לאומי: "השבוע, החששות לתיקון כלפי מטה בשוק המניות התגברו"

בסקירת סוף השבוע של מחלקת המחקר של בנק לאומי, כותבים הכלכלנים, כי למרות שהם מעריכים שבטווח הקצר יתבסס שוק המניות ברמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי, בשובע האחרון התגברו החששות מתיקון כלפי מטה.

שוק המניות המקומי סגר את השבוע במגמה מעורבת, תוך התנתקות מהמגמה מעבר לים. בבנק לאומי מעריכים, כי הציפייה למימושי רווחים לאחר גל העליות האחרון מחד, והעדר אלטרנטיבות להשקעה מאידך גררו חלק מהמשקיעים להחליט "לשבת על הגדר".

כמו כן, מציינים הכלכלנים כי ההמתנה להתבהרות המגמה לוותה בהמשך עלייה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף. אלה, שבגל העליות האחרון ירדו לרמה של כ-25% טיפסו השבוע אל מעל ל -33%, "דבר המצביע על התגברות החשש מתיקון כלפי מטה".

בהסתכלות קדימה אומרים במחלקת המחקר כי "בטווח הקצר יתבסס שוק המניות ברמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי. בטווח הבינוני צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר בשל היעדר אלטרנטיבות".

אגרות החוב הממשלתיות עדין מסוכנות

אגרות החוב הממשלתיות רשמו בשבוע האחרון מגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים בעיקר לנוכח ירידות השערים החדות בשוק אגרות החוב הממשלתי בארה"ב, התבססות הציפיות האינפלציוניות ברמה הגבוהה של יעד יציבות המחירים והערכות כי העלייה בריבית המוניטארית קרבה.

בסיכום שבועי עמדו תשואותיהן של אגרות החוב הממשלתיות השקליות והצמודות למדד בעלות מח"מ של 10 שנים על כ- 6.2% וכ- 3.3% בהתאמה לעומת רמות של כ- 6% וכ- 3.3% בהן נסחרו בסוף השבוע שעבר.

"על אף מהלך עליית התשואות שחל לאחרונה באגרות הממשלתיות, אנו מעריכים כי הסיכון הכרוך בהשקעה בהן עודנו גבוה", כותבים בלאומי. "זאת בעיקר לנוכח הצפי לעלייה עתידית בריבית במשק, הצפי להיקף גבוה של גיוסי האוצר והתיאבון הגובר בקרב המשקיעים להשקעה באפיקים מסוכנים יותר דוגמת מניות ואגרות חוב קונצרניות. משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר".