שבוע המסחר נפתח וננעל ברגל ימין, המסחר בבורסת תל אביב נסגר במגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 35 סגר ב-0.76% ומדד 90 הוסיף 0.84%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים זינק ב-2%, מדד הביטוח עלה 1.2%, מדד הנדל"ן עלה 1.1% ומדד הנפט והגז הוסיף 1.52%.

הכותרות מפחידות: פדיונות ענק בקרנות ההשתלמות. הציבור מממש את הקרנות שלו בגלל עלייה ביוקר המחייה ותשלומים בגין הלוואות ומשכנתאות. אבל האמת שונה.  זה לא שחור ולבן, זה איפשהו באמצע - למי שתהה לעצמו האם באמת יש גל של פדיונות ומתי כדאי לפדות את קרן השתלמות? הנה התשובה - "אני קורא שרבים פודים את קרן ההשתלמות - כדאי לפדות?".

האם זה מה שיוריד את מחירי הדירות? משרד הבינוי קורא לחברות זרות - ירידת מחירים בדרך? משרד הבינוי והשיכון פרסם קול קורא חדש שמטרתו להרחיב את מספר חברות הביצוע בענף הבנייה, ולעודד כניסת שחקנים בינלאומיים עם ניסיון ויכולות מתקדמות; בעוד הציפייה היא להגברת תחרות ואולי גם לירידת מחירים, ניסיון העבר מלמד כי חסמים רגולטוריים והעדפה לקבלנים מקומיים עלולים להקשות על המהלך לייצר שינוי ממשי, אם כי זהו צעד בכיוון הנכון.

המשק הישראלי הציג ברבעון השני נתונים חלשים. לפי האומדן הראשון של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, התוצר המקומי הגולמי התכווץ ב-3.5% בחישוב שנתי, ירידה רבעונית של 0.9%. במונחים לנפש, מדובר בירידה של 4.4%. התמ"ג העסקי, שמשקף את עיקר הפעילות במשק הפרטי, ירד בשיעור חד של 6.2% - ירידה חדה בצמיחה ברבעון השני בגלל המלחמה עם איראן; צפי להתאוששות ביולי-אוגוסט.

• מימון ישיר זינקה 8.9%; מלם-תים צנחה 9.5%, פולירם 8.2% - נעילה מעורבת בבורסה
• נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נפתח בהשקעות סולידיות. פיקדונות הן המוצר הכי מבוקש, יותר ממניות יותר מאג"ח, יותר מקרנות נאמנות. אבל האם אתם מקבלים ריבית טובה על הפיקדונות שלכם? כדאי לקרוא: ככה תקבלו ריבית טובה יותר בפיקדונות - מקרה מהשטח.

ובהשקעות קצת פחות סולידיות, מה עשו קרנות ההשתלמות שלכם בחודש יולי? הקרנות סוגרות את יולי עם תשואות חיוביות גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי בהתאם להערכה שלנו בתחילת החודש: קרנות השתלמות ביולי - תשואה של מעל 1% במסלול הכללי; תשואה של כ-2% במסלול המנייתי. הקצב מתון יותר לעומת יוני, אבל אלו תשואות נהדרות, כשמתחילת השנה התשואה הממוצעת היא כ-13% במסלול המנייתי וקרוב ל-8% במסלול הכללי.

עוד לפני פרסום התוצאות, מי שקרא את הניתוח שלנו שעלה כאן קרן ההשתלמות שלכם בחברת ביטוח? כנראה שביולי הקרן שלכם לא בצמרת הבין למה הקרנות של חברות הביטוח הגדולות לא היו בצמרת החודש. המכה הגיעה מטבע שירדה ביום המסחר האחרון של יולי בוול סטריט, וגרמה לחוסכים הפסד של כמה עשיריות האחוז. את ההשפעה ניתן לראות גם בקרנות במסלול הכללי. עם זאת, ככל הנראה זה עניין טכני שיתאזן בחודש אוגוסט.

• מימון ישיר: "האיגוחים דוחפים אותנו קדימה - אבל ברכב יש עוד עבודה"
• שפיר רוכשת 15% נוספים ב"עד 120" מהפניקס: העסקה משקפת שווי של כ-1.865 מיליארד שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...

