ספייסX מתחת למחיר ההנפקה - וקת'י ווד נכנסת - "שווי של 2.5 טריליון דולר ב-2030"
ארבע מקרנות ARK רכשו כ-123 אלף מניות של חברת החלל, לאחר שהמניה איבדה כ-40% מהשיא וירדה מתחת למחיר ההנפקה של 135 דולר; ווד, שהפכה לאחת התומכות הבולטות בטסלה בתקופת הקורונה, מעריכה כי SpaceX עשויה להגיע לשווי של כ-2.5 טריליון דולר ב-2030
קת'י ווד ממשיכה להגדיל את החשיפה שלה לחברות של אילון מאסק. ארבע קרנות של ARK Invest רכשו ביום רביעי כ-123 אלף מניות של SpaceX, בהשקעה כוללת של כ-17 מיליון דולר, לאחר שמניית חברת החלל ירדה לראשונה מתחת למחיר שבו הונפקה בחודש שעבר.
הרכישה בוצעה באמצעות קרן הדגל ARK Innovation ETF, לצד קרנות האינטרנט, הרובוטיקה והחלל של בית ההשקעות. נכון לסיום המסחר אתמול, SpaceX הייתה ההחזקה השישית בגודלה ב-ARKK והיוותה כ-4.4% מנכסי הקרן. בסך הכול רכשה ARK כ-122,807 מניות במחיר סגירה של 135.27 דולר למניה, כלומר השקעה של כ-16.6 מיליון דולר.
המהלך הגיע לאחר שלושה ימי ירידות רצופים ושבעה ימי ירידות מתוך תשעת ימי המסחר האחרונים. מניית SpaceX ירדה במהלך המסחר ביום רביעי לשפל של 132.15 דולר, מתחת למחיר ההנפקה שעמד על 135 דולר, לפני שהתאוששה וסגרה מעט מעליו. במסחר המוקדם ביום חמישי היא שוב נסחרה מתחת למחיר ההנפקה. מאז השיא שקבעה זמן קצר לאחר תחילת המסחר, ברמה של כ-225.6 דולר, איבדה המניה כ-40% - להרחבה נוספת - מניית ספייסX ירדה מתחת למחיר ההנפקה - והמשקיעים מחכים לניסוי הבא של Starship
SpaceX הונפקה בנאסד"ק לפני חודש וקצת, ב-12 ביוני תחת הסימול SpaceX -0.6% . החברה מכרה מניות במחיר של 135 דולר וגייסה כ-75 מיליארד דולר, לפי שווי של כ-2 טריליון דולר. ביום המסחר הראשון זינקה המניה בכ-19%, אך ההתלהבות הראשונית התחלפה בשבועות האחרונים בחששות מהתמחור ומהיצע מניות נוסף שעשוי להגיע לשוק.
אחד הגורמים המרכזיים שמכבידים על המניה הוא תקופת החסימה של בעלי המניות הקיימים. לאחר פרסום הדוחות לרבעון השני צפויות להשתחרר למסחר מניות המהוות כ-20% מהון החברה. האפשרות שמשקיעים מוקדמים ועובדים יממשו חלק מהחזקותיהם יוצרת חשש ללחץ מכירות נוסף. במקביל, החברה נסחרת לפי מכפיל של כ-45 על תחזית ההכנסות להשנה, תמחור שמותיר מרווח ממש קטן לאכזבות או לעיכובים בתוכנית Starship.
עבור ווד, הירידות אינן בהכרח סיבה לסגת אלא הזדמנות להגדיל פוזיציה. ARK נוהגת לרכוש מניות של חברות שבהן היא מחזיקה בתזה ארוכת טווח דווקא בתקופות של ירידות חדות, ולעיתים מוכרת חלק מההחזקה לאחר עליות כדי לשמור על משקל היעד בקרנות. במקרה של SpaceX, הרכישה הנוכחית מצטרפת לרכישות נוספות שביצעה ARK מאז ההנפקה, ובהן מניות בהיקף של עשרות מיליוני דולרים במהלך השבועות האחרונים.
הדרך הארוכה של ווד עם מאסק
ההשקעה ב-SpaceX ממשיכה מערכת יחסים ארוכה בין ווד לבין החברות של מאסק. טסלה היא כיום ההחזקה הגדולה ביותר בקרן ARK Innovation, והפכה במהלך השנים לאחת ההשקעות המזוהות ביותר עם מנהלת ההשקעות.
