הדולר צונח בעקבות הכרזת טראמפ על המכסים
השווקים הגיבו בבהלה להטלת מכסים רחבה מצד ארה"ב, המשקיעים חיפשו מקלט ביֶן היפני, בפרנק השווייצרי ובאג"ח ממשלתיות
דולר בעוד שהעולם כולו חיכה להודעה של טראמפ בנוגע למדיניות הסחר, מעט מאוד משקיעים באמת ציפו להיקף כזה של צעדים. הכרזתו של טראמפ על מכסים גורפים על כל היבוא לארה"ב, בשיעורים גבוהים ומשתנים על סחורות ממדינות רבות, עוררה אפקט דומינו של תגובות בשווקים: הדולר
צנח, הבורסות ירדו בחדות, והמשקיעים מיהרו לחפש מקלט בנכסים סולידיים, ביניהם הין היפני, הפרנק השווייצרי ואג"ח ממשלת ארה"ב.
מה שנראה תחילה כאיום רטורי נוסף התברר כמהלך ממשי: המכסים שייכנסו לתוקפם כבר ב־9 באפריל אמורים להשפיע על ייבוא
מכ־60 מדינות. זוהי הסלמה חריפה של מדיניות הסחר שהחלה עוד בקדנציה הקודמת של טראמפ, אז הוטלו מכסים על אלומיניום, פלדה, רכבים ומוצרי צריכה רבים שמקורם בסין. כעת, היקף ההטלה רחב בהרבה. בשווקים הגיבו במהירות. מדדים מובילים בעולם רשמו ירידות, והסוחרים עברו לתנועת
"בריחה מסיכון", כשהם מניחים שצעדים אלו עלולים להכניס את הכלכלה הגלובלית להאטה. מעבר לחשש הישיר מהתייקרות מחירים, ההבנה היא שמדינות רבות עשויות להגיב בצעדי תגמול, מה שיחמיר את המצב עוד יותר.
"השוק מתמחר האטה גלובלית", אמר קייל רודה, אסטרטג בכיר
בשוק ההון. לדבריו, השאלה המרכזית שתעמוד בפני המשקיעים בימים הקרובים היא האם יש מרחב לתמרון ולמשא ומתן מצד שותפות הסחר של ארה"ב, והאם הסיכון להטלת מגבלות נוספות עדיין על הפרק.
בעקבות ההכרזה, הדולר האמריקאי נחלש באופן ניכר מול רוב
המטבעות המרכזיים. מדד הדולר, המשווה את ערכו מול סל של שישה מטבעות, ירד לרמה של 103.09 - הנמוכה ביותר מאז אמצע אוקטובר. במקביל, המטבעות שנחשבים "בטוחים" בזמן סערה בשווקים, כמו הין היפני והפרנק השווייצרי, זכו לזרימת ביקושים. הין התחזק בכ-1% מול הדולר ונסחר סביב
רמה של 147 ין לדולר, בעוד שהפרנק השווייצרי עמד על 0.87 לדולר.
- הליש"ט בצרה: מורגן סטנלי חושף תופעה מדאיגה במטבע הבריטי
- שער הדולר עולה 1.2% על רקע חשש להסלמה בעזה ומכירות זרים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"סביר לצפות שנראה התחזקות בולטת של הין היפני בטווח הקרוב, יחד עם ביקוש מוגבר לאג"ח ממשלתיות, במיוחד בטווח הקצר של העקום", הסביר ג'ון הארדי, אסטרטג המאקרו הראשי של סקסו
בנק. ואכן, תשואות האג"ח האמריקאיות ל־10 שנים ירדו ב־14 נקודות בסיס לרמה של 4.04%, שפל של חמישה חודשים, כאשר הסוחרים החלו להעריך מחדש את הסיכוי להפחתות ריבית מצד הפד. בנוסף לאפיקים הפיננסיים, גם שוק הזהב נהנה מביקושים מוגברים, כחלק מתנועת ההגנה של המשקיעים
מפני האפשרות למיתון מתמשך.
אירופה מפתיעה באיפוק, אסיה משלמת את המחיר
באופן מפתיע, האירו דווקא התחזק לאחר פרסום המכסים, וטיפס ב־0.6% לרמה של 1.09 דולר. גם הליש"ט הבריטית הוסיפה כ־0.4%. הסיבה להתחזקות האירו נובעת ככל הנראה מהתגובה המאוזנת והלא תוקפנית מצד מדינות האיחוד האירופי. בעוד שארה"ב תוקפת, אירופה העדיפה לשדר יציבות ולהתמקד בצעדי תמיכה פנימיים לכלכלה, במקום להיכנס לעימות חזיתי עם וושינגטון. "השוק מעריך את הגישה השקולה הזו", אמר רודריגו קטריל, אסטרטג במט"ח מהבנק הלאומי של אוסטרליה.
