קרן הסל הגדולה בעולם - VOO של ואנגארד מעל טריליון דולר

קרן הסל ואנגארד S&P 500 (VOO) חצתה רף של טריליון דולר בנכסים מנוהלים, והפכה לקרן הסל הראשונה בעולם שמגיעה לגודל כזה. הזרמה של כ-1.7 מיליארד דולר ביום המסחר האחרון דחפה את הקרן מעל הרף, לאחר שנה שבה המשקיעים ממשיכים להזרים כסף למניות בארצות הברית כמעט בכל ירידה.

VOO עוקבת אחרי מדד S&P 500, ולכן מספקת חשיפה רחבה ל-500 מהחברות הגדולות בארצות הברית. עבור משקיעים רבים היא הפכה למעין כפתור פשוט להשקעה בשוק האמריקאי: דמי ניהול נמוכים, נזילות גבוהה, פיזור רחב ומעקב ישיר אחרי המדד המרכזי בוול סטריט.

העלייה של VOO לטריליון דולר מגיעה לאחר תקופה חזקה בשוק המניות האמריקאי. מדד S&P 500 עלה מתחילת השנה בכ-11% ורשם כמה שיאים חדשים, למרות מלחמה במזרח התיכון, חששות ממכסים, מחירי אנרגיה גבוהים וסימני האטה בחלק מהנתונים הכלכליים.

מתחילת 2026 זרמו ל-VOO יותר מ-69 מיליארד דולר, יותר מכל קרן סל אחרת. זה מגיע לאחר שנתיים רצופות שבהן הקרן גייסה יותר מ-100 מיליארד דולר בכל שנה - לא אירוע חד פעמי אלא מגמה ארוכה של מעבר כספים למוצרים זולים ופשוטים שעוקבים אחרי המדדים המרכזיים.

הקרן הושקה ב-2010, ומאז הצליחה למשוך כסף בכל שנה. בתחילת אשתקד היא עקפה את קרן SPDR S&P 500 ETF (SPY) של סטייט סטריט, שמנהלת כיום כ-787 מיליארד דולר, והפכה לקרן הסל הגדולה בעולם.

למה דווקא VOO ולא SPY?

שתי הקרנות עוקבות אחרי אותו מדד, S&P 500, אך VOO נהנית ממבנה עלויות נמוך יותר ומהמיתוג של ואנגארד כבית השקעות שמזוהה עם השקעה פסיבית וזולה. SPY עדיין נחשבת כלי מרכזי אצל סוחרים מוסדיים בגלל הנזילות הגבוהה והפעילות הרחבה באופציות, אך אצל משקיעים ארוכי טווח VOO הפכה לאחת הבחירות המרכזיות.

זה מסביר את המעבר ההדרגתי. מי שמחזיק קרן לאורך שנים מסתכל בעיקