מיליארדים בצל המלחמה: הקרנות הביטחוניות שמושכות את הכסף הישראלי

מניות התעשיות הביטחוניות בישראל ובעולם כולו עברו למרכז תשומת הלב עם פרוץ מלחמת רוסיה אוקראינה לפני כארבע שנים. הן קיבלו דחיפה נוספת עם האירועים הטרגיים של ה-7 באוקטובר והזירות הרבות שנפתחו בעקבותיו, וכעת, כשתופי המלחמה רועמים שוב ברחבי המזרח התיכון הן רלוונטיות יותר מתמיד. המשקיע הישראלי ער להזדמנויות וכבר הזרים מאות מיליוני שקלים לקרנות שמשקיעות בחברות הביטחוניות בארץ ובעולם, חלק גדול מהם בחודשים האחרונים, והזרימה הזו רק מתגברת. בתי ההשקעות קשובים לביקוש ומציעים מוצרים חדשים, ומספר הקרנות האקטיביות והפסיביות בתעשיות הביטחוניות מטפס בהתמדה. בכתבה זו נסקור את האפשרויות המרכזיות העומדות בפני המשקיע הישראלי בשוק הקרנות. סך הכל מצאנו קרן אקטיבית אחת שממוקדת בישראל, אחת שממוקדת בחו"ל, ועוד מגוון קרנות סל וקרנות מחקות שמשקיעות בארץ ובחו"ל.

היקף הנכסים המנוהל בקרנות הביטחוניות מספר חלק מהסיפור. הקרן הגדולה ברשימה היא קרן אי.בי.אי. הישראלית, שהגיעה למעל מיליארד שקל תוך חודשים בודדים בלבד מאז הושקה בספטמבר 2025 – הישג יוצא דופן בכל קנה מידה. אחריה ניצבות קרנות הראל המחקה והסל על מדד תל אביב ביטחוניות עם כ-244 וכ-186 מיליון שקל בהתאמה, ותכלית סל העולמית עם כ-130 מיליון שקל. סך כל הנכסים המנוהל בקרנות שבסקירה עומד על כ-2 מיליארד שקל – נתון שמשקף עד כמה מהר הפכה התעשייה הביטחונית לתמה השקעתית מרכזית עבור המשקיע הישראל

כל קרן, אקטיבית או פסיבית, בוחרת לה "מדד ייחוס" שאותו היא מנסה לחקות או להביס במקרה של קרן אקטיבית. נסקור את האפשרויות לפי המדדים הללו.

S&P AEROSPACE & DEFENCE SELECT INDUSTRY

• אלגוריתם חזה 71% מהחלטות מנהלי הקרנות - ומעלה סימני שאלה על דמי הניהול
• דירוג הקרנות הפאסיביות העוקבות אחר הביטקוין והאת'ר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

זהו המדד העיקרי בתחום בעולם. החברה המובילה במדד היא GE Aerospace עם מעל 20% מהמדד, והשניה היא RTX עם כ-15%. עוד במדד ניתן למצוא את בואינג ולוקהיד מרטין ועוד. סך הכל המדד מורכב מ-40 ניירות ערך.

המדד מהווה נכס הייחוס של ארבעה מכשירים שונים בישראל, כולל הקרנות הוותיקות יותר שפועלות כבר יותר מ-5 שנים. בחכמה שבדיעבד אנחנו יודעים שהדרך הטובה ביותר להיחשף למדד בשנה האחרונה היתה באמצעות קרן סל המנטרלת את חשיפת מט"ח, וזאת עקב התחזקות השקל אל מול הדולר עם תשואה עודפת של מעל 15% בשנה האחרונה. גם מתחילת השנה ניתן לראות שהקרן מנוטרלת המט"ח השיאה 17.55% לעומת כ-16% בקרנות שלא מנטרלות את השפעת המט"ח. יחד עם זאת, במבט לחמש שנים ניתן לראות שהקרנות החשופות למט"ח עם תשואה טובה יותר. כלומר, נושא החשיפה למט"ח או ניטרול המט"ח תלוי בהערכה של המשקיע ביחס לשינויי הערך של המטבעות, כשניטרול החשיפה נושא בחובו עלות נוספת מסוימת (שלפעמים משתלמת ולפעמים לא).

מבין שתי הקרנות החשופות למט"ח הקרן של תכלית עם תוצאות טובות יותר בכל טווחי הזמן שנבדקו, ייתכן שניתן לייחס זאת גם לדמי הניהול הנמוכים יותר. הקרן האקטיבית של קסם לא הצליחה להכות את מדד הייחוס, בין השאר עקב דמי ניהול של 1.94%, יותר מפי 3 מהקרן הפאסיבית של תכלית ויותר מפי 2 מהקרן של MTF (מגדל).

