הקריפטו מדשדש, עונת הדוחות חלשה, וחוק הקלאריטי עומד בפני כישלון

תנועות מחירים - המשך דשדוש

הקריפטו ממשיך במגמת הדשדוש שמאפיינת אותו לאחרונה, ולא מצליח לפרוץ את רמת ה-65 אלף דולר למעלה, ולא את רמת ה-62 אלף דולר כלפי מטה. 

בתוך כך נתונים חדשים מראים כי קרנות הסל של ביטקוין בארצות הברית רשמו בחודש יולי גיוסים נטו של 205 מיליון דולר בלבד – הנתון החודשי הנמוך ביותר מאז הושקו. המגמה מעידה על התאוששות חלשה יחסית לאחר פדיונות כבדים של 2.43 מיליארד דולר במאי ו-4.52 מיליארד דולר ביוני. מנגד, קרנות הסל של אתריום רשמו ביצועים חזקים יותר עם גיוסים של כ-342.85 מיליון דולר ביולי, במקביל לזינוק של 11% במחיר האתריום מול הביטקוין.

ניתוח טכני של גרף הביטקוין מראה כי רצועות בולינגר הגיעו לרמת הצרות חסרת תקדים מאז תחילת השנה, מצב המעיד על תנודתיות נמוכה ומבשר לרוב על פריצה או ירידה חדה במחיר בטווח הקרוב.

דוח חדש של עושה השוק ווינטרמיוט חושף כי המשקיעים המוסדיים השתלטו על שוק הקריפטו והגיעו לנתח שיא של 72% מכלל נפח המסחר במישרין במחצית הראשונה של 2026. הגידול המשמעותי בנוכחות הגופים המוסדיים הוביל לירידה בתנודתיות השוק מ-70% במחזורים קודמים ל-45% כעת, לצד ריכוז הנזילות במספר מצומצם של נכסים מובילים. כתוצאה מכך, עליות רוחביות במטבעות אלטרנטיביים הופכות לנדירות וממוקדות יותר. במקביל, נפח המסחר בנגזרות של מטבעות אלטרנטיביים זינק פי 3.4, בעוד שוק הנכסים הממושכנים שמר על מומנטום חיובי עם צמיחה של כ-50% להיקף של 31 מיליארד דולר.

רגולציה וחקיקה: דרמת חוק הקלריטי מתקרבת לסיומה הלא מוצלח

הסנאטורים תום טיליס ורובן גאייגו העבירו לבית הלבן הצעת פשרה מעודכנת בנוגע לסעיף האתיקה בחוק קלאריטי שנועד לאסדיר את רגולוציית הקריפטו בארצות הברית, וזאת במטרה לפרוץ את המבוי הסתום ולהשיג את הרוב הנדרש של 60 קולות בסנאט לפני היציאה לפגרת הקיץ ב-7 באוגוסט. הנוסח החדש נועד להטיל מגבלות אתיקה על זיקות עסקיות של בכירים בממשל לענף הקריפטו, ובפרט על הנשיא דונלד טראמפ ופרויקט קריפטו הקשור למשפחתו. הדמוקרטים בסנאט מתנגדים לנוסח הקודם מכיוון שלטענתם הוא לא פותר את הבעיות האתיות הקשורות לפעילות הנשיא בשוק הקריפטו. מלבד סוגיית האתיקה, החוק מתמודד עם לחצים מצד איגוד הבנקאים האמריקאי לאסור מתן תגמולים ותשואות על מטבעות יציבים כדי למנוע בריחת פיקדונות מהבנקים המסורתיים.

שר האוצר של ארה"ב, סקוט בסנט, הפנה קריאה דחופה לסנאט להעביר בהקדם את חוק קלאריטי במטרה להסדיר את שוק הנכסים הדיגיטליים ולהבטיח את מעמדה המוביל של ארצות הברית בתחום. בדברים שפרסם ברשת החברתית איקס, האשים בסנט את המחוקקים הדמוקרטים בעיכוב החוק משיקולים פוליטיים.

עם זאת, סיכויי המעבר של החוק סופגים מכה חריפה בסנאט, כאשר גורמים פוליטיים מעריכים כי לא יעבור הצבעה לפני פגרת הקיץ ואף עשוי להידחק אל מחוץ לסדר היום החקיקתי. מומחים ואנליסטים בתעשייה חלוקים בדעותיהם לגבי נחיצות החוק במתכונתו הנוכחית; בעוד שיש הרואים בו צעד הכרחי להגדרת סמכויות הפיקוח בין רשות ניירות הערך לרשות המסחר בחוזים עתידיים ויצירת חובות גילוי למשקיעים, אחרים טוענים כי הגדרות החוק מורכבות מדי, מטילות נטל בירוקרטי כבד על מפתחים, ואינן פותרות את סוגיות המס שמובילות יזמים רבים להירשם מחוץ לארצות הברית. מועצת הקריפטו לחדשנות מזהירה כי כישלון בקידום החקיקה יעביר את ההובלה הרגולטורית למדינות אחרות, כגון האיחוד האירופי, ויסכן את מעמדו של הדולר האמריקאי.

בינתיים, הסנאט האמריקאי דחה זמנית את הדיון בחוק קלאריטי כדי לפנות מקום בלוח הזמנים העמוס לקידום מינויים פדרליים והצעת חוק להטלת סנקציות על רוסיה. מנהיג הרוב בסנאט, ג'ון ת'ון, הבהיר כי העומס והדיונים סביב לוח הזמנים מקשים על השגת הרוב הנדרש להעברת החוק בזמן הקצר שנותר.  

• הקריפטו לא מספק את הסחורה: קוינבייס פספסה את התחזיות וההפסד מעמיק
• רובין הוד הכתה את התחזיות: הכנסות שיא של 1.31 מיליארד דולר ורווח של 62 סנט למניה

עונת הדוחות בחברות הקריפטו: הדשדוש בקריפטו פוגע בבורסות

עונת הדוחות בוול סטריט בעיצומה, ובין השאר גם כמה חברות המזוהות עם תחום הקריפטו פרסמו את דוחותיהם הכספיים לרבעון השני של שנת 2026.  התמונה העולה מדוחות חברות הקריפטו מעורבת: לצד חולשה בפעילות המסחר, חלק מהחברות מציגות צמיחה בתחומים חדשים.

חברת סטרטג'י, המחזיקה התאגידית הגדולה ביותר של ביטקוין בעולם, דיווחה, כצפוי, על הפסד נקי של 8.2 מיליארד דולר ברבעון השני של השנה. ההפסד הכבד נבע כמעט כולו מירידה בשווי השוק של מטבעות הביטקוין שברשותה. נכון לסוף יולי, החברה מחזיקה ב-843,775 מטבעות BTC בשווי כולל של כ-54.8 מיליארד דולר, לעומת עלות רכישה כוללת של 63.7 מיליארד דולר, שמהווה עלייה של 25% בהיקף ההחזקות מתחילת השנה.

כדי להתמודד עם התנודתיות בשוק ולהרגיע את החששות של המשקיעים, החברה הגדילה את רזרבת המזומנים שלה בדולר אמריקאי ל-3.75 מיליארד דולר. סכום זה מיועד לכסות תשלומי דיבידנדים וריביות למשך יותר מ-2.1 שנים. בנוסף, לראשונה מזה זמן רב, החברה חרגה ממדיניות האגירה הרגילה שלה ומכרה ביטקוין בשווי של כ-218.4 מיליון דולר כדי לחזק את נזילות המזומנים שלה.

החברה גייסה השנה 17.06 מיליארד דולר דרך הנפקת מניות, רכשה בחזרה אגרות חוב להמרה בהיקף של 1.5 מיליארד דולר בהנחה של 8%, והכריזה על תוכנית לרכישה חוזרת של מניותיה בהיקף של 1 מיליארד דולר. היו"ר הפיננסי של החברה ציין כי למרות הסנטימנט החלש בשוק הביטקוין, החברה ממשיכה לפתח את המודל העסקי שלה ולהתמקד בהפיכת תחום האשראי הדיגיטלי לנכס מרכזי.

מוקדם יותר השבוע פרסמה את דוחותיה פלטפורמת המסחר רובין הוד, המלמדים על הכנסות שיא של 1.31 מיליארד דולר – גידול של 32% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, מעל לציפיות האנליסטים בוול סטריט. הרווח הנקי זינק ל-573 מיליון דולר (0.62 דולר למניה). עם זאת, פעילות המסחר במטבעות קריפטוגרפיים חוותה האטה משמעותית, כאשר הכנסות הקריפטו צנחו ב-38% ל-100 מיליון דולר. את הירידה בקריפטו פיצו בגדול פעילויות חדשות ובראשן חוזי אירועים (שווקי תחזיות) שרשמו זינוק חד, לצד ההשקה המוצלחת של רשת שכבה-2. 

