תרחיש האימה שמשקיעי טבע רואים כעת לנגד עיניהם - תכירו את VRX ו-ENDP
טבע מניית ענקית התרופות הישראלית טבע השלימה אתמול התרסקות דו-יומית של 35%, מפולת חסרת תקדים. זה קרה אחרי שהחברה הישראלית פרסמה דו"חות גרועים והורידה תחזיות בצורה דרמטית. מבחינת הסוחרים בוול סטריט, שני שמות הדהדו בכל מהלך המפולת הדו-יומית הזו, וליאנט ואנדו.
"האם טבע בדרך להיות ה'וליאנט' או ה'אנדו' הבאה? זו השאלה הכי נפוצה שמפנים אלינו כיום המשקיעים", כך כתבו האנליסטים בסיטי בהתייחסות ראשונית לדו"חות שפרסמה טבע וגררו את המפולת במניה.
אז מי הן וליאנט (סימול: VRX) ואנדו (סימול: ENDP)? מדובר בשתי חברות בתחום התרופות שהתרסקו בשנתיים האחרונות בצורה טוטאלית. וליאנט צללה משער של 257 דולר ביולי 2015 (שווי של כמעט 100 מיליארד דולר) לשער של 15 דולר השבוע, נפילה של 94%. אנדו צללה ממחיר של 93.5 דולר באפריל 2015 (שווי של כ-21 מיליארד דולר) למחיר של 9.4 דולר כיום, נפילה של 90%. גם טבע הגיעה למחיר שיא ב-2015. באוגוסט 2015 נגעה מניית טבע במחיר של 70 דולר, ומאז התרסקה כבר 70%. כביכול טבע כבר לא כ"כ רחוקה משיעור הנפילה של וליאנט או אנדו, אבל בפועל כדי להשלים מפולת של 90% צריכה מניית טבע לרדת עוד 66% ממחירה הנוכחי וכדי להשלים נפילה של 95% מהשיא (לא עליינו) צריכה טבע לרדת עוד 83%. כלומר הדרך עוד ארוכה, אבל אלו תרחישי האימה שרואים המשקיעים לנגד עיניהם.
כמו טבע, גם וליאנט ואנדו ביצעו סדרה של רכישות שהגדילו את סך החוב שלהן בצורה דרמטית. כך לדוגמה, באפריל 2015 השלימה וליאנט את רכישת Salix Pharmaceuticals בהיקף של 11 מיליארד דולר. באותו החודש רכשה אנדו את חברת Par Pharmaceutical בסכום של 8.05 מיליארד דולר. אגב, ב-2014 וליאנט ניסתה לרכוש את אלרגן בסכום עתק של 54 מיליארד דולר אבל לבסוף זו האחרונה התמזגה עם אקטביס לפי שווי של 66 מיליארד דולר. שנתיים לאחר מכן מכרה אלרגן את אקטיבס לטבע ב-40 מיליארד דולר. טבע שלקחה הלוואות עתק לצורך הרכישה (הנפקות אג"ח של 20 מיליארד דולר ועוד 5 מיליארד דולר כחוב בנקאי) נכנסה לסחרור ברגע שהתחום הגנרי נכנס לשלב של שחיקת מחירים. כך הגענו למפולת של היומיים האחרונים.
לגבי וליאנט, המפולת החלה ב-2015 ברקע לטענות על הקפצה דרמטית של מחירי תרופות ולאחר מכן ברקע להאשמות על הונאות שביצעה החברה בכל הקשור לניהול המלאי ודרך הפצת התרופות. במקביל הפכה החברה ליעד של סוחרי שורט ענקיים בראשות Citron שטענו כי החברה היא סוג של מגדל קלפים. בסופו של דבר במארס 2016 הגיעה מכת המחץ כאשר וליאנט חתכה את התחזיות השנתיות בצורה דרמטית בעוד היא סוחבת על גבה חוב של 30 מיליארד דולר. ההדבר הפיל את המניה ב-51% באותו היום ובחודשים שלאחר מכן בעוד עשרות אחוזים.
