סוכן AI, סוכנים אג׳נטיים, בינה מלאכותית אג׳נטית. נעשה ע״י AI

פאניקה בוול סטריט: מניות התוכנה בצניחה חדה - אבל האם המשקיעים מגזימים?

שוק התוכנה האמריקאי נקלע לסערה כשמשקיעים בורחים בהמוניהם מחשש שבינה מלאכותית תמחק את מודל העסקי של ענקיות הטכנולוגיה

ליאור דנקנר | 06/02/2026 08:46

נושאים בכתבה בינה מלאכותית saas תחרות

שוק התוכנה האמריקאי חווה זעזועים עמוקים מתחילת השנה שעברה, כשמניות מובילות במגזר ירדו בחדות, נרגעו לתקופה קצרה, שידרו סימני התאוששות ואז חזרו לרדת, עם ירידות מצטברות של 19%-29%. הטריגר המרכזי הוא חשש גובר שמערכות בינה מלאכותית אג׳נטיות יהפכו את מודל התוכנה (SaaS) לשירות לא רלוונטי, מה שמוביל משקיעים לתמחר תרחיש שבו סוכנים אג׳נטיים מתקדמים יגרמו לקריסת הכנסות בפלטפורמות המסורתיות.

הירידות החדות בשבוע האחרון נעו בין 9% ל-19% במניות מרכזיות, וקרן הסל iShares Expanded Tech Softwar iShares Expanded Tech Sector ETF איבדה כ-5% ביום מסחר אחד. הזעזוע המיידי הגיע עם השקת Claude Coworker של Anthropic - כלי שמבצע משימות מורכבות בתחומי משפט, פיננסים ושיווק ללא צורך ברישיונות תוכנה ייעודיים. החשש בשוק הוא שכלים כאלה יעקפו מערכות קיימות, יבצעו תהליכים מקצה לקצה ויצמצמו את הצורך בפלטפורמות ייעודיות שבעבר נחשבו לשכבת תשתית הכרחית.

אלא שבשטח, ארגונים גדולים השקיעו לאורך השנים באינטגרציות עמוקות, במבני הרשאות מורכבים ובמערכי אבטחה כבדים. מעבר חד לכלים חדשים עלול לסכן מאגרי מידע קריטיים ולהגדיל חשיפה לדליפות, תקלות ומתקפות סייבר. ספקיות AI צעירות, לפחות בשלב הזה, עדיין מתקשות לנהל ולהגן על נפחי נתונים ארגוניים בהיקפים הנדרשים.

למה המהפכה לא תגיע מחר

החסם המרכזי למהפכת ה-AI נעוץ בניהול נתונים, שכן ארגונים זקוקים למערכות שמטפלות בגרסאות, בשימור מידע לאורך זמן, בהרשאות מדויקות ובאכיפת מדיניות תפעולית, ואלו בידיוק התשתיות שחברות התוכנה הוותיקות בנו במשך עשורים. סוכן AI (אג׳נטי) יכול אמנם לכתוב מסמך משפטי, בלי מערכת ששומרת על סדר, שליטה ובקרה בנתונים, החיסכון בעלויות עלול להפוך במהירות לבעיה תפעולית יקרה.

התרחיש הסביר יותר הוא שארגונים יוסיפו יכולות AI כשכבה נוספת בתוך המערכות הקיימות, במקום להחליף הכל. החברות שכבר יושבות על חוזים ארוכי טווח ותשתיות מוכחות ימשיכו להיות רלוונטיות, תוך התאמה הדרגתית לעידן החדש. משתמשים אוהבים לקבל פתרונות נייטיב וכשכל הצרכים שלהם מקבלים מענה במקום אחד, אז גם אם חברות קטנות מצליחות לקחת נתחים משמעותיים יחסית לשחקנים הגדולים בזירה בטווח הקצר, קשה לראות את המגמה הזאת מחזיקה מעמד בטווח הארוך.

