גלעד שמעוני: "כרגע אנחנו מעדיפים למכור אל תוך העליות ולא להתאהב בהן"
המדדים בבורסה בת"א נסחרים כעת בירידות קלות תוך ריכוז מחזור מסחר דליל ביותר. מתחילת השנה רשם המעו"ף עלייה של 5% ומדד ת"א-75 רשם זינוק של 33%. ביום שלישי הקרוב יקיים Bizportal כנס תחת הכותרת "מה לעשות עם הכסף ב-2009?".
להרשמה חינם והצצה בלו"ז של הכנס -
גלעד שמעוני, מנכ"ל קרנות הנאמנות של אקסלנס-נשואה, שייקח חלק בפאנל שבכנס אמר היום בשיחה עם Bizportal כי "שוק המניות עדיין במגמה שלילית ולכן אנחנו מעדיפים למכור אל תוך העליות ולא להתאהב בהן. לדבריו, "את רכיב הסיכון יש לבנות מאג"ח קונצרני, שכן עד שלא נראה התאוששות של ממש באג"ח הקונצרני, המניות אינן אטרקטיביות."
שמעוני מתייחס בעיקר לאותם אג"חים שמדורגים בדרוג A והכוונה היא לאגרות חוב כגון אלו של פישמן, דלק וכו'. "מי שמסתכל על הטווחים הארוכים צריך להיות באג"חים בדרוג A שעדיין נסחרות בתשואות דו ספרתיות". בעניין הדולר מציין כי שמעוני, כי "כאן המצב הינו הפוך, בדולר כל ירידה היא הזדמנות קניה מבחינתי כיוון שהכיוון הוא התחזקות".
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
