חבר הפד וולר: נתוני התעסוקה יקבעו אם הריבית תוקפא או תרד שוב
לאחר שלוש הפחתות אשתקד, בבנק המרכזי ממתינים לדו"ח פברואר; וולר מעריך כי ההכרעה בין עצירה להמשך הורדות שקולה כמעט ל"הטלת מטבע", וממעיט בהשפעת המכסים על האינפלציה
נגיד הפדרל ריזרב כריס וולר אותת כי החלטת הריבית הקרובה תלויה במידה רבה בנתוני התעסוקה שיתפרסמו עבור חודש פברואר. לדבריו, אם הדו"ח הקרוב יאשר כי שוק העבודה האמריקאי שומר על קצב יציב של יצירת משרות ושיעור אבטלה נמוך, ייתכן שיהיה נכון להותיר את הריבית ללא שינוי בישיבה הבאה של הוועדה המוניטרית.
וולר ציין כי נתוני ינואר הצביעו על תוספת של 130 אלף משרות, נתון גבוה יחסית לחודשים הקודמים, אך הדגיש כי מוקדם להסיק שמדובר במגמה. להערכתו, אם הנתונים יעודכנו כלפי מטה, כפי שקורה לעיתים לאחר פרסום ראשוני, הדבר עשוי לחזק את הצורך בהפחתת ריבית נוספת כבר במרץ. לדבריו, שני התרחישים: הותרת ריבית על כנה או חידוש מהלך ההפחתות, שקולים כמעט באותה מידה. הוא תיאר את ההכרעה האפשרית כמעין "הטלת מטבע", הממחישה את רמת אי־הוודאות הנוכחית סביב מצב הכלכלה.
תמונת המצב עשויה להשתנות
במהלך השנה האחרונה וולר נמנה עם הקולות הבולטים בפד שקראו להקלת המדיניות המוניטרית, בעיקר על רקע חולשה ביצירת משרות לאורך חלקים מ־2025. הפד אכן החל להפחית ריבית בשנה שעברה וביצע שלוש הורדות שהביאו את טווח הריבית ל־3.5%–3.75%. עם זאת, בישיבה האחרונה הצביע הבנק המרכזי בעד הותרת הריבית ללא שינוי. וולר התנגד להחלטה זו והעדיף הפחתה נוספת, בשל חשש מהיחלשות שוק העבודה. כעת, לדבריו, תמונת המצב עשויה להשתנות אם יתברר כי שוק העבודה יציב יותר מכפי שהוערך.
וולר הזהיר מפני הסתמכות יתר על נתון חודשי בודד. לדבריו, עיקר תוספת המשרות בינואר נרשמה בענפי הבריאות והרווחה, בעוד שמקורות פרטיים הצביעו על קצב גיוס מתון יותר במגזר העסקי הרחב. לפיכך, הוא סבור כי יש להמתין לנתונים נוספים לפני קבלת החלטה.
- האינפלציה בארה״ב מתמתנת: מדד המחירים עלה ב־2.4% בינואר
- המספר היומי - 70 אלף משרות נוספו בינואר? מה יראה דוח התעסוקה האמריקאי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוגע לאינפלציה, וולר חזר על עמדתו כי השפעת המכסים היא זמנית בעיקרה. לשיטתו, גם כאשר הוטלו מכסים בשנה שעברה וגם כעת, לאחר שבית המשפט העליון ביטל חלק מהם, אין מדובר בגורם שישפיע באופן מתמשך על מגמת המחירים. לדבריו, ייתכן שהפסיקה האחרונה, שביטלה חלק מהמכסים שהוטלו בתקופת ממשל טראמפ, תשפיע לטובה על השקעות וצריכה, אך היקף ההשפעה ומשך הזמן שלה אינם ברורים. במקביל, הממשל הודיע כי בכוונתו לבחון הטלת מכסים מחודשת באמצעות מסגרות חוקיות אחרות, מה שמגביר את אי־הוודאות.
וולר הבהיר כי גם אם שינויים במשטר המכסים יובילו לירידה זמנית בלחצי המחירים, הוא צפוי "להביט דרכם" - כלומר, לא לשנות את הערכתו המוניטרית בשל תנודות חד־פעמיות. גישה זו תואמת את עמדתו הקודמת, שלפיה מדיניות הריבית צריכה להגיב למגמות בסיסיות ולא לאירועים נקודתיים.
המסר המרכזי מדבריו הוא כי המדיניות המוניטרית בשלב זה גמישה ותלויה בנתונים. שוק העבודה נותר גורם מפתח בקביעת כיוון הריבית, ובפד ממתינים לאינדיקציות ברורות יותר לפני שיכריעו אם להמשיך בהפחתות או לעצור את המהלך.
- לאחר נפילה של 40%: פייפאל מושכת עניין מצד רוכשים פוטנציאליים
- אנבידיה רוכשת את Illumex הישראלית ומעמיקה את פעילות ה־AI בארץ
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ההוראות האחרונות של באפט: מכרו אפל, קנו ניו יורק טיימס
