בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.

החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.

בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש. 

מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).

• "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
• המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד

עיקרי התוצאות

מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.

במחצית הראשונה של השנה ההכנסות מגיעות ל־928 מיליון שקל לעומת 765 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 21%. הרווח התפעולי במחצית מסתכם ב־221 מיליון שקל לעומת 180 מיליון שקל עלייה של 23%. הרווח הנקי במחצית הראשונה מטפס ל־209 מיליון שקל לעומת 148 מיליון שקל במחצית המקבילה, עלייה של 41%.

מיטב - דוחות מאוחדים על רווח והפסד לרבעון השני

פילוח מגזרי

היקף נכסי קופות הגמל והפנסיה שבניהול החברה עלה בכ-26% לכ-175.5 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-139.2 מיליארדי שקל בסיום הרבעון המקביל אשתקד. ליום 10.8.2025 הסתכם סך היקף נכסי הגמל והפנסיה לכ-181.8 מיליארדי שקל.

• אלומה תשקיע עד 55 מיליון שקל בגרין מיקס למחזור פסולת בניין
• מבנה רושמת יציבות בהכנסות, מאשררת תחזיות לשנה
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%

ההכנסות ברבעון השני במגזר חיסכון ארוך הטווח הסתכמו לסך של כ-189 מיליון שקל, לעומת סך של כ-153 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-24%. העלייה נובעת מגידול בהיקף הנכסים הממוצע בקופות הגמל ובקרנות הפנסיה ומעלייה בשיעור דמי הניהול הממוצע.

הכנסות מגזר חיסכון שוטף הסתכמו ברבעון השני לשנת 2025 בכ-114 מיליון  שקל, לעומת סך של כ-96 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-19%. העלייה נובעת מגידול בהיקף הנכסים המנוהל ומשיעור דמי הניהול הממוצעים.

ההכנסות ברבעון השני במגזר חבר הבורסה הסתכמו לסך של כ-51 מיליון  שקל, לעומת סך של כ-44 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-16%.  העלייה נובעת, בעיקר, מעלייה בכמות הלקוחות של חבר הבורסה אשר למועד אישור הדוח מעניק שירות למעל 105,000 לקוחות.

ההכנסות ברבעון השני במגזר האשראי החוץ בנקאי הסתכמו לסך של כ-98 מיליון שקל, לעומת סך של כ-89 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-10%. העלייה נובעת מעלייה בהכנסות של שלושת חברות המגזר, פנינסולה, מיטב הלוואות ולוטוס כתוצאה מגידול בתיקי האשראי שלהן, אשר צומח ואשר הסתכם, נכון ליום 30.6.25 למעל מ-3.3 מיליארד שקל.

היקף הנכסים המנוהלים עומד על כ-361 מיליארד שקל, בהשוואה להיקף נכסים מנוהלים בסוף שנת 2024, בסך של כ-327 מיליארדי שקל.

השלב הבא: להיות בנק קטן

אילן רביב, מנכ"ל מיטב בית השקעות התייחס לתוצאות: "מיטב מסכמת רבעון נוסף של צמיחה עקבית ומשמעותית בכל תחומי הפעילות. אנחנו ממשיכים להתרחב בכל אחד ממנועי הצמיחה שלנו, מגמל ופנסיה, דרך קרנות נאמנות ותיקים מנוהלים ועד פעילות הברוקראז' והאשראי, ולבסס את מעמד הקבוצה כאחת המובילות בשוק ההון הישראלי. אנחנו לומדים את דוח הוועדה להגברת תחרות במערכת הבנקאות ושוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן כפי שהמליצה הוועדה"