אל על קפצה ב-3.8%, נובה ירדה ב-3.3%; הבנקים עלו ב-1.2%

מחר בנק ישראל צפוי להכריז על הריבית, כאשר הצפי הוא שהריבית תישאר ללא שינוי ברמה של 4.5%. אף שבתחילת השנה הייתה ציפייה להקלה מוניטרית בהמשך 2025, העלייה החדה במדד המחירים לצרכן באפריל, בשיעור של 1.1% לעומת תחזית לעלייה של 0.6% בלבד, ציננה את התחזיות להורדת ריבית בטווח הקרוב. מה שמראה כי הלחצים האינפלציוניים במשק עדיין נוכחים, ואף מתחזקים. לכך מצטרף גם חוסר הוודאות הגיאופוליטי, כאשר המשך המלחמה מגביר את אי הוודאות התקציבית, עלול להביא לעלייה נוספת בהוצאות הממשלה ולהגביר לחצים אינפלציוניים, במיוחד אם העימות יתארך או יעמיק.

נזכיר כי העלייה הגדולה במדד המחירים נבעה מעליית מחירי הטיסות. הלמ"ס שינו את המתודולוגיה של בדיקת מחירי הכרטיסים וגרמו בחצי השנה האחרונה לכך שהכלכלנים פשוט לא פוגעים בתחזיות שלהם. הפערים מאוד גדולים כשאף אחד לא מבין באמת איך הלמ"ס מחשבת את ההשפעה של מחירי הטיסות. ההשפעה של מחירי הטיסות החודש שעלו על פי הלמ"ס ב15.9% על המדד היתה 0.68%.

המדדים בבורסה עלו, מדד ת"א 35 עלה ב-0.3%, מדד ת"א 90 עלה ב-0.7%, ומדד הבנקים ב-1.2%. אימקו עולה ב-3.5% בהמשך לראיון עם מנכ"ל אימקו, שציין בין היתר כי המגמה של ההתחמשות בעולם תמשיך לא תרד - ״אירופה הכפילה את ההוצאות שלה בתחום הביטחוני וזאת מגמה שתימשך 5 - 7 שנים״. אגב זה המסר גם משיחה עם בצלאל מכליס, מנכ"ל אלביט מהשבוע האחרון - מניית אלביט בשיא - אתה תמשיך לייצר ערך למשקיעים? "התוצאות ימשיכו להיות טובות. אלביט היא חברה מצוינת"  וגם - "המשקיעים האמריקאים אמרו שהתמחור של אלביט נמוך"

האם מניות הביטוח עדיין אטרקטיביות? ואיך ניתן להעריך אותן? למה מניות הביטוח הפכו לחביבות על המשקיעים והאם המגמה תימשך? מה משפיע על המכפילים, מדוע תשואה גבוהה לא תמיד מספרת את כל הסיפור, ואיך התקן החדש - IFRS 17 שינה את הדרך שבה אנחנו מבינים רווחיות בענף הביטוח

• המדדים עלו השבוע עד 8% - על רקע המלחמה באיראן
• עמרם צנחה ב-12.5%; מנורה קפצה ב-5.5%, המדדים עלו עד 1.3%

טראמפ רומז על פחות מעורבות במזרח התיכון; איך זה ישפיע עלינו? בנאום בטקס הסיום של האקדמיה הצבאית בווסט פוינט טראמפ הגדיר את המלחמות של הצבא רק ככאלו שאכן נוגעות לאינטרסים ישירים של ארה"ב, הצביע על הצורך להשתמש בכוח נקודתי ובלי מעורבות רבה כפי שהיה בעת שיגור טילי השיוט בסוריה לפני כשבע שנים; עלולות להיות לכך השלכות קשות על התמיכה האמריקאית בישראל

