הירשמו
  1. ראשי
  2. אנרגיה ותשתיות
פרסום ראשון

אחרי הסכם הייצוא: פסגות מעלה את ההמלצה לסקטור הגז

ההסכם עם מצרים הזניק את מניות הגז בשיעור דו ספרתי, בפסגות רואים עוד בשר
גיא בן סימון | (8)
נושאים בכתבה דלק נפט פסגות

בהמשך להסכם ייצוא הגז למצרים שנחתם מוקדם יותר השבוע עם דולפינוס, בבית ההשקעות פסגות העלו היום את ההמלצה לסקטור הגז מ'החזק' ל'תשואת יתר'. גם לאחר מהלך עליות בשיעוד דו ספרתי על רקע ההסכם, בפסגות עדיין רואים בשר.

ההמלצה מתייחסת למניות דלק קידוחים יהש, רציו יהש 0% , ישראמקו יהש 0% , אלון גז, תמר פטרוליום 0% ודלק קבוצה 0% .

השותפות בתמר ולווייתן הודיעו לפני יומיים על חתימה על הסכמי ייצוא מול חברת דולפינוס, הרוכשת גז במרוכז עבור חברות תעשייתיות במצרים. החוזים כוללים סעיף רכש מינימאלי שלא פורסם אך בפסגות מעריכים כי סביר שמדובר בהיקף מהותי.

פסגות: "תמר, כידוע, החלה לאבד חוזים והחשש העיקרי בשוק הינו בנוגע לפגיעה בקצב מכירות הגז לאחר שאנרג'יאן תשלים את פיתוח מאגרי כריש ותנין. החוזה האמור מבטיח לתמר למעשה המשך הפקה מלאה (קרוב ל-11 BCM) ובסיטואציה מסוימת אף מכירה של יותר גז, בשנות החוזה עם מצרים ובהתאם לתרחישי הפיתוח השונים".

בנוגע ללווייתן, בפסגות כותבים: "שלב א' בפיתוח לווייתן יושלם בסוף 2019 ובו יכולת הפקה של 12 BCM בשנה. החוזה האמור מסיר את החשש כי בשנים הראשונות המאגר יעבוד בקיבולת נמוכה ולמעשה כבר היום, לאחר החתימה האמורה, בלווייתן קיימים חוזים לאספקת גז בהיקף כולל של 7.8 BCM בשנה, כאשר להערכתנו ישנם מגעים נוספים מול גופים בשוק המקומי".

לפי תחזית של BDO בשנת 2023 צפוי ביקוש לגז של מעל ל-18 BCM ובשנת 2025 צפוי ביקוש של כ-21 BCM. "גם אם תחזית זו מעט אופטימית לאור 'הפחתה' של 7 BCM מהיקף ההיצע, צפוי להיווצר בשנים הללו מחסור בגז", כותבים בפסגות. "להשלמת החוסר בתקופה זו ישנן 3 אופציות: הראשונה, הרחבת תמר. השנייה, התחלת שלב ב' בלווייתן לתוספת של עוד 3.9 BCM והשלישית, מציאת גז נוסף על ידי מישהו אחר. אנרג'יאן ציינה כי היא מאמינה כי בכריש ותנין יש כמות גז נוספת שתאפשר לה להגדיל משמעותית את קצב ההפקה השנתי. קידוחי האקספלורציה צפויים להתבצע במהלך שנת 2019. ההשפעה על המודלים שלנו הינה משמעותית כמובן, בהתאם לתרחישי הרחבת ההפקה השונים".

בפסגות לא לקחו בחשבון את ייצוא הגז מקפריסין למצרים, ונזכיר כי במאגר הקפריסאי אפרודיטה דלק קידוחים מחזיקה ב-30%. ההמלצה לוקחת בחשבון כי חברת החשמל תוריד למקסימום את המחירים, ולא הניחו ייצוא נוסף מלוויתן. "על אף שעדיין מדובר להערכתנו בתחום שהינו מסוכן יחסית להשקעה (כולל חוזי הייצוא) ועדיין קיימת בו אי וודאות רבה, אנו מרגישים נוח להעלות את המלצתנו לסקטור", כתבו בפסגות.

קיראו עוד ב"אנרגיה ותשתיות"

מחירי יעד למניות (מתוך הסקירה של פסגות)

