רכב של 4 מיליון דולר ואיך זה משפיע על מניית פרארי?
למרות ירידה במסירות בסין וירידה במניה, המודל החדש F80 במחיר של 4 מיליון דולר - שכבר נמכר מראש בכל 799 יחידותיו - עשוי להוות 20% מרווחי החברה ולהניע את מניית פרארי לעליות עד 30%
פרארי, יצרנית הרכב האיטלקית המפורסמת, נמצאת בתקופה מעניינת. בעוד שמניית החברה עלתה בכמעט 28% בשנת 2024, בחודשים האחרונים נרשמה ירידה של 13% מאז סוף אוגוסט, מה שמעלה שאלות לגבי מצבה של החברה. אולם, המודל החדש F80 מספק סיבה לאופטימיות. הרכב החדש, שהוצג באוקטובר, צפוי להיות גורם משמעותי בהמשך הצמיחה של החברה.
בהשוואה למותגי יוקרה אחרים, פרארי דווקא מציגה ביצועים מרשימים. בעוד שחברות כמו LVMH ו-Kering חוו ירידות משמעותיות של 21% ו-45% בהתאמה, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 21%, פרארי מצליחה לשמור על יציבות יחסית.
אחד היתרונות המשמעותיים של פרארי הוא החשיפה המוגבלת שלה לשוק הסיני. בתשעת החודשים הראשונים של 2024, רק 8% מהמשלוחים של החברה הגיעו לסין, טאיוואן והונג קונג. זאת בהשוואה למרצדס, שם השוק הסיני מהווה 35% מהמכירות. למרות שהמשלוחים לסין ירדו ב-22% השנה, הצמיחה במכירות באזורים אחרים פיצתה על כך. פרארי נכנסה לשוק הסיני רק ב-1992, והחברה מאמינה שהצרכנים בסין עדיין זקוקים לזמן נוסף כדי להכיר את המותג לעומק.
- עוד עונה אבודה לפרארי: מתחים בצוות, ביקורת מההנהלה ועתיד לא ברור להמילטון
- פרארי מציגה צמיחה בהכנסות ושמירה על רווחיות חרף האטה עולמית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האסטרטגיה של פרארי
האסטרטגיה של פרארי תמיד הייתה לשמור על בלעדיות ונדירות. מייסד החברה, אנצו פרארי, נהג לומר שהוא תמיד יספק מכונית אחת פחות מהביקוש בשוק, גישה שעזרה לשמר את היוקרה של המותג לאורך השנים.
החשיפה המוגבלת לשוק הסיני יכולה להיות חרב פיפיות. אם הכלכלה הסינית תתאושש בעקבות צעדי התמריץ של הממשלה, פרארי עלולה למצוא את עצמה מפגרת אחרי המתחרים שלה בשוק זה. המכפיל של מניית פרארי עומד על 48, גבוה מהמתחרים שלה. למרות שהמניה ירדה בנובמבר, גם לאחר תוצאות טובות ברבעון השלישי, המשקיעים כבר התרגלו לביצועי יתר ועיקר הירידה נבעה מציפייה להעלאת תחזיות שלא התממשה.
4 מיליון דולר ליחידה
הרכב החדש של פרארי, ה-F80, שהוצג באוקטובר, הוא רכב יוצא דופן עם מהירות מקסימלית של כמעט 354 קמ"ש והאצה מ-0 ל-200 קמ"ש בפחות משש שניות. המנוע שלו מבוסס על טכנולוגיה מפורמולה 1.- אחד מכל 5 ילדים בעולם: אלה ממדי המשבר הגלובלי של אי-ביטחון תזונתי
- X של מאסק מראה סימני התאוששות - ההכנסות עולות, אבל הדרך לאיזון עוד ארוכה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
כל 799 היחידות המתוכננות של ה-F80 כבר נמכרו מראש, והמשלוחים צפויים להתחיל בסוף השנה הבאה. במחיר של כמעט 4 מיליון דולר ליחידה, ההשפעה על התוצאות הכספיות צפויה להיות משמעותית. האנליסטים צופים שהרווח למניה יגדל ב-10% ל-8.89 אירו בשנת 2025. המרווחים על ה-F80 צפויים להיות הגבוהים ביותר בקטגוריית המוצרים של פרארי.
