הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
טראמפ
צילום: יחצ

עד סוף יוני: ממשל טראמפ מזריק 600 מיליארד דולר לשווקים

האווירה בוול סטריט כבר בועתית כאשר "שיחות הסלון" כבר מתחילות להיות סביב הרווחים שנרשמו בתוך תקופה קצרה. בדר"כ, מדובר בתמרור אזהרה גדול, אך פעולות הממשל מאותתות כי החודשים האחרונים הם רק קדימון. החל מהיום - ממשל טראמפ שולף את הנשק שלו לקראת הבחירות
עמית נעם טל | (11)
נושאים בכתבה בנקים הפד טראמפ שער הדולר

למרות שנתוני המאקרו בעולם ממשיכים להיות חלשים במיוחד (והתאוששות מהירה כבר לא עומדת על הפרק), הראלי במדדים המובילים  בוול סטריט לא מראה סימני עצירה. מדד ה-S&P500 משלים הערב עלייה של קרוב ל-40% מהשפל ומדד הנאסד"ק נמצא כבר במרחק נגיע מרמות שיא כל הזמנים. קורונה? השווקים בוול סטריט כבר מזמן לא שם.

האווירה בשווקים כבר בועתית: "שיחות הסלון" כבר מתחילות להיות סביב הרווחים שנעשו בחודשים האחרונים, גם מאנשים שהקשר ביניהם ובין שוק ההון מקרי לחלוטין.  גם הדיווחים על כניסת מיליוני סוחרים חדשים למשחק מצביעה על אופוריה בשווקים. לפתע, נדמה שכולם גאונים בשוק ובכללי יש הרגשה "שכל מטאטא יורה" בתקופה זו. בדר"כ אווירה כזו מהווה תמרור אזהרה גדול לשווקים, אך גם הפעם? לא בטוח.

אם מסתכלים על הצפי לנזילות בשווקים לתקופה הקרובה קשה שלא לקבל את התחושה שזו רק ההתחלה - וזה כבר ברמת החוסר היגיון. החל מהערב, טראמפ והממשל האמריקני שולפים את הנשק לקראת הבחירות. מדובר בנשק שכבר דיברנו עליו בחודשים האחרונים בביזפורטל (לכתבה המלאה) - הצפת השוק בדולרים. 

קופת האוצר האמריקני קובעת בימים אלו ממש שיא כל הזמנים עם נתון של 1.37-1.39 טריליון דולר - כן, לממשל טראמפ יש כרגע רזרבות לא מנוצלות בסכום דמיוני והוא הצליח לגייס סכום זה בזכות העובדה שהפד' רכש יותר מ-127% מהאג"ח שהונפק בחודשים האחרונים. 

עכשיו מתחיל החלק המעניין: התחזית של משרד האוצר מצביעה כי בסוף החודש הבא הקופה תעמוד על 800 מיליארד דולר בלבד. כלומר ירידה של קרוב ל-600 מיליארד דולר בתוך חודש אחד בלבד!

אותו כסף שיוצא מקופת האוצר האמריקני צפוי להגיע בצורה של "פיקדונות" למערכת הבנקאית בארה"ב. אם בימים האחרונים הזכרו כי לבנקים בארה"ב יש כעת יותר מזומנים מאי פעם,  כמות המזומנים במערכת הבנקאית צפויה לעלות באותו הסכום. ובמילים פשוטות: לכסף שהולך לצאת מקופת האוצר יש את אותו אפקט כמו לתוכנית רכישות של הפד' בהיקף של 600 מיליארד דולר בחודש אחד. 

אבל זה לא נגמר פה: צריך לזכור שהפד' עדיין פעיל בשוק, אמנם בקצב נמוך מהחודשים האחרונים, אך הוא עדיין מזריק נזילות גבוה למערכת הפיננסית. נציין כי חלק מהתוכניות שהוכרזו ע"י הבנק לאחרונה צפויות להתחיל לפעול רק בתקופה הקרובה, כך שייתכן שקצב הגידול במאזנו יהיה גדול עוד יותר מהערכות היום. המשמעות של כל הצעדים שפורטו עד כה: המזומנים בידי המערכת הבנקאית צפויים לזנק בעוד קרוב ל-800 מיליארד דולר בחודש הקרוב. 

