בנק הפועלים מוריד ההמלצה לדלק רכב; היעד נותר 35 ש'

בנק הפועלים פרסם סקירת עדכון מיוחדת אודות דלק רכב . בסקירה מוריד הבנק את המלצתו מתשואת יתר לתשואת שוק ומותיר את מחיר היעד על 35.3 שקל למניה, הגבוה בכ-12% ממחיר המניה בעת פרסום הסקירה.

הורדת ההמלצה נובעת משני שיקולים: הראשון אך הפחות מהותי הוא החשש כי הדיבורים סביב העלאת שווי השימוש ישפיעו לרעה בטווח הקצר מאוד (שבועות ספורים) על שער המניה. הסיבה השניה, והמהותית יותר, היא העליה החדה במניה בחודש האחרון, שצמצמה מאד את הדיסקאונט המגולם בשוק למול שוויה הכלכלי. בבנק מזכירים כי מאז המלצתם האחרונה זינקה מניית דלק רכב במעל ל-11% לעומת מדד ת"א 100, והדיסקאונט צומצם לכ 10%-11% בלבד.

לאור זאת, בוחרים בבנק להוריד את ההמלצה. מחיר היעד מגלם מכפיל של 12 על הרווח הנקי ל- 2006, ושל 10 על הרווח הנקי החזוי ל 2007 – מכפילים נמוכים שמאפיינים באופן מסורתי את מניות החברה.

למרות האמור לעיל מציינים בבנק כי כל שאר הגורמים החיוביים שצויינו בעבר עומדים בעינם. בעבודתם הקודמת ציינו מכלול גורמים חיוביים אודות החברה, ביניהם: 1. 2007 תהיה רצופה בהשקות של דגמים חשובים לחברה. 2. הורדת רמות המחירים בקבוצות השווי בתחילת החודש יתרמו למכירות בתחילת השנה במקום המכירות שנדחו משלהי 2006. 3. ציון שנת הדגם לפי עליית הרכב לכביש (ולא בסוף מאי כפי שהיה עד כה) יתרום לרווחיות היבואניות 4. השיפור הכלכלי צפוי לתרום לביקושים למכוניות בשוק הפרטי 5. מדיניות הדיבידנדים היציבה של החברה. להערכת הבנק, כל הגורמים הללו צפוים להמשיך ולתמוך במניה.