"מצבה הפיסקאלי של ישראל טוב בהרבה מזה של ארה"ב"
על רקע החזרה ההדרגתית של המשק לשגרה, מוקדם מהצפי, בבית ההשקעות לידר שוקי הון, סבורים כי הגירעון עשוי להיות מעט נמוך מהצפי, ולהתייצב סביב 9% מהתוצר. בנוסף, להערכתם ירידה בהיקף רכישות האג"ח על ידי בנק ישראל עלולה להביא להמשך עליית תשואות.
"מצבה הפיסקאלי של ישראל טוב בהרבה מזה של ארה"ב (גם פוטנציאל הצמיחה קדימה). בכל זאת, אג"ח ישראל מקומי, נסחר מעל אג"ח ארה"ב, זאת בשל המעורבות המשמעותית של הפד' בשווקים אשר נועדה לספק נזילות ולתמוך בסקטור העסקי, גם על ידי ירידה בתשואות הארוכות וגם על ידי רכישות של אג"ח קונצרני. היעדר נחישות של בנק ישראל לפעול להשטחת העקום מעלה שאלה לגבי הכדאיות בהארכת המח"מ", מציינים כלכלני לידר שוקי הון בסקירתם השבועית.
משרד האוצר וגם בנק ישראל חוזים גירעון תקציבי של כ-11% תוצר השנה. מנגד, בלידר סבורים כי, "הגירעון עשוי להיות מעט נמוך יותר מהצפי, סביב 9%, זאת בשל פתיחת המשק מעט מוקדם מהצפוי, וקושי במשרד האוצר לבצע את מלוא ההוצאות התקציביות במסגרת התוכנית הכלכלית. בנוסף, הם צופים שבמחצית השנייה של השנה, היקף הגיוס יתייצב סביב 9 מיליארד שקל בממוצע לחודש, היקף גיוס ששוק האג"ח יכול לקלוט ללא לחץ על התשואות".
אג"ח ממשלתי
לפני כחודש וחצי בנק ישראל הודיע על תוכנית רכישת אג"ח ממשלתי בהיקף של 50 מיליארד שקל, או כ-3.5% במונחי תוצר. בינתיים, הבנק רכש 13.2 מיליארד שקל בחודשים מרץ אפריל, או כ-0.9% במונחי תוצר. במקביל, בחודשיים האחרונים הפד' רכש כ-2.5 טריליון דולר באג"ח ארה"ב, אשר מהווה כ-12% במונחי תוצר.
- חשש מבועה בשוק האג"ח הקונצרני בארה"ב - השערים עולים, התשואות יורדות
- ה-S&P 500 קרוב לשיא, אבל אולי ההזדמנות עדיין באג"ח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלני בית ההשקעות מציינים כי "בהחלט מדובר במדיניות שמרנית וזהירה מאד בישראל והדבר משתקף גם בתשואות. בארה"ב חלה ירידה ברורה בעקום התשואות מתחילת השנה. באותה תקופה התשואות בישראל נותרו כמעט יציבות. בתחילת השנה אג"ח ממשלתי שקלי 0330 -0.02% נסחר ב-0.93% (היום 0.87%), לעומת 1.4% באג"ח ארה"ב (היום 0.68%)".
- 6.סוחר זקן 10/05/2020 23:25הגב לתגובה זותגובה וזה נעלם בריפרש
- 5.מיי 10/05/2020 14:01הגב לתגובה זובארהב ניתן לקנות בית, בארץ המונופולים צריך לעבוד בשביל דירה כל החיים. כנל מיסים ומוצרי מזון, בארץ הכל הרבה יותר יקר. ההכנסה הפנויה מהמשכורת הרבה יותר נמוכה. אפשר לסכם את זה ככה , במשבר שהקורונה באמריקה נתנו סיוע מיידי לעסקים שיזדקקו לכך, בארץ לא ככ, לכן באמריקה יש חוב גדול ובארץ מצב המדינה מצוין
- 4.שימי 10/05/2020 13:20הגב לתגובה זושחצנות ישראלית , אם המצב טוב מארהב ,אז למה צריכים מהם עשרות מיליארדים?