• ישראל מסננת את שוק הקריפטו: אילו מטבעות יישארו בחוץ - ומה זה אומר למשקיעים?
• חוק הקלאריטי תקוע בסנאט: מניסיון הפשרה ועד למבוי הסתום מול הדמוקרטים והבנקים

בורסת הקריפטו קוינבייס פרסמה אף היא את תוצאות הרבעון ביום חמישי שהבוע, וגם היא דווחה  על תוצאות חלשות, בעקבות הירידות במחירי הקריפטו שהובילו לירידה בנפחי המסחר בשוק. מניות החברה ירדו בכ-5% במסחר המאוחר לאחר שהציגה הכנסות כוללות של 1.22 מיליארד דולר, לעומת תחזיות האנליסטים שעמדו על 1.29 מיליארד דולר. ההכנסות מעמלות מסחר הסתכמו ב-599 מיליון דולר בלבד, בעוד שההכנסות משירותים ומנויים, הכוללות ריבית על המטבע היציב USDC, שירותי משמורת וסטייקינג, הגיעו ל-555 מיליון דולר.

במהלך הרבעון רכשה קוינבייס 819 מטבעות BTC נוספים והגדילה את יתרת ההחזקות שלה ל-17,211 מטבעות. מנכ"ל החברה, בריאן ארמסטרונג, הדגיש כי החברה ממשיכה להרחיב את פעילותה מעבר למסחר הרגיל, בין היתר בתחומי המטבעות היציבים, רשת השכבה השנייה בייס ושווקי התחזיות, וציין כי קוינבייס הגיעה לנתח שיא של 10.3% מנפח המסחר הגלובלי בקריפטו. מנהלת הכספים הראשית ציינה כי הירידה הכללית של יותר מ-20% בנפחי המסחר בשוק הובילה לירידה של 14% בהכנסות החברה בהשוואה לרבעון הקודם, אך המשקיעים ממשיכים לבחון האם הצמיחה בהכנסות החוזרות תצליח לייצב את פעילות החברה בתקופות של תנודתיות.

בתוך כך קת'י ווד מבצעת מהלכים תוך כדי עונת הדוחות החלשה. קרן ההשקעות ארק אינווסט שבהובלתה מימשה מניות של חברות קריפטו בשווי מצרפי של כ-4.4 מיליון דולר בעקבות ירידות שערים במניות המגזר. במסגרת עסקאות אלו מכרה הקרן מניות של חברת אוצר האתריום ביטמיין אימרשן בשווי של כ-2 מיליון דולר, לצד צמצום החזקות בחברות בלוק, רובין הוד ובוליש. מנגד, הקרן המשיכה לעבות את החזקותיה בחברות קוינבייס וסירקל עם רכישות בהיקף כולל של כ-43.5 מיליון דולר במהלך ימי המסחר האחרונים, לצד השקעה של כ-14.5 מיליון דולר בחברת ספייס אקס.

מסחר וטוקניזציה

תחום החוזים העתידיים המתמשכים חווה צמיחה מהירה, תוך שינוי בתפקידה של רשת אתריום במפה התחרותית. בעוד שפעילות המסחר המהירה והתדירה עברה בעיקר לרשתות כמו סולאנה, היפרליקוויד ורשתות שכבה-2 כגון ארביטרום ובייס בשל ממוצע עמלות נמוך וזמני חסימה מהירים, אתריום מבססת את מעמדה כשכבת הסליקה והבטוחות המרכזית. היתרון של אתריום טמון בנזילות העמוקה ובריכוז המטבעות היציבים, בעוד שאתגרי פיצול הנזילות בין רשתות השכבה השנייה נותרים סוגיה מרכזית לפתרון.

פלטפורמת המסחר המבוזרת היפרליקוויד רשמה ציון דרך היסטורי כאשר בתוך שבוע בודד, עבר נפח המסחר בחוזים עתידיים על נכסים מהעולם האמיתי, כדוגמת מניות יחידות, חוזי נפט ומדדים, את נפח המסחר במטבעות קריפטו מסורתיים. נתונים מראים כי נכסים אלו היו אחראים לכ-54% מכלל נפח הפעילות בשבוע שחלף, והסתכמו בכ-26 מיליארד דולר.

הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים הודיע על סיומו המוצלח של ניסוי שבו 28 מוסדות פיננסיים מובילים בעולם, בהם ג'יי פי מורגן, סיטי ובנק יו בי אס, ביצעו העברות כספים חוצות גבולות בזמן אמת באמצעות נכסים ממושכנים. הפרויקט שילב 5 בנקים מרכזיים ועיבד עסקאות בשווי כולל של כ-1 מיליון דולר בשישה מטבעות מובילים, בהם דולר אמריקאי, אירו, ין יפני ופרנק שווייצרי.

במסגרת הניסוי נעשה שימוש בספר חשבונות משותף של רזרבות בנקים מרכזיים ופיקדונות בנקאיים מסחריים שעברו טוקניזציה, דבר שאיפשר לייעל את תהליכי הסליקה הבינלאומיים ולבצע המרות מט"ח במקביל. התהליך קיצר את זמן הסליקה הממוצע לכ-80 שניות בלבד, ללא צורך במתווכים רבים כפי שמקובל במערכת הבנקאות המסורתית. תוצאות הפרויקט מהוות אבן דרך משמעותית בשילוב טכנולוגיית הבלוקצ'יין בתשתית העמוקה של המערכת הפיננסית הגלובלית.

