ספייסX עקפה את הציפיות: ההכנסות זינקו ב־92%, אך ההשקעות ממשיכות להכביד

ספייסX SpaceX -0.56%  דיווחה על זינוק של 92% בהכנסות הרבעון השני, בדוח הראשון שלה מאז ההנפקה. הכנסות החברה הסתכמו ב־7.8 מיליארד דולר, לעומת 4.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה, בעיקר בזכות הצמיחה בסטארלינק ובפעילות הבינה המלאכותית. החברה רשמה הפסד של 9 סנט למניה, נמוך משמעותית מהפסד של 24 סנט למניה שצפו האנליסטים. גם ההכנסות עקפו את התחזיות בוול סטריט, שעמדו על 6.81 מיליארד דולר.

(להרחבה: קת׳י ווד מגדילה את ההימור על ספייסX ו־TSMC - ומוכרת מניות אמזון, גוגל ושופיפיי)

למרות התוצאות הטובות מהצפוי, מניית החברה ירדה בכ־8% מאז ההנפקה ביוני, שבה הוערכה ספייסX בכ־1.75 טריליון דולר. הלחץ על המניה עשוי להתגבר החל מיום חמישי, עם פקיעת תקופת החסימה שלאחר ההנפקה ופתיחת האפשרות לבעלי מניות מוקדמים ולעובדים למכור מניות.

סטארלינק ופעילויות הקישוריות הרחבות של החברה ממשיכות להיות מנוע ההכנסות המרכזי. החברה מרחיבה את מספר המנויים בעולם באמצעות שיגור לוויינים נוספים והתרחבות לשירותים לצרכנים, לעסקים, לתעופה, לספנות ולממשלות. עם זאת, ההתרחבות לשווקים בינלאומיים ולמסלולים זולים יותר הורידה את ההכנסה הממוצעת למשתמש. המשקיעים בוחנים כעת אם ספייסX תצליח לשמור על קצב הצמיחה תוך שיפור הכלכלה של הרשת, בזמן שהיא ממשיכה להשקיע בהרחבת הכיסוי והקיבולת.

סטארלינק צומחת, אך ההשקעות נותרות גבוהות

החברה משקיעה גם בפיתוח שירותי תקשורת ישירה למכשירים סלולריים, שאמורים לאפשר התחברות לרשת באמצעות לוויינים ללא צורך בתשתית קרקעית רגילה. הפעילות עשויה להרחיב את השוק של סטארלינק, אך דורשת השקעות נוספות בלוויינים ובתשתיות. במקביל, פעילות ה־AI של ספייסX הפכה לאחד ממוקדי ההוצאה הגדולים של הקבוצה. החטיבה כוללת את xAI, את מודל Grok, את הרשת החברתית X ואת פעילות מרכזי הנתונים שמתרחבת במהירות.

הפעילות כבר מייצרת הכנסות מחוזי מחשוב עם אנתרופיק, גוגל ו־Reflection AI, אך חלק מההכנסות החוזרות עדיין לא הוכרו בדוחות. במקביל, ההפסדים התפעוליים ממשיכים לגדול, והחברה הזהירה כי יידרשו השקעות ממושכות לפני שהחטיבה תוכל להציג רווחיות יציבה.

האסטרטגיה של אילון מאסק היא להפוך את ספייסX לחברת AI שאינה מסתפקת בהשכרת כוח מחשוב. החברה מבקשת לפתח מודלים מתקדמים, תוכנה לצרכנים ולעסקים ובהמשך גם תשתיות מחשוב בחלל.

סטארשיפ במרכז התוכנית ארוכת הטווח

סטארשיפ, מערכת השיגור הרב־פעמית מהדור הבא של ספייסX, עדיין לא נכנסה לפעילות מסחרית. החברה מצפה שהמערכת תאפשר שיגור לווייני סטארלינק בעלי קיבולת גבוהה יותר וגם הקמה עתידית של תשתיות מחשוב במסלול סביב כדור הארץ. היכולת להפוך את סטארשיפ לכלי שיגור אמין ורב־פעמי היא רכיב מרכזי בתוכנית ארוכת הטווח. המשקיעים מחפשים עדכונים על קצב הניסויים, תדירות השיגורים, השימוש החוזר ברכיבים ויכולת המערכת להציב לוויינים במסלול.

ספייסX דיווחה גם על שיתוף פעולה עם אנבידיה, שבמסגרתו ישולבו שבבי החברה בלווייני המחשוב Starmind AI1. המהלך מחבר בין פעילות החלל לבין שאיפתה של ספייסX להקים תשתית AI מחוץ לכדור הארץ.

• וול סטריט זינקה בהובלת ה-AI; הנאסד"ק קפץ ב-2.3%, הביטקוין מעל 86 אלף דולר
• הקוספי עולה 1.7%, החוזים בוול סטריט עולים: אסיה פותחת שבוע חיובי

פעילות השיגורים המסורתית עדיין מהווה מקור הכנסה משמעותי, אך גם כרוכה בהוצאות ובאי־ודאות. קצב השיגורים של פאלקון נותר גבוה, אולם ההכנסות משתנות בהתאם לתמהיל שבין שיגורי סטארלינק פנימיים, לקוחות מסחריים ומשימות ממשלתיות. בשנים האחרונות העדיפה ספייסX להקצות חלק גדול יותר מקיבולת השיגור שלה לפריסת רשת הלוויינים העצמית, תוך שהיא ממשיכה לשאת בעלויות הגבוהות של פיתוח סטארשיפ. לכן, אף שההפסד למניה היה נמוך מהצפוי, שאלת הדרך לרווחיות יציבה נותרת במרכז.

ברקע הדוחות עומדות גם השערות על עסקה אפשרית בין ספייסX לטסלה. דיווח שלפיו טסלה נערכת להפרדת פעילותה בסין לקראת מהלך כזה הוכחש בידי מאסק, אך הוא עצמו נמנע בעבר מלשלול אפשרות למיזוג, על רקע החפיפה הגוברת בין החברות בתחומי האנרגיה, הבינה המלאכותית והמחשוב.