אנליסט הנדל"ן ב-IBI: בוחר 3 מניות נדלן מומלצות

מדד הנדל"ן 15 מדשדש כבר חודשים ארוכים ואחרי שהגיע לשיא שנתי ב-אוגוסט 2009 כאשר התקרב לרמה של 330 נקודות. הדשדוש הזה במדד הנדל"ן קורה כאשר מדד המעו"ף ומדד ת"א-75 מבצעים מהלך עליות משמעותי. המעו"ף רשם עלייה של 26% מאז חודש אוגוסט האחרון ומדד ת"א-75 רשם מאז אוגוסט האחרון עלייה של כמעט 40%.

אם נפתח את הירייה אז נראה שבסה"כ מתחילת 2009 עשה מדד הנדל"ן-15 תשואה דומה לזה של מדד ת"א-75 ובכל זאת נראה שמבחינת המומנטום, מדד הנדל"ן 15 נראה סימני חולשה.

בשיחה עם שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי, ניסינו לראות האם יש כעת מניות שנסחרות בדיסקאונט או שהמניות המדד נסחרות כעת סביב המחירים ההוגנים.

"בסה"כ זה שילוב של שני הדברים, מניות הנדלן עשו מהלך גדול ב-2009 וכעת רוב המניות נסחרות במחירים הכלכליים שלהן. אם לעשות הפרדה, אז אפשר לראות שהחברות שפעילות בארץ נסחרות כיום במחירי שיא ובחברות של הנדלן הניב בחו"ל הן עדיין ברמות נמוכות מאוד מהשיא, בעיקר בגלל השקל החזק ומחירי הנכסים בחו"ל שעדיין לא התאוששו".

"לגבי הנדל"ן המניב בחו"ל, אנחנו מזהים 3 חברות שבהן עדיין יש דיסקאונט ויכולות לעשות מהלך, הראשונה זו אלוני חץ שהיא למעשה חברת אחזקות של חברות נדלן (אמות הישראלית, PSP השוויצרית ו-FCR הקנדית בה היא שותפה עם גזית גלוב). מדובר באחזקות סחירות וכשסוכמים אז אפשר לראות שעדיין יש פה דיסקאונט".

חברה נוסת שמציין ליפמן היא כלכלית ירושלים, המניה נסחרת בדיסקאונט משמעותי למרות שהשוק כבר הבין שהחברה יכולה לעמוד בהתחייבויות שלה ורק נזכיר שהאחזקה הגדולה שלה זה מבני תעשייה שפעילה בישראל"

המניה השלישית היא אלקטרה נדל"ן שבה הפעילות היא בעיקר במערב אירופה וצפון אמריקה, "בדו"חות הקרובים אולי עוד נראה שרידים של המשבר וקצת מחיקות בארה"ב ובגרמניה אבל הפעילות של החברה היא בסה"כ יציבה ולחברה גם יש נגישות לשוק ההון והיא גייסה כסף שבו היא יכולה להשתמש בכדי לנצל הזדמנויות".

גרף מדד הנדל"ן-15 מחוד שאוגוסט 2009