בלידר מעלים המלצה לכלל ביטוח - במחיר 150 ש' למניה
"תוצאות חזקות לכלל ביטוח (כלל עסקי ביטוח ) ברבעון הראשון של השנה: החברה נהנתה הן מרווחי הון גבוהים מאד, והן משיפור בפעילות. הרווח הנקי היה גבוה מאד והושפע מרווחי הון, אבל גם בניטרול רווחי ההון כלל רשמה רווח נקי של כ- 166 מיליון שקל, בהשוואה לכ- 130 מיליון שקל ברבעון המקביל, גידול של כ- 28%". כך מסכמים בבית ההשקעות לידר את ביצועי כלל ביטוח ( כלל עסקי ביטוח ) לאור פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הראשון על ידי החברה הבוקר.
רווחי ההון נובעים בעיקר משני גורמים מרכזיים: העברה של הסיכונים המיוחדים בביטוח חיים להון, שתרמה לרווח סכום של כ- 315 מיליון שקל, על רקע שינוי בהוראות הרגולטוריות. בנוסף, רווח של כ- 125 מיליון שקל כתוצאה מהנפקת כלל פיננסים.
בבית ההשקעות מציינים לטובה את פעילות החברה, ואומרים כי המשך התוצאות המצוינות בשוק ההון תרמו לכלל ביטוח ברבעון, כאשר התשואות הגבוהות תורמות לגידול בדמי הניהול ולגידול ברווחיות מביטוח כללי (המושפעת גם היא מההכנסות מהשקעות).
עם זאת, בתחום הרווחיות מהשקעות נרשמה דווקא ירידה מ- 52 מיליון שקל ברבעון המקביל, ל- 38 מיליון שקל ברבעון הנוכחי.
בביטוח חיים: הצמיחה במשק ממשיכה לבוא לידי ביטוי בשיפור בתוצאות כאשר שני הנתונים הבולטים היו המשך הצמיחה בפרמיות (5.3% בהשוואה לרבעון הקודם), וקיטון בפדיונות (0.7% מהעתודות בהשוואה ל- 1.0% ברבעון המקביל, שיפור בהחלט מרשים).
בביטוח כללי: גם כאן החברה רושמת שיפור ברווח (ברוטו) לרמה של 81 מיליון שקל בהשוואה ל- 54 מיליון שקל ברבעון המקביל.
בשורה התחתונה, בלידר אומרים כי כלל ביטוח ממשיכה להציג תוצאות חזקות, ונהנית הן מהצמיחה במשק, משיפור בפעילות הביטוחית שלה, וגם מפירות המהלכים שביצעה בשנים האחרונות (זרוע הפיננסים, והפעילות בחו"ל, אותה החברה מרחיבה בתקופה האחרונה).
הצמיחה בפרמיות ביחד עם העליות בשוק ההון תרמו רבות לגידול בעתודות ביטוח החיים (מהן נגזר חלק גדול משווי החברה), כאשר בנוסף, ההחלטה של כלל על רכישות גדולות בתחום הפיננסים (קופות דיסקונט ואילנות דיסקונט) מסתמנת כמשתלמת מאד לאור המגמות החיוביות בשוק.
נקודה נוספת שרואים בבית ההשקעות בחיוב בכלל ביטוח הינה הפיזור בין תחומי הפעילות. כלל נמצאת בנוסף לתחומי הביטוח המסורתיים במגזר הפיננסים, בניהול נכסי קופות גמל ופנסיה, והיא המובילה מבין חברות הביטוח בפעילות בחו"ל. כל אלה מקטינים את הסיכון בעיקר בתקופה בה אנו חוששים מהשלכות תקנות הניוד החדשות בתחום ביטוח חיים.
לאור האמור, בלידר מעלים את המלצתם לכלל ביטוח לתשואת יתר, עם מחיר יעד של כ- 150 שקל, הגבוה בכ-14% ממחיר המניה הבוקר. הניה מגיבה לדוחות כעת בעליה של 0.7%.