- 3.לא מעורבות הפד היא הפער בתשואות אלא הסיכון הגיאו-פוליטי (ל"ת)הסבר יותר סביר 10/05/2020 12:02הגב לתגובה זו
- 2.ביבי 10/05/2020 11:21הגב לתגובה זוהעביר את כולם לבורסה ודאג למס ועד שעם ישראל יצא לפנסיה ביבי יהיה בן 100 וגם ככה לא יהיה אכפת לו מהצבור שיחפש אוכל בפחי הזבל. אסור לרחם על עם ישראל כי זה עם טמבל הסמל המסחרי של הישראלים היה תמיד כובע טמבל מכנסי קקי וסנדלי שורש. איזה מגוחכים
- 1.המדפיס הממשלתי 10/05/2020 10:59הגב לתגובה זוואין אופציה למחיקת חובות
ילין לפידות עם תוצאות שיא: היקף הנכסים על 150 מיליארד שקל - רווח של 108 מיליון שקל במחצית
ניהול קופות הגמל אחראיות ל-62% מההכנסות שהסתכמו על 215 מיליון ברבעון ו-428 מיליון שקל במחצית; הרווח הרבעוני של בית ההשקעות צמח ב-10% ל-54.4 מיליון שקל
ילין לפידות, אחד מבתי ההשקעות הפרטיים הוותיקים בישראל, נמצא בבעלותם המשותפת של רו"ח דב ילין ורו"ח יאיר לפידות, שמחזיקים ב-51% מהמניות מובילים את פעילותו בפועל. יתרת הבעלות (49%) מוחזקת על ידי חברת אטראו שוקי הון, שהיא למעשה חברת אחזקות פסיבית שתכליתה להחזיק בחלק שלה בבית ההשקעות. מניית אטראו שוקי הון 0.1% , שנסחרת בבורסה, היא כמו "שיקוף חלקי" לשווי של ילין לפידות - מתחילת השנה עלתה המניה בכ-17% ובמבט על 12 החודשים היא מזנקת 45% לשווי שוק של 1.18 מיליארד שקל.
בשנים האחרונות הציג ילין לפידות רווחיות יציבה, עם רווח נקי שנתי שנע בטווח של 160-180 מיליון שקל. את שנת 2024 סיים ברווח של 194 מיליון שקל. את המחצית הראשונה של 2025 תקופה תנודתית בשווקים, שבשיאה התקיימה מערכת "עם כלביא" מול איראן הוא מסכם ברווחי שיא. הרבעון השני הסתיים עם רווח נקי של 54.4 מיליון שקל, המשקף עלייה שנתית של כ־10%.
עם זאת, ילין לפידות אינו חסין מתחרות. בשנים 2018 עד 2021 איבד נתח שוק משמעותי בענף הגמל וההשתלמות כ־11 מיליארד שקל שנגרעו מנכסיו וזרמו למתחרים. זהו שינוי משמעותי ביחס לעבר, אז נחשב לאחד מהשחקנים הדומיננטיים בתחום החיסכון לטווח ארוך. אבל מאז נרשמת התאוששות - היקף הנכסים המנוהל על ידי ילין לפידות נכון לסוף יוני 2025 עומד על 150.1 מיליארד שקל, נטו עלייה של כ־10% מתחילת השנה, אז נוהלו 136 מיליארד שקל. עיקר הצמיחה מיוחס לביצועי שוק חיוביים ולהרחבת הפעילות בתחומי הגמל, הקרנות והתיקים.