קיראו עוד ב"גלובל"

המזומנים בידי הבנקים בארה"ב: אחרי הפקיצה בחודשים האחרונים, עוד קפיצה חדה צפויה בקרוב

אם כבר היום אפשר לטעון כי המערכת הפיננסית בארה"ב מוצפת בנזילות, הפעולות הצפויות של טראמפ הופכות את החודשים האחרונים לקדימון בלבד. נזכיר כי לנזילות גבוה במערכת הבנקאית יש השפעה כמעט על כל אספקט בשוק: מרווחי האשראי בשוקי האג"ח הקונצרניים צפויים לרדת בחדות, הדולר (שכבר החל לרדת השבוע) צפוי לסבול. בנוגע לשוקי המניות, נראה כי מדובר במתכון בטוח לעליות שערים חדות שכסף זול מגיע בלי קושי לקרנות הגידור הפעולות בשוק. 

מוקדם יותר החודש הערכנו בביזפורטל כי טראמפ מתכנן להקפיץ את השווקים לשיאים לקראת הבחירות. היום זה כבר נראה כי הנזילות הגבוה יכול להוביל את וול סטריט לשיאים חדשים כבר בחודש הבא!

הכתבה מתחילת החודש: טראמפ רוצה שווקים בשיא ורצוי כמה שיותר מהר

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    רוצה ללמוד 10/06/2020 08:33
    הגב לתגובה זו
    בשביל להבין איך המנגנון עובד
  • 8.
    גלפ 10/06/2020 07:46
    הגב לתגובה זו
    וכשממשלת ארצות הברית מארגנת ראלי - היא גם דואגת שהוא לא ייפול! השנה הקרובה תהייה חגיגה כי טראמפ מנסה להוכיח שהוא הנשיא הכי טוב שהיה לארצות הברית - בפרט בתקופת משבר - כמו דלק של תשובה, טראמפ יעשה הכל כדי לשמור על כלכלת ארצות הברית - מי שלא מבין שאת לימון הקורונה טראמפ הולך להפוך למרגריטה מפנקת! - כדאי שיתחיל להבין :)
  • 7.
    שמחוש 30/05/2020 21:52
    הגב לתגובה זו
    600 מיליארד $,בממדי ישראל זה 72 מיליארד שח..עד יוני,הלואי כאן.
  • 6.
    נראה שעוד מעט אנשים יבינו שלדולר אין ערך (ל"ת)
    רבקה 29/05/2020 09:22
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    ע 29/05/2020 07:18
    הגב לתגובה זו
    יאללה חגיגה, מושקע עד הסוף במניות לחודש הקרוב.
  • 4.
    טראמפ גאון כלכלה 29/05/2020 01:37
    הגב לתגובה זו
    היכונו להמראה של הכלכלה העולמית דווקא שהיה נראה שאנחנו במשבר. אנשים לכו לעבוד בכל הכח תלמדו מנתניהו וטראמפ שני שועלי כלכלה כרישים ענקיים שמבינים שקפטיליזם זה שוק חופשי מי שעובד ומייצר הוא זה שיקצור ולא קומוניזם שפשט את הרגל. מי שעובד קוצר ומי שנח נשנח חוץ מכמובן נכים וזקנים שיהנו מכלכלות תחרותיות. בהצלחה
  • עוז 31/05/2020 08:20
    הגב לתגובה זו
    הקשר בין יצרנות לשווי מניות החברות לא קיים כבר שנתיים ויותר
  • דניאל 29/05/2020 18:16
    הגב לתגובה זו
    הפד מפמפם את השווקים. במה זה שונה ממשטר קומוניסטי?
  • 3.
    מסריח מסוכן לא קשור לכלכלה זה המצב בשווקים (ל"ת)
    יואב 28/05/2020 21:55
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    פשוט פושע 28/05/2020 21:25
    הגב לתגובה זו
    מעניין אותו רק המניות שלא
  • 1.
    האמיתי 28/05/2020 21:16
    הגב לתגובה זו
    אמריקה מזמן פשטה רגל עכשיו היא תיקח את כל העולם איתה מהטירוף של טראמפ והפד בהרצות הללו
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AIטראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI

"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע

אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה פדרל ריזרב טראמפ אנליסטים

גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן. 

מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.

אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.

הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של 2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.

הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?

על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק 10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיותאנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיות

סין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס

הרשויות בסין הודיעו על פתיחת שתי חקירות נגד תעשיית השבבים האמריקאית, האחת הפרת הגבלים עסקיים של אנבידיה סביב רכישת מלאנוקס הישראלית, והשניה חקירה שמתנהלת נגד שבבים אנלוגיים מתוצרת אמריקאית; החקירות מתקיימות עם פתיחת שיחות הסחר במדריד; במקביל מבקר מנכ"ל אנבידיה בטייוואן

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה סין מלחמת הסחר

הרשות הסינית להגבלים עסקיים מסרה כי ממצאי ביניים מחקירה ראשונית מצביעים על כך שאנבידיה הפרה את חוק ההגבלים העסקיים. החקירה נוגעת לעסקת רכישת חברת מלאנוקס הישראלית ב-2020 ( בשווי 6.9 מיליארד דולר). 

מלאנוקס שהוקמה בידי איל וולדמן והחזיקה מרכזי פיתוח גדולים בישראל, נחשבה למובילה עולמית בפיתוח מתאמי רשת מהירים וחיוניים למאיצי ה-GPU של אנבידיה. סין, שנחשבה אז לשוק יעד מרכזי עבור מוצרי מלאנוקס, אישרה את העסקה רק לאחר שהטילה שורת תנאים מחייבים: התחייבות לאספקה רציפה לשוק הסיני, מניעת קשירת מוצרים ומחויבות לשוויוניות במחירים. כעת טוענים הרגולטורים כי אנבידיה לא עמדה במלוא התנאים, תיעדפה את השווקים  המערביים, איחדה מוצרים וכפתה על לקוחות סיניים "חבילות משולבות" ובנוסף, מכרה את המוצרים בפערי מחירים ביחס למדינות אחרות. ולכן, הרגולטור הסיני החליט החקירה תימשך ותורחב. 

במקביל, הודיע משרד המסחר הסיני על פתיחת בדיקת היצף בתחום השבבים האנלוגיים, רכיבים בסיסיים שנמצאים כמעט בכל מוצר אלקטרוני, החל מטלפונים ועד מכשירי חשמל ביתיים. מדובר בשוק שבו שולטות ענקיות אמריקאיות כמו טקסס אינסטרומנטס Texas Instruments Inc. ו-Analog Devices. המשרד בודק האם חברות אלו מוכרות את מוצריהן בסין במחירים נמוכים במיוחד, באופן שפוגע ביצרנים המקומיים ומערער את התחרות ההוגנת. 

הטענה היא כי אם סין תטיל מכסי היצף (מסים נוספים על מוצרים מיובאים במחיר זול מדי) או תגביל את השימוש בשבבים אמריקאיים, חברות סיניות כמו SG Micro, Novosense ו-3Peak יוכלו להגדיל משמעותית את נתח השוק שלהן. כבר עכשיו ניתן היה לראות את הציפיות הללו בשוק ההון: מניות של שלוש החברות זינקו ביום המסחר האחרון עד לרף העלייה היומי המרבי של 20%.

האם התזמון מקרי? 

כמובן שייתכן שאין קשר לפתיחת שיחות הסחר במדריד, אבל אפשר בהחלט להניח שפרסום ממצאי הביניים הוא אמירה סינית מפורשת שהיא מוכנה להשתמש גם בכלים רגולטוריים כדי להפעיל לחץ על וושינגטון. סין שמה על השולחן את אנבידיה, על מלוא כובד משקלה, ומוסיפה את השבבים האנלוגיים, ובכך מרמזת שמבחינתה, כל הדרכים כשרות, ועל כל צעד רגולטורי של ממשל טראמפ, בייג'ינג תמצא צעד עם השלכות דומות לצד השני. ברמת השיח הציבורי, חלק מההתנגדות האמריקאית והחמרת הפיקוח על ייצוא שבבי ה-AI המתקדמים לסין נובעת מתוך חשש לניצול הטכנולוגיה בהקשרים צבאיים, וכך עלולה לערער על ההגמוניה האמריקאית. וכך, האיתות של סין הוא מסר ברור שהיא תגיב. 

להמשך הכתבה לחץ כאן