לגבי אנדו, כאן לא היה סיפור של הקפצת מחירים או טענות לפלילים. חברת הגנריקה שמושבה בדבלין נכנסה לסחרור לאחר שבמהלך כשנתיים מאז 2013 ביצעה 11 רכישות בסכום מצטבר של 12.8 מיליארד דולר והעמיסה על עצמה חוב של 8.5 מיליארד דולר. שחיקת המחירים בענף הגנריקה שהגיעה מיד לאחר מכן הביאה את החברה לחתוך את התחזיות וכך ביום אחד בתחילת מאי 2016 התרסקה המניה ב-40% ומשם המשיכה ואיבדה עוד עשרות אחוזים.
לכן אין זה מקרי שהשמות של וליאנט ואנדו מהדהדים כעת באוזני הסוחרים בוול סטריט בכל הקשור למניית טבע. אז האם אכן טבע היא הוליאנט או האנדו הבאה? בסיטי כותבים בעניין זה שאמנם טבע היא מובילת שוק וממוצבת היטב בעולם הגנריקה, אבל הורדת התחזיות, הפחתת הדיבידנד והתלות במימוש נכסים לצורך הקטנת החוב - כל אלו מביאים לידי דימיון בין טבע לשתי האחרות שקרסו. ועוד כותבים בסיטי כי בסיטואציה הנוכחית, הסיפור של טבע כמובילת שוק פחות מעניין את המשקיעים, לפחות עד שיגיע מנכ"ל חדש. ובעניין הזה מציינים בסיטי כי אחרי הטלטלה הנוכחית, החשיבות של מינוי מנכ"ל בעל שיעור קומה ואמינות גדולה בתעשיית התרופות הפכה לדרמטית הרבה יותר.
- האנליסט שחושב שאפל תרד ב-33%: "מאמין בחברה - אבל לא במחיר"
- רעיונות השקעה גרועים – רכישת נדל"ן ביוון ובקפריסין ועוד טעויות
- תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
זו הסיבה הספציפית לפאניקה שנוצרה בטבע אחרי הדו"חות - לכתבה המלאה פער הארביטראז' הקיצוני שנפתח במניית טבע לקראת החזרה לת"א - לכתבה המלאה
- 42.חברת פרוטאליקס במו"מ לרכוש את טבע (ל"ת)אלמוני 06/08/2017 11:45הגב לתגובה זו
- 41.שישקו 06/08/2017 11:02הגב לתגובה זואבל לטבע יש בצנרת את fremanzumb תרופת בלוק באסטר שתגיע ב2019 אולי טיפה ליפני עד אז היא צריכה רק תזרים חיובי לתשלום חובות גם ירידה של 10% -20 במכירות קופקסון לא תגרום לאי תשלום החוב. כרגע המלחמה על זמן אישור של הfda.
- 40.אף אחד 06/08/2017 10:39הגב לתגובה זוכל מטרות הדירקטוריון וההנהלה הבכירה הייתה לסחוט כמה שיותר בונוסים ודיבידנדים תוך הצגת מיצג שווא של חברת ענק שקונה חברות מתחרות כדי להישאר בתחרות ומחזיקה בפטנט מצליח. אבל הפטנט פג תוקף וביצי הזהב אזלו. עכשיו עובדים ילכו הביתה ופנסיות של אנשים יחתכו אבל הדירקטורים והסמנכ"לים פשוט ילכו עם הקופה ביד לחפש קורבן חדש.
- 39.מעניין 06/08/2017 09:22הגב לתגובה זוהדירקטוריון כאן שולט במנכ"ל, והוא זה שהעיף את ג'רמי לוין....ולכן אין סיכוי שיאפשרו מינוי של מנכ"ל חזק (מה שהכרחי לטבע), כי זה פוגע בכוח שלהם עצמם.
- 38.סתם אחד 06/08/2017 07:59הגב לתגובה זולנהל את החברה הגדולה בעולם. הרומן הזה עלה לטבע 80 מילארד דולר ועוד לא רואים הסוף.
- 37.מיקי 06/08/2017 00:20הגב לתגובה זווול סטריט מפרגנת וקונה מניות כל הצפי העתידי ורוד כשהוא מתחיל להיות אפור ובמקרה של טבע שחור מוכרים את הנייר חותכים המלצות ופותחים שורטים אל תחפשו תמיכות ולא הזדמנויות קניה טבע תמשיך לרדת עד אשר יקרו מספר דברים חשובים עמידה בתנאי האשראי עמידה בהתניות פיננסיות הקטנת החוב המפלצתי עד שהדברים לא יקרו היא יכולה להמשיך לרדת שמות גדולים מטבע קרסו בוול סטריט ותזכרו העבר לא מעניין רק העתיד
- 36.יעקב יחזקאל 05/08/2017 23:27הגב לתגובה זוהשחקנים שמשחקים במניות הבנקים. לצורך איזון של השוק. זאת סכנה. כי המפולת האמיתית עדיין לא הגיעה.
- 35.חחחח 05/08/2017 22:37הגב לתגובה זוהאנליסטים של הבנקים במיוחד אחד הגדולים התלהבו מאוד עד לפני שבוע ופתאום..... טבע צריכה מנכ"ל חזק שיחתוך בבשר החי אם זה ע"י מכירת מחלקות שלא קשורות לעסקי הליבה ועם עובדים עם שכר לא מציאותי או פשוט לחלק את טבע ל2 בדומה קצת למהלך של החברה לישראל השאלה הגדולה האם נושאת המטוסים הענקית הזאת עם הרבה וועדים אם אינטרסים זרים מסוגלת לכך?
- 34.אא 05/08/2017 22:35הגב לתגובה זושוק של 40 מילירד דולר בשנה !
- 33.דין צדק 05/08/2017 22:35הגב לתגובה זותפרסמו פעם אחת את ההמלצה הזאת. כי פירסמתם הרבה לפני שבוע שטבע היום במחיר הזדמנות (אנליסטים עלק)
- 32.אא 05/08/2017 22:34הגב לתגובה זוטבע ממותגת בצורה טובה יותר מ 2 החברות כך שקשה מאד לראות את טבע מתרסקת ב 90% מהשיא.יש מצב שהמחיר יגיע ל 17 דולר למניה ועל זה נאמר - הכסף על הרצפה !
- 31.משקיע 05/08/2017 22:14הגב לתגובה זומניסיון אסור לתפוס סכין נופלת. אבל קחו לדוגמא את המדד של הנדל"ן ומניית אפריקה אם הייתי מושקע במדד הייתי מכפיל ומשלש את ההשקעה בגלל שבחרתי להשקיע באפריקה את המכנסיים הפסדתי.
- 30.מני 05/08/2017 20:52הגב לתגובה זושמשהו בכנסת או בממשלה ירים את הכפפה ויחלו בבדיקת הרשלנות של הנהלת טבע לאורך השנים. דירקטורים, מנכ"ל וכו'. יש לדרוש החזר כספי של השכר והבונוסים למשקיעים. אני נזהר מלומר שלאור כל פרשות השחיתות יש בסיס להעלות שאלה האם היו כאן טובות הנאה תמורת רכישה של חברות במחירים הזויים ויצירת חוב בלתי סביר שכנגד!
- 29.צחי 05/08/2017 19:36הגב לתגובה זואין מנכ"ל , חוב של 40 מיליארד , פג הפטנט על הקופקסון . שער 10$ בקרוב מאוד
- 28.אורן 05/08/2017 19:34הגב לתגובה זושטבע היא כמו ספינה גדולה, בקושי עולה ובקושי יורדת.... אנליסטים...
- 27.דוד 05/08/2017 19:06הגב לתגובה זוהייתי ממליץ למנות למנכל החברה לאו דווקא מישהוא מהתחום הרפואי אלא מישהוא מהתחום הניהולי/כלכלי למשל את שלמה רודב שהבריא הרבה חברות גדולות
- 26.הנביא יחזקאל 05/08/2017 18:29הגב לתגובה זוודירקטורית כמו גליה מאור לא נוגעת בה!
