אמריקן איירליינס חותכת את תחזית הרווח - בגלל הנפט

אמריקן איירליינס עדכנה כלפי מטה את תחזית הרווח הרווחיות שלה לשנת 2026, והצטרפה לשורת חברות תעופה אמריקאיות שמתמודדות עם קפיצה חדה במחירי הדלק. החברה, הגדולה בענף התעופה בארה"ב לפי היקף הטיסות, צופה כעת רווח למניה שנע בין הפסד של 65 סנט לרווח של 65 סנט, טווח נמוך משמעותית מזה שהציגה באביב האחרון. התחזית החדשה ממשיכה מגמת הורדות. באביב הנמיכה החברה את היעד לטווח שבין הפסד של 40 סנט לרווח של 1.1 דולר למניה, ובתחילת השנה עמד היעד על רווח של 1.7 עד 2.7 דולר למניה. השחיקה נובעת בעיקר מהתייקרות הדלק, שהוסיפה יותר מ-4 מיליארד דולר להוצאות החברה בחישוב שנתי, כשמחיר הגלון התקרב לכ-4 דולר.

הדוח הרבעוני שיקף את המגמה. ההכנסות טיפסו בכ-16% והגיעו לכ-16.7 מיליארד דולר, שיא לחברה, בזכות ביקוש חזק לטיסות ומחירי כרטיסים גבוהים יותר. ועדיין, הרווח הנקי צנח בכ-88% והסתכם ב-71 מיליון דולר, או 11 סנט למניה, לעומת כ-599 מיליון דולר, או 91 סנט למניה, בתקופה המקבילה. במונחים מתואמים הציגה החברה רווח של 15 סנט למניה, מעל התחזיות המוקדמות. הוצאות הדלק של החברה זינקו בכ-83% ברבעון, נתון שממחיש עד כמה שינוי במחיר הנפט מחלחל במהירות לשורה התחתונה של חברות התעופה. דלק מהווה אחת ההוצאות הגדולות בענף, לצד שכר וחכירת מטוסים, ותנודה של כמה עשרות סנט בגלון עשויה להסיט רבעון שלם בין רווח להפסד. העלייה במחירי הכרטיסים סייעה לספוג חלק מהעומס, אבל הפער בין קצב ההתייקרות של הדלק לקצב עדכון המחירים לצרכן נותר רחב. חלק מחברות התעופה מגדרות מראש נתח מצריכת הדלק שלהן באמצעות חוזים עתידיים, מהלך שממתן זמנית את הזעזוע אבל מתקזז עם הזמן מול מחירי השוק בפועל.

ההשוואה למתחרות מחדדת את הפער. דלתא איירליינס שמרה על תחזית הרווח שלה לשנה, בטווח של 6.5 עד 7.5 דולר למניה, אחרי שהצליחה לקזז כ-60% מעליית הדלק ברבעון באמצעות משמעת קיבולת. יונייטד איירליינס אף הרימה את התחזית, לטווח של 9 עד 11 דולר למניה מול 7 עד 11 קודם, למרות תוספת דלק מוערכת של כ-6 מיליארד דולר השנה. הפער בין שלוש החברות נובע בעיקר מתמהיל הנתיבים, ממבנה העלויות ומהיכולת לגלגל את ההתייקרות אל הנוסע.

בשוק המשקיעים מגיבים בזהירות. מניית אמריקן איירליינס יורדת בכ-3% ונסחרת סביב 15 דולר, אחרי ירידה של קרוב ל-12% בשבוע המסחר שקדם לפרסום. שווי השוק של החברה עומד על כ-9.8 מיליארד דולר, והמניה נעה מתחת לאמצע הטווח השנתי שלה. מגמת הנפט היא הגורם המרכזי שמכתיב את כיוון הענף, ועליית מחירי האנרגיה השנה מהדהדת גם למגזרים אחרים בשוק. להרחבה: מניות האנרגיה זינקו 30% השנה ועדיין נסחרות בזול.

מנגד, נתוני הביקוש ממשיכים לתמוך בהכנסות. הקיץ מביא עומסי נוסעים גבוהים, ותפוסת המטוסים נשמרת ברמות גבוהות. החברה מדווחת על מחירי כרטיסים ממוצעים גבוהים יותר בהשוואה לשנה שעברה, מגמה שמסייעת לרכך את השפעת הדלק על השורה התחתונה, גם אם היא מקזזת חלק מהעלייה בלבד.