קרסו רכב קרסו מוטורס 1.61%  : עליה של 65.5% ברווח הנקי ל-108.5 מיליון שקל – מה המכפיל המייצג? ישראלים ממשיכים לקנות רכבים ביתר שאת, וקרסו מוטורס היא המרוויחה הגדולה - החברה מציגה הכנסות ורווחי שיא לרבעון הראשון של 2025; איציק וייץ, מנכ״ל קרסו מוטורס: ״בכוונתנו להמשיך ולפעול לביצוע סינרגיה בין החברות והפעילויות האחרונות שנרכשו, לבין כלל תחומי הפעילות שלנו וזאת כדי לבסס את מגמת הצמיחה של הקבוצה בשנים הקרובות״

ישראייר ישראייר גרופ -2.53%    קפצה ב-4%, בראיון לביזפורטל מנכ"ל החברה, אורי סירקיס ציין: ״השנה הזו תהיה טובה יותר מהשנה הקודמת״ ברבעון שבו אל על הציגה שוב תוצאות חלומיות, ישראייר מדווחת על הפסד של כ-6.8 מיליון דולר, אך סירקיס, משוכנע שזו רק תחנת ביניים בדרך לשנה היסטורית

• "בז״א לא יכולה לתפוס את המקום של בז״ן"
• ניתוח הרשות לני"ע: מי עומד מאחורי העליות בת"א מתחילת הלחימה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

קבוצת פוקס פוקס 1.33%   פרסמה את הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2025 והציגה גידול דו-ספרתי בהכנסות, אך גם ירידה חדה ברווח. ההכנסות עלו ב-12.9% והסתכמו ב-1.51 מיליארד שקל, אך הרווח הנקי נחתך בכמעט חצי והסתכם ב-25 מיליון שקל בלבד, לעומת 43.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח של פוקס נחתך ב-43% - נייקי מכבידה; המכירות בחנויות זהות של נייקי צנחו ב-14.7% ל-318 מיליון שקל - החולשה של נייקי הפילה את ריטיילורס בשבוע שעבר, וכעת היא מגיעה גם לאמא; תחת פוקס כבר יש מעל 1,000 חנויות בארץ ובעולם

מצב טיסה: ענף התקשורת משנה כיוון; אחרי שנים של שחיקה, חברות התקשורת משנות מומנטום: עלייה בהכנסה ללקוח, הרווחיות משתפרת, ירידה בהוצאות הוניות ומעבר לתזרים חיובי; האם אחרי עליות חדות עוד נשאר אפסייד?

ג'ין טכנולוגיות מיקרונט  בהסכם עם קבוצת אדאני - צופה הכנסות של 14.2 מיליון שקל ב-2025; החברה תספק מערכת בינה מלאכותית לניהול סיכוני סייבר לחברת הפצת החשמל של מומבאי; במקביל חתמה על שיתוף פעולה עם EY ישראל ומכוונת לצמיחה של 223% בהכנסות לעומת 2024

שוק האג"ח עולה עד 0.4%, התשואה יורדת בהתאם. אג"ח ממשלתית בריבית קבועה ל-11 שנים עם תשואה של כ-4.73%.

וול סטריט ירדה ביום שישי על רקע חידוש של מלחמת הסחר. טראמפ קם על צד שמאל - והטיל מכסים של 50% על האיחוד האירופי ובמקביל  איים על אפל - המניה יורדת 3.5%. למרות שזה נשמע רע, השוק האמריקאי ירד סביב 1% - ירידה קלה יחסית - המדדים ירדו עד 1%, המניות הגרעיניות זינקו, אפל ירדה ב-3%.

המניות הישראליות הדואליות חוזרות למסחר היום עם פער שלילי של כ-0.5% - לטבלת מניות הארביטראז'. מניית טבע 1.63%  צפויה לעלות ב-0.5%, מניות השבבים צפויים לרדת - נובה 1.08%  בכ-4%, קמטק -0.19%  ו טאוור ב-2%. אלביט מערכות -3.17%    השלימה את הגיוס - החתמים ניצלו את האופציה ורכשו מניות נוספות ב-77 מיליון דולר ובסה"כ גייסה אלביט כ-590 מיליון דולר.

