פועלים סהר: המלצת קניה לפז במחיר יעד של 448 שקל
פועלים סער מפרסם סקירה אודות פז, בה הוא מעניק לחברה המלצת קניה עם מחיר יעד של 448 שקל, הגבוה בכ-22% ממחירה במסחר.
פז נפט הנה קבוצת הדלק הגדולה בישראל עם פעילות בשלושה מגזרים עיקריים: פעילות זיקוק באמצעות בית זיקוק אשדוד מתחמי תדלוק ומסחר ורשת חנויות נוחות YELLOW ושיווק ישיר של נפט ומוצריו מחוץ לתחנות התדלוק.
לפז 257 תחנות תדלוק עם נתח שוק של 27% בשוק התדלוק בישראל, חלקם הגדול במיקומי LOCATIONS PRIME. רשת חנויות YELLOW מונה 149 חנויות מתוך כ- 290 חנויות נוחות בסה"כ בישראל.
התחרות בשוק הדלק הנה אגרסיבית למדי ובאה לידי ביטוי באופן חד בשנים האחרונות, בתחרות על מיקומים אטרקטיביים, בחידוש חוזי אספקת דלקים ובפעילות התקני התדלוק אוטומטיים.
להערכת פועלים סער גם השינויים המבניים והרגולטוריים שחלו בשנים האחרונות בשוק הדלק תרמו לא מעט להתפתחות רמת
התחרות. מעבר להיקף הגבוה של תחנות התדלוק, לפז יתרון תחרותי בולט על מתחרותיה המתבטא בשיעור גבוה של תחנות בשליטה ניהולית ( 90% ), בהשוואה לכ- 68% בקרב שוק התדלוק כולו.
כמהלך אסטרטגי תקדימי, רכשה חברת פז בספטמבר 2006 את הבעלות המלאה על בית הזיקוק באשדוד. מעבר לביטחון באספקת חומר הגלם עבור פעילותה השוטפת, הסינרגיה עם פעילויותיה של פז תתבטא בגמישות תפעולית ובייעול שרשרת האספקה. בעיקר נכון הדבר לגבי פוטנציאל חיסכון במערך ההובלה, איחוד מערכות מחשוב, חיסכון בעלויות כ"א והתאמת תמהיל המוצרים לצורכי חברת פז וללקוחותיה. פוטנציאל ההתייעלות מוערך על ידי סהר בכ- 10 מ' דולר בשנה.
למחיר הנפט בעולם השפעה ניכרת על תוצאות החברה במרבית מגזרי הפעילות. עליית מחיר הנפט משפיעה לחיוב על מגזרי מתחמי התדלוק והשיווק הישיר לאור רווחים משערוך המלאי.
במגזר הזיקוק, עליית מחירי הנפט תורמת בדרך כלל לגידול במרווחי הזיקוק המהווים למעשה את הרווח הגולמי של המגזר.
מאזן החברה העתידי צפוי להיות רגיש מאוד למחיר האנרגיה, שכן מלאי הדלקים מהווה כ-15%-20% ממנו.
החברה מתכוונת לחלק כ- 70% מרווחיה כדיבידנד.
לסיכום, פז שלאחר רכישת בז"א מתמודדת עם מספר אתגרים מהותיים, החל מהטמעת פעילות הזיקוק ותחרות אגרסיבית בענף, וכלה בשינויים רגולטורים. אולם, להערכת פועלים סהר מעמדה הנוכחי בשוק וניסיון העבר שלה יסייעו בידי החברה והנהלתה להציף ערך במספר מוקדים עיקריים ובעיקר פיתוח הטמעת בז"א ויציאה לפעילות בחו"ל.
גרי ליבנת' בנק רוטשילד ושות' בישראל. קרדיט: פלורין קאליןיותר מ-1,500 הייטקיסטים ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים
5,400 ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים במהלך 2024, מתוכם בין 1,500 ל-2,000 הייטקיסטים, כמה מיליונרים חדשים בהייטק יהיו השנה?
בסוף 2024 נמנו בישראל כ-186 אלף מיליונרים בדולרים, עלייה של 2.9% לעומת השנה הקודמת, המשקפת כ-5,400 ישראלים חדשים שחצו את רף המיליון דולר בנכסים נטו. אפשר להניח שהמספרים האמיתיים הם מעל 200 אלף - זה מגובה גם בנתון של בנק UBS שמציב את ישראל במקום ה-17 בעולם בעושר ממוצע למבוגר, כ-284 אלף דולר.
לפי דוח של Henley & Partners לשנת 2024, במהלך 2023 נרשמה עזיבה של כ-200 בעלי הון מישראל, בעוד שב-2022 נכנסו כ-1,100 בעלי הון לארץ. מרבית הנוטשים מעבירים את מרכז חייהם לארה"ב, בריטניה ופורטוגל. ובכל זאת, גם
לאחר ההגירה, מאזן המיליונרים נטו בישראל ממשיך לעלות בקצב של אלפים בשנה. משנת 2024 יש מצב הפוך - עלייה לארץ, אם כי אין נתונים רשמיים.
שליש מהמיליונרים החדשים מגיעים מההייטק
שנה שעברה הוגדרה כשנה חזקה להון הטכנולוגי הישראלי. לפי דוח 2024 של PwC , נרשמו 53 עסקאות אקזיט בשווי כולל של 13.38 מיליארד דולר, ו-34 עסקאות מיזוגים ורכישות בהיקף נוסף של 8.95 מיליארד דולר. שש הנפקות (IPO) גייסו יחד 781 מיליון דולר. בסך הכול, 106 עסקאות בתחום ההייטק הגיעו להיקף כולל של 26.7 מיליארד דולר. מתוכן, 8 עסקאות חצו את רף חצי מיליארד דולר (ששווים הכולל עמד על 6.8 מיליארד דולר), ו-23 עסקאות בטווח 100-500 מיליון (ששווים הכולל עמד על 5.8 מיליארד דולר), שמהוות יחד 44% מהיקף השוק. רוב העסקאות היו בתחומי IT & Enterprise Software, סייבר, ואינטליגנציה מלאכותית.
לפי IVC ו-Rise IL, כ-70% מההון שנוצר בעסקאות האלו הגיע לחברות טכנולוגיה. במחקרים קודמים של PwC הוערך כי 15-25% מהמניות בעסקאות הייטק מוחזקות בידי מייסדים ועובדים ישראלים. בהנחת 20% לבעלי מניות פרטיים, ההון החדש שהוזרם ליחידים ב-2024 עומד על כ־4.5 מיליארד דולר. אם מחלקים סכום זה למקבלי רווחים טיפוסיים בטווח 2-3 מיליון דולר, מדובר בכ-1,500-2,000 ישראלים שהפכו למיליונרים חדשים מהייטק בשנה אחת בלבד, כשליש מכלל הגידול באוכלוסיית בעלי ההון בישראל.
- מעל אלף מיליונרים חדשים ביום - האמריקאים התעשרו ב-2024
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שנה שעברה גם התאפיינה גם בזינוק בעסקאות סקנדרי, כלומר עובדים ומייסדים שמימשו אחזקות עוד לפני אקזיט או הנפקה. מדובר בעשרות חברות ישראליות פרטיות, שבהן מימושים של מיליונים בודדים ועד עשרות מיליונים למייסדים. בשנת 2025 יש אומנם תנודות, אך המגמה חיובית - יש גידול בהיקף ההשקעה בהייטק ובאקזיטים. אם על פי הנתונים מעל 1,500 איש בהייטק הפכו למיליונרים, הרי שב-2025 אפשר כבר לדבר על היקף כפול.
