בהמשך להסכם ייצוא הגז למצרים שנחתם מוקדם יותר השבוע עם דולפינוס, בבית ההשקעות פסגות העלו היום את ההמלצה לסקטור הגז מ'החזק' ל'תשואת יתר'. גם לאחר מהלך עליות בשיעוד דו ספרתי על רקע ההסכם, בפסגות עדיין רואים בשר.

ההמלצה מתייחסת למניות דלק קידוחים יהש, רציו יהש -2.87% , ישראמקו יהש -1.86% , אלון גז, תמר פטרוליום 1.26% ודלק קבוצה -3.04% .

השותפות בתמר ולווייתן הודיעו לפני יומיים על חתימה על הסכמי ייצוא מול חברת דולפינוס, הרוכשת גז במרוכז עבור חברות תעשייתיות במצרים. החוזים כוללים סעיף רכש מינימאלי שלא פורסם אך בפסגות מעריכים כי סביר שמדובר בהיקף מהותי.

פסגות: "תמר, כידוע, החלה לאבד חוזים והחשש העיקרי בשוק הינו בנוגע לפגיעה בקצב מכירות הגז לאחר שאנרג'יאן תשלים את פיתוח מאגרי כריש ותנין. החוזה האמור מבטיח לתמר למעשה המשך הפקה מלאה (קרוב ל-11 BCM) ובסיטואציה מסוימת אף מכירה של יותר גז, בשנות החוזה עם מצרים ובהתאם לתרחישי הפיתוח השונים".

• מדריך לקניית רכב: איך לבחור נכון ולחסוך אלפי שקלים
• דלק רוכשת החזקה בחברת נפט קנדית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנוגע ללווייתן, בפסגות כותבים: "שלב א' בפיתוח לווייתן יושלם בסוף 2019 ובו יכולת הפקה של 12 BCM בשנה. החוזה האמור מסיר את החשש כי בשנים הראשונות המאגר יעבוד בקיבולת נמוכה ולמעשה כבר היום, לאחר החתימה האמורה, בלווייתן קיימים חוזים לאספקת גז בהיקף כולל של 7.8 BCM בשנה, כאשר להערכתנו ישנם מגעים נוספים מול גופים בשוק המקומי".

לפי תחזית של BDO בשנת 2023 צפוי ביקוש לגז של מעל ל-18 BCM ובשנת 2025 צפוי ביקוש של כ-21 BCM. "גם אם תחזית זו מעט אופטימית לאור 'הפחתה' של 7 BCM מהיקף ההיצע, צפוי להיווצר בשנים הללו מחסור בגז", כותבים בפסגות. "להשלמת החוסר בתקופה זו ישנן 3 אופציות: הראשונה, הרחבת תמר. השנייה, התחלת שלב ב' בלווייתן לתוספת של עוד 3.9 BCM והשלישית, מציאת גז נוסף על ידי מישהו אחר. אנרג'יאן ציינה כי היא מאמינה כי בכריש ותנין יש כמות גז נוספת שתאפשר לה להגדיל משמעותית את קצב ההפקה השנתי. קידוחי האקספלורציה צפויים להתבצע במהלך שנת 2019. ההשפעה על המודלים שלנו הינה משמעותית כמובן, בהתאם לתרחישי הרחבת ההפקה השונים".

בפסגות לא לקחו בחשבון את ייצוא הגז מקפריסין למצרים, ונזכיר כי במאגר הקפריסאי אפרודיטה דלק קידוחים מחזיקה ב-30%. ההמלצה לוקחת בחשבון כי חברת החשמל תוריד למקסימום את המחירים, ולא הניחו ייצוא נוסף מלוויתן. "על אף שעדיין מדובר להערכתנו בתחום שהינו מסוכן יחסית להשקעה (כולל חוזי הייצוא) ועדיין קיימת בו אי וודאות רבה, אנו מרגישים נוח להעלות את המלצתנו לסקטור", כתבו בפסגות.

• ישראל וקפריסין מקדמות את שיתוף הפעולה האנרגטי: הכבל החשמלי התת ימי מתקדם
• "המשבר באירופה הפך את האנרגיות המתחדשות לאסטרטגיה, ואנחנו שם"
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מלאי הנפט של סין הם "הפיל שבחדר"

מחירי יעד למניות (מתוך הסקירה של פסגות)