במהלך השבוע החולף, מחיר הנפט מסוג BRENT עלה בכ-12% מכ-36.63 דולרים לחבית לכ-41.13 דולרים לחבית בסיום המסחר ביום שישי ומחיר הנפט מסוג WTI עלה בכ-11% מכ-35.49 דולרים לחבית לכ-39.55 דולרים לחבית. במסגרת סקירת הנפט השבועית של דר' גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ובניהו בולוטין, כלכלן באגף הכלכלה, בבנק מסבירים כלכלני הבנק כי העלייה של מחיר הנפט התרחשה על רקע הירידה במלאי הנפט בארה"ב, צפי לעסקת OPEC+, ולמרות המתיחות הגואה בין ארה"ב לבין סין, העלולה להקשות בעתיד על התאוששות שוק הנפט.

הביקוש לנפט החל להתאושש - יגיע ל-50 דולר עד סוף 2021

"הביקוש העולמי לנפט החל להתאושש, אך הוא עדיין נמוך מהרמה הנורמלית", מצייניפ בלאומי, להערכתם במבט קדימה, "מחיר הנפט יושפע בטווח הקצר מן ההערכות בנוגע לקיום ההסכם על ידי המדינות החברות בקבוצת OPEC+ בדגש על רוסיה ועיראק, ומן ההערכות בנוגע להתפשטות וירוס הקורונה בעולם והשפעותיו על הכלכלה העולמית. בטווח הארוך יותר, ישנם מספר גורמים התומכים בביקוש לנפט ובהם: צמיחת כלכלת ארה"ב לאחר בלימת התפשטות וירוס הקורונה ומהלך יישום תקנות IMO 2020 שיעלה את הביקוש לתזקיקים דלי גופרית, זאת כאשר נפח הסחר הימי, שנפגע מאוד, ישוב ויעלה".

עם זאת, הביקוש לנפט צפוי להישאר נמוך יחסית, זאת למרות שהביקוש למוצרי נפט החל לעלות מרמת השפל. להערכת ה-IEA הביקוש העולמי לנפט, גם לאחר שיתאושש, צפוי להישאר נמוך במהלך השנה לעומת הרמה שהייתה לפני התפרצות וירוס הקורונה.

בלאומי מעריכים כי הקיצוץ בייצור הנפט של מדינות OPEC+ צפוי להמשיך להפחית את הלחץ על מקומות אחסון הנפט. "במידה ולא יהיה גל הדבקה שני משמעותי של וירוס הקורונה והביקוש למוצרי נפט ימשיך לעלות בקצב הנוכחי וכן חברי OPEC+ יעמדו במכסות הייצור, אזי המאזן בשוק הנפט צפוי להשתנות משוק עם עודף היצע גדול לשוק עם עודף ביקוש קטן. במידה ויתפרץ גל הדבקה שני משמעותי של וירוס הקורונה, הסגרים צפויים לחזור והביקוש לנפט צפוי לרדת חזרה", מעריכים בלאומי.

• חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
• אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

יישום מהלך הקיצוץ הנוסף מצד OPEC+, עשוי למנוע ירידה מחודשת במחיר, להמשיך את הפחתת הלחץ על מקומות אחסון הנפט ולסייע לעליית מחירי הנפט, זאת לאחר בלימת התפשטות וירוס הקורונה בדרך שתאפשר הקלה ברורה ומתמשכת על צרכני הנפט הגדולים: תעופה ותובלה.  

במבט לסוף 2020, החוזים העתידיים מצפים לעליית מחירים לכ-42 דולרים לחבית BRENT ומחיר חבית נפט מסוג WTI צפוי להתייצב סביב 39 דולרים לחבית עד לסוף 2020. בלאומי מעריכים כי לקראת סוף השנה, הצפי להתאוששות וצמיחה בפעילות הכלכלית צפוי לגרום למחיר הנפט לעלות. "במידה והתפשטות וירוס הקורונה תיבלם עד סוף 2020 והמדינות החברות בארגון OPEC+ יעמדו במכסות, מחיר נפט מסוג BRENT צפוי לעלות במהלך 2021 לסביבות ה-50 דולרים לחבית", מעריכים בלאומי.

באשר לחברות פצלי השמן, מסבירים כלכלני לאומי כי "למרות המהלכים לפתיחת פעילות של כמה חברות בארה"ב, הרי שיצור הנפט בחלק ניכר מחברות פצלי השמן האמריקאיות עדיין לא חזר להיות רווחי מספיק. במידה ומחיר הנפט לא ימשיך לעלות, או שלא ישהה באופן יציב ברמת המחירים הנדרשת לכדאיות, הרי שחלק מהחברות ישארו במצב של סכנה ממשית לפשיטת רגל. על רקע זה, יצור הנפט האמריקאי המשיך לרדת זה השבוע התשיעי ברציפות וכעת הוא עומד על 11.2 מיליון חביות ביום".

• השותפות במאגר אפרודיטה יוצאות ל-FEED בהיקף של 106 מיליון דולר, לקראת FID ב-2027
• דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות

שוק הנפט הגלובלי - המדינות המרוויחות והמפסידות

בסקירתם מתייחסים בפמן ובולוטין למדינות המרוויחות והמפסידות מעליית מחיר הנפט: "המדינות המרוויחות אלו הן יצרניות הנפט המייצאות. הדגש הוא על מדינות עם יכולת יצוא טובה, להבדיל ממדינות עם נפט אך ללא יכולת לייצא עקב בעיות של אמברגו, כגון וונצואלה, או מלחמת אזרחים,  כגון לוב. 

"במסגרת רשימת המדינות המייצאות הגדולות יש את רוב מדינות המפרץ הפרסי (ערב הסעודית, עיראק, איחוד האמירויות וכווית), רוסיה וקנדה. עליית מחירי הנפט, אם תשמר, צפויה להטיב עם סקטור מפיקי האנרגיה בארה"ב, זאת למרות שהייצוא של ארה"ב איננו גדול, אך ישנה צריכה מקומית גדולה יחסית. 

"לרוסיה יש אינטרס מובהק לשמור על מחירי נפט גבוהים ולמנוע ירידת מחירים נוספת, מאחר ועליית מחירי הנפט מגדילה את הכנסות המדינה של רוסיה. מחיר חבית BRENT במונחי רובל, הגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז התפשטות וירוס הקורונה, אשר הוריד משמעותית את הביקוש לנפט.

"איראן יכולה לגרוף רווחים אם היא תמשיך לייצא לוונצואלה, למרות הסנקציות השונות. בנוסף, איראן יכולה להרוויח גם בהגדלה נוספת של מכירת נפט "בשוק שחור", כפי שהיא עושה מזה זמן, ולהציע הנחות מן המחיר הגבוה בשוק הנורמטיבי למי שיהיה מוכן לרכוש מאיראן בשוק השחור.

"לגבי המדינות המפסידות מעליית מחירי הנפט, אלו המדינות המייבאות נפט, אך זה תלוי גם במידת ההתאוששות של הכלכלה במדינות אלו. מפסידה מרכזית היא כנראה סין, אם היא תמשיך לייבא את הכמויות שהיא מייבאת על פי הסכמים רב-שנתיים, זאת בזמן שהביקוש למוצרי נפט המיוצרים בסין נמוך מן הרמות הנורמליות. המשמעות היא של המשך עליית מלאי  נפט מאוחסן, אך במחירים הולכים וגדלים וצורך "לשבת" על מלאי זה לאורך זמן.