מניות במוקד

לפני כשנתיים ביזפורטל היה הראשון לעמוד על הטעות: 59 מיליון שקל שנעלמו מעלות המכר בדוחות הרבעוניים של רמי לוי רמי לוי -0.78%   וצמצמו כמעט לחלוטין את הרווח; תגובת הרגולטור: החברה תיקנס ב־1.4 מיליון שקל, רמי לוי ישלם 250 אלף שקל וסמנכ"ל הכספים הורחק לשנה - רמי לוי לא מימש את חובתו כמנכ"ל - רמי לוי טעה - וישלם: רשות ני"ע הטילה עיצומים על הטעות בדוחות.

מיום שהגיחה אל הבורסה נקסטייג' 0%   לא מפסיקה לשרוף כסף כשזה מגיע לרמה שגם לרו"ח אין מספיק מימון כדי לעבוד; נקסטייג' פעלה כמעט בכל תחום אפשרי וחוץ מחלומות לא הצליחה לייצר כלום - אין לנו כסף בשביל להכין את הדוחות - המקרה של נקסטייג'.

ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון ג'י סיטי 0.2%  שיעור התפוסה עלה ב-0.7% ועומד על 95.9%; ג'י סיטי מפרסמת תחזית NOI שנתית ומצפה לעמוד בטווח של 1,590-1,630 מיליון שקל; המייסד והמנכ"ל חיים כצמן - "במהלך הרבעון שוערך מרבית תיק הנכסים שלנו על ידי מעריכי שווי חיצוניים ורשמנו עליית ערך נדל"ן להשקעה בהיקף של כ-350 מיליון ש"ח"

החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק מיטב השקעות מיטב השקעות -1.49%   הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון השני

הרווח הנקי של מימון ישיר צנח בכ-40% בשל מבצע עם כלביא מימון ישיר מימון ישיר -2.49%   סיימה את הרבעון השני עם ירידה ברווח הנקי ל-17.5 מיליון שקל ועלייה חדה בהוצאות להפסדי אשראי לשיעור שיא של 3.85%; ההוצאות התפעוליות המשיכו לגדול והעיבו על התוצאות מה שמחדד את הצורך בהתייעלות שהודיעה עליה החברה

בית שמש צמחה בהכנסות אבל שורת הרווח נשחקה הכנסות מנועי בית שמש בית שמש 2.98%   זינקו לשיא של כ-77 מיליון דולר ברבעון השני, צמיחה שת 24% מהרבעון המקביל בעיקר בזכות ביקושים במגזר הביטחוני; עם זאת, הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעקבות עלייה בהוצאות המימון והמס שנבעו מתיסוף השקל והגידול במינוף

ETGA עם עלייה של 49% בהכנסות ועלייה של 23% ברווח הנקי אי.טי.ג'י.איי 0%  הכנסות הלוגיסטיקה זינקו ב-52% לאחר איחוד ISLINE, מגזר המימון עם צמיחה של 28% בהכנסות ו-43% ברווח התפעולי, ובנוסף מכפילה את הסכמי האשראי 

מבנה רושמת יציבות בהכנסות, מאשררת תחזיות לשנה מבנה מבנה -1.33%   סיימה את הרבעון השני עם NOI מנכסים זהים הישראל שעלה ב-1.3% אך ירד במבט כללי, ורווח נקי של 210 מיליון שקל בשל שערוך בפרויקט הסוללים, תוך שהיא מאשררת את תחזיותיה לשנת 2025

מצלאוי: עלייה של 30% בהכנסות ל-87 מיליון שקל חברת מצלאוי מצלאוי 0%  מציגה ברבעון השני של 2025 צמיחה דו ספרתית בהכנסות וברווח, בהובלת פרויקטי "רובע איילון" בבת ים ו"הרימון" בקריית אונו; ההכנסות הסתכמו ב-87 מיליון שקל והרווח הנקי עלה ל-8.8 מיליון שקל, כשהחברה מציינת חוסן פיננסי וצבר פרויקטים בהיקף של כ-30 יוזמות להתחדשות עירונית

TSG מזנקת עם עלייה של כ-240% ברווח הנקי חברת טיאסג'י טיאסגי -0.87%   מסכמת את הרבעון השני של 2025 עם זינוק של 35% בהכנסות ו-47% ברווח הנקי המתואם, לצד עסקאות אסטרטגיות בשוק הבינלאומי

אלומה תשקיע עד 55 מיליון שקל בגרין מיקס למחזור פסולת בניין הקרן חתמה על הסכם הלוואה המירה למניות עם גרין מיקס, המפעילה שלושה מפעלי מיחזור בישראל, ותוכל להפוך לבעלת שליטה בחברה

