע גם לבצע 1,000. יש לנו את הידע, את האנשים ואת הניסיון״. למרות השמרנות שמלווה את המשפחה כבר עשרות שנים, ניתן להרגיש אצל משה צרפתי גם זהירות וגם אמונה עמוקה בענף: "זה תחום מחזורי, עם תקופות טובות וקשות. אבל הוא תמיד חוזר. השוק יתייצב, ועם בסיס חזק כמו שלנו - נמשיך לבנות עוד הרבה שנים קדימה״.
- "מחזקים את ההתחדשות העירונית, מקווה להכפיל את הפעילות ולהגדיל את השווי"
- הכנסות צרפתי ממכירת דירות הוכרו ברבעון השני, הרווח הוכפל ל-15 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משה, מה מאפיין אתכם בענף הבנייה שנחשב לכל כך תחרותי?

הקבלן הוותיק: "קיים מלאי גדול של דירות בשוק - רק לאחר שהוא ייגמר, השוק יחזור להתייצב״
משה צרפתי, מנכ"ל משותף בחברת צבי צרפתי ובניו, על השנה הקשה בענף הנדל״ן, לקוחות שהתרגלו לעסקאות מימון כמו 20/80 ועל ריבית גבוהה שמקשה על הרוכשים. לצד האתגר, הוא מציג אופטימיות זהירה לשנים הקרובות, עם תוכנית להכפיל את פעילות החברה
חברת צבי צרפתי ובניו צרפתי 2.01% , העוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בנייה למגורים,משרדים, ומסחר, היא אחת מחברות הבנייה הוותיקות בענף, את החברה הקים לפני למעלה מ-50 שנה צבי צרפתי, שכיום בן 80 ועדיין מגיע מדי יום למשרד. כיום מנהלים אותה שני בניו, משה ורפי צרפתי, המשמשים כמנכ"לים משותפים. בהובלת האחים, החברה פועלת במגוון תחומים: ייזום למגורים, ביצוע עצמי של פרויקטים, התחדשות עירונית, ובשנים האחרונות גם פיתוח של פעילות בתחום הנכסים המניבים. ייחודה של החברה היא מבצעת את כל עבודות הבנייה בעצמה - In-House. היא אינה קבלן שמבצע חיצונית לפעילות החברה, אלא אחראית לכל שלב בתהליך - מתכנון וביצוע ועד מסירת המפתח. "אנחנו לא עובדים החוצה", אומר משה צרפתי בראיון לביזפורטל. "זה נובע לא רק מהרצון לחסוך כסף ולהתייעל תפעולית, אלא מהאחריות שלנו כלפי הרוכשים. האחריות לבניין היא לעשר שנים קדימה, ולכן אנחנו דואגים לתת את המוצר הטוב ביותר שאפשר״. את עיקר פעילותה מבססת החברה באזורי ראשון לציון, העיר שבה נוסדה, אך היא פועלת גם באור-יהודה, תל אביב ובאר יעקב. בפרויקט שהסתיים לאחרונה בראשון לציון - ברחוב שפרינצק, השלימה החברה בנייה של 112 דירות, כאשר מחיר דירה ממוצעת בפרויקט עמד על כ-4 מיליון שקל.
לגבי תופעת מבצעי הקבלן שפרצה לחיינו בשנים האחרונות בסערה. צרפתי מגיב: "השוק התרגל לזה. הלקוחות אוהבים את זה, אבל זה פחות נכון. בסוף, כשהכסף בבורסה לא יניב או אפילו ותשתנה המגמה, הציבור יחזור לרכישות רגילות, עם חוק מכר והכול״. צרפתי מתאר מציאות מאתגרת בענף, עם ירידה ניכרת במכירות מתחילת השנה, על רקע הריבית הגבוהה, המלחמה והאווירה הציבורית השוררת בשוק כיום. לדבריו, “היום השוק במצב קשה מאוד. נוצר מלאי גדול של דירות, ורק כשהוא ייגמר - השוק יחזור להתייצב”.
עם זאת, הוא מביט קדימה באופטימיות זהירה: “אני לא צופה עליית מחירים בטווח הקצר, אבל כן חזרה לשוק נורמלי כשהמלחמה תסתיים, כשהמשק יחזור לשגרה, וכשאנשים יוכלו שוב לתכנן קדימה״. לצד השוק הלא פשוט, החברה ממשיכה להתרחב: היא קיבלה לאחרונה אישור מהוועדה המחוזית לגביהוד השרון לתוספת של 132 דירות מעל מבנה משרדים -פרויקט של עירוב שימושים שהמדינה מעודדת. כמו כן, החברה קיבלה אישור תב״ע (תכנית בניין עיר) בבאר יעקב הכולל כ-2.6 אלף דירות יחד עם שותף, מתוכן כ-700 דירות בבעלות החברה.
בתחום ההתחדשות העירונית, מציינת החברה למעלה מ-7 אלף דירות בשלבי תכנון שונים, שחלקן צפויות לצאת לביצוע כבר בשנה הבאה. במקביל, החברה השלימה לאחרונה גיוס הון פרטי בהיקף של 50 מיליון שקל, בהשתתפות גופים מוסדיים גדולים, בהם ילין לפידות ו-IBI, שנכנסו כבעלי עניין בחברה. צרפתי רואה בגיוס זה שלב נוסף בדרך להכפלת פעילות החברה: “אנחנו מתכננים להגיע לכאלף דירות בפרויקטים שאנחנו נכנסים אליהם - פי 2 מהיקף הבנייה הנוכחי בפרויקטים בהם החברה פועלת כיום. ״אם החברה יודעת לבצע 500, היא תדע גם לבצע 1,000. יש לנו את הידע, את האנשים ואת הניסיון״. למרות השמרנות שמלווה את המשפחה כבר עשרות שנים, ניתן להרגיש אצל משה צרפתי גם זהירות וגם אמונה עמוקה בענף: "זה תחום מחזורי, עם תקופות טובות וקשות. אבל הוא תמיד חוזר. השוק יתייצב, ועם בסיס חזק כמו שלנו - נמשיך לבנות עוד הרבה שנים קדימה״.
- "מחזקים את ההתחדשות העירונית, מקווה להכפיל את הפעילות ולהגדיל את השווי"
- הכנסות צרפתי ממכירת דירות הוכרו ברבעון השני, הרווח הוכפל ל-15 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משה, מה מאפיין אתכם בענף הבנייה שנחשב לכל כך תחרותי?