בוול-סטריט מעריכים שלמרות שה-F80 יהווה רק 2% מהיחידות הנמכרות, הוא עשוי לתרום עד 20% מהרווח הכולל של החברה. הביקוש הגבוה לרכב מדגיש את כוח התמחור היוצא דופן של פרארי ואת הנאמנות של בסיס הלקוחות שלה. זה גם מראה שהחברה ממשיכה להתחמק מההאטה שפוגעת ביצרני רכב ומותגי יוקרה אחרים.
מחצית מהאנליסטים המסקרים את מניית פרארי ממליצים עליה בקנייה, ורק 8% ממליצים על מכירה. חלק מהאנליסטים אף צופים אפסייד של עד 30% במחיר המניה. על אף שרכישת ה-F80 עצמו נשארת חלום רחוק עבור רוב האנשים, השקעה במניית פרארי עשויה להיות האפשרות הטובה ביותר ליהנות מההצלחה של החברה.
התוצאות לרבעון השלישי
פרארי הציגה תוצאות מעורבות בדוחותיה האחרונים, כאשר החברה רשמה הכנסות של 1.64 מיליארד אירו, עלייה של 7% בהשוואה ל-1.54 מיליארד אירו ברבעון המקביל אשתקד. עם זאת, כמות מסירות הרכב ירדה ב-2%, כאשר החברה מסרה 3,383 רכבים לעומת 3,459 ברבעון המקביל.
למרות הירידה במסירות, פרארי הצליחה להציג צמיחה ברווחיות. הרווח הנקי למניה עלה ב-14% והסתכם ב-2.08 אירו למניה, בהשוואה ל-1.82 אירו ברבעון המקביל. נתון זה מדגיש את יכולת החברה לשמור על מרווחים גבוהים גם בתקופות של האטה במסירות. הנתון המדאיג ביותר בדוח היה הירידה החדה במסירות באסיה. בסין, הונג קונג וטאיוואן נרשמה צניחה של 29% במסירות הרכב, מ-395 ל-281 יחידות. ירידה זו משקפת מגמה רחבה יותר של התמתנות בביקושים למוצרי יוקרה באסיה.
FDA אישרה קסדה ביתית לטיפול בדיכאון – מה זה אומר לשוק?
מכשיר ה-tDCS של Flow יושק בארה"ב ב-2026 במחיר 500 דולר; האם בריינסווי הישראלית עלולה להיפגע?
רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) העניקה אישור ראשון מסוגו למכשיר ביתי לטיפול בדיכאון מג'ורי (MDD). מדובר בקסדת ה-FL-100 של חברת Flow השוודית, המבוססת על גירוי חשמלי מוחי מסוג tDCS (Transcranial Direct Current Stimulation). האישור, דרך מסלול Pre-Market Approval (PMA) המחמיר, מאפשר שימוש ביתי תחת פיקוח רפואי מרחוק. Flow מתכננת השקה מסחרית בארה"ב במחצית השנייה של 2026, במחיר של כ-500 דולר - דומה למחיר באירופה, שם המכשיר זמין מאז 2020.
ה-FL-100 שוקל 150 גרם, קל יותר מאוזניות אלחוטיות סטנדרטיות, ומספק גירוי חשמלי בעוצמה נמוכה של 2 מיליאמפר דרך אלקטרודות על המצח. הטיפול נמשך 30 דקות, חמש פעמים בשבוע, ומכוון לאזור הקדם-מצחי (DLPFC) האחראי לוויסות מצב רוח. הנתונים הקליניים, המבוססים על ניסוי פאזה 2 עם 174 משתתפים ב-2024, הראו ירידה של 40% בתסמיני הדיכאון בקבוצת הטיפול לעומת 22% בקבוצת הדמה, לאחר ארבעה שבועות. מטא-אנליזה מ-2025 של 25 מחקרים (n=1,200) אישרה יעילות tDCS כטיפול עזר.
האישור מגיע על רקע עלייה של 15% במקרי דיכאון מג'ורי בארה"ב בין 2020 ל-2025, עם 21 מיליון מבוגרים מושפעים (15.5% מהאוכלוסייה). נשים סובלות פי שתיים מגברים (10.3% לעומת 6.2%), ו-13.1% מבני 12 ומעלה דיווחו על תסמינים.
