"השלכות קטסטרופליות" - המנכ"ל של חברת הנפט הגדולה בעולם מזהיר

חברת הנפט הגדולה בעולם פרסמה דוחות - ענקית הנפט הסעודית ארמקו (Saudi Aramco) הציגה רווח עצום של 104.7 מיליארד דולר בשנת 2025 - אך לצד הנתונים הפיננסיים החזקים מגיעה גם אזהרה חריגה: מלחמת איראן עלולה לגרום ל"השלכות קטסטרופליות" על שוק הנפט העולמי, אומר מנכ"ל החברה אמין נאסר שמזהיר כי מדובר במשבר החמור ביותר שחווה תעשיית הנפט והגז באזור.

לדברי נאסר בשיחת המשקיעים, המלחמה במזרח התיכון כבר יוצרת תגובת שרשרת רחבה בכלכלה העולמית. "יהיו השלכות קטסטרופליות על שוק הנפט העולמי. ככל שהשיבושים יימשכו זמן רב יותר, כך יהיו לכך השלכות חמורות יותר על הכלכלה הגלובלית".

לדבריו, המצב הנוכחי הוא "ללא ספק המשבר הגדול ביותר שתעשיית הנפט והגז באזור נאלצה להתמודד איתו". האזהרה מגיעה בזמן שבו שוק הנפט כבר מגיב בעוצמה להסלמה באזור. בימים האחרונים מחירי הנפט זינקו בחדות כשאתמול על רק דברי טראמפ כי המלחמה עומדת להסתיים הן ירדו. ועדיין מדובר על מחירים גבוהים בכ-35% מעל המצב לפני המלחמה. 

הזינוקים במחירים נובעים בין היתר הפגיעה בזרימת הנפט מהמפרץ הפרסי דרך מצר הורמוז - אחד מנתיבי האנרגיה החשובים בעולם. לפי הערכות, כ-20% מאספקת הנפט העולמית עוברת דרך המצר, וכל הפרעה לתנועה בו יכולה להוביל לזינוק חד במחירים. ארה"ב מנסה לפתור את הבעיה הזו כי הצרכנים האמריקאים מרגישים את העליות במחיר מיד בתחנות הדלק. המחיר לגלון עלה ב-11% ל-3.22 דולר והחשש שהמחיר ימשיך לעלות.

• טראמפ בודק כלים לריסון מחירי הדלק: שחרור מאגרים, הקפאת מס והתערבות בחוזים
• השווקים באסיה עולים, הנפט נרגע: המשקיעים מגיבים לאיתותים של טראמפ
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אתמול מחירי הנפט פתחו בסערה וזינקו לכמעט 120 דולר, אך בהמשך טראמפ אמר שהמלחמה לקראת סיום והמחירים נפלו. טראמפ שמאוד חשובה לו הפופולאריות בקרב הציבור והוא מאז בחירתו שם כמטרה להוריד את מחיר הדלק, לא יכול "להפסיד" במערכה על מחיר הדלקים. האמירות שלו זה הכלי העיקרי לבלום את העלייה במחירי הנפט, אבל יש גם כלים נוספים -  טראמפ בודק כלים לריסון מחירי הדלק: שחרור מאגרים, הקפאת מס והתערבות בחוזים.

אתמול זה הצליח, השאלה מה הכוונות האמיתיות של טראמפ והאם מחיר הדלק הוא באמת מבחינתו קו אדום. יש לכך גם השלכות אמיתיות על המשך הלחימה ועלינו. אנחנו עוד עלולים להיות בהמשך רחוקים מהמטרות הגדולות שהוצבו בתחילת הדרך - חיסול האיום האיראני ויצירת התנאים להפלת המשטר. 

מתקפות באזור המפרץ והחשש לשיבושי אספקה

בשבוע שעבר נפגע מתקן הזיקוק של ארמקו ברס תנורה ובמקומות נוספים לאחר מתקפת טילים או כטב"מים במסגרת התקיפות האיראניות באזור. למרות שהחברה לא דיווחה על פגיעה משמעותית בייצור, האירוע המחיש עד כמה תשתיות האנרגיה במפרץ חשופות להסלמה צבאית. הפגיעה הזו במתקן של גז נוזלי גרמה לצד פגיעות נוספות לזינוק של פי 2 במחירי ה-LNG וזה רק מבטא את הרגישות והתלות הגדולה של מחירי האנרגיה באזור הזה - תקיפה בראס לפאן: קטאר משביתה את מתקן ה-LNG הגדול בעולם - מחירי הגז מזנקים

• דריכות בשווקים: שרי האנרגיה של ה-G7 מתכנסים בפריז לבחינת שחרור מלאי הנפט
• חמש שנים אחרי ההנפקה: טוקספייס נמכרת לפי שווי של 835 מיליון דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תרופה של 1,000 דולר בחודש תרד לדולרים בודדים - ההשפעה של...

