הכנסות שיא של 9 מיליארד דולר לסאנדיסק, אבל התחזית מכבידה; המניה יורדת יום שלישי ברציפות לאזור 1,230 דולר
יצרנית שבבי הזיכרון סיכמה שנה עם צמיחה של 175% ורווח נקי של 11.4 מיליארד דולר, ונענשת על תחזית שנחתה מתחת לציפיות; גם אחרי המימוש המניה מציגה תשואה של כ-500% מתחילת השנה, לצד מכפיל עתידי של כ-7, רכישה עצמית של 14 מיליארד דולר וחוזים של 94 מיליארד דולר קדימה
מניית סאנדיסק (SNDK) יורדת היום כ-2.4% ונסחרת סביב 1,230 דולר, יום שלישי ברציפות של ירידות מאז פרסום הדוח, אחרי שניסיון התאוששות בפתיחת המסחר נמוג. יצרנית שבבי הזיכרון, שהופרדה מוסטרן דיגיטל (WDC) בתחילת 2025, מציגה גם אחרי המימוש תשואה של כ-500% מתחילת 2026, מהחזקות בוול סטריט השנה.
8.97 מיליארד דולר הכניסה סאנדיסק ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, לפי הדוח שפרסמה השבוע - זינוק של 372% לעומת התקופה המקבילה ושל 51% לעומת הרבעון הקודם, גבוה מתחזית האנליסטים שעמדה על 8.39 מיליארד. הרווח המתואם הגיע ל-39.25 דולר למניה, כ-14% מעל הצפי, שולי הרווח הגולמי טיפסו ל-84.6% לעומת כ-26% לפני שנה, והרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-6.9 מיליארד דולר.
מגזר הדאטה-סנטר הכניס 2.98 מיליארד דולר, פי 14 לעומת 213 מיליון דולר לפני שנה, אחרי שהכפיל את עצמו בתוך רבעון אחד. פעילות ה-Edge, שמוכרת רכיבי זיכרון ליצרניות סמארטפונים ומחשבים, צמחה ל-5.4 מיליארד דולר, והמגזר הצרכני התכווץ ב-32% ל-556 מיליון דולר. שני שלישים מהצמיחה לעומת הרבעון הקודם הגיעו מהתייקרות שבבי ה-NAND עצמם, והשליש הנותר מגידול בכמויות.
את השנה כולה סיכמה סאנדיסק עם הכנסות של 20.2 מיליארד דולר, קפיצה של 175% לעומת 7.4 מיליארד אשתקד, ועם רווח נקי של 11.4 מיליארד דולר, אחרי הפסד של 1.6 מיליארד בשנה הקודמת. הרווח המתואם לשנה הגיע ל-70.88 דולר למניה.
תחזית ההכנסות לרבעון הנוכחי, 10.3 עד 10.8 מיליארד דולר, הפילה את המניה: אמצע הטווח, 10.55 מיליארד, נחת מתחת לקונצנזוס שהתקרב ל-10.8 מיליארד ולציפיות בשוק שטיפסו מעבר ל-11 מיליארד. אחרי ראלי של כ-40% בחמשת ימי המסחר שקדמו לדוח, שהעלה את המניה מאזור 1,000 דולר אל מעבר ל-1,400, המימוש היה חד: צניחה של כ-8% במסחר המאוחר, ירידה דומה נוספת אתמול, ומחיר של כ-1,240 דולר בנעילה.
מכפיל של 7 וחוזים של 94 מיליארד דולר
תחזית הרווח דווקא עקפה את הצפי: 44 עד 46 דולר למניה ברבעון הנוכחי, לעומת קונצנזוס של 41.45 דולר, קצב שנתי של כ-180 דולר למניה. במחיר של 1,290 דולר המניה נסחרת לפי מכפיל רווח עתידי של כ-7, נמוך משמעותית מהמקובל בענף השבבים. במקביל אישר הדירקטוריון רכישה עצמית נוספת של 14 מיליארד דולר, שמעלה את סך התוכנית הפתוחה ל-15.5 מיליארד, אחרי שביוני לבדו רכשה החברה מניות ב-4.5 מיליארד דולר.
שמונה הסכמים ארוכי טווח עם שישה לקוחות, בהיקף מצטבר של 93.9 מיליארד דולר לפחות ולמשך חציוני של ארבע שנים - אלה המספרים שהציגה סאנדיסק עוד באביב, ומאז נוספו חמישה הסכמים, שלושה מהם עם לקוחות חדשים. המודל מחליף מכירות ספוט רבעוניות בהתחייבויות רב-שנתיות ומעניק נראות הכנסות חריגה בענף שנודע בתנודתיות שלו. בצד ההיצע, מיקרון (MU) ו-SK הייניקס מרחיבות כושר ייצור, אבל המפעלים החדשים בקוריאה יתחילו לייצר לקראת סוף העשור, כך שהמחסור צפוי ללוות את השוק עוד תקופה ארוכה (להרחבה: 38 מיליארד דולר למפעלי זיכרון חדשים: למה דווקא מיקרון נהנית מההשקעה של SK הייניקס). כמה בתי השקעות העלו השבוע מחירי יעד למניה, וסיטי פתחה המלצה חיובית לטווח של 90 יום, לקראת יום משקיעים שבו צפויה תחזית מעודכנת.
נאסד״ק מוסיף 1.2% ומדד S&P 500 עולה ב-0.6%, אחרי שדוח התעסוקה החלש הרחיק את תרחיש העלאת הריבית ותמך במיוחד במניות הצמיחה (להרחבה: הצפי היה תוספת של 83 אלף משרות, בפועל נמחקו 23 אלף: שוק העבודה האמריקאי מתכווץ). אמצע תחזית ההכנסות משקף צמיחה נוספת של כ-18% בתוך רבעון אחד, לקצב של יותר מ-40 מיליארד דולר בשנה.