לפי נתוניהרשויות, תרופות נוגדות דיכאון, כמו SSRI, יעילות ב-50%-60% מהמקרים, אך 56% מהמטופלים מפסיקים את הטיפול הראשון תוך שישה חודשים עקב תופעות לוואי כמו עלייה במשקל (25%), הפרעות שינה (18%) והפחתת ליבידו (15%). tDCS מציע חלופה לא פולשנית, ללא תרופות, עם שיעור נשירה נמוך של 8% בניסויים.
- דיכאון עמוק: המחלה השקטה שמשבשת את החיים; האם אפשר גם אחרת?
- המגפה השקטה - תרופות נגד דיכאון נמכרות במעל 20 מיליארד דולר, והשוק צומח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
Flow, שהוקמה ב-2016, גייסה 22 מיליון דולר עד 2024, וכעת בסבב גיוס נוסף של 30 מיליון דולר בהובלת Khosla Ventures. החברה מדווחת על 10,000 משתמשים באירופה, עם שיפור ממוצע של 35% בדירוג MADRS (מדד חומרת דיכאון) לאחר 10 שבועות. האישור כולל אפליקציה לניטור התקדמות, עם תזכורות ושילוב נתונים רפואיים. עם זאת, המכשיר דורש מרשם ואינו מיועד למצבים חריפים או כטיפול יחיד ללא פיקוח.
מחפשים יציבות ושפיות? החברה שתמיד היתה שם בשביל זה
צ'ק פוינט הוותיקה לא מחלקת דיבידנד וקצב פעילות ה-M&A שלה אנמי לדעת מומחים, אבל המנכ"ל שהחליף את המייסד והגיוס שביצעה לראשונה עשויים להעיד על שינוי כיוון, ובכל מקרה עם כל החלומות שמסביב, כדאי להחזיק גם אחת כזאת. וגם: למה כדאי להשקיע בהודו ומה מחפשות הענקיות בחברות רובוטיקה
25 שנים לקח למניית ענקית תשתיות הטכנולוגיה סיסקו (סימול:CSCO) לשבור את רמת המחיר אליו הגיעה ב-2000. סיסקו הייתה אחת מחברות הטכנולוגיה שהובילו את "בועת 2000", לצידן של מיקרוסופט, אינטל ודל, ולתקופה קצרה באותה חגיגה הפכה סיסקו לחברה המוערכת ביותר בתבל וזאת למרות הפסדים לא קטנים.
סיסקו הייתה גם זו שזעקה "המלך הוא עירום" וסימנה את תחילת פקיעתה של הבועה הגדולה כשפרסמה את נתוניה לשנת 1999 במרץ 2000, שהחרידו את המשקיעים לנוכח הערכת החברה דאז, והיא גם המניה הטכנולוגית האחרונה ששוברת את שיאי 2000. הסיבה לכך היא מנוע הצמיחה שנוסף לה כתוצאה ממיזוג הבינה המלאכותית שהחזירה למלכת הבועה את הכבוד הראוי לה.
אגב, שווי החברה הגיע אז ליותר מ-500 מיליארד דולר ולאחר התפוצצות הבועה, בסוף 2002, איבדה סיסקו כ-90% מערכה והגיעה לשווי של כ-60 מיליארד דולר.
"ברגע שמאבדים את אמון המשקיעים עקב מכירה כואבת במיוחד, זה יכול לקחת שנים עד שהמשקיעים יאמצו את אמון המניות מחדש", אמר מנהל ההשקעות של חברת ניהול ההשקעות המוסדית הגדולה ממסצ'וסטס, SLC Management. "אנלוגיה לכך תהיה שוק המניות היפני שלקח לו גם עשרות שנים להתאושש מהבועה שלו, בתחום הנדל"ן, בסוף שנות ה-80", הוסיף.
- למה צ'ק פוינט מגייסת אג"ח כשיש לה הר מזומנים בבנק?
- שיתוף פעולה בין צ'ק פוינט לאוניברסיטת בר-אילן בתכנית לימודי הסייבר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מבחינת ערך חברה, סיסקו עדיין רחוקה מהשיא דאז. שווי החברה כיום הוא "רק" 317 מיליארד. "התעוררותה המחודשת של המניה", סיכם המנהל מ-SLC, "היא דווקא סימן של ביטחון למשקיעים כי למרות שהם הפכו יותר לחברת 'שירותים' וכבר אינם נחשבים לחברת חדשנות, אפשר להניח שזה מה שהמשקיעים שלהם רצו לראות".