במקביל, דובר משרד החוץ האיראני הזהיר כי מכליות נפט העוברות דרך מצר הורמוז צריכות "להיות זהירות מאוד", כל עוד המצב הביטחוני באזור אינו יציב. אמירה כזו, גם אם אינה הכרזה רשמית על חסימה, מספיקה כדי להכניס עצבנות לשוק האנרגיה. הממשל האמריקאי אמר שהוא יאבטח את הספינות שחוצות את המיצר, אבל נראה שאין הרבה קפטנים שמוכנים לקחת את הצוות שלהם למסע מסוכן שכזה. 

כך או אחרת, נאסר הדגיש כי הבעיה אינה רק אספקת הנפט עצמה אלא גם המלאים הגלובליים, שכבר נמצאים ברמות נמוכות יחסית. לדבריו, "המלאים בעולם נמצאים כבר כעת בשפל של חמש שנים, וכל שיבוש נוסף עלול לגרום לירידה מהירה עוד יותר".

הוא הוסיף כי מרבית כושר הייצור העודף בעולם מרוכז דווקא באזור המפרץ הפרסי - ולכן חזרה מהירה לפעילות מלאה במצר הורמוז היא קריטית ליציבות השוק.

למרות המלחמה - ארמקו מציגה רווח עצום

לצד האזהרות הדרמטיות, הדוחות של ארמקו מציגים ביצועים פיננסיים חזקים גם בשנת 2025, שנה שהתאפיינה בתנודתיות במחירי הנפט. הרווח הנקי המתואם של החברה הסתכם ב-104.7 מיליארד דולר, מעל תחזיות האנליסטים. ברבעון הרביעי בלבד הרוויחה החברה 25.1 מיליארד דולר - מעט מעל התחזיות שעמדו על כ-24.8 מיליארד דולר. תזרים המזומנים החופשי של החברה הגיע ל-85.4 מיליארד דולר, נתון שממחיש את העוצמה הפיננסית של החברה גם בתקופה של ירידה יחסית במחירי הנפט.

החברה הודיעה גם על חלוקת דיבידנד של 21.89 מיליארד דולר לרבעון הרביעי - עלייה של כ-3.5% לעומת השנה הקודמת. בסך הכל חילקה החברה לבעלי המניות כ-85.5 מיליארד דולר בשנת 2025, מה שהופך אותה לאחת מחברות הדיבידנד הגדולות בעולם. בנוסף הכריזה ארמקו על תוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 3 מיליארד דולר במהלך 18 החודשים הקרובים.

התנודתיות במחירי הנפט חוזרת

הביצועים של ארמקו מגיעים לאחר שנה שבה מחיר הנפט הממוצע דווקא ירד. במהלך 2025 עמד מחיר חבית נפט על כ-69.2 דולר בממוצע, לעומת כ-80.2 דולר בשנת 2024. אולם מאז פרוץ המלחמה בין ארה"ב לאיראן המחירים זינקו במהירות. בתחילת השבוע הגיע מחיר הנפט לכמעט 120 דולר לחבית לפני שנסוג חלקית.

התנודתיות הזו מדגישה עד כמה שוק האנרגיה העולמי רגיש לאירועים גיאופוליטיים באזור המפרץ. כאשר חלק משמעותי מאספקת הנפט העולמית תלוי באזור אחד, כל איום על נתיבי השיט או על תשתיות האנרגיה מתורגם כמעט מיד לתנודות חדות במחירים.

בארמקו מדגישים כי למרות הסיכונים, החברה ממשיכה להישען על ייצור יציב ועל פעילות זיקוק ופטרוכימיה רחבה. לדברי נאסר, "הקצאת ההון הממושמעת שלנו והפעילות היעילה בעלויות נמוכות אפשרו לנו להציג ביצועים פיננסיים חזקים גם בשנה של תנודתיות במחירים".

אלא שבשוק הנפט ברור כי השאלה המרכזית לשנת 2026 כבר אינה רק הביקוש לאנרגיה - אלא בעיקר ההתפתחויות בזירה הגיאופוליטית במזרח התיכון. אם המלחמה תימשך ותשפיע על מצר הורמוז או על תשתיות הנפט באזור, ההשלכות על מחירי האנרגיה ועל הכלכלה העולמית עשויות להיות משמעותיות בהרבה.