אירודרום אירודרום קבוצה -0.32%  עדכנה בסוף השבוע האחרון כי לקוח ממשלתי החליט להפסיק את ההתקשרות עמה במכרז לאספקת כטב"מים, בעקבות מחלוקות סביב אי־עמידה באספקות קודמות. במסגרת ההתקשרות התקבלו הזמנות בהיקף כולל של כ-84 מיליון שקל, אך עיקר ההזמנות צומצמו כך שבפועל סופקו היקפים זניחים בלבד. החברה הודיעה כי היא בוחנת את משמעות ההחלטה ושוקלת את צעדיה המשפטיים והעסקיים. מדובר בחלק המהותי של ההזמנה שהייתה העוגן בתחזיות של החברה לקראת השנה הבאה, כאשר החברה אמרה שהיא תכניס 16 מיליון דולר, לתזכורת אירודרום תצמח פי 4 בשנתיים? אשרי המאמין

פי.סי.בי טכנולוגיות פיסיבי טכנ 5.3%  דיווחה כי זכתה במכרז לשנת 2026 לאספקת מוצרים לזיווד אלקטרוניקה עבור חברה גלובלית בתחום הרפואי. להערכת החברה, היקף המכירות הצפוי במסגרת המכרז עומד על כ-23.7 מיליון דולר, בכפוף לשינויים אפשריים בכמויות ההזמנה מצד הלקוח. מדובר בלקוח קיים של החברה, אשר רוכש ממנה מוצרים נוספים גם מחוץ להסכם זה.

גילת טלקום גילת טלקום 1.99%   חתמה על הסכם לאספקת שירותי תקשורת לוויינית ללקוח ישראלי בהיקף של כ-4.1 מיליון שקל לשנת 2025, עסקה המשקפת המשך אמון הלקוחות בשירותי החברה.

שגריר מתחילה בייבוא רכבים מסחריים, רוכשת 50% מקולומן קבוצת שגריר שירותי רכב שגריר 2.4%  רוכשת 50.01% מקולומן כלבוס פתרונות תחבורה תמורת כ-1.6 מיליון דולר, ותיכנס לשוק הרכב המסחרי החשמלי והדיזל בישראל

בשישי היו חדשות טובות לחברות האנרגיה הסולארית, ראו את זה במניות של פירסט סולאר וחשוב להיזר מה אמר מנכ"ל אנרג'יקס כבר לפני שבוע בהקשר זה - מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב". לאירועים האלו יש השפעה ישירה וגדולה על סולאראדג' הישראלית שנסחרת כבר במעל 30 דולר, וגם על מניות האנרגיה הסולארית שנסחרות בת"א, אם כי למעט אנרגיקס שרואה פוטנציאל גול, נראה שעל היתר זה משפיע יחסית בשוליים.  להרחבה - . פירסט סולאר מזנקת לאור צפי להחמרת הקריטריונים לזיכויי מס. הבוקר אנרג'יקס אנרג'יקס -3.24%   דיווחה כי בעקבות פרסום תקנות חדשות בארה"ב לגבי הגדרת "תחילת הקמה" בפרויקטים אנרגטיים, היא מעריכה שלא תהיה לכך השפעה מהותית על פעילותה ותכניותיה העסקיות עד 2030. התקנות, שייכנסו לתוקף ב-2 בספטמבר, שומרות על חלק מהקריטריונים הקודמים לצורך תחולת ה-Safe Harbor, ומאפשרות לחברה להבטיח את ההטבות לפרויקטים בהספק של כ-2.4GW עד 2028. החברה מציינת כי עיקר הציוד לפרויקטים מתוצרת ארה"ב או ממדינות שאינן מוגדרות כ-FEOC, ולכן לא צפויה השפעה שלילית גם מהגבלות עתידיות בתחום זה.

גם אנלייט אנלייט אנרגיה -2.6%  עדכנה כי פרסום ההנחיות החדשות של רשות המסים האמריקנית (IRS) מאפשר לה לממש במלואה את התכנית העסקית שפרסמה ואף להרחיב אותה. ההנחיות מגדירות את הקריטריונים לקבלת מלוא הטבות המס לפרויקטים סולאריים שיחלו בהקמה עד יולי 2026 ויחוברו עד 2030, והן מיטיבות גם עם פרויקטי אגירה. בהתאם לכך, אנלייט מעריכה כי עד סוף 2028 הפורטפוליו המניב שלה בארה"ב יעמוד על 6.5-8 ג'יגה-ואט, כולו עם הטבות מס, והפורטפוליו הגלובלי יגיע ל-11-13 ג'יגה-ואט, קצב הכנסות שנתי צפוי של כ-2 מיליארד דולר, כמעט פי ארבעה מהתחזית ל-2025.

