מובילאיי מעלה תחזית: הרווח זינק ב-52%, אבל רוב השיפור הגיע מהטבה בישראל

מובילאיי עקפה את תחזיות השוק ברבעון השני והעלתה את התחזית השנתית, אך המספרים מציגים שתי מגמות שונות. עסקי מערכות הסיוע לנהג ממשיכים לספק הכנסות ותזרים, בזמן שחלק גדול מהשיפור ברווח נבע ממענק ממשלתי חדש שנועד לעודד פעילות מחקר ופיתוח בישראל. ההכנסות הסתכמו ב-508 מיליון דולר, לעומת 506 מיליון דולר ברבעון המקביל ומעל תחזיות שוק שנעו סביב 481-484 מיליון דולר. הרווח המתואם הגיע ל-19 סנט למניה, לעומת 13 סנט בשנה שעברה ותחזיות של כ-5 סנט. 

לפי כללי החשבונאות רשמה מובילאיי הפסד של 21 מיליון דולר, לעומת הפסד של 67 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי המתואם זינק ב-52% ל-155 מיליון דולר, והרווח התפעולי המתואם עלה ב-46% לסכום זהה. שיעור הרווח התפעולי המתואם טיפס מ-21% ל-31%. עם זאת, 93 מיליון דולר מהשיפור הגיעו ממענק שהוכר מכוח חוק המו"פ החדש, והסכום כלל את ההטבה עבור שני הרבעונים הראשונים של השנה.

 בחישוב המחשה שמנטרל את המענק, הרווח התפעולי המתואם ברבעון היה מגיע לכ-62 מיליון דולר, לעומת 106 מיליון דולר בתקופה המקבילה. זהו חישוב נפרד מהמדד שמציגה החברה, אך הוא מחדד שהזינוק ברווחיות נבע בעיקר מההטבה הממשלתית, בעוד הפעילות העסקית עצמה התמודדה עם תמהיל מכירות חלש יותר. חוק המו"פ נחקק כחלק מהיערכות ישראל למס המינימלי הגלובלי של ארגון ה-OECD. מובילאיי צופה לקבל במסגרתו הטבה של 180-200 מיליון דולר בחישוב מתואם במהלך 2026. לחוק נקבע מבנה מתמשך, כך שהחברה מעריכה שהוא יעלה גם בשנים הבאות את בסיס הרווחיות של פעילות המחקר בישראל.

יותר מערכות, מחיר נמוך יותר

 מובילאיי שלחה ברבעון כ-10 מיליון מערכות, עלייה של 3% לעומת השנה שעברה. המחיר הממוצע למערכת ירד מ-49.7 דולר ל-48.5 דולר, בעיקר בשל משקל גבוה יותר של יצוא מצד יצרניות רכב סיניות, שמצטיינות במחיר ממוצע נמוך יותר. במקביל גדל חלקן של מערכות סופרויז'ן, הכוללות יותר חומרה ולכן מציגות שיעור רווחיות נמוך ממוצרי התוכנה והשבבים הבסיסיים. הרווח הגולמי ירד ב-7% ל-235 מיליון דולר, ושיעורו מההכנסות ירד מ-50% ל-46%.

הרווח הגולמי המתואם ירד ב-4% ל-333 מיליון דולר, עם מרווח של 66% לעומת 69% בשנה שעברה. החברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית לטווח של 1.97-2.02 מיליארד דולר, לעומת 1.935-2.015 מיליארד דולר קודם לכן. נקודת האמצע עלתה ב-20 מיליון דולר, והתחזית משקפת צמיחה שנתית של 4%-7%.

התחזית לרווח התפעולי המתואם קפצה לטווח של 365-425 מיליון דולר, לעומת 185-235 מיליון דולר בתחזית הקודמת. גם כאן, עיקר העדכון מגיע מחוק המו"פ. מנגד, החברה עדיין צופה הפסד תפעולי חשבונאי של יותר מ-4 מיליארד דולר בשנת 2026, בעיקר בשל מחיקת מוניטין של 3.79 מיליארד דולר שנרשמה ברבעון הראשון בעקבות ירידת השווי מאז רכישת מובילאיי בידי אינטל ב-2017.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם במחצית הראשונה ב-210 מיליון דולר, לעומת 322 מיליון דולר בשנה שעברה. ההשקעות ברכוש ובציוד הגיעו ל-51 מיליון דולר. מובילאיי גם רכשה מניות של עצמה ב-24 מיליון דולר, מתוך תוכנית רכישה בהיקף של עד 250 מיליון דולר.

 בקופה נמצאים מזומנים, פיקדונות וניירות ערך בהיקף של כ-1.4 מיליארד דולר. הירידה במזומנים מתחילת השנה קשורה בעיקר לתשלום של 591 מיליון דולר עבור רכישת מנטי רובוטיקס, עסקה כוללת של כ-900 מיליון דולר שמכניסה את מובילאיי לתחום הרובוטים דמויי האדם.

בפעילות הרכב נרשמה זכייה בפרויקט רחב של סטלנטיס, שישלב מ-2027 מערכת סיוע מבוססת ענן. מובילאיי מעריכה שהרווח הגולמי ליחידה בפרויקט גבוה ביותר מפי שניים מהרווח הממוצע במוצרי הסיוע הבסיסיים שלה. הרחבת שיתוף הפעולה עם סטלנטיס מעניקה לחברה דריסת רגל רחבה אצל קבוצה שמחזיקה במותגים כמו פיג'ו, ג'יפ, פיאט, אופל וראם. 

• אחרי 27 שנה: אמנון שעשוע פורש מניהול מובילאיי; יוצע לו לעבור לתפקיד היו"ר
• מובילאיי מרחיבה את שיתוף הפעולה עם סטלנטיס: מערכות הנהיגה יקבלו מידע בזמן אמת מהענן

גם פעילות הרובוטקסי מתקדמת. מויה מקבוצת פולקסווגן החלה בניסויים עם נוסעים בהמבורג, בשלב זה עם נהגי בטיחות. מובילאיי מרחיבה במקביל פעילות עצמאית שתכלול אספקת כלי רכב, התקנת מערכות, ניהול צי ואפליקציה לנוסעים באמצעות מוביט. [התוכנית להקמת צי רובוטקסי עצמאי]מתוכננת להתרחב בארה"ב החל מ-2027.

המבחן של מובילאיי עובר כעת מהזכיות והפיתוח אל קצב ההמרה להכנסות. ההשקות המתוכננות לסוף 2026 ול-2027 אמורות להגדיל את משקל המערכות המתקדמות, שבהן ההכנסה והרווח ליחידה גבוהים יותר. עד אז, מוצרי הליבה ממשיכים לממן השקעות כבדות ברובוטקסי וברובוטיקה, בזמן שהטבת המו"פ מספקת שיפור משמעותי ברווח המדווח.