״הלחץ בשוק האג״ח היום נבע מהיעדר תמיכה ברורה של הממשלה בכלכלה״
״הירידות היום יחסית דרמטיות בהתחשב בזה שהמחזורים נמוכים. אני מניח שקופות הגמל נכנסו לגל המכירות מתוך חשש שהתשואות שיציגו בתקופה הקרובה יגרמו לציבור למשוך כסף והם למעשה מתנזלים״ כך אומר היום יונתן כץ, אסטרטג המקרו בלידר שוקי הון.
כץ מעריך עוד כי האכזבה מחוסר הוודאות סביב תמיכה פיסקלית בשוק מקרינה באופן שלילי על המסחר באג״ח וזאת לאחר שדווקא בנק ישראל היה זה שתמך בשווקים בעשרת הימים האחרונים.
״הירידות היום דרמטיות בשוק האג״ח בכל האפיקים. מה שראינו לפני כעשרה ימים ועד שבוע זה מגמה של עליית תשואות בעיקר בצמודים שהגורם הדומיננטי היו פדיונות של קרנות הנאמנות. מה שהשפיע לטובה בשבוע שעבר היה ההכרזה של בנק ישראל שהוא עומד לרכוש 50 מיליארד שקל בשוק האג״ח, התחייבות בלי מסגרת זמן שפוגמת בעוצמת ההחלטה אבל זה עזר בשבוע שעבר״.
כץ מוסיף כי בנק ישראל למעשה מגיב לפעולות הפד' ולא מוביל מחשבה מקורית שתתמוך בשוק. ״מידע חיובי נוסף שתומך בשוק האג״ח הוא ההחלטה של האוצר לשמור על קצב גיוס של 5 מיליארד שקל בחודש באג״ח ממשלתי סחיר, בדומה לקצב של חודש מארס. השוק חשש מעלייה בקצב הגיוסים של האוצר בגלל הגירעון הגדול, מה שהיה לוחץ מעלה את התשואות, אבל האוצר החליט לשמור על תשואות נמוכות יחסית ובמקום להגדיל את קצב הגיוסים להשתמש בפיקדונות שלו בבנק ישראל.
- אגרת החוב של בריטניה שצנחה ב-70%, והאם יש סיכוי לעלייה?
- גולדמן זאקס מפחית תחזית לתשואת האג"ח - "קנו אג"ח ארוכות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
״לאוצר יש היום עודפים של 35 מיליארד שקל בפיקדונות בבנק ישראל, הם נובעים מעודפים משנים קודמות, כשאני מזכיר שסיימנו את 2019 עם עודפי מזומנים של האוצר בסדר גודל של 20 מיליארד שקל. מתחילת השנה (בינואר ובפברואר) ראינו עודפים בתקציב. זו אמנם היסטוריה רחוקה אבל גם ההוצאות היו ברצפה וגם הגבייה האוטומטית נמשכה.
״מתחילת השנה הממשלה גייסה 3 מיליארד דולר בלונדון, כלומר שאותו פיקדון בבנק ישראל עלה ל-35 מיליארד שקל. כנראה שירד במארס ועדיין אין לנו מידע. אז ניתן להניח שיש סדר גודל של 30 מיליארד שקל שעומדים לרשות האוצר בבנק ישראל, ולכן שם לא ממהרים להגדיל את קצב הגיוסים כי הם רוצים לשמור את התשואות נמוכות. אלה נתונים שתומכים בשוק האג״ח המקומי״
היום למעשה התהפכה המגמה ורואים עליית תשואות לכל אורך העקום. כץ מעריך שעליית תשואות זו נובעת משני גורמים: התנזלות של קופות הגמל שחוששות שפרסום נתונים שליליים יביא למשיכת כספים של הציבור והנתון השני, אכזבה מזה שהממשלה עדיין לא הודיעה על תמיכה פיסקלית בכלכלה המקומית.
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
״היום אנחנו רואים היפוך מגמה, עליית תשואות משמעותית, הממשלתי ל-10 שנים יורד ב-0.8% והתשואות מעל 1%. אני מניח שזה נובע ממכירות של גמל והשתלמות בציפייה לתשואות שליליות וההשפעה של הפרסומים האלה על הציבור, וזה לוחץ על המחיר ביום שהסחירות יחסית דלה, הזרים לא פעילים והמחזורים יותר קטנים.
- 2.רוני 30/03/2020 16:57הגב לתגובה זוהשוק צריך להתנהג בהתאם לקניות והמכירות של כל הגורמים . אין סיבה שההממשלה תזרים כספים והקופות ימשכו כסף לטובתם האישית והאזרחים יפסדו. במידה והשוק ירד אין בעיה בעתיד יעלה שוב ושוב ללא עזרה של המדינה. בקיצור המדינה לא צריכה לעזור.
- 1.צריך לקנות מניות ואגח קונצרני (ל"ת)בנק ישראל אומלל 29/03/2020 19:08הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
