הצפי היה תוספת של 83 אלף משרות, בפועל נמחקו 23 אלף: שוק העבודה האמריקאי מתכווץ

שוק העבודה האמריקאי איבד 23 אלף משרות ביולי, בשעה שהקונצנזוס בשוק עמד על תוספת של 83 אלף. הפער בין הצפי לתוצאה מגיע לכ-106 אלף משרות, והוא הופך את הדוח החודשי הזה לאחד המפתיעים בשנים האחרונות.

תוספת חלשה של 20 או 30 אלף משרות מעידה על האטה בקצב הגיוס. מספר שלילי מלמד משהו אחר לגמרי: המשק סגר יותר משרות משפתח, וזהו המעבר מהאטה להתכווצות. ממוצע התוספת החודשית ב-12 החודשים שקדמו ליולי עמד על 34 אלף משרות בלבד, כך שהמגמה הזאת התבשלה זמן מה מתחת לפני השטח. נתון המגזר הפרטי שפורסם בתחילת השבוע הצביע על תוספת של 44 אלף, גם הוא מתחת לצפי.

תיקוני חודשים קודמים גרעו 103 אלף משרות

מאי ויוני עברו תיקון חד כלפי מטה. הנתון של מאי ירד מ-129 אלף ל-63 אלף, תיקון של 66 אלף משרות, ויוני ירד מ-57 אלף ל-20 אלף, תיקון נוסף של 37 אלף. יחד, שני החודשים האלה נמוכים ב-103 אלף משרות ממה שדווח בזמן אמת.

האומדן הראשון בכל חודש מתבסס על חלק מהמעסיקים שהספיקו לדווח, ובחודשיים שאחריו מצטרפים דיווחים נוספים שמדייקים אותו. כשהתיקונים נוטים בעקביות לאותו כיוון, הם עצמם הופכים לאינדיקציה על המגמה: המשמעות היא שהאומדנים הראשונים מציגים באופן שיטתי משק חזק יותר ממה שהוא באמת.

האבטלה ירדה, וההשתתפות ירדה יותר

שיעור האבטלה ירד ל-4.1%, מתחת לצפי של 4.2%, ומספר המובטלים עומד על 6.9 מיליון. במקביל ירד שיעור ההשתתפות בכוח העבודה ל-61.4%, נסיגה של 0.7% מאז ינואר, ויחס התעסוקה לאוכלוסייה ירד ל-58.9%, נסיגה של 0.5% באותה תקופה.

מספר המשרות מגיע מסקר המעסיקים, ואילו שיעור האבטלה נמדד בסקר משקי הבית, שסופר כמובטל אדם שחיפש עבודה באופן פעיל בשבועות שקדמו לסקר. מי שהתייאש והפסיק לחפש יוצא מכוח העבודה ונעלם מהמונה ומהמכנה כאחד. כך שיעור האבטלה יורד בזמן ששוק העבודה עצמו מחמיר.

מספר המובטלים שפוטרו זמנית עלה ב-153 אלף והגיע ל-921 אלף, ומספר המפוטרים לצמיתות עומד על 1.7 מיליון. המובטלים לטווח ארוך, אלה שמחפשים עבודה 27 שבועות ומעלה, מונים 1.8 מיליון והם 25.5% מכלל המובטלים, שיעור גבוה שמעיד על קושי אמיתי לחזור למעגל העבודה. עוד 4.8 מיליון מועסקים במשרה חלקית מסיבות כלכליות, כלומר היו מעדיפים משרה מלאה, ו-476 אלף התייאשו לגמרי מחיפוש עבודה.

איפה נעלמו המשרות

החינוך בשלטון המקומי הוביל את הירידה עם מינוס 50 אלף משרות. המסחר הקמעונאי איבד 19 אלף, כשרשתות הכלבו והסופרמרקטים תרמו מינוס 21 אלף ותחנות הדלק מינוס 5 אלף, בעוד חנויות ציוד ספורט, תחביבים, כלי נגינה וספרים הוסיפו 10 אלף.

הפעילות הפיננסית איבדה 14 אלף משרות, מתוכן 9 אלף בענף האשראי ו-7 אלף בביטוח. מאז השיא שרשם הענף במאי 2025 הצטמצמה התעסוקה בו ב-121 אלף משרות, שחיקה מתמשכת שנפרסת על יותר משנה. הבריאות, הענף שהחזיק את התעסוקה האמריקאית לאורך השנים האחרונות, הוסיפה 22 אלף משרות לעומת ממוצע חודשי של 36 אלף, כששירותי הבריאות האמבולטוריים אחראים ל-18 אלף מהן.

• 83 אלף משרות או 18 אלף בלבד? הדוח שיקבע אם הריבית בארה"ב תעלה
• לפני דוח התעסוקה בארה"ב: השוק מצפה להאטה חדה בגיוסים

השכר עולה, השעות הנוספות מצטמצמות

השכר השעתי הממוצע הגיע ל-37.62 דולר, עלייה של 2 סנט בחודש ושל 3.2% בשנה. בקרב עובדי הייצור והעובדים בדרג הביצועי הגיע השכר ל-32.40 דולר, עלייה של 4 סנט. שבוע העבודה הממוצע נותר על 34.3 שעות, ובתעשייה על 40.4 שעות, כשהשעות הנוספות הצטמצמו ל-3.1 שעות בשבוע.

קיצוץ בשעות נוספות מקדים בדרך כלל קיצוץ במשרות. מעסיק שמזהה ירידה בביקוש מצמצם תחילה את השעות הנוספות, אחר כך את השעות הרגילות, ובשלב האחרון פונה לפיטורים. במקביל, עלייה שנתית של 3.2% בשכר נחשבת מתונה יחסית, והיא מרסנת את החשש מהתייקרות מחירים שמקורה בשוק העבודה.

הכיוון בריבית

הפדרל ריזרב פועל תחת מנדט כפול, יציבות מחירים לצד תעסוקה מלאה. דוח שמצביע על התכווצות במשרות, על נסיגה בהשתתפות ועל התמתנות בשכר מסיט את המשקל אל צד התעסוקה ומחזק משמעותית את הציפיות להורדת ריבית בהמשך השנה ומקשה על הפד להעלות ריבית. הציפיות בשוק החוזים נעו לכיוון הזה מיד עם פרסום הנתונים.

וול סטריט תפסה כיוון חיובי

וול סטריט הגיבה לדוח בעליות דווקא בגלל חולשתו: חוזי הנאסד״ק מוסיפים 0.8%, חוזי ה-S&P 500 עולים 0.4% וחוזי הדאו ג׳ונס מטפסים 0.2%. ההיגיון פועל הפוך מהאינטואיציה, שכן הסיכוי להעלאת ריבית צנח עם פרסום הנתונים. העלאת ריבית בשוק עבודה מתכווץ תייקר את האשראי למעסיקים שכבר מצמצמים משרות ותעמיק את הפגיעה, ולכן הדוח החלש מוריד את התרחיש הזה מהשולחן ומשאיר את הכיוון האפשרי היחיד כלפי מטה.

התגובה החיובית נשענת גם על שבוע חזק ממילא: מדד הנאסד״ק בדרך לשבוע הטוב ביותר שלו מאז מאי בהובלת מניות השבבים, שזינקו יותר מ-5% מתחילת השבוע. במסחר המוקדם בלטו גם דוחות חזקים, עם קלאודפלייר שמזנקת כ-16% אחרי תחזית שנתית מוצקה ו-Airbnb שעולה כ-7% לאחר שהכתה את התחזיות בשורת ההכנסות וברווח. מחירי הנפט, שהכבידו על המסחר אתמול, נסוגים הבוקר עם WTI סביב 76.85 דולר.

• קלאודפלייר מזנקת 10% אחרי דוח חזק: ההכנסות קפצו 36% ל-696 מיליון דולר, והתחזית השנתית הועלתה ל-2.87
• סיטי חותך את ג'טבלו להמלצת מכירה עם מחיר יעד של 5.30 דולר; המניה נופלת 4% במסחר המוקדם

הדוח הבא, לאוגוסט, יפורסם בתחילת ספטמבר, ולפניו, בסוף החודש הזה, יגיע עדכון הבנצ׳מרק המקדים. העדכון הזה מיישר את סקר המעסיקים מול רישומי הביטוח הלאומי לאבטלה, והוא עשוי לשנות את מספרי התעסוקה של שנה שלמה אחורה.