עיקרי התוצאות לרבעון ולמחצית
ההכנסות הכוללות של ילין לפידות במחצית הראשונה של 2025 הסתכמו ב-428.7 מיליון שקל, עלייה של כ־20.5% לעומת 355.6 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד. ברבעון השני הסתכמו ההכנסות ב־215 מיליון שקל גידול של כ־16.9% לעומת 183.9 מיליון שקל ברבעון השני של 2024.
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בפירוט לפי תחומי פעילות, הצמיחה המרכזית מיוחסת לדמי ניהול קבועים מקופות גמל וקרנות השתלמות, שזינקו במחצית ב־29% מ־206 מיליון שקל ל־266 מיליון שקל. ברבעון השני לבדו נרשמה עלייה של כ־25% בתחום זה מ־108 מיליון שקל ל־135 מיליון שקל.
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירחג'ג' אירופה תעבור מנדל"ן לגז? - "זה לא 'במקום', זה 'גם וגם'"
צחי חג'ג יו"ר חג'ג' אירופה מספר על הרגע בו הם החליטו להיכנס לתחום תשתיות הגז בחבל טרנסילבניה; מסביר מה מיוחד בחברה שנרכשת, איך הם יממנו את העסקה, וגם על האהבה הגדולה של הרומנים לישראלים - אהבה שתמקד את חג'ג אירופה ברומניה לעוד שנים רבות
חג'ג' אירופה, אחת החברות הישראליות הפעילות ביותר בשוק הרומני, מסמנת בחודשים האחרונים כיוון אסטרטגי חדש. אחרי שנים של ייזום פרויקטי נדל"ן למגורים, מסחר ומלונאות, החברה מרחיבה את הפעילות עם רכישת חברת תשתיות גז מקומית שזכתה כבר בעשרות מכרזים להנחת צנרת וחיבורי חלוקה.
החברה שנרכשה זכתה עד היום ב־55 מתוך 63 מכרזים שבוצעו במדינה להנחת קווי גז, עם אומדן רווח תפעולי מצטבר של יותר מ־150 מיליון אירו עד שנת 2035, וזיכיונות שיבטיחו לה הכנסות נוספות למשך כ־39 שנים נוספות. ברקע, ממשלת רומניה מתכננת להשקיע כ־13
מיליארד דולר בפיתוח תשתיות הגז ולהכפיל את מספר משקי הבית המחוברים לכ־8.5 מיליון מהלך שמייצר הזדמנות חסרת תקדים בשוק האנרגיה המקומי.
בראיון מיוחד לביזפורטל מספר צחי חג'ג', יו"ר ובעל השליטה בחברה, על הרגע שבו גובשה ההבנה כי תחום הגז הוא הזרוע החסרה
בפעילות של חג'ג' אירופה ברומניה. הוא מסביר מה הם מצאו ב-BTD הנרכשת, איך הם הולכים לממן את הרכישה, ולמה רומניה היא לא רק שוק אטרקטיבי להשקעות, אלא גם קרקע אוהדת לישראלים.
נראה שהשוק מחבק את העסקה החדשה ברומניה, חג'ג' אירופה 6.04% מגיבה בחיוב לדיווחים על השלמת הרכישה - מהי בעצם פעילות חלוקת הגז הזאת ומה הסינרגיה שלה עם חג'ג' אירופה?
"אני פחות קורא לזה חלוקת גז. זה קודם כל ביצוע של עבודות התקנת צנרת גז. החלוקה, שמתייחסת לאספקת הגז עצמה, זה פחות המיקוד שלנו וגם פחות תחום המומחיות שלנו. אנחנו מתעסקים בעיקר בהנחת צנרת וחיבורים, עבודות תשתית פשוטות יחסית שאנחנו יודעים לבצע. בדיווחים שלנו התייחסנו למכרזים של עבודות ביצוע בלבד. את נושא אספקת הגז איך זה יתבצע, אם דרך זכיינים בינלאומיים, מקומיים או סוכנויות על זה עוד לא החלטנו".