חמש מניות שכדאי לבחון בלחץ השוק

בתוך הכאוס, מסתמנות אולי הזדמנויות במניות שיושבות על צמתים קריטיים בתשתית הדיגיטלית, אלה המניות שהאנליסטים ממליצים לבחון:

מיקרוסופט Microsoft Corp -4.95% - שולטת בשכבת התשתית והיישומים עם Azure ו-Office. החברה יכולה להטמיע AI בתוך זרימות עבודה קיימות ללא מהפכות דרמטיות. הסיכון המרכזי מגיע מלחץ תחרותי על תמחור. המניה נסחרת סביב 394 דולר, במכפיל רווח עתידי של כ-25, ועם שווי שוק של כ-3.1 טריליון דולר. המניה ירדה אתמול 5% וכעת בעליה קלה אך לא משמעותית במסחר המוקדם.

קיראו עוד ב"גלובל"

פאלנטיר Palantir -6.83% - מתמחה בחיבור בין נתונים למודלי AI ותהליכי החלטה. רלוונטית במיוחד לארגונים שמחפשים בינה מלאכותית מבוקרת עם דגש על ממשל נתונים. רגישה לשינויים בתקציבי IT. המניה נסחרת באזור ה-120 ל-130 דולר למניה אחרי שירדה אתמול כמעט 7% וממשיכה לרדת גם במסחר המוקדם, עם מכפיל רווח עתידי של כ-128, ושווי שוק של מעל 332 מיליארד דולר - השוק מצפה לגדילה משמעותית וקפיצה ברווחים אבל ויכול להגיב מאוד מהר לכל אכזבה בדרך לשם.

קראודסטרייק CrowdStrike -9.2% - מובילהמובילה באבטחת מידע, תחום שצפוי להתרחב עם כניסת בינה מלאכותית. ככל ששטח התקיפה גדל, הביקוש לאבטחה מתקדמת מתעצם, אם כי תחרות גוברת עלולה ללחוץ על הרווחיות. החברה רשמה ירידה אתמול מעל 9% וגם פה אין כרגע שינוי מהותי במסחר המוקדם, כשהמחיר למניה שנע סביב 370 ל-380 דולר מייצג שווי של כ-95 מיליארד דולר, עם מכפיל רווח עתידי של כ-77.

סנופלייק Snowflake -5.19% - מספקת שכבת נתונים בסיסית לפיתוח AI. נתונים מסודרים הם תשתית חיונית, גם כשאפליקציות מתחלפות. פועלת בשוק תחרותי במיוחד. החברה ירדה אתמול כ-5%, ונסחרת באזור ה-155 דולר למניה שמייצג שווי שוק של כ-54 מליארד דולר. עם מכפיל רווח עתידי של כ-96 ושיעור רווח נקי שלילי של כ-31%, החברה תצתרך לעמוד בציפיות הגבוהות לשיפור ברווחיות.

סיילספורס Salesforce.com -4.75% - פלטפורמה מרכזית למכירות ושירות לקוחות. ארגונים לא ימהרו לנטוש תהליכי הכנסות מבוססים, אם כי הטמעת AI הופכת קריטית להישרדות. המניה נסחרת סביב 190 דולר אחרי שגם היא ירדה אתמול כמעט 5%. לחברה שווי שוק של 178 מיליארד דולר, מכפיל רווח עתידי של כ-14, ושיעור רווח נקי של כ-18% שאולי נשמע נמוך אבל זה שיעור בריא לחברת SaaS בוגרת.

השוק מתמחר תרחיש של פגיעה מהותית במודל ה-SaaS, אבל בפועל מסתמן תהליך איטי יותר שבו יכולות AI משתלבות בתוך מערכות קיימות, לצד הקשחה של שכבות אבטחה וממשל נתונים. התנודתיות נותרת גבוהה, במיוחד בטווח הקצר, והיכולת להסתגל הופכת לגורם מבדיל בין החברות.