טוטאל אנרג'יס מזנקת: הרווח הרבעוני קפץ כמעט 70% כשהמלחמה מלהיטה את שוק הנפט
הרווח הנקי המתואם של ענקית האנרגיה הצרפתית טיפס לכ-6 מיליארד דולר, בעיקר בזכות המחירים הגבוהים של חביות נפט מסוג ברנט, ומרווחי זיקוק רחבים שנפתחו על רקע העימות במזרח התיכון. גם של, בי.פי ואקסון מוביל נהנות מהעליות במחירים
ענקית האנרגיה הצרפתית טוטאל אנרג'יס רשמה רבעון חזק במיוחד, עם רווח נקי מתואם שקפץ לכ-6 מיליארד דולר - זינוק של קרוב ל-68% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הנתון משקף בעיקר את עליית מחירי הנפט על רקע המלחמה במזרח התיכון, שהפכה את שוק האנרגיה העולמי לתנודתי ורווחי יותר עבור המפיקות הגדולות.
ברבעון המקביל של 2025 הגיע הרווח המתואם לכ-3.6 מיליארד דולר, וברבעון הראשון של 2026 ל-5.4 מיליארד דולר. כלומר מדובר בשיפור רצוף שמצביע על מגמה עולה לאורך המחצית הראשונה של השנה.
המנוע המרכזי הוא מחיר הנפט. חבית ברנט נסחרה ברבעון סביב 97 דולר בממוצע - עלייה של כ-45% מרמה של כ-67 דולר לחבית שנה קודם לכן. עבור חברת חיפושים והפקה, כל דולר במחיר החבית מתורגם כמעט ישירות לשורת הרווח, משום שעלויות ההפקה נותרות יציבות יחסית, בעוד שההכנסה עבור כל חבית מטפסת.
חטיבת החיפושים וההפקה הובילה עם רווח של כ-3.2 מיליארד דולר - זינוק של כ-64% לעומת השנה שעברה ושל כ-25% לעומת הרבעון הקודם. חטיבת הזיקוק והכימיקלים הפתיעה במיוחד, עם רווח של כ-1.8 מיליארד דולר - פי כמה לעומת הרמה של התקופה המקבילה אשתקד. השיפור נשען על מרווחי זיקוק גבוהים, שנפתחו כשהמלחמה שיבשה שרשראות אספקה ודחפה כלפי מעלה את מחירי הדלקים המזוקקים.
מנגד, חטיבת הגז הטבעי הנוזלי (LNG) רשמה ירידה לכ-807 מיליון דולר - ירידה של כ-22%, בעיקר בעקבות ביצועים חלשים יחסית בפעילות המסחר בגז בשווקים האירופיים.
הרקע לכל אלה הוא ההסלמה במזרח התיכון. שיבושים בסביבת מיצר הורמוז, שדרכו עוברת כחמישית מאספקת הנפט העולמית, הספיקו כדי להוסיף פרמיית סיכון גבוהה למחיר. טוטאל אנרג'יס העריכה שהשפעת העימות על ההפקה שלה מסתכמת בכ-210 אלף חביות שוות ערך ליום, פחות מהערכה מוקדמת יותר של כ-360 אלף. להרחבה: 100 דולר לחבית נפט? המלחמה עם איראן מטלטלת את שוק האנרגיה.
המצב דומה אצל המתחרות. של הבריטית דיווחה על רווח רבעוני של כ-6.3 מיליארד דולר, בעוד שענקיות אמריקאיות כמו אקסון מוביל ושברון נהנות אף הן מזינוק במחירי האנרגיה. ההערכות בשוק מדברות על תוספת של מיליארדי דולרים לרווחי המגזר כולו בעקבות שיבושי האספקה, וגם BP איתתה על ביצועי זיקוק ומסחר חזקים.
בעקבות התזרים שעלה, טוטאל אנרג'יס ממשיכה לתגמל את בעלי המניות. החברה הודיעה על תוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 1.5 מיליארד דולר ברבעון הקרוב. הרכישה העצמית מצמצמת את מספר המניות במחזור ומעלה את הרווח למניה, ולצדה נשמרת מדיניות דיבידנד נדיבה. ברבעון הראשון הגיע התזרים התפעולי לכ-8.6 מיליארד דולר - נתון שממחיש את היכולת לממן במקביל גם השקעות וגם חלוקה לבעלי המניות.
לצד רווחי הנפט והגז, טוטאל אנרג'יס ממשיכה להשקיע בחשמל ובאנרגיות מתחדשות. מדובר במהלך שנועד לגוון את מקורות ההכנסה לטווח הארוך. ההשקעות הרבעוניות של החברה מתקדמות בהתאם ליעד שנתי של כ-15 מיליארד דולר, כשההנהלה מבקשת לשמור על יחס חוב נטו נמוך גם בתקופה של מחירי אנרגיה גבוהים.
- מתקפה על מכליות בים סוף מקפיצה את הנפט לשיא של שישה שבועות ויוצרת חששות בוול סטריט
- מניות האנרגיה זינקו 30% השנה - ועדיין נסחרות בזול
מבחינת השוק, מחירי הנפט נותרו גבוהים לאורך הרבעון. הברנט טיפס בשלב מסוים אל מעבר לרף של 96 דולר לחבית בעקבות התגברות הלחימה. מדובר במגמה שהיטיבה עם כלל יצרניות הנפט. להרחבה: ברנט עולה 3.2% ל-96 דולר עם חידוש הלחימה בין ישראל לאיראן.
עבור טוטאל אנרג'יס, השילוב של מחירי נפט גבוהים, מרווחי זיקוק רחבים ופעילות מסחר ערה, הפך את הרבעון לאחד החזקים שלה בשנים האחרונות. השאלה שנותרה פתוחה היא כמה זמן יימשך גל המחירים הגבוהים, משום שרגיעה גיאופוליטית או הגדלת תפוקה מצד אופ"ק+ עשויות למתן את המחירים, ועמם את הרווחים בהמשך השנה.
