אפנימד זינקה ב־38% בהנפקה: המשקיעים מהמרים על גלולה לדום נשימה בשינה
חברת התרופות גייסה 192 מיליון דולר לפי שווי של כ־880 מיליון דולר, לאחר שהגדילה את היקף ההנפקה בעקבות ביקושים גבוהים. המוצר המרכזי שלה כבר נמצא בבחינת ה־FDA, שהחלטתו צפויה בפברואר 2027
מניית אפנימד APMD זינקה בכ־38% ביום המסחר הראשון שלה בנאסד״ק, לאחר שחברת התרופות גייסה 192 מיליון דולר בהנפקה ראשונית שהורחבה בעקבות ביקושים גבוהים. המניה פתחה את המסחר במחיר של 22 דולר, לעומת מחיר הנפקה של 16 דולר.
החברה מכרה 12 מיליון מניות, לאחר שתכננה תחילה להציע 10 מיליון מניות בטווח מחירים של 14–16 דולר. החתמים קיבלו אפשרות לרכוש 1.8 מיליון מניות נוספות בתוך 30 יום, כך שהיקף הגיוס עשוי לגדול אם יממשו את האופציה. המסחר הראשון העניק לאפנימד שווי שוק של כ־880 מיליון דולר. לפי דיווחים, הביקוש בהנפקה היה גבוה פי כמה ממספר המניות שהוצעו, וכלל הזמנות משמעותיות ממשקיעים מוסדיים המתמקדים בהחזקות לטווח ארוך.
המוצר המרכזי כבר נמצא בידי ה־FDA
אפנימד, שמרכזה בקיימברידג׳ שבמסצ׳וסטס, מפתחת טיפול פומי לדום נשימה חסימתי בשינה. המועמד המרכזי שלה, המוכר בשם AD109 ובשם המסחרי המתוכנן Oxnimbi, נלקח פעם אחת בלילה ונועד להפחית את חסימת דרכי הנשימה בזמן השינה.
דום נשימה חסימתי הוא מצב שבו דרכי הנשימה נחסמות שוב ושוב במהלך הלילה, דבר שמוביל לירידה ברמת החמצן, ליקיצות חוזרות ולעייפות ביום. הטיפולים הקיימים נשענים במקרים רבים על מכשירי הנשמה בלחץ חיובי, התקנים דנטליים או ניתוחים, וחלק מהמטופלים מתקשים להתמיד בהם. החברה הגישה באפריל בקשה לאישור התרופה למינהל המזון והתרופות האמריקאי. ה־FDA קבע את 28 בפברואר 2027 כמועד היעד להחלטה, לאחר שהתרופה השלימה שני ניסויי שלב שלישי בחולים עם מחלה קלה, בינונית וקשה.
אם תאושר, התרופה תתחרה ב־Zepbound של אלי לילי, שאושר לטיפול בדום נשימה אצל חלק מהמטופלים הסובלים גם מהשמנת יתר. אפנימד מבקשת לפנות לשוק רחב יותר באמצעות טיפול המתמקד במנגנונים העצביים והשריריים שאחראים לחסימת דרכי הנשימה.
הכנסות חריגות עוד לפני השקה מסחרית
לפי מסמכי ההנפקה, אפנימד רשמה ברבעון שהסתיים במרץ הכנסות של 84.8 מיליון דולר ורווח נקי של 67.7 מיליון דולר. זאת לעומת הכנסות של 3.1 מיליון דולר והפסד של 28.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
הנתונים אינם משקפים עדיין מכירות מסחריות של התרופה המרכזית, שטרם קיבלה אישור. לכן המשקיעים יצטרכו לבחון את מקור ההכנסות ואת המידה שבה ניתן לראות בהן בסיס קבוע לפעילות, ולא אירוע חשבונאי או תשלום חד־פעמי הקשור להסכמים מסחריים. הגיוס מעניק לחברה הון נוסף לקראת השלמת ההליך הרגולטורי, הכנות לייצור ובניית מערך שיווק. עבור חברת תרופות הנמצאת לפני החלטת FDA, התקופה הזאת כרוכה בדרך כלל בהוצאות גבוהות עוד לפני שקיימת ודאות שהמוצר יגיע לשוק.
בעלי המניות המרכזיים של אפנימד כוללים את Morningside Ventures, Alpha Wave Global ו־Columbia Management. לאחר ההנפקה צפוי חלקה של Morningside לרדת מ־25% ל־18%, ואילו החזקתה של Alpha Wave צפויה לרדת מ־26% ל־19%.
שוק ההנפקות לביומד נפתח מחדש
הנפקת אפנימד מצטרפת להתאוששות בשוק הנפקות הביוטכנולוגיה והפארמה בארה״ב. חברות מהתחום גייסו מתחילת 2026 כ־5.4 מיליארד דולר, לעומת פחות ממיליארד דולר בתקופה המקבילה בשנה שעברה.
- המוח שוטף את עצמו בלילה: הסיפור שכולם מכירים, והמחלוקת שמתנהלת סביבו עכשיו
- המוח העייף מהמר: כיצד חוסר שינה דוחף להימורים בשוק ולקנייה אימפולסיבית
העלייה בהיקף הגיוסים מצביעה על נכונות מחודשת מצד משקיעים לממן חברות הנמצאות בשלבים מתקדמים של פיתוח, בעיקר כאשר החלטה רגולטורית או תוצאות ניסוי צפויות בתוך פרק זמן מוגדר. עם זאת, שווי החברות בענף נותר רגיש מאוד לעיכובים, לתוצאות ניסויים ולדרישות נוספות מצד הרשויות. את ההנפקה הובילו בנק אוף אמריקה, Evercore, קנטור פיצג׳רלד ו־LifeSci Capital. מניות החברה נסחרות בנאסד״ק תחת הסימול APMD, והשלמת ההנפקה צפויה בתחילת אוגוסט בכפוף לתנאים המקובלים.
הזינוק ביום המסחר הראשון משקף בעיקר את הציפייה שאפנימד תוכל להפוך טיפול לילי בכדור לחלופה לחלק מהמטופלים בדום נשימה. המבחן המרכזי יגיע בפברואר, כאשר ה־FDA יכריע אם הנתונים שהגישה החברה מספקים בסיס לאישור - ורק לאחר מכן יתברר אם הביקוש בשוק יצדיק את התמחור שקיבלה בהנפקה.
