מורגן סטנלי מעלה המלצה לפרארי: "החשש מהפגיעה במותג מוגזם"

מורגן סטנלי מעלה המלצה למניית פרארי (RACE) מתשואת שוק לתשואת יתר, ומעלה את מחיר היעד ל-438 דולר מ-388 דולר. המחיר החדש משקף אפסייד של כ-23% לעומת מחיר הסגירה ביום שישי, אחרי תקופה חלשה במניה.

מניית פרארי ירדה בכ-23% בשנה האחרונה, ובשבועות האחרונים סבלה גם מהתגובה הפושרת לדגם החשמלי החדש Luce. ביום שאחרי החשיפה של הדגם המניה ירדה ב-5.6%, בין היתר בגלל חשש שהמעבר לחשמל עלול לפגוע בתדמית של פרארי ובייחודיות שלה. 

במקביל, המשקיעים חוששים מירידה בערכי הרכבים הישנים של הדגמים ההיברידיים, סוגיה חשובה במיוחד במותגי יוקרה שבהם שמירת הערך היא חלק מהסיפור. ברגע שיש ירידת ערך גדולה הביקוש לרכבים החדשים יורד. 

האנליסט אדואר אובין ממורגן סטנלי טוען שהשוק לקח את החששות רחוק מדי. לדבריו, הבדיקות מול סוכנויות בארה״ב ובאירופה לא מצביעות על פגיעה במותג, וערכי הרכבים המשומשים מתחילים להתייצב. הוא גם מעריך שההשקה של Luce כבר מגולמת במחיר המניה, כך שהירידה האחרונה יוצרת הזדמנות.

פרארי היא לא חברת רכב רגילה. היא מוכרת מעט יחסית, שומרת על הקצאות מוגבלות, ומבססת חלק גדול מהערך שלה על סדרות מיוחדות, דגמי Icona, מכוניות על ומוצרים שיכולים להפוך לאספנות. זה מה שמאפשר לה להציג רווחיות גבוהה ביחס לתעשיית הרכב, אך גם הופך כל שינוי בתפיסת המותג לרגיש יותר.

הגישה של מורגן סטנלי מתיישבת עם רוב השוק. מתוך 14 אנליסטים שמסקרים את פרארי, 11 מעניקים למניה המלצת תשואת יתר או קנייה. אומנם החששות סביב חשמול המותג (הפיכה לרכבים חשמליים) והדגמים ההיברידיים לא נעלמים, אך מבחינת מורגן סטנלי הירידה כבר מגלמת תרחיש שלילי מדי.