- 25.אבי 05/08/2017 16:46הגב לתגובה זוחברים הכרשים רוצים שתמקור בשביל שהם יקנו מה שיורד בסוף עולה טבע זה מצרך חשוב אם הרבה כסף נזיל הם בוכים שהממשלה תיתן להם הפחתות במיסים
- 24.Vrx 05/08/2017 16:29הגב לתגובה זופחות מסוכן מ TEVA
- 23.Vrx הזדמנות קניה של פעם בחיים ! (ל"ת)Rsi 05/08/2017 15:52הגב לתגובה זו
- אין לך מושג כמה אתה צודק (ל"ת)אאי 05/08/2017 22:34הגב לתגובה זו
- 22.לא לברוח -אחרי הדיודנד המניה תעלה שוב (ל"ת)צדוק 05/08/2017 15:22הגב לתגובה זו
- 21.דונלד דאק 05/08/2017 15:20הגב לתגובה זוVRX היתה ב280 דולר בשיא.באוגוסט 15.וירדה ל8 דולר פחות מ3 מיליארד מ100 מיליארד בשיא.
- 20.dw 05/08/2017 15:13הגב לתגובה זואם כי כפי שלונדוניה (מגיב 8) רשם - היינו שמחים לכתבה ארוכה ומעמיקה יותר, המדגימה את ההבדלים בין המקרים. אבל כן - יחסית ללעיסה החוזרת והמשעממת היה מעניין לקרוא משהו טיפה שונה.
- 19.יויו 05/08/2017 15:04הגב לתגובה זוטבע לא שילמה מס כמו שאני משלם
- 18.בקרוב מאוד טבע תיסחר במדד היתר עם כל היתר (ל"ת)יוסי 05/08/2017 14:21הגב לתגובה זו
- 17.Asaf 05/08/2017 14:13הגב לתגובה זושמסקרים את VRX ו ENDPכאשר ואליינט היתה ב 240$ כל האנליסטיםהמליצו לקנות .שירדה ל 10$ המליצו למכור.אז מה עשיתי לא קניתי ב 240 כמו שהמליצו לקנות.וקניתי ב 10$ שהמליצו למכור.בקיצור כל האנליסטים ובתי ההשקעותתעשייה של כלום מוחלט.
- 16.ג'יסון 05/08/2017 14:09הגב לתגובה זופוליסות ביטוח דירקטורים ונושאי משרה, אתה הולכים לחטוף מכל כיוון אפשרי. צמד המילים "תביעה נגזרת", "חובת זהירות" ועוד מונחים כאלה המתאימים לחברות המאוישות בלוזרים כמוכם יופיעו הרבה על דפי העיתון. מעלתם באמן הציבור, מעלתם בכספים שלנו. מקומכם בבית המשפט המחוזי ובחקירה ברשות ניירות ערך
- 15.אריאל 05/08/2017 14:02הגב לתגובה זוטבע סובלת ממחלה סופנית,אין עוררין על כך וזו תולדה של הנהלה ודירקטוריון שאינם מבינים בהתמרת חברות אלה בתמותת וחיסול חברות. אותה חבורת אנשים ("להלן ההנהלה והדירקטוריון הכושל") לא פספסו את רב מכר "מי הזיז את הגבינה שלי" ובמקום זה העדיפו להתעורר יום אחד ולספר לנו סיפור הקרוי "שוק התרופות הגנריות נפגעו והוא תחרותי יותר מאי פעם" (אחלה אמירה לחברות האנשים הללו. אנחנו המשקיעים אהבנו את טבע, הערצנו את אותה בצורה בלתי רגילה, אך נרדמנו בשמירה על ש.ג עם הכוח המשותף שכל בעלי מניות המיעוט, כפי שאמר פעם מרטין לוטר קינג "כשאנחנו בודדים אנחנו רק אצבע בודדים, כשאנחנו יחד אנחנו אגרוף איתן" כולנו אשמים כבעלי מניות חסרי אחריות, כולכם מנהלים ודירקטורים כושלים אשמים בכך שגרמתם לגרימת מוות ברשלנות של חברה שהייתה גאוות כולנו. מוגש כחומר למחשבה.
