מזה פרק זמן ארוך גורסת הנחת העבודה שכל ירידה בשוק המניות האמריקני תהיה לצורך עלייה. כמעט ולא הייתה פעם אחת בה עמדה הנחת העבודה שלי למבחן. אלא שהפעם, לאחר שהערכתי בניתוח האחרון שהתיקון תם, ובמבט לאחור הייתי סבור כך פעם נוספת, לא עמד לו כוחו של השוק האמריקני וגל הירידות התחדש.

למרות שההשפעה על הטווח הארוך זניחה, הרי שהאופן שבו נעל מדד ה-S&P 500 את השבוע מעוררת דאגה. שבירת רמת תמיכה, מחזור גבוה ועוד מספר נקודות בהן אגע. בשורה התחתונה, שיאים חדשים אינם עומדים עוד על הפרק בטווח של השבועות הקרובים, רמת הסיכון עולה מדרגה ויש להתכונן לאפשרות לתיקון משמעותי וממושך.

הנחת העבודה ארוכת הטווח

בשלב זה, אין שינוי בשווח הארוך. אך יש לשים לב היטב לאופן שבו ייסגר אוקטובר. מיד אפרט.

1. מבט על הגרף החודשי מלמד שהמגמה ארוכת הטווח היא מגמת עלייה. הנחה זו מלווה אותנו מזה תקופה ארוכה למדי, ואינה עוברת שינוי.

2. בגרף החודשי המצורף אפשר לראות את סידורן העולה של נקודות השיא והשפל.

3. הסיבה לכך מעוגנת במספר עובדות, בראשיתן עומדת ההנחה שמגמות עלייה אינן נוטות להסתיים עם שיא בודד בצמרת, אלא נדרשת בחינה חוזרת של אותה רמת שיא.

4. עוד אפשר לראות את סידורם העולה של הממוצעים הנעים בהם אני עושה שימוש בגרף החודשי (10/20).

5. הרצף האחרון שהחל ברמת 1,266 הנקודות ביוני 2012 עודנו רצף עולה, וטיבו יקבע רק בסוף אוקטובר.

6. אפשר לראות שמאז תחילת הרצף, שער סגירה של כל חודש נתון היה גבוה מהשער הנמוך של קודמו.

7. לשבירת רצף עולה השלכות שליליות: עלייה ברמת הסיכון ועלייה בסבירות להמשך הירידות. כאשר מביטים על המדד האמריקני, מדובר ברצף עולה ארוך, ששבירתו תעלה את הסבירות לתיקון ארוך ועמוק.

8. לכן, סגירה בסוף אוקטובר מתחת לרמת 1,964 הנקודות תהווה שבירת רצף עולה. המשמעות תהיה "לצאת החוצה מהשוק האמריקני".

הגרף השבועי

1. המגמה בטווח הזמן הבינוני אינה עוד מגמת עלייה.

2. נקודות השיא והשפל כבר אינן מסודרות במבנה עולה.

3. הנר השני מהסוף הוא "נר של קונים" - נר המתאפיין בגוף קטן המצוי בחלקו העליון, וצללית תחתונה הארוכה לפחות פי שניים מהגוף. כאשר נר זה מופיע לאחר גל ירידות הוא מסמן על תחתית.

• נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
• התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

4. אלא שהנר שנעל את השבוע היה מפתיע: למרות איתות העוצמה של השבוע שקדם לו, נרשם נר אדום ללא צללית תחתונה ומחזור מסחר גבוה - דבר המעיד על לחץ משמעותי מטה.

5. הרצף בגרף השבועי יורד, המגמה אינה מגמת עלייה, מחזורי המסחר מתרחבים כלפי מטה. לפיכך עולה הסבירות כי שיאים חדשים לא יכבשו בטווח של השבועות הקרובים, והשחיקה תימשך.

6. כל עלייה בשוק האמריקני בשלב הזה לא תעבור את רמת השיא - 2,020 הנקודות. אם תתאפיין במחזורים נמוכים תהיה בבחינת עלייה לצורך ירידה.

סיכום ומסקנות

1. המגמה ארוכת הטווח היא מגמת עלייה. השוק האמריקני עדיין לא אמר את מילתו האחרונה.

2. יש לשים לב היטב בסוף אוקטובר לרמת 1,964 הנקודות. סגירה מתחת לרמה זו תהווה סימן ליציאה מהשוק.

3. בטווח של השבועות הקרובים אין שיאים חדשים. כל עלייה תהיה זמנית - רמת הסיכון עלתה משמעותית.

*הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנת ואתר בורסהגרף לניתוח טכני www.bursagraph.co.il מבית קו מנחה ואייל גורביץ

**כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

***אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.