ARK החלה להשקיע בטסלה שנים לפני מגפת הקורונה, אך ווד בלטה במיוחד ב-2020, כאשר המשיכה להציג תחזיות גבוהות לחברה בזמן שהשווקים התמודדו עם הסגרים, השבתת מפעלים וחשש מירידה בביקוש לרכב. העלייה החדה במניית טסלה באותה שנה סייעה להפוך את ARKK לאחת הקרנות הבולטות בוול סטריט והפכה את ווד לאחת ממנהלות ההשקעות המזוהות ביותר עם מניות צמיחה וטכנולוגיה.
עם זאת, ההצלחה בתקופת הקורונה לוותה בהמשך גם בירידות חדות. העלאות הריבית החל מ-2022 פגעו במניות הצמיחה שבהן מתמחות קרנות ARK, והמחישו את רמת התנודתיות והסיכון באסטרטגיה שמבוססת על חברות בעלות תחזיות צמיחה ארוכות טווח, שחלקן עדיין אינן רווחיות או נסחרות במכפילים גבוהים.
ARK הוקמה על ידי ווד כדי להתמקד במה שהיא מגדירה "חדשנות משבשת": בינה מלאכותית, רובוטיקה, אחסון אנרגיה, גנומיקה, בלוקצ'יין וטכנולוגיות חלל. קרן ARKK מנוהלת באופן אקטיבי ומשקיעה לפחות 65% מנכסיה בחברות הקשורות לתחומים אלה. בניגוד לקרנות שעוקבות אחר מדד, ווד וצוותה משנים את ההחזקות באופן שוטף בהתאם לתמחור ולתזה שלהם לגבי כל חברה.
ARK מעריכה: "שווי של 2.5 טריליון דולר ב-2030"
ARK עקבה אחר SpaceX עוד לפני ההנפקה והחזיקה בה גם באמצעות קרן ההון סיכון שלה, המשקיעה בחברות פרטיות וציבוריות. בית ההשקעות פרסם בעבר מודל שלפיו השווי התפעולי הצפוי של SpaceX עשוי להגיע לכ-2.5 טריליון דולר ב-2030. תרחיש הדוב של ARK מצביע על שווי של כ-1.7 טריליון דולר, בעוד תרחיש השור מגיע לכ-3.1 טריליון דולר.
- אנבידיה רוצה להיות המוח של הרובוטים - ומתחילה ביפן
- מהמפולת ההיסטורית לתאוששות: יונייטדהלת' העלתה תחזית והכתה את ציפיות וול סטריט
המשמעות היא שגם לאחר הירידה האחרונה, התמחור הנוכחי אינו נמוך באופן מובהק ביחס לתרחיש הבסיס של ARK. SpaceX הונפקה לפי שווי של כ-2 טריליון דולר, כך שתחזית של 2.5 טריליון דולר ב-2030 משקפת עלייה מתונה יחסית בשווי הכולל, אף שהחישוב עשוי להשתנות בהתאם להיקף החוב, המזומנים ומספר המניות.
חלק מרכזי בתזה של ARK נשען על Starlink, פעילות האינטרנט הלווייני של SpaceX, ועל Starship - מערכת השיגור הכבדה והרב-פעמית שנמצאת עדיין בשלב הניסויים. לפי התכנון, Starship תוכל לשאת עד 150 אלף ק"ג למסלול, לעומת כ-25 אלף ק"ג עבור Falcon 9, ולהפחית משמעותית את עלות השיגור לכל קילוגרם. הצלחה בפרויקט עשויה להגדיל את יכולתה של SpaceX לשגר לווייני Starlink ולפתח פעילויות נוספות, לרבות תשתיות מחשוב ומרכזי נתונים במסלול. ([Barron's][1])
הרכישה של ARK בוצעה ערב ניסוי מספר 13 של Starship. במסגרת הניסוי מתכננת החברה לנסות לפרוס 20 לווייני Starlink מדור V3, לבצע הצתה מחדש של מנוע Raptor בחלל ולהשלים כניסה מבוקרת לאטמוספרה ונחיתה באוקיינוס ההודי. הניסוי חשוב להתקדמות הטכנולוגית של המערכת, אך גם לסנטימנט במניה, לאחר רצף הירידות מאז ההנפקה.