חברת האנרגיה המתחדשת אקונרג׳י אקונרג'י -1.91%  מדווחת על הפעלה של הפרויקט הסולארי הרביעי של ברומניה: לפי הדיווח הבוקר החברה חיברה לחשמל את פרויקט Oradea בהספק של כ-87 מגה-וואט לאחר השקעה של כ-62 מיליון יורו בהקמה. הפרויקט מוחזק על ידי החברה(51%) והפניקס(49%) וצפוי לייצר הכנסות של כ-7 מיליון יורו ו-EBITDA של כ-6 מיליון יורו. החברה החלה לפעול למימוש אסטרטגית הוספת רכיב אגירה ברומניה לכלל פרויקטי הPV בצבר. בדיווח מצוין כי החברה נערכת לשילוב מערכת אגירה גם בפרויקט Oradeaבהשקעה נוספת של כ-19 מיליון יורו כך שצפויה השבחה המוערכת בתוספת הכנסה של כ-9 מיליון יורו בשנה ו-EBITDA של כ-7 מיליון יורו. לאחר החיבור הפרויקט הנוכחי לחברה כ-390 מגה-וואט מחוברים לרשת החשמל ברומניה.

והנה משהו שלא רואים בכל יום (או בכלל) - נקסטייג' נקסטייג' 0%  הודיעה כי לא תוכל לפרסם את דוחותיה הכספיים במועד, לאחר שלא הצליחה לשלם לרואה החשבון המבקר ולנותני השירותים הנדרשים לצורך הכנת הדוחות. הנהלת החברה מציינת כי היא מצויה במו"מ עם משקיעים פרטיים לגיוס הון של כ-2 מיליון שקל, ורק לאחר השלמתו תוכל לשוב ולעדכן על מועד צפוי לפרסום הדוחות.
מדובר בצעד חריג ומדאיג, המעיד על עומק מצבה הפיננסי של החברה, עד כדי חוסר יכולת לעמוד בעלויות בסיסיות הכרוכות בהגשת דוחות כספיים לבורסה.

נתוני שב״א: ירידה מתונה של 5.1% בהוצאות בכרטיסי אשראי ביום השביתה למרות הקריאה לשביתה כהזדהות עם משפחות החטופים, היקף העסקאות בכרטיסי אשראי הבוקר הסתכם ב-584.26 מיליון שקל בלבד פחות מהשבוע שעבר; במקביל - נתוני הלמ״ס מצביעים על התכווצות של 3.5% בתוצר ברבעון השני בעקבות מבצע "עם כלביא"

הר השקלים

כסף גדול מניע את השווקים. יש הר של שקלים שלא יוצא מהבנקים למרות ריבית נמוכה מאוד. יש גם הר דולרים עולמי שנמצא באפיקים סולידיים. מדברים על כך שמחירי המניות גבוהים, אבל כספים מאוד גדולים זורמים לפירמות ולעובדים. רווחים של החברות, שכר של העובדים, כסף שמשרת חיסכון והשקעה. הכספים שאתם מרוויחים בשכר מופנים בעיקרון לצריכה שוטת ולהשקעה-חיסכון. הצריכה בסדר גמור, החיסכון-השקעות עולים בהתמדה, וזו תופעה עולמית.

אנשים חסוכים יותר לפנסיה, חוסכים יותר בשוטף במניות ובאגרות חוב. זה מוביל לביקושים גדולים מאוד לנכסים פיננסים, ומנגד יש היצע מוגבל. הכספים זורמים לשוק ונפגשים עם אותן מניות קרנות ואג"ח, יש אומנם הנפקות, אבל זה לא מספיק לספוג את הביקוש הגדול וככה נוצרות עליות מחירים. ככה נוצרות בועות. יש אינפלציה במחירי הנכסים הפיננסים וזו לא תופעה חדשה, אבל היא לא עוצרת, אלא מתעצמת. 

 מדברים על מחירים גבוהים במניות בוול סטריט מדברים בחודשים האחרונים גם על ניפוח בשוק החוב - חשש מבועה בשוק האג"ח הקונצרני בארה"ב - השערים עולים, התשואות יורדות. גם מחירי המניות בת"א כבר לא זולים, ואגרות החוב נסחרות בפער נמוך ביחס לאגרות החוב הממשלתיות.  האם זה אומר שהעליות יפסקו? אי אפשר לדעת. יש טריגרים אפשריים למעלה ולמטה. הבורה נעה גם לפי המצב בעזה - הכיוון של המלחמה והסיכוי לעסקת חטופים משפיעים על הבורסה.

החשש מהסלמה הוא ברור ומשפיע לשלילה, כאשר מדברים על הפסקת אש, השוק הופך לחיובי, וזה אומר שהוא מטולטל מאוד ב-680 הימים האחרונים מאז 7 באוקטובר, כשבסה"כ הוא מטולטל כלפי מעלה. 

הבורסה צפויה להיות היום רגועה יחסית. המשק בסוג של שביתה חלקית ומחאה למען החטופים. מדברים על הפחתת רכישות וצריכה שוטפת למען אלו שעזבו את העבודה והעסק שלהם כדי להגיע למחאה. אבל לא ברור איך זה עוזר למחאה. זה פוגע בעסקים.

השפעה משמעותית תהיה לשוק מהאירועים בוול סטריט ביום שישי. אפלייד מטיריאלס נפלה על רקע תחזית מאכזבת. זה לקח את החברות בסביבה שלה לירידות ובעיקר את קמטק 1.37%  ו נובה 1.8%  שנפלו וצפויות ליפול בת"א בכ-5%. זה יהיה האירוע המרכזי בבורסה, כשבמקביל כדאי לשים לב ל טבע -1.75%  שמפגינה עוצמה בשבועיים האחרונים כשהיא חוזרת מוול סטריט עם פער חיובי של 2%. 

עוד השפעה תהיה ממדד המחירים לצרכן שהתפרסם בשישי ועמד בצפי. המדד עלה 0.4% בהתאם לציפיות. מדד מחירי הדירות ירד 0.5%, מדד מחירי דירות חדשות ירד ב-1.5%, מדד מחירי דירות חדשות בנטרול דירות מסובסדות ירד ב-0.7%. הקבלנים במצוקה, רואים את זה גם בבורסה כשמדד הבנייה מתנדנד ויורד. המדד ממחיש את מה שקורה בשטח תקופה ארוכה, אבל הוא חותמת של הלמ"ס על הקשיים של הקבלנים. זה יכול לבוא לידי ביטוי בהמשך ירידות בשטח וגם בבורסה. מחירי הדירות החדשות ירדו ב-1.5%; מדד המחירים ביולי עלה 0.4% 

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.23%           

 מדד ת"א 90       

מדד ת"א 125           

דולר רציף        

BITCOIN 1.54%       

מחזור המסחר ננעל על 1.214 מיליארד שקל

מחירי פקיעה נגזרי מדד שבועי על מדד ת"א-35: 2967.95

ויה בדרך לוול סטריט עם הכנסות של 206 מ' דולר במחצית הראשונה והפסד חשבונאי הישראלית שפיתחה פלטפורמה לתחבורה ציבורית מתקדמת מתכננת להנפיק בניו יורק, אחרי צמיחה מתמשכת בהכנסות ושיפור בשולי ההפסד

עלבד: הרווח הנקי זינק בכ-64% - חלוקת דיבידנד ראשונה מזה 5 שנים עלבד על בד 9.72%    מסכמת רבעון שיא עם הכנסות של 462 מיליון שקל, צמיחה אורגנית של כ-4% לעומת השנה שעברה, לצד המשך ירידה ביחס החוב ל-EBITDA לרמה של כ-2 בלבד, לעומת למעלה מ-6 לפני כשנתיים וחצי. מבחינת עלבד, הרבעון הנוכחי מצביע על מגמת שיפור בהכנסות לצד יציבות פיננסית שמאפשרת השקעות נוספות וחלוקת דיבידנד. עם זאת, החברה עדיין פועלת בשוק תחרותי מאוד, עם רגישות גבוהה למחירי חומרי הגלם ולשינויים בשערי המטבע, והמשך השיפור תלוי ביכולת לשמר את היעילות הגבוהה ולממש את פרויקטי ההתרחבות, בהם הקמת המפעל בדימונה, בהתאם ללוחות הזמנים. מנכ"ל החברה יעקב חן התראיין לביפזורטל ואמר: "עוברים מלשרת את בעלי החוב ללשרת את בעלי המניות"