חברת אונדו פייננס, המתמחה בהפיכת נכסים פיננסיים מסורתיים לנכסים דיגיטליים על גבי הבלוקצ'יין, בוחנת אפשרות לבצע רכישה של חברה אחרת בשווי מוערך של בין 250 מיליון דולר ל-500 מיליון דולר. החברה, שמנהלת נכסים בשווי של יותר מ-3.5 מיליארד דולר וגייסה עד כה 34 מיליון דולר בלבד, מתמקדת בבחינת יעד רכישה מתחום הטכנולוגיה הפיננסית והניהול הפיננסי. הצעת מגיעה על רקע גל מיזוגים ורכישות נרחב שנרשם בתעשייה במהלך השנה, כאשר חברות ענק שואפות להרחיב את הרישיונות, הטכנולוגיה והתשתיות הפיננסים שלהן.

חדשות נוספות מהשבוע האחרון

האיחוד האירופי הוסיף את בורסת הקריפטו HTX (לשעבר Huobi) יחד עם שורת פלטפורמות נוספות לחבילת הסנקציות ה-21 נגד רוסיה. ההחלטה, שתיכנס לתוקף מלא בחודש הבא, אוסרת על גופים ואזרחים אירופיים לבצע עסקאות ישירות או עקיפות עם הפלטפורמה, על רקע הטענות כי סייעה לעקוף את המגבלות שהוטלו בעקבות המלחמה באוקראינה. במקביל, הרגולטורים באיחוד הציגו מנגנון רחב המאפשר להטיל איסורים גורפים על ספקי שירותי נכסים דיגיטליים ממדינות שאינן משתפות פעולה באכיפת הסנקציות.

רשת אתריום מציינת 11 שנות פעילות בצל גל שינויים ארגוניים חסר תקדים בקרן אתריום. בעקבות ביקורת גוברת על קצב הביצועים, עברה הקרן פיטורים של כ-20% מצוות העובדים ורשמה עזיבה של 9 מנהלים בכירים. 

תחום אבטחת המידע בלוקצ'יין רושם ציוני דרך מדאיגים ומרתקים כאחד. מצד אחד, דוח חדש חשף כי המחצית הראשונה של שנת 2026 שברה שיאים שליליים במספר אירועי הפריצה המאומתים, כאשר היקף ההפסדים המצרפי של פרויקטי קריפטו חצה את רף מיליארד הדולרים. הדוח מצביע על כך שקבוצות תקיפה הקשורות לצפון קוריאה אחראיות לחלק ניכר מהגנבות הבולטות, תוך שימוש בהנדסה חברתית מתוחכמת המכוונת נגד פלטפורמות וחותמים. רשתות אתריום וסולאנה ריכזו את עיקר ההפסדים, כאשר באתריום התמקדו התוקפים בקוד הליבה של פרוטוקולים מובילים, ובסולאנה הותקפה תשתית החתימות.

מן העבר השני, עולם הבינה המלאכותית ממשיך לייצר השפעות דרמטיות על עולם ההצפנה. חברת אנתרופיק דיווחה כי גרסה מתקדמת ולא משוחררת של מודל הבינה המלאכותית שלה הצליחה לפצח חולשות באלגוריתמים קריפטוגרפיים עמידים לקוונטים שאותם התקשו חוקרים אנושיים לפתור במשך שנים. המודל חשף פרצות במערכת חתימה דיגיטלית המועמדת לתקן פדרלי עתידי, ואף הצליח לבצע תקיפות מורכבות על פרוטוקולי הצפנה ותיקים. הישגים אלו ממחישים את האתגרים הניצבים בפני מפתחי תשתיות הקריפטו לקראת בעידן המחשוב הקוונטי והאינטגרציה המואצת עם סוכני בינה מלאכותית אוטונומיים.

מה עשו המטבעות הגדולים בשבוע האחרון

כאמור, השוק ממשיך בעיקר לדשדש והמטבעות המובילים נסחרו במגמה מעורבת. 

ביטקוין: ירד בכ-2 אחוז השבוע ונסחר בשעה זו תמורת 64.2 אלף דולר.

את'ריום: רשם עליה של מעט יותר מאחוז בשבוע האחרון ונסחר תמורת 1904 דולר.

בייננס קוין: עליה שבועית של כמעט 4% למחיר 589 דולר.

ריפל: ירידה של כ-2.5% למחיר 1.08 דולר.

סולנה: ירד אף הוא כ3% למחיר 74 דולר.

טרון: ללא שינוי משמעותי במחיר 0.3282 דולר למטבע.