- 14.אדיר 05/08/2017 13:48הגב לתגובה זונכון לכל החברות הגדולות בעולם כיום
- 13.חיים ל 6 05/08/2017 13:47הגב לתגובה זוהנדלן עולה כ 20 שנה . היכן התפוצץ?
- 12.ל 6 טועה בגדול הנדלן כבר 9 שנים עולה.וולסטריט 9 (ל"ת)צחי 05/08/2017 13:46הגב לתגובה זו
- 11.אין מצב כזה לא מדוייקנלגבי המצב והחברות (ל"ת)צחי 05/08/2017 13:45הגב לתגובה זו
- 10.ביום ב טבע עושה תיקון חד מאוד למעלה (ל"ת)צחי 05/08/2017 13:44הגב לתגובה זו
- 9.לא יקרה ולא דומה. טבע החלה במסע התיעלות (ל"ת)מיכאל 05/08/2017 13:43הגב לתגובה זו
- 8.לונדוניה 05/08/2017 13:37הגב לתגובה זוהיחסים הכלכלים באותן חברות לפני ובמהלך קריסתן. להזכירך טבע צפוייה להרוויח השנה מעל 4 מיליארד נקי...נקי. כרית המזומנים תוגדל עי מכירת נכסים שלא בליבה, בנוסף אף ממשלה ישראלית לא תיתן לטבע למעוד ואם יהיה בכך צורך סביר להניח שיפתח קו אשראי מיוחד לטבע, כרגע עוד רחוקים מכך. ההשוואה שערכת אינה במקומה, אתה תראה שהמחיר הנוכחי יביא לכך שלטבע יהיו בעלי מניות דומיננטיים ואקטיבים בהמשך להערכתי שיעשו ניקוי אורוות.
- דונלד דאק 05/08/2017 15:27הגב לתגובה זוטבע תוך שנה שנתים תהיה ב5-10 דולר.אתה לא מבין את השוק האמריקאי ברגע שחברה מאכזבת הם מרסקים אותה לרסיסים.טבע נמצאת בחובות גם בגלל עסקת אלרגן לכן עד 2019-2020 אני לא רואה את החברה חוזרת לצמיחה כול המכירות נכסים והפיטורים מטרתה לעצור את המפולת על תשכח שעד סוף 2017-18 הם יצאו מ45 מדינות.טבע שורט יעד 5-10 דולר עד 2019-20
- dw 05/08/2017 15:06הגב לתגובה זולפני שמציעים חוב לממשלת ישראל אולי כדאי להציע אותו קודם לשוק ההון המקומי? עד היום טבע לא גייסה שקל שחוק אחד בחוב. היא יותר ממוזמנת. המוסדיים משוועים לסחורה איכותית בדירוגים גבוהים. הנייר יקבל דירוג AAA (מקומי!) עד AA+ וסביר להניח שלא תהיה לטבע לגייס כאן מיליארד דולר בשנייה. גם 2B$. כמובן שבנק ישראל מוזמן להשתתף בהנפקה. יש לו 80B$ ספייר :-)
- משקיף 05/08/2017 15:05הגב לתגובה זואולי תצא מהמשבר אליו ההנהלות ב 10 השנים האחרונות ובמיוחד האחרונות הכניסו אותה. סביר יותר תסריט שהחברה תפורק לחלקים שימכרו ומה ישאר בסוף.. נו שוב, בעזרת השם
- 7.דודי 05/08/2017 13:30הגב לתגובה זומראש?
- לעמיתי קופ''ג אינטרגמל העברה למחקה sp (ל"ת)gingi 05/08/2017 21:18הגב לתגובה זו
- דודי 05/08/2017 21:12הגב לתגובה זולא
- אין (ל"ת)אבי 05/08/2017 19:09הגב לתגובה זו
- אין שום דרך מלבד למכור בפתיחה בהגבלה מקסימלית -35% (ל"ת)ש.א 05/08/2017 18:42הגב לתגובה זו
- דונלד דאק 05/08/2017 15:22הגב לתגובה זוכי המסחר הוא ארביטרזי ולכן המסחר מתחיל עוד לפני בירידה.