לעומת זאת, המטבעות האסייתיים חוו ירידות חדות: היואן הסיני בשוק המקומי נפל לשפל שלא נראה מאז פברואר, והיואן בשוק הבינלאומי הגיע לרמה הנמוכה ביותר זה חודש. גם המטבעות של מלזיה, דרום קוריאה ותאילנד נחלשו מול הדולר. על פי ההערכות, אסיה
היא זו שתספוג את הפגיעה המשמעותית ביותר מהצעדים החדשים, במיוחד סין, קוריאה וטאיוואן, בעוד שמדינות אמריקה הלטינית, שחלקן כבר חשופות למכסים גבוהים, צפויות להיפגע פחות. דווקא המטבעות של קנדה ומקסיקו, שתי שותפות הסחר הגדולות של ארה"ב, נותרו יציבים יחסית. הסיבה
לכך נעוצה בעובדה שהן כבר סופגות מכסים גבוהים בשיעור של כ־25% על סחורות רבות, וההכרזה הנוכחית לא כוללת הרחבה נוספת של המיסוי לגביהן.
- 1.סבב רביעי במילואים 03/04/2025 09:16הגב לתגובה זויחסית לשקל לפחות הדולר עלה לאחר ההכרזה.
פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח
כשאתה צודק"
הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.
לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.
במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.
- פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
- פיטר לינץ על ההשקעות שהוא מצטער שלא לקח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.
לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
השבוע מגיע הרגע שהמשקיעים ונשיא ארה"ב דונלד טראמפ חיכו לו: הפדרל ריזרב צפוי לחזור למדיניות הקלות מוניטרית. נתוני התעסוקה החלשים ונתוני האינפלציה המתונים פתחו את הדרך להורדת ריבית של לפחות 0.25 נקודות בסיס. הישיבה של הפד ביום שלישי-רביעי הקרוב תסמן את החזרה למסלול הקלות שהחל בספטמבר אשתקד והופסק בדצמבר. יו"ר הפד ג'רום פאוול ובכירים נוספים רמזו בשבועות האחרונים על הקלה קרובה. השאלות שנותרו הן מתי ובאיזה היקף.
טראמפ, מצדו, מאמין שהתשובות הן "מיד" ו"הרבה". שוק החוזים העתידיים מתמחר הורדה של רבע נקודה ברמת ודאות של 90%, עם סיכוי של 10% להורדה כפולה של חצי נקודה. עד דצמבר, השוק מתמחר הקלה של לפחות 0.75 נקודות בסיס.
מה קורה ביפן
בנק יפן עומד בפני הדילמה ההפוכה. העלאת ריבית ב-19 בספטמבר נראית כעת רחוקה, בעיקר בגלל חוסר הוודאות הפוליטית במדינה. יפן לא תדע מי ראש הממשלה הבא שלה עד 4 באוקטובר לכל הפחות. המועמדים המובילים לראשות הממשלה, סנאה טקאיצ'י ושינג'ירו קויזומי, מייצגים גישות סותרות למדיניות הכלכלית. טקאיצ'י תומכת בהוצאה ממשלתית גבוהה ובמדיניות מוניטרית רופפת, בעוד קויזומי מייצג המשכיות למדיניות הזהירה הנוכחית.
סביבה של הקלה בארה"ב יוצרת בעיה נוספת עבור בנק יפן. העלאת ריבית במצב כזה עלולה לערער את שוק האג"ח הפגיע ביפן, לחזק את הין ולפגוע במניות שהגיעו לרמות שיא. סיכויי העלאת ריבית בסוף השנה ירדו מ-72% לכ-50%.
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- ליסה קוק תובעת את טראמפ - קרב על עצמאות הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה קורה באירופה
בבריטניה המצב שונה. בנק אנגליה צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי ביום חמישי, כאשר האינפלציה עדיין גבוהה מהרצוי ומסרבת לרדת. האנליסטים שדחפו בעבר להקלות מוניטריות משנים עכשיו את עמדתם. נתוני האינפלציה לאוגוסט יפורסמו יום רביעי, ואם הם יישארו גבוהים, זה יחזק את הטענה שבנק אנגליה לא יוכל להקל בקרוב. נתוני התעסוקה שיפורסמו ביום שלישי גם הם חשובים להבנת התמונה.