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    הראל 21/02/2018 14:10
    הגב לתגובה זו
    איך ישראמקו מחזיקה פחות גז ושווה כפול שלוש מרציו? מה אנו מפספסים פה
  • ערן 21/02/2018 22:18
    הגב לתגובה זו
    מאגר לוויתן כולל כמויות גז גבוהות יותר מאלו של ישראמקו אך הגז עדיין באדמה.. ואילו ישראמקו מפיקה ומוכרת התימחור כולל "היוון" של תזרים הגז העתידי, האנליסטים בדרך כלל שמים ריבית גבוהה עקב הסיכונים כך מקבלים שווי נמוך היום כשתחל ההפקה נראה שוויים יותר קרובים למציאות כרגע מתמחרים גם סיכון (עד שלשום השווי אמר לא מפיקים בקרוב...)
  • 4.
    YL 21/02/2018 13:37
    הגב לתגובה זו
    אף אחד מ פסגות לא חתום על ההמלצה ולאור זאת אני סבור ש יתכן והם מנסים לזרוק חבילת מניות ל פריירים ולכן ציבור יקר תתרחקו לאומתם יש לי הערכה גדולה לגברת אלה פריד אנליסטית בנק לאומי ש לא חוששת לטוב ו או לרע לחתום על המלצתה. אגב כמדומני היו בעבר הרבה חתימות שלא יצא מהן כלום ומה שונה הפעם??????
  • הראל 21/02/2018 14:25
    הגב לתגובה זו
    אז חדל קשקשת, המחיר כרגע גם ככה בדיחה לחברה שתמכור גז במליארדים בחמש שנים הקרובות
  • 3.
    בן 21/02/2018 12:41
    הגב לתגובה זו
    איסוף ברור
  • דוד מירושלים 21/02/2018 12:55
    הגב לתגובה זו
    בדרך כלל לכל דבר יש סיבה. כנראה איננו יודע כרגע מה היא אבל בדרך כלל הפעילים הגדולים בבורסה יודעים התפתחויות עתידיות, שאנו הפשוטים לא יודעים. הזמן יראה אם מי שהחזיק במניות אלה עשה בחכמה או טוב היה לו היה מוכן אותן
  • 2.
    לא מבין 21/02/2018 12:29
    הגב לתגובה זו
    לא ברור מה קורה במניה הזו, לפני הסכם השער היה 295 כעת כשיש הסכם היא צונחת לשער אבסורדי
  • 1.
    ההזויים בפורומים והשקועים מדברים על שערי 500 אעלק פפחחח (ל"ת)
    ערן 21/02/2018 12:27
    הגב לתגובה זו
נפט
צילום: iStock

ארגון אופ״ק החליט להגביר את ייצור הנפט באוקטובר

הקבוצה בראשות סעודיה ורוסיה תוסיף 137 אלף חביות ביום החל מאוקטובר – למרות ירידה של יותר מ־10% במחירי הנפט השנה וחששות מעודף היצע ב־2026

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה נפט אופק

ארגון המדינות המייצאות נפט (אופ"ק) ושותפיו החליטו להעלות את הייצור באוקטובר ב-137,000 חביות ליום. ההחלטה מגיעה בתקופה בה שוק הנפט מתמודד עם חששות מפני עודפי היצע עתידיים, ובה מחירי הנפט נמצאים בירידה של למעלה מ-10% השנה ונסחרים בסביבות 65 דולר לחבית לברנט.


במפגש מקוון מהיר יחסית, הכריזו שמונה מחברות הקרטל על העלאה של 137,000 חביות ליום החל מאוקטובר. לא מדובר בהחלטה מפתיעה מבחינה כמותית, אבל הזמון מעורר שאלות. בתקופה בה מחירי הנפט מראים חולשה ומסתכמים בסביבות 65 דולר לחבית לברנט, הצעד הזה נראה כמו הימור על העתיד.


הצעד מסמן שינוי במדיניות האופ"ק+, שבשנים האחרונות התמקדה בהגבלת ייצור כדי לתמוך במחירים. כעת, הארגון מתחיל לבטל חלק מהקיצוצים הוולונטריים ולהגדיל את הייצור, במטרה להגן על נתחי השוק שלו. ההחלטה מגיעה על רקע נתוני שוק מעורבים. מצד אחד, הביקוש הקיצי היה חזק ורמות המלאי במדינות ה-OECD נמוכות יחסית. מצד שני, אנליסטים צופים עודף היצע אפשרי בחצי הראשון של 2026. מחירי הנפט ירדו בלמעלה מ-10% השנה, כאשר ברנט נסחר בסביבות 65 דולר לחבית.


שמונת היצרנים המרכזיים – ערב הסעודית, רוסיה, עיראק, איחוד האמירויות, כווית, קזחסטן, אלג'יריה ועומאן – מתמודדים עם האתגר של איזון בין שמירה על מחירים גבוהים לטובת הכנסות המדינה, לבין חשש שמחירים גבוהים עלולים לעודד השקעות באנרגיות חלופיות ולהשפיע על הביקוש לטווח הארוך.

הפער בין ההבטחות למציאות הוא אחד האתגרים המרכזיים של הקרטל. בחודשים האחרונים, הייצור בפועל של חברות האופ"ק+ נמוך מהרמות המתוכננות. חלק מהחברות אף נאלצו להגביל את הייצור כדי לפצות על ייצור יתר קודם. ההחלטה מגיעה על רקע המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, שבדרך כלל תורמת לעלייה במחירי הנפט. אופ"ק+ בחר להגדיל את ההיצע בתקופה זו, דבר שמצביע על הערכה שהאספקה תישאר יציבה למרות האתגרים האזוריים.


להמשך הכתבה לחץ כאן