- לא, היא תפתח בירידה (ל"ת)dw 05/08/2017 15:07הגב לתגובה זו
- 6.מאיר 05/08/2017 13:29הגב לתגובה זושמנפחים בלון בסוף הוא מתפוצץ.
- 5.טבע הוא רוחי ולו לפחד מי שקונה מרויח ומי שמכר מפסיד (ל"ת)sus 05/08/2017 13:21הגב לתגובה זו
- 4.sus 05/08/2017 13:20הגב לתגובה זויותר טוב מכסף בבנק לו נותן לך כלום פו אתה קונה מניה בחצי מחיר טבע לו תמחק לאולם כי אי לו אינסולין לו פלורסטם וגם הם צרחים עוד להיות הרבה להגיעה לקרסלים של טבע פו יש ספקלנטים שרוצים לעשות כסף על טבע ואנחנו נהיה אימם ונקנה כול פעם שטבע תרד נקנה עוד
- מי שחכם לומד לכתוב בלי שגיאות (ל"ת)חיים ארד 06/08/2017 15:43הגב לתגובה זו
- שלמי 05/08/2017 13:28הגב לתגובה זוכמה שגיאות כתיב.
- שגיאות כתיב אבל צודק ! (ל"ת)אא 05/08/2017 22:27
- 3.ודירקטוריון טבע ממשיך לשבת בכסאו - בושה (ל"ת)עפר 05/08/2017 13:03הגב לתגובה זו
- dw 05/08/2017 15:10הגב לתגובה זואם לא שמת לב - התבקשת להצביע על כך בחודש שעבר. טבע בהחלט פועלת בכיוון שיפור הממשל התאגידי שלה. בזק אגב אפילו לא החלה! (פסגות וכלל ביטוח מצייצות לאחרונה, וממליצות על החלפת הדח"צ, כדי שלא כל הדירקטורים יהיו בובות של שאול) הממשל התאגידי של טבע הוא זהב יחסית לזה של בזק, ולא שאין לי תלונות.
- 2.הם לא יביאו שום מנכל חדש. (ל"ת)מנכל חדש 05/08/2017 12:58הגב לתגובה זו
- 1.ביזפורטל 05/08/2017 12:18הגב לתגובה זוואיפה היו החכמים כשקנו חברות אף אחד מכל החוכמולוגים האלה לא אמר מילה. להפך, את גרמי לוין זרקו מטבע כי הוא לא הסכים להיות שופהוליק. כשויגודמן הגיע וכל שבוע קנה חברה על חשבון הברון. המניה קפצה. ועל כך נאמר החכם בעת הזאת ידום. בושה של כתבה
- אני 05/08/2017 22:14הגב לתגובה זוהרס. חוסר אחריות טוטאלית מצידו. ועוד הוא נחשב למנהל פנומנלי. בושה וחרפה. בכל הוא אשם, אשם, אשם. גם אם היו ממנים קוף במקומו, מצבה של טבע היה טוב יותר היום. אי אפשר לדעת מי יקרה עם המניה. יתכן והיא תתאושש לזמן קצר, ואח"כ תיפול עוד, כמו סכין נופלת שאין לגעת בה. איזה ברוך, אלוהים אדירים. עוד לא היתה מניה בישראל שהסבה למשקיעים הפסדים כאלו גדולים בפרק זמן קצר. לא יאומן כי יסופר.
- מיקי 06/08/2017 00:23הוא היה תפור על הדירקטוריון תאב הבצע שחיפש חייל שלא מבין כלום בסקטור יקבל שכר שמן ויחתום על העסקה הוא לא הבין בה כלום הדירקטוריון היה חזיר וקנה חברות כל הזמן ויגודמן לא הכתובת שלכם
- אחד מהעם 05/08/2017 22:09הגב לתגובה זוואתה מאשים בזה את הכתבה בביזפורטל? ואם לא היו מפרסמים את הכתבה אז מצבך היה טוב יותר?
- נכון 05/08/2017 13:15הגב לתגובה זוועוד מוסיפים חטא על פשע ולא מפרסמים תגובות ששמות אותן על צקומם את הבכירים בקו מנחה או ביז או וואטאבר.
