החשב הכללי יהלי רוטנברג
צילום: שלומי יוסף

מודי'ס לא מתרגשת מעובדות ובוחרת לראות שחורות

או שההחלטות לא נקיות מאינטרסים או שמוד'יס עיוורת - הסוכנות השאירה את דירוג ישראל על Baa1 וסיפקה תחזית שלילית מאיימת בכך על הורדה בעתיד - זאת על אף אינפלציה שמתמתנת, שוק עבודה חזק עם אבטלה נמוכה בהשוואה לעולם ושוק הייטק משגשג - גם החשב הכללי משוכנע: "סבורים כי יש פער בין ההערכה של מודי'ס לבין התמונה הכלכלית המלאה"

מנדי הניג | (9)

ההודעה של חברת הדירוג מודי'ס על השארת דירוג האשראי של ישראל ברמת Baa1, לצד תחזית שלילית תמוהה. הסוכנות הודיעה כי היא מאשרת את דירוג האשראי של מדינת ישראל ברמה הנוכחית לטווח ארוך, הן במטבע מקומי והן במטבע חוץ על רקע ההערכה כי הסיכונים הביטחוניים הגבוהים עדיין יכולים להוביל להידרדרות במצב הפיסקלי ובצמיחה הכלכלית. אמנם הדירוג נשאר על כנו אבל התחזית השלילית יכולה להיתרגם להורדת דירוג במידה ותרחישי הייחוס יתממשו.

מודי'ס מבססת את ההחלטה שלה על שלושה חששות עיקריים: גירעון תקציבי ממושך, האטה בצמיחה כלכלית וסיכונים ביטחוניים שיכולים להסלים. אבל הנתונים בשטח מציירים תמונה הרבה יותר מורכבת ואולי אפשר לומר גם מעודדת - כזאת שלא תומכת בקביעות של מוד'יס. 

נתחיל מהאינפלציה: מדד המחירים לצרכן השנתי ירד ל-3.1% במאי האחרון, אמנם מעל ליעד בנק ישראל שנע בין 1-3% אך עדיין נמוך מהציפיות (3.4%) והטוב ביותר מאז יוני 2024. שוק העבודה ממשיך להפגין עוצמה, עם שיעור אבטלה של 2.6% במרץ, ושוק ההון הישראלי רושם ביצועים מרשימים - עלייה של 15% במדד ת"א-35 ועליה של 17% בת"א-125 (מהשפל של ה-15 ביוני לשיא בראשון השבוע) תנופה שהחלה בעיצומה של מערכת "עם כלביא" שהובילה את המדדים לפרוץ שיאים היסטוריים ולשנות קידומת. גם סקטור ההייטק, מנוע צמיחה מרכזי, ממשיך למשוך השקעות זרות משמעותיות.

מודי'ס בעצמה מציינת את הביקוש החזק לאג"ח ישראליות שהמשיך גם בשיא של המערכה עם איראן. מוד'יס כמו סותרת את עצמה, היא מציינת את עמידותו של המשק הישראלי וסוקרת את חוסנה של הכלכלה במשפט אחד ובמשפט הבא היא כותבת "סיכוני אשראי חמורים". אז אולי אפשר להגיד שלא מגיעה לישראל תחזית חיובית נוצצת אבל לפחות שתהיה תחזית נייטרילת - למה תחזית שלילית?

החשב הכללי יהלי רוטנברג התייחס: "לנוכח ההישגים האסטרטגיים, התמיכה הבינלאומית יוצאת הדופן והאיתנות התקציבית היחסית - אנו סבורים כי יש פער בין ההערכה של מודי'ס לבין התמונה הכלכלית המלאה." הוא מדגיש כי הנחות מודי'ס גירעון גבוה וצמיחה של 2% בלבד ב-2025 מנותקות מתחזיות השוק ומשיפורים בהכנסות המדינה, בצריכה ובהשקעות. "מודי'ס עצמה מדגישה את הביקושים הגבוהים לאג”ח ממשלתיות, את יציבות שער החליפין, את היקפי ההשקעות הגבוהים בהייטק - וכן את חוזקם של שוקי ההון בישראל, שנשארו נגישים גם בתקופות קשות במיוחד. אלו מאפיינים של כלכלה עמידה בעלת מנועי צמיחה משמעותיים".

נכון שאי אפשר להתעלם מהאתגרים הביטחוניים שעדיין קיימים, אבל כולם מסכימים שישראל ניטרלה איומים ברמה קיומית, הוכיחה עליונות צבאית ובמידה ויתלקחו איומים בעתיד היא תדע להתמודד איתם. הסיכונים קיימים והם ממשיים אבל מול הנתונים נראה שהתחזית השלילית של מודי'ס נשענת יותר על חששות תיאורטיים מאשר על המציאות בשטח. כפי שרוטנברג רומז, ייתכן שהגיע הזמן שחברות הדירוג ובראשן מודי'ס ינקו את המשקפיים וישקפו באופן מאוזן יותר את החוסן הישראלי.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    לא טועים ולא עיוורים זאת פשוט אגנדה שלהם ההשוואה לדירוג שלהם למדינות אחרות פשוט מקומם (ל"ת)
    אנונימי 09/07/2025 09:38
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אני רק שאלה 08/07/2025 19:13
    הגב לתגובה זו
    מצפה לתשובה מאחד מהמבינים
  • 6.
    אנונימי 08/07/2025 15:11
    הגב לתגובה זו
    יש הרבה מאוד אנטישמיות ושונאי ישראל בכל העולם!!!כידוע עשו שונא ליעקב.והקדוש ברוך הוא מצילנו מידם!!!
  • 5.
    אנונימי 08/07/2025 13:55
    הגב לתגובה זו
    אתר האקונומיסט דרג את כלכלת ישראל מקום 6 בעולם וזה אחרי הקורונה ובמהלך מלחמה בשבע חזיתות.. הפוליטיקה נכנסה לכל מקום כולל מודיס..צריך לבדוק אם יש קשר בינם ובין השמאל
  • צריך להיות עיוור כדי לא לראות את הקשר בינם ובין הטפילים מקפלן (ל"ת)
    אנונימי 08/07/2025 19:35
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    חבורת הנפלים מקפלן עושה נזק בכל מקום (ל"ת)
    אנונימי 08/07/2025 13:34
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אנונימי 08/07/2025 13:33
    הגב לתגובה זו
    לא עוזר לדיקטטורים כלום גם הכלכלה באיראן רוסיה סין צפון קוריאה טורקיה חרא כי יש להם מנהיגים גרועים. אין להם בית משפט וביועמשית להאשים
  • 2.
    לא מתבלבל 08/07/2025 13:16
    הגב לתגובה זו
    הגרעון השוטף בירידה ההייטק מתאושש המלחמה בתקווה תסתיים בקרוב.אבל איפה נכללים עשרות המיליארדים שצריך להשקיע בשיקום חלקי המדינה שנפגעוחידוש מלאים לצבא והערכות לעתיד עולה גם כסף.
  • 1.
    חשב כללי של גראנדמייזר 08/07/2025 12:50
    הגב לתגובה זו
    מי מאמין לחשב כללי של גראנדמייזר חחח שכחת לציין שיחס החוב לתוצר בעננים והגרעון עצום למרות נסיונות ההסתרה של גראנדמייזר
ביטוח לאומי
צילום: Shutterstock

הונאת הענק בביטוח הלאומי: שחקנים, שופטים ורופאים גנבו מיליונים - פרטים נוספים

חשיפה שמטלטלת את עולם הספורט: עשרות כדורגלנים, שופטים ורופאים חשודים בקבלת קצבאות פיקטיביות בסך כולל של עשרות מיליונים; מועדונים בליגת העל התחייבו להשיב כספים, אך החקירה עדיין בעיצומה

רן קידר |

פרשת ההונאה בביטוח הלאומי מסתעפת. כבר בהתחלה היה ברור שמדובר בהונאת ענק של שחקני כדורגל שנעזרו ברופאים (הונאת הענק בביטוח הלאומי: שחקנים, שופטים ורופאים גנבו מיליונים) , וכעת מתברר שהיו מעורבים גם שופטי כדורגל ושהחקירה בעיצומה כשקבוצות כדורגל גם בליגת העל נדרשות להחזיר כספים לביטוח לאומי על תשלומים שלא מגיעים להן.  

זו הונאה שמשלבת עשרות שחקני כדורגל, רופאים, ועל פי החשדות גם: שופטים, מבקרי שופטים, אנשי הנהלה במועדונים ועובדים לשעבר של ביטוח לאומי. אלו פעלו לכאורה לכאורה במשותף כדי למשוך קצבאות בטענה של פציעה ואובדן כושר עבודה. 

שחקנים שהמשיכו לשחק ולהרוויח שכר דיווחו לביטוח הלאומי על אובדן כושר עבודה. בתיאום עם עורכי דין, הוזמנו חוות דעת רפואיות מטעם רופא שהעריך אחוזי נכות גבוהים במיוחד, הרבה מעבר למציאות. אותם שחקנים הופיעו בפני ועדות רפואיות וקיבלו קצבאות חודשיות בגין פגיעות לכאורה, בזמן שהם המשיכו לשחק באותו הרכב בדיוק.

החקירה, שמנוהלת בשיתוף פעולה בין הביטוח הלאומי ליחידת להב 433, התבצעה במשך חודשים רבים תחת מעטה חשאיות. מאז שנעשתה גלויה, נחקרו כבר למעלה מ‑50 חשודים, בהם שמות מוכרים בעולם הספורט. חלק מהשחקנים כבר הודו, חלק ממשיכים להכחיש, אך כל העדויות מצביעות על דפוס פעולה קבוע ורחב היקף.

על פי החשד, הקצבאות הועברו לא רק לשחקנים, אלא גם למועדונים עצמם. הפועל באר שבע, בית"ר ירושלים והפועל חיפה התחייבו להחזיר כספים שהתקבלו שלא כדין. בקבוצה אחרת נמצא כי פעל רופא מתחזה, שהנפיק אישורים רפואיים בשמות של רופאים אחרים, ללא כל הסמכה רפואית חוקית.

מירי רגב
צילום: יחצ

יו"ר ועד אל על נגד רגב: "מהלך שירסק את התעופה הישראלית"

שרון בן יצחק יצא נגד כוונת שרת התחבורה להקים בישראל בסיס פעילות לחברת הלואו קוסט וויז אייר, שיהיה בנתב"ג ויכלול צוותים ישראליים. לדבריו,  "המשמעות היא העברת יעדים לחברות זרות, קריסה של החברות הקטנות, צמצום דרמטי של אל על ולבסוף השתלטות זרה על השוק, שתביא דווקא לעליית מחירים לציבור"

עוזי גרסטמן |

יו"ר ועד עובדי אל על, שרון בן יצחק, יוצא במתקפה חריפה על שרת התחבורה מירי רגב, בעקבות היוזמה שלה להקים בישראל בסיס פעילות לחברת הלואו-קוסט ההונגרית וויז אייר. לדבריו, מדובר בצעד פופוליסטי וחסר אחריות שעלול להמיט פגיעה קשה על ענף התעופה המקומי.


בשלב זה, קבעה רגב כבר שיחות עם מנכ"ל וויז אייר והיא בוחנת את הקמת הבסיס בנמל התעופה בן‑גוריון. המהלך הוגדר על ידה כ"מהלך שובר שוק", שבמרכזו הקמת בסיס של ממש, שיכלול מטוסים ויכלול צוותים ישראליים, כולל טייסים ודיילים. לדברי רגב, התוכנית צפויה להוביל לירידה משמעותית במחירי הכרטיסים, להתרחבות היצע היעדים הבינלאומיים - בין היתר להודו, מרוקו ואף מזרח הרחוק - ולתחרות מוגברת בשוק המקומי. כתנאי למהלך, השרה דרשה שוויז אייר תתחייב להמשיך ולהפעיל טיסות גם בעתות חירום, כפי שנדרש מחברות תעופה ישראליות - מה שיכול לשפר את הקיימות והרציפות התעופתית במצבי סיכון. בשבועות האחרונים התקיימו דיונים אינטנסיביים במשרד התחבורה, בהם השתתפו אנשי מקצוע, רשות שדות התעופה והרשות לתעופה אזרחית. למרות התנגדויות נחרצות מצד גורמי רגולציה וכמה חברות תעופה ישראליות, הוחלט להמשיך ולמקד את המהלך, ולבצע עבודת מטה שתבחן לעומק את ההשלכות הכלכליות והרגולטוריות. המשרד אף הנחה לקדם פגישה עם הנהלת וויז אייר העולמית בהקדם.


בן יצחק טוען כי משרד התחבורה "זורע חול בעיני הציבור" כשהוא מציג את המהלך כפתרון להורדת מחירי הטיסות. לדבריו, גם אם השרה מבטיחה כרטיסי טיסה זולים - בפועל המחירים לא יירדו. במקום להתמודד עם הבעיה האמיתית, שהיא סירובן של חברות זרות רבות לשוב ולטוס לישראל מזה שנה וחצי בעקבות המצב הביטחוני, בוחרת רגב לקדם מהלך שעלול להחליש עוד יותר את חברות התעופה הישראליות. הוא הוסף כי הקמת מערך ובסיס קבוע של וויז אייר בישראל יוצרת אפליה ברורה מול החברות המקומיות, שכן החברה הזרה לא תחויב באותם כללים רגולטוריים ושיקולי ביטחון. "זהו תקדים מסוכן שאין לו אח ורע בעולם", התריע בן יצחק. "המשמעות היא העברת יעדים לחברות זרות, קריסה של החברות הקטנות, צמצום דרמטי של אל על ולבסוף השתלטות זרה על השוק, שתביא דווקא לעליית מחירים לציבור".

בן יצחק אף הרחיב את הביקורת מעבר לענף התעופה, ואמר כי מדובר במדרון חלקלק: "אם מאפשרים לחברה זרה לפעול בלי חובות רגולטוריות, מחר זה יכול לקרות גם במערכת הבריאות, בבנקאות ובתחומים נוספים. לפי השיטה הזו, כל עובד ישראלי ניתן להחלפה בעובד זול ממזרח אירופה". בהתייחסו לעבר, הזכיר יו"ר הוועד כי עובדי אל על היו אלה ששמרו על רצף תעופתי בתקופת הקורונה וגם בזמן המלחמה הנוכחית, כשחברות זרות הפסיקו את פעילותן בארץ. "אנחנו הוכחנו שאין לישראל על מי לסמוך מלבד על עצמה", אמר. לסיום, קרא בן יצחק לשרת התחבורה לעצור את המהלך: "אם תתעקש להמשיך בדרך הזו - היא תיזכר לדיראון עולם כמי שפגעה במו ידיה בתעופה הישראלית".