• קרנות כספיות לעומת פיקדונות; מי הקרנות הטובות ואיך בוחרים?
• קל להקים, כמעט בלתי-אפשרי לנהל: מלכודת הדבש של קרנות הגידור בישראל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

אינדקס תעשייה ישראל

הקרן האקטיבית של אי.בי.אי. היא האפשרות האקטיבית היחידה כעת בישראל. מדד הייחוס הוא מדד התעשייה הכללי, כך שהוא פחות רלוונטי לנושא. כאמור, הקרן מהווה הצלחה אדירה עבור אי.בי.אי. כשתוך מספר חודשים בודדים הצליחה להגיע להיקף נכסים של מעל מיליארד שקל. הקרן הוקמה רק בספטמבר 25 והמשקיעים נוהרים. בחודש ינואר לבדו הוזרמו לקרן מעל 600 מיליון שקל. לכך מצטרפת תשואה נאה של מעל 20% מתחילת השנה.

ההשקעות הבולטות של הקרן נכון לסוף נובמבר הם בית שמש , ארית תעשיות, נקסט ויזן ואלביט מערכות, כל אחת עם יותר מ-9% מהנכסים. סך הכל מחזיקה הקרן ב-16 מניות שונות.

 תל אביב ביטחוניות

המדד הרשמי של הבורסה שעוקב אחר מניות התעשייה הביטחונית הישראלית הוא מדד תל אביב ביטחוניות. המניות הבולטות במדד דומות לרשימה של אי.בי.אי שצוינה קודם לכן, ביחסים מעט שונים. במקרה זה נקסט ויז'ן מובילה עם מעל 14%, ולאחריה ארית (10.46%), אלביט מערכות (10.19%), תאט טכנולוגיות (10.19%), בית שמש (10.16%) ואורביט (10.02%). המדד מורכב סך הכל מ-19 מניות ביטחוניות ישראליות.

הראל מציעה שני מכשירים למעקב אחר המדד, קרן סל וקרן מחקה. שתיהן פועלות פחות משנה גובות 0.35% דמי ניהול ומציגות תשואות כמעט זהות מתחילת השנה. התשואות מתחילת השנה הן הטובות ביותר מבין כל הכלים שנבדקו עם מעל 23%.

מדדים נוספים בישראל

בנוסף למדד הרשמי של הבורסה, ישנן שתי חברות מדדים נוספות שמציעות מדדים העוקבים אחר התעשייה הביטחונית בישראל, אינדקס תעשיות ביטחוניות ו-MarketVector תעשיות ביטחוניות ישראליות, מה שאולי מראה את הפופלריות של התעשייה הביטחונית הישראלית. בשני המקרים הושקו לאחרונה קרנות סל שעוקבות אחר המדדים הללו. המוצר של קסם עוקב אחר האינדקס של מארקט וקטור. בינתיים אין נתונים כל שהם על הקרן מלבד העובדה שהיא כבר גייסה עשרות מיליוני שקלים. גם הקרן של תכלית שעוקבת אחר אינדקס תעשיות ביטחוניות היא חדשה למדי ואין נתונים ממשיים על פעילותה. יחד עם זאת עצם העובדה שיש לנו שתי קרנות חדשות בתחום, ולפחות אחת כבר גייסה עשרות מיליוני שקלים מעידה על העניין שהתחום מעורר.

INDXX TOP 10 EUROPE DEFENSE

כלי מעניין מציע לנו לעקוב דווקא אחרי התעשיות הביטחוניות באירופה. המדד מורכב מעשר המניות הביטחוניות הגדולות באירופה, בין השאר רולס רוייס (שמלבד מכוניות מייצרת מנועי מטוסים), סאאב (שמלבד מכוניות מייצרת מטוסי קרב) ועוד. התעשייה הביטחונית האירופית מתעוררת לנוכח האיומים הגוברים והדרישה של טראמפ להעלות את ההוצאות הביטחוניות של חברות נאטו, כך שהמדד מעורר עניין. MTF  מבית מגדל מציעה לנו קרן סל שעוקבת אחר המדד שהשיא קרוב ל-18% מתחילת השנה למרות התחזקות השקל.

לסיכום, שוק הקרנות הביטחוניות מציע כיום למשקיע הישראלי מגוון רחב של אפשרויות – ממוצרים ותיקים עם רקורד של חמש שנים ומעלה, ועד קרנות חדשות שהושקו בחודשים האחרונים בתגובה לביקוש הגובר. הבחירה בין קרן ישראלית לגלובלית, בין מוצר אקטיבי לפסיבי, ובין חשיפה למט"ח לניטרולה – אינה חד-משמעית ותלויה בהשקפת עולמו של כל משקיע. מה שברור הוא שהתעשייה הביטחונית נמצאת במרכז תשומת הלב, הכסף זורם, והבורסה מקשיבה.