במעו"ף: ירידות הימים האחרונים אינן עדות לשינוי
תזכורת: השבוע שעבר היה סוער במיוחד בבורסה שלנו. לפחות לגבי אותם משקיעים שבמקום לקנות מניות קונים ציפיות וסוחרים בתקוות. משקיעים שהורגלו לקצב עליות מסעיר, התקשו לעמוד בתיקון שמתקשה אפילו להיות מוגדר כמינורי. למעשה, שבוע המסחר האחרון על הירידות שאיפיינו אותו, לא שינה מאום לגבי כיוונו הכללי של השוק. דומה, כי הפסגה האחרונה עודנה באופק וכי אפשר לצפות לחידוש מגמת העלייה.
השוק האמריקאי מנסה להתאושש ונעל את שבוע המסחר שחלף בעליות. אלא שניסיון זה הוא בבחינת משהו ראשוני למדי, שאינו מבשר עדיין על חזרה לתוואי עולה. בשוק המט"ח העולמי ראינו את האירו ממשיך במגמת ההיחלשות שלו מול הדולר - אם כי כאן קיימת סתירה בין הטווח הקצר לארוך. בקצר צפוי האירו להמשיך ולהיחלש ובטווח הזמן הארוך יותר אין עדיין סימנים לסיום מגמת העליות שלו.
הנחת עבודה: מאז נשברה רמת 544 הנקודות, ועד לכתיבת שורות אלו, מאוחדות המגמה הראשית והמשנית בכיוון אחיד וזהה. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך המגמה הראשית או המשנית. כל נסיגה שהיא אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת.
על תיקונים טכניים מינוריים
אחת מהתנהגויות השוק המובהקות ביותר היא התיקון הטכני. השימוש במונח זה הפך להיות נפוץ למדי, ולעיתים מזומנות מקושר לכל תנועת שוק בלתי ניתנת להסבר. אלא שתיקונים טכניים נוטים להיות מוגדרים בבירור. תיקון טכני הוא תנועה כנגד המגמה המחסלת בין 33%-66% מהמהלך המגמתי הקודם. תיקונים יכולים להתרחש בכל מגמה שהיא.
אם נביט רגע על התנהלות השוק במגמה המשנית שהחלה ברמת 516 הנקודות בסוף אוקטובר 2004, ניווכח שהמגמה המשנית היא מגמת עלייה ברורה. גם באופן שבו מסודרות נקודות השיא והשפל, וכמובן גם במחזורי המסחר שנוטים ברורות להתרחבות. מגמה זו מופרעת מדי פעם על ידי תיקונים טכניים. הטווח המקובל הוא בין 33%-66% מהמהלך המגמתי הקודם, ובמרבית המקרים לא היתה חריגה ממשית מטווח זה.
אלא שברמת המגמה המינורית קיים מרכיב מעניין נוסף, והוא משך זמן התיקון. כאשר המגמה המשנית מוגדרת כמגמת עלייה ולפתע צץ תיקון, הדבר הראשון שיש לעשות הוא לספור כמה ימים נסוג השוק. ידועה העובדה שתיקונים טכניים המשדרים אינדיקציה לגבי עוצמת השוק, נוטים להימשך פרק זמן שנע בין 3-4 ימי מסחר. כלומר, אם נבדוק את המגמה המשנית האמורה, נוכל לראות שני מאפיינים בסיסיים: הראשון הוא שכל התיקונים הטכניים לא נמשכו מעל 4 ימים ברציפות. שנית, עם תום התיקון הטכני העפיל מדד המעו"ף לשיא חדש.
ההערכה היא, כי חידוש מגמת העלייה כבר בתחילת השבוע, יוביל את מדד המעו"ף לרמת שיא חדשה, כלומר מעל לרמת 656 הנקודות.
נקודות לציון: כבכל שבוע, כדי להגן על עצמנו מהפתעות לא צפויות ומקפריזות של השוק בטווח הקצר, נקבע את הרמה הקריטית. אותה רמה שאמורה לשמש כרמת תמיכה מתחת לשוק. רמה ששבירתה מטה תחייב מבט ממוקד יותר, אם כי לא תעיד בהכרח על חיסולה של המגמה המשנית. רמה זו ממוקמת השבוע ב-625 הנקודות, והיא נותרת ברמה זו משום שמדד המעו"ף עדיין לא השכיל לקבוע תחתית חדשה. במידה ומדד המעו"ף יצא לגל עליות חדש החל מיום א', תעלה הרמת הקריטית ל-632 הנקודות.
מסקנות: כיוונו של השוק - מעלה. ירידות הימים האחרונים לא לוו באיתותי חולשה, לא חרגו מהמסגרת המקובלת ולמעשה נותרה המגמה המשנית בעינה, כך שאין סיבה להניח שמגמת העלייה שהחלה ברמת 516 הנקודות הגיעה לסיומה.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