מניית נייס -2.22%  ו פורמולה מערכות 0.2%   צפויות לרדת בכ-3%.  

מניית אנלייט חוזרת מוול סטריט עם ירידה קלה של 0.5%, אבל היא ירדה בחדות ביום חמישי במקביל לנפילה במניות האנרגיה המתחדשת על רקע שינוי רגולטורי לרעתם בארה"ב. טראמפ אמר, חיכה וכעת מיישם את הקטנת הסובסידיות בתחום. מה אפשר ללמוד מזה? הלקח של השבוע – לא להמעיט בחשיבות הסיכון 

ונעבור לראיונות חשובים מהימים האחרונים - אופיר שריד מנכ"ל מליסרון אמר בראיון לביזפורטל -  "היוקרה של רמת אביב מייחדת אותנו - מי שמחפש יוקרה יגיע אלינו". על האתגרים בשוק המקומי: "הצריכה נמשכת למרות יוקר המחיה".  על התחרות - "הזליגה הגדולה באמת היא לקניות בחו"ל, התחרות עושה לנו טוב". על ההתרחבות לתחום המגורים באמצעות אביב מליסרון "כשיש גיוון של שלושה תחומים ולא שניים, זה מצמצם סיכונים".

מליסרון היא ענקית נדל"ן בתחום הקניונים והמשרדים והיא פונה גם לתחומי הבנייה עם רכישת אביב. זו קבוצת ענק עם 3 רגליים, כשהיא עדיין רגישה לתחום הקניונים. היה חשש שקניון רמת אביב ייפגע בעקבות השקת ביג פאשן. כמה ימים קודם ראיינו את חי גאליס מנכ"ל ביג שאמר - שביג פאשן גלילות מתקדם בתוכניות וצפוי להרוויח 100 מיליון שקל בשנה. אבל במליסרון, כך נראה, משדרים עסקים כרגיל. 

לראיון המלא עם אופיר שריד

עוד שיחה מאוד מעניינת היתה לנו עם חיים כצמן. האם ג'י סיטי היא "הזדמנות". כצמן אומר שהשוק לא מבין את השינוי בפעילות בשנים האחרונות - חיים כצמן: "ג'י סיטי עברה פאזה, השוק לא שופט אותנו נכון"

אתם חוסכים לפנסיה, אבל כמה יהיה לכם בקצבה לפנסיה? איך מחשבים את זה? הנה הנוסחה - "כל 100 אלף שקל בפנסיה שווים לכ-500 שקל בקצבה החודשית" - חשוב! 

דוחות כספיים –

פולירם פולירם 0.59%  : ההכנסות ירדו ב-2% ל-247 מ' שקל, הרווח ירד ל-24.5 מ' שקל; המכירות והרווח של פולירם ירדו כתוצאה מירידה במחירי חומרי הגלם שהביאו להורדה במחירים גם מצדה; הרווחיות הגולמית עמדה על 19% לעומת 22.2% ברבעון המקביל

דלק רכב: רווח של 37 מיליון שקל, ירידה קלה במכירות – הקופה גדלה ויורודרייב עומדת להיכנס למשחק - ורידיס מאכזבת ודווקא אינפיניה שרכישתה היתה צולעת מתרוממת עם רווח משמעותי בתחום הקרטון; דלק רכב תיכנס לתחום הליסינג דרך רכישת השליטה ביורודרייב וגם - מה מכפיל הרווח של החברה?

