מדד הנדל"ן ירד בכ-1.7%, בלטו בירידות הכשרה התחדשות הכשרה התחדשות 5.05%  , קרדן נדל"ן קרדן נדלן 4.1%    וליבנטל ליבנטל 2.95%  . מדד הנדל"ן שרק לאחרונה שבר שיא חדש מתממש בין היתר בעקבות האכזבה של המשקיעים שציפו לירידת הריבית, מדד הנדל"ן עלה מתחילת השנה בכ-16%. בניגוד למגמת השלילית במניות הנדל"ן עמרם עמרם 1.31%   שומרת על יציבות - חברת בנייה עם רווחיות של הייטק - איך הצליחה עמרם להגיע לשווי של 3 מיליארד שקל; איך מרוויחה עמרם רווחיות גולמית של 45% ויותר ועוד במחיר למשתכן, למי היא צריכה להגיד תודה על ההצלחה שלה והאם המימוש הגדול של הבעלים הוא חוסר אמון במחיר?

נעילה שלילית בשוק המקומי, מדד ת"א 35 ירד 0.4%, מדד ת"א 90 ירד 1.2%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.5%, מדד הנפט והגז ירד 0.4%, ומדד הביטוח ירד 1.3%. בשונה מהמגמה בתקופה האחרונה, הדולר התחזק מול השקל ב-0.6% לרמה של 3.35 שקל.

מניות האנרגיה המתחדשת נפלו - טראמפ חותם על צו נשיאותי שמקשיח את הכללים לפרויקטי רוח ואנרגיה סולארית, וקורא לוודא שפרויקטים שמבקשים ליהנות מהטבות המס אכן עומדים בהגדרה של "תחילת הקמה", לא רק דרך הוצאה של 5% מעלות הפרויקט אלא גם באמצעות קידום ממשי בשטח. הצעד הזה מחזיר את חוסר הוודאות לסקטור, והמניות המובילות בתחום מגיבות בירידות. אנרג'יקס אנרג'יקס 2.88%   אנלייט אנלייט אנרגיה 0.93%     ודוראל דוראל אנרגיה 4.92%  בולטות לשלילה. נזכיר כי דוראל העריכה שחוק המס החדש שנחתם ע״י הנשיא טראמפ לא צפוי להשפיע מהותית על ההכנסות - רוב הפרויקטים בארה"ב עומדים או צפויים לעמוד בתנאי הסף שיבטיחו את המשך קבלת הטבות המס, וגם ללא ההטבות הפעילות עשויה להיות רווחית אך זה עשוי להשתנות.

למרות המלחמה - הגירעון נותר יציב, הכנסות המסים עלו; נתוני חודש יוני מפתיעים לטובה באופן יחסי; אבל השאלה האם באוצר ישכילו לשמור על מסגרת תקציבית בהמשך

• אודיוקודס זינקה 20%, אורביט 6%; הביטוח עלה 2.7%
• תורפז עלתה 4.7%, נאוויטס 2.9%; הבנקים הוסיפו 0.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אל על אל על 3.13%   נופלת במסחר בכ-6% לאחר שרשות התעופה האירופית הסירה את כל ההגבלות על טיסות לישראל, והמהלך צפוי להביא לחזרת חברות תעופה זרות לנתב"ג.  אל על צפויה לאבד את היתרון היחסי ממנו נהנתה מאז פרוץ המלחמה באיראן. בעקבות ביטול טיסות של חברות התעופה הזרות והחששות הביטחוניים, הפכה אל על לשחקנית המרכזית בשוק התעופה, מצב שחיזק את מעמדה, אך גם חשף אותה לביקורת מצד הצרכנים. כעת, עם הסרת כל מגבלות הטיסה מצד רשות התעופה האירופית והקלה באזהרות המסע מצד מדינות כמו ארה"ב ובריטניה, שוק התעופה בישראל מתחיל להיפתח מחדש.

 אייר פראנס כבר שבה לפעול, ו"וויז אייר" צפויה להצטרף בקרוב. טרמינל 1 צפוי להיפתח מחדש ב-1 באוגוסט, מה שיאפשר לחברות הלואו-קוסט לשוב בהדרגה, ובשלב הבא, גם לחברות נוספות. עדכון נוסף: ענקית התעופה יונייטד איירליינס חוזרת לישראל בתוך שבוע וחצי.

ברקע - תובענה ייצוגית כנגד אל עד וחברות תעופה נוספות - ייצוגית נגד אל על ו-8 חברות תעופה נוספות בסכום כולל של 825 מיליון שקל; הטענה: הפרה רוחבית של חוק שירותי תעופה באי מתן סיוע לנוסעים שטיסותיהם בוטלו או עוכבו

• מה למדנו השבוע: המבט הראשון יכול להטעות; תבחנו את הנתונים לעומק
• מקס סטוק הוציאה 12 מיליון שקל כדי לגדר את השקל, ההכנסות צמחו ב-6%
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%

דיווחה שיש לה הזמנות, אבל יש לה רק פוטנציאל להזמנות - המקרה של טורבוג'ן; טורבוג'ן טורבוג'ן -0.31%   סיפקה במצגת משקיעים מספרים על הזמנות, אך מדובר על "פוטנציאל להזמנות" - יחי ההבדל הקטן; הרשות ניירות ערך התערבה והחברה שינתה-תיקנה את המצגת

מכסים, תקציב ושוק העבודה: מה מניע את וול סטריט? וול סטריט ממשיכה לרקוד לצלילי המדיניות הכלכלית של טראמפ: מדיניות מכסים מתפתחת שגוררת תגובות שוק מתונות יותר, חוק תקציב שאפתני אך שנוי במחלוקת, ונתוני תעסוקה מפתיעים הדורשים התבוננות מעבר למספרים היבשים, כל אלה יוצרים סביבה כלכלית מורכבת שבה הצמיחה נותרה הנעלם הגדול ביותר

מוד'יס לא מתרגשת מעובדות ובוחרת לראות שחורות; או שההחלטות לא נקיות מאינטרסים או שמוד'יס עיוורת - הסוכנות השאירה את דירוג ישראל על Baa1 וסיפקה תחזית שלילית קדימה בגלל "סיכוני אשראי חמורים" - זאת על אף אינפלציה שמתמתנת, שוק עבודה חזק עם אבטלה נמוכה בהשוואה לעולם ושוק הייטק משגשג -גם החשב הכללי משוכנע: "סבורים כי יש פער בין ההערכה של מודיס לבין התמונה הכלכלית המלאה"

רשות ניירות ערך לא הגנה על המשקיעים הקטנים בפריון; ולמה הנהלת פריון צריכה ללכת הביתה? הנהלת פריון פריון נטוורק   יישמה "גלולת רעל" כדי לשמר את שלטון המנהלים שזה אומר להמשיך למשוך משכורות ענק ולנצל קופה של מאות מיליונים; על הפיקוח החלש בחברות דואליות, על הנזק למשקיעים והאקטיביסטים - ווליו בייס והפניקס שמנסים להציף ערך בפריון.

המוסדיים ממשיכים להתנפל על השוק: אמות מגייסת מעבר לתכנון המקורי; המוסדיים ממשיכים להסתער גם במקרה של אמות אמות 2.75%  , שסגרה גיוס מוסדי גדול בהרבה מכפי שתכננה, בשוק שממשיך לגלות תיאבון ושלא יודע שובע ברקע עודפי נזילות

סולרום סולרום החז -3.42%   הודיעה על הסכם מסגרת עם לקוח ביטחוני חדש בישראל לרכישת מוצרי לייזר מסוג QCL בהיקף מוערך של כ-24 מיליון שקל, שייפרס על פני חמש שנים, אם כי מדובר בתחזית בלתי מחייבת מצד הלקוח. בהתבסס על תחזיות הלקוח, אשר אינן מחייבות וייקבעו בהתאם לצרכי הלקוח ושיקול דעתו הבלעדי, הזמנת המוצרים תתבצע במהלך תקופה של 5 שנים: במהלך שנת 2026  מוצרים בשווי של כ-2.6 מיליון שקל, במהלך השנים 2027 עד 2030 - מוצרים בשווי כ-5.4 מיליון שקל בכל שנה. כניסת ההסכם לתוקף תלויה בעמידה בדרישות טכניות והלקוח שומר לעצמו את הזכות לרכוש מספקים נוספים ואף לבטל את ההסכם בהתראה של 30 יום.

גילת טלקום גילת טלקום 1.01%     מגייסת 6.8 מיליון שקל מ-2 מוסדיים. החברה ביצעה הנפקה פרטית של כ- 7.7 מיליון מניות בתמורה לסך של כ- 6.8 מיליון שקל לבתי ההשקעות "פסטרנק שהם" ו-"מור" כ-5.3 מיליון שקל ו- 1.5 מיליון שקל בהתאמה.

וואליו קפיטל וואליו קפיטל  מדווחת כי ר.ג.א זכתה במכרז למתן שירותי פינוי ואיסוף אשפה לתקופת התקשרות בת 3 שנים עם מחזור צפוי לשנה כ- 7.5 מיליון שקל.

אקסיליון אקסיליון -1.21%   מזנקת לאחר שקבוצת בעלי מניות בחברה בראשות הראל הרשטיק, יזם שנוי במחלוקת שהורשע בעבר ברצח ומשמש כיום מנכ"ל נקסט ג'ן - מנסה להוביל שינוי עמוק בחברה הכושלת. הקבוצה שואפת להדיח את ההנהלה והדירקטוריון הנוכחיים, ולהשתלט על החברה, תוך מינוי הרכב דירקטורים חדש מטעמה. זאת על רקע התרסקות שווי החברה ביותר ממיליארד שקל, הודעות על צמצומים חריפים ותחושת קיפאון ניהולי. עם השמות שברשימת המועמדים לדירקטוריון נמנים גם האלופים במיל' יעקב עמידרור ויואל סטריק, לצד נעמה קאופמן פס, לשעבר מנכ"לית משרד החקלאות. הקבוצה שיגרה מכתב רשמי בדרישה לכנס אספה כללית, במטרה להעמיד את הצעתה להצבעה. ברקע, אקסיליון מנסה לשרוד דרך מגעים למכירת פעילותה או מיזוג עם פעילות חיצונית, כשבמקביל גם נקסט ג'ן דיווחה על ניסיונות לרכוש שליטה בחברה ביטחונית פרטית.

אגרות החוב יורדות והתשואות עולות בהתאם, אג"ח ממשלתית בריבית קבועה ל-11 שנים עם ריבית של כ-4.35%.

אתמול התקבלה החלטה בבנק ישראל שלא להוריד את הריבית והבוקר פורסם דירוג מוד'יס - ללא שינוי עם תחזית שלילית. כלומר עם סיכוי להורדת דירוג בהמשך. תגידו, במוסדות היוקרתיים האלו לא רואים את השטח? הנגיד שלנו הוא איש מקצוע מצוין, אבל פחדן. עד שהדברים לא וודאיים או כמעט וודאים הוא לא משנה את ההחלטה שלו ולעזאזל עמישראל שמשלם משכנתא, הלוואות ועוד. מהזווית שלו זאת מקצוענות, מהזווית של רוב העם - זו פחדנות, כי הנתונים לדעת כל הכלכלנים מצביעים על הצורך להוריד ריבית כבר אתמול.

ואז הגיע הפרסום של מוד'יס  שמוכיח שוב ושוב שבסוף הכל אישי. הדוח של מודי'ס לא מבוסס על עובדות ומספרים, אלא על הערכות, פרשנויות, דעות, כנראה דעות קדומות. וזה מזכיר לנו את העבודה של אנליסט. אנליסט שממליץ על מניה אחרי שבדק, יעשה הכל כדי שהמלצתו תמצא צודקת, עד כדי כך שגם אם החברה תזהיר-תנמיך-תאכזב הוא ימצא את חצי הכוס המלאה.

ואנליסט שממליץ המלצת מכירה, יעשה הכל וימצא את כל הטיעונים בהמשך שיצדיקו את המלצתו, גם אם החברה עם דוחות טובים - מודי'ס הם בסוף אנליסטים, במקרה הזה הם נראים כמו אנליסטים קטנים. לא אנחנו אומרים - השוק אומר. שערי אגרות החוב של ישראל נמצאים בדירוג יותר גבוה מהדירוג של מודי'ס.      

הבורסה בת"א תמשיך להגיב להחלטת הריבית של בנק ישראל מאתמול, שאכזבה במידה מסוימת את המשקיעים. למרות הירידה באינפלציה לרמה של 3.1% במאי, התחזקות השקל ב-8% מול הדולר, והירידה בפרמיית הסיכון אחרי סיום המערכה מול איראן בנק ישראל בחר להשאיר את הריבית ללא שינוי בפעם ה-12 ברציפות. ההערכות המוקדמות בשוק אמנם היו שהריבית תישאר ללא שינוי בהחלטה הזו, אך ברקע ההתפתחויות האחרונות הייתה ציפייה מסוימת שהריבית תרד, גם אם לא הפעם, כן בקצב מהיר יותר בפעמים הבאות.

הסיבה המרכזית של בנק ישראל לזהירות שהוא נוקט בה היא החשש מהתעוררות מחודשת של האינפלציה, על רקע עלייה בביקושים לאחר המלחמה, בעיקר בתחום הדיור, המזון והקמעונאות. הבנק כאמור החליט להשאיר את הריבית ללא שינוי, והתחזית העדכנית היא שהריבית  תעמוד על 3.75% בסוף הרבעון השני של 2026, כלומר 3 הורדות ריבית בשנה הקרובה. 

נגיד בנק ישראל הוסיף: "ריבית זה כמו אנטיביוטיקה - צריך לקחת עד הסוף, גם כשמתחילים להרגיש טוב"

ההשפעה הורגשה לרוחב השוק שעבר לירידות ברקע החלטת הריבית, במקביל לעדכון כלפי מטה של תחזיות התמ"ג לשנה הנוכחית, אך עדכון כלפי מעלה של תחזית התמ"ג לשנה הבאה. הנפגע העיקרי היה מדד הנדל"ן שרשם ירידה של 1.7% אתמול, כאשר החברות במדד רגישות יותר לריבית הגבוהה.

עוד בהקשר של השוק המקומי, מודי'ס אישררה את דירוג האשראי של ישראל ברמה של Baa1 עם תחזית שלילית, על רקע החולשה הפיסקאלית בעקבות ההסלמה הביטחונית מאז אוקטובר והלחימה מול איראן. סוכנות הדירוג מציינת שהחוב ביחס לתמ"ג צפוי להגיע לשיא של כ-75% בטווח הבינוני, לעומת תחזית קודמת של 70%, אך מדגישה את הגישה החופשית של ישראל לשווקים הפיננסיים ואת חוסן הכלכלה שהוכח גם במשבר הנוכחי.

בעוד חדשות מקומיות, קיבלנו הבוקר שוב תזכורת כואבת לעובדה שהמלחמה בעזה עדיין ממשיכה. ברקע שיחת טראמפ ונתניהו הסתיימה באזור 5 בבוקר שעון ישראל לאחר כשעתיים, כאשר ברקע דיווחים על הסכמים עם מדינות שונות במזרח התיכון ותכניות לגבי עזה.

מעבר לים, השווקים האמריקאיים ירדו מהשיאים הרבעוניים שלהם אחרי שטראמפ החל לחשוף את תוכניות המכסים שלו. שלושת המדדים העיקריים הגיבו בירידות שערים, כאשר הנאסד״ק והדאו ירדו ב-0.9%, בעוד ה-S&P ירד ב-0.8%. חברות הטכנולוגיה הגדולות הובילו את הירידות. טראמפ מטיל מכסים על 7 מדינות ומאיים במכסים של עד 70% - הנשיא האמריקני קבע מכסים של 25%-40% על יפן, קוריאה, מלזיה, קזחסטן, דרום אפריקה, לאוס ומיאנמר החל מ-1 באוגוסט, בנוסף למכסים של 10% על מדינות התומכות בברזיל, רוסיה, הודו, סין ודרום אפריקה

פיטורים באינטל - מה יקבלו המפוטרים ולמה זה פחות מסבב הפיטורים הקודם? כמה יפוטרו בארץ, מה תכלול חבילת הפרישה והאם מדובר בסבב האחרון?

מדריך מהפכת הקוונטים - מה זה ואיך זה ישפיע עליכם? כולם מדברים על מחשב קוונטי, מיחשוב קוונטי או מהפכת הקוונטים. מה זה בכלל, איך זה ישפיע עליכם ומתי? יש למה לחכות - הכל בכתבה על מהפכת הקוונטים. באותו נושא, חברת IONQ הפועלת בתחום הקוונטי גייסה מיליארד דולר, מציגה חזון שאפתני, וממשיכה לבסס את עצמה כשחקנית מובילה, אבל תשכחו מתזרים ורווחים - זה שלב החלום. להרחבה - IonQ רוצה להיות אנבידיה של עולמות הקוונטום - ויש מי שמאמין שזה אפשרי

אלוט אלוט -4.15%    זינקה אתמול ב-10% לאחר שהודיעה על חוזה עם ספק תקשורת בשווי עשרות מיליוני דולרים; הפתרון כולל שילוב של מערכות תובנת רשת והגנת סייבר, ומבוסס על הפלטפורמה החדשה SG Tera-III; מנכ"ל החברה: "העסקה הגדולה ביותר בחמש השנים האחרונות". לפני מספר ימים החברה הודיעה על ביצוע הנפקת מניות לציבור, במטרה לגייס 40 מיליון דולר לפי 8 דולר למניה הנמוך בכ-17% ממחיר הסגירה ערב ההודעה בנאסד"ק; ההנפקה נועדה לפרוע חוב של 31 מיליון דולר לבעלת השליטה לינרוק.

סקופ סקופ 0.41%   גייסה אתמול 150 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים - האם היא מעניינת? החברה תקצה כ-7.4% מהונה המונפק לקרנות הפנסיה של הפניקס, מנורה, מור וחצבים, לפי מחיר נמוך ב-2.3% ממחיר השוק; הפניקס תהפוך לבעלת עניין חדשה; מה מכפיל הרווח של החברה?

מחירי הדירות לאן?

הקריה: מה יקרה כשצה"ל יעזוב את הלב של תל אביב אחרי שנים של הבטחות - והפעם גם פגיעות ישירות בלב העיר. חוזרת השאלה: האם הקריה, תעבור החוצה מתל אביב? מה מונע את הפינוי, אילו תוכניות כבר נרקמו, ואיך ייראה מרכז העיר ביום שאחרי; וגם - למה יותר ויותר אזרחים ויזמים כבר לא רואים בקריה נכס, אלא נטל

מדד ת"א 90                     

מדד ת"א 125      

מדד ת"א 35       

דולר שקל רציף        

BITCOIN 0.74%                

מחזור המסחר הסתכם בכ-3.8 מיליארד שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 3016.15

הנפקת אמפא: אחרי הדגלים האדומים שהרמנו - אמפא פוגשת את קרקע המציאות - עוד במאי האחרון, הרבה לפני שההנפקה נסגרה ובטרם המוסדיים נעלו את תנאי העסקה, התרענו כאן בביזפורטל על השאלות הקשות שעולות מהתשקיף של אמפא. תחת הכותרת "שלומי פוגל והטריקים - איך נופח השווי של אמפא ולמה המוסדיים צריכים להפחית את המחיר ב-IPO?", הצבענו שורה אחר שורה על המבנה הבעייתי של החברה, על הדיסקאונט הגלום בהיותה חברת החזקות, על הסעיף החריג של "יתרון כלכלי" שניפח את ההון העצמי, ועל שיעור ההיוון האופטימי שנבחר לנדל"ן של WeWork ישראל - עלייתה ונפילתה של WeWork ואיך זה קשור להנפקת אמפא?

השקעה במניות ישראליות הייתה רעיון מצוין ברבעון השני, והקרנות המנייתיות והגמישות הציגו בהתאם ביצועים נהדרים. אלו קרנות בלטו לחיוב ואלו לשלילה? ואיזה חברה מציגה ביצועים יוצאי דופן ברבעון? הכל כאן - מי המנצחת בקרנות נאמנות המנייתיות?