לגארד מבהירה: היא נשארת בראש הבנק המרכזי האירופי לפחות עד סוף השנה

נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, הבהירה כי בכוונתה להישאר בראש המוסד לפחות עד סוף השנה, והרגיעה בכך גל שמועות שנמשך חודשים ארוכים בנוגע לאפשרות של פרישה מוקדמת מתפקידה. ההצהרה מגיעה על רקע דיווחים חוזרים לפיהם לגארד שוקלת לעזוב את מטה הבנק בפרנקפורט עוד לפני תום כהונתה, במטרה לפנות מקום למעורבות בזירה הפוליטית בצרפת לקראת מרוץ הנשיאות שייערך באביב 2027. לגארד מצדה מציבה כתרחיש המרכזי שלה את השלמת מלוא תקופת הכהונה, ומרחיקה עצמה ממועמדות אישית בבחירות במדינה.

הרקע הפוליטי טעון במיוחד. הנשיא עמנואל מקרון פורש בתום כהונתו, ובסקרים מוביל כיום מועמד הימין הלאומני כמחליף אפשרי. גורמים באירופה סברו כי לגארד עשויה לבקש להשמיע קול פרו-אירופי בשיח הציבורי בצרפת, ומכאן צמחו הספקולציות סביב עיתוי עזיבתה. בדבריה כעת היא מבקשת לצנן את ההערכות הללו ולהדגיש רציפות ניהולית בתקופה סוערת בשווקים.

מוקדם יותר השנה עלו הערכות בתקשורת הכלכלית לפיהן ההנהגה הצרפתית היוצאת מעוניינת בהשפעה על בחירת היורש בבנק, ומכאן העניין בעיתוי מדויק של חילופי המשמרות. לגארד שבה וצננה את ההשערות הללו שוב ושוב, תוך שהיא משאירה פתח צר לאפשרות של סיום מוקדם בנסיבות חריגות. מבחינת השווקים, יציבות בהובלת הבנק המרכזי נחשבת נכס בפני עצמו. חילופי נגידים בעיצומו של מהלך מוניטרי רגיש עלולים להזרים אי ודאות למסחר במטבע ובאיגרות החוב של גוש היורו, ולכן ההתחייבות להישארות מתקבלת בהקלה מסוימת בקרב משקיעים ואנליסטים.

לגארד עצמה קושרת את החלטתה למשימה המרכזית שהיא מייחסת לתפקידה - שמירה על יציבות מחירים בגוש היורו. לגישתה, דווקא בעת של תנודתיות מוגברת בכלכלה העולמית ובשוקי האנרגיה, חשיבות ההמשכיות בראש הבנק גוברת, והיא רואה בהישארותה מסר של יד יציבה על ההגה בזמן סוער. מסר כזה מקבל משנה חשיבות בשלב שבו המדיניות המוניטרית באירופה עומדת בצומת רגיש.

ההצהרה נשמעה במהלך מסיבת העיתונאים שליוותה את החלטת הריבית האחרונה של הבנק. הגוף המוניטרי הותיר את ריבית הפיקדונות ברמה של 2.25%, בהתאם לתמחור המלא בשווקים. המשמעות היא שהבנק בוחר להמתין ולבחון נתונים נוספים לפני הצעד הבא במקום לזוז מיד.

האינפלציה בגוש היורו מתמתנת ומגיעה כעת ל-2.8% בחודש האחרון, ירידה מרמה של 3.2% בחודש הקודם, ועדיין שוהה מעל יעד ה-2% של הבנק. התחזיות המעודכנות מדברות על אינפלציה של כ-3% השנה לצד צמיחה חלשה של 0.8% בלבד, שילוב המזכיר סטגפלציה. מקור עיקרי לעליית המחירים הוא זינוק במחירי האנרגיה אחרי שהעימות במזרח התיכון הסלים והכביד על הכלכלה האירופית. הצמיחה החלשה מעיבה על הביקושים במשק ומקשה על מקבלי ההחלטות לאזן בין ריסון האינפלציה לבין תמיכה בפעילות הכלכלית.

המהלך הנוכחי מגיע בהמשך לתפנית חדה במדיניות. בחודש יוני העלה הבנק את הריבית ברבע אחוז, ההעלאה הראשונה שלו מאז 2023, והביא את ריבית הפיקדונות לרמתה הנוכחית. חלק מהמשקיעים כבר מגלמים אפשרות להעלאה נוספת בהמשך השנה, בעוד לגארד שומרת על גישה של החלטה מפגישה לפגישה בהתאם לנתונים המתקבלים.

בזירת המט"ח היורו נסחר סביב 1.14 דולר ומתקרב לאזור התנגדות סמוך, כשכל אמירה של לגארד עשויה להטות את המסחר לכאן או לכאן. משקיעים בוחנים אם רמזיה יאששו את התרחיש של העלאת ריבית בספטמבר, שכבר מגולם בחלקו בשוק. מוקדם יותר השנה כבר איתתה לגארד על תחזית אינפלציה מחמירה, ובחודשים שקדמו למהלך הותיר הבנק את הריבית יציבה לאורך כמה החלטות לפני שחזר והידק את המדיניות.