הפועלים על אסם: עשויה להגרר למלחמת מחירים

במחלקת המחקר של בנק הפועלים הותירו הבוקר את ההמלצה למניות חברת המזון אסם על "תשורת שוק" והעלו את מחיר היעד מ-41 שקל למניה ל-44 שקל למניה.

בבנק הפועלים העלו מספר גורמים אשר צפויים בסופה של שנה, להביא את החברה להמשך צמיחה מתונה.

ראשית מציינים בבנק ,כי תחזיות המאקרו לשנת 2007 מצביעות על המשך השיפור בנתוני הכלכלה הישראלית ותומכות בהמשך השיפור בתוצאות יצרניות המזון בישראל, ובכלל זה בתוצאות אסם. בנוסף, הכנסותיה הבינלאומיות של אסם בשנת 2006 יציגו, להערכת הבנק, גידול שנתי של כ-19% . פעילותה הבינלאומית של 'טבעול' צפויה לקבל חיזוק מהפעלתו של המפעל החדש בצ'כיה בעוד מספר חודשים, שיתמוך בהרחבת השיווק למדינות נוספות ויפתח פתח לשיווק מוצרים נוספים.

בבנק מציינים גם, כי אסם הודיעה לאחרונה, כי תרחיב את פעילותה בישראל גם לשוק מזון התינוקות בתוך כשנה. כניסתה צפויה, להערכת הבנק, להיות מלווה במאבק שיווקי בין השחקניות בשוק, להביא להוצאות שיווק גבוהות ואף עשוי לגרור את השוק למלחמת מחירים.

עם זאת סבורים בבנק, כי אסם תמשיך להציג חדשנות בפיתוח המוצרים בעיקר בתחומי הבריאות, דיאטה ונוחות אשר יהוו מנוע צמיחה בפעילותה בישראל.

במחלקת המחקר מדגישים, כי אסם סימנה לעצמה כיעד את הגידול במכירותיה בתחום המקצועי ונוקטת במספר צעדים לשם כך. חברת 'בונז'ור', שאותה רכשה אסם לאחרונה, מהווה מרכיב נוסף בהשגת יעד זה ובכוונתה של אסם לפתחה לספקית המובילה של לחמים לאפיה בשוק המקצועי.

בשנת 2007 צפויים איומים על רווחיותה של החברה מצד המשך התגברות התחרות בין יצרני המזון בקטגוריות השונות ומצד השינויים שחלו במבנה ענף הקמעונאות, שעלול לפגוע בתנאי הסחר שלה מול הרשתות הגדולות.

לבסוף, אומרים בבנק, כי לאחר שנים של הכנסות מימון, צפויות לאסם השנה הוצאות מימון, לאור גיוס אשראי למימון התרחבותה, והוצאות אלה צפויות להעיב על רווחיותה של החברה.

לאור כל הנ"ל מעריכים במחלקת המחקר של הפועלים את מחיר מניית אסם ב 44 שקל, הגבוה בכ- 7% ממחירה הנוכחי ומותירים את ההמלצה למניית החברה על 'תשואת שוק'.