אופל בלאנס אופל בלאנס -0.04%  : גידול של 44% ברווח הנקי ל-9 מיליון שקל – כמה המכפיל המיצג? כמו כן החברה מדווחת על הכנסות של 22.6 מיליון שקל, גידול של 16% ביחס לרבעון המקביל; דני מזרחי, מנכ״ל אופל בלאנס: ״לאחרונה דיווחנו על משא ומתן לרכישת השליטה בחברה העוסקת בהעמדת הלוואות מגובות בנכסי נדל"ן אשר באם תושלם, צפויה לתרום לצמיחת תחום המשכנתאות של קבוצת אופל. החברה ממשיכה ביישום מדיניות חלוקת הדיבידנד כפי שעשתה במשך 8 שנים ברציפות.״

בנק ירושלים רושם עלייה של 3% ברווח הנקי לכ-45.8 מיליון, התשואה על ההון 12.4%; הרווח הנקי ברבעון הראשון עלה קלות ל-45.8 מיליון שקל; הצמיחה באשראי נמשכת בעיקר במשכנתאות ונדל"ן, וההכנסות מזנקות בזכות סינדיקציה ומכירת תיקים

מדד ת"א 90 

מחזור המסחר הסתכם בכ-776 מיליון שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 2575.4

אייקון גרופ אייקון גרופ : ההכנסות ברבעון ירדו ב-10% ל-347 מיליון שקל; במגזר הקמעונאות ההכנסות הסתכמו בכ-105 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל אשתקד, החברה מציינת כי הירידה נבעה מירידה במכירות האייפונים; בשורה התחתונה, הרווח הנקי של החברה הסתכם בכ-6 מיליון שקל לעומת 9 מיליון ברבעון המקביל אשתקד

ה-NOI יגיע ל־660 מיליון שקל? כך מגה אור מגה אור  מתכננת לצמוח; החברה שבשליטת צחי נחמיאס ממשיכה להתרחב - גם כשיזמים אחרים בולמים. היא רוכשת קרקעות (והפעם בסכום של 151 מ' שקל), מגדילה תזרים ונכנסת לתחומים נוספים כמו חוות שרתים ואנרגיה. אבל מאחורי שיעור התפוסה שלה, הביצועים היפים והתחזית המרשימה יש גם סימני שאלה: האם הכל יושכר בזמן? ומה קורה כשמפסיקים לשחק בשדה הבטוח של לוגיסטיקה ומרכזים מסחריים?

מניות האנרגיה המתחדשת בנפילה

יוזמת המס של טראמפ, שמקודמת להצבעה בבית הנבחרים, כוללת עדכון דרמטי לחוק ה-IRA והפעם מדובר בגרסה "גרועה מהצפוי", על פי אנליסטים, השינויים כוללים ביטול מוחלט של הטבות המס המרכזיות לפרויקטים שלא יחלו בנייה בתוך 60 יום מאישור החוק, או שלא יופעלו מסחרית עד סוף 2028, זאת בניגוד לתוכנית הדרגתית שציפו לה. על פי הערכה זהירה נראה כי הנתיב לקבלת ההטבות הופך לקשה עד בלתי אפשרי, תוך פגיעה צפויה במניות האנרגיה הירוקה. מניות האנרגיה המתחדשת בת"א כמו אנלייט אנלייט אנרגיה , אנרג'יקס אנרג'יקס  ודוראל דוראל אנרגיה    נופלות בחדות. להרחבה - יזמיות האנרגיה המתחדשת נופלות, גם סולאראדג' בדרך - הנה הסיבה

מניה נוספת שבלטה בחמישי בירידות היא ישראייר ישראייר גרופ -2.53%   . ישראייר רוצה לנצל את המצב בשמיים ממנו נהנית אל על שבו כמעט ואין תחרות להרבה קווים. העניין הוא שהצי של ישראייר קטן בהרבה, ולכן היא מרחיבה אותו. זה מביא לגידול בשורה העליונה אבל מכביד על השורה התחתונה, בדיוק כפי שהתבטא בדוחות - ההכנסות ברבעון הוכפלו ל-136 מיליון שקל, אבל ההפסד זינק פי 9 והסתכם ב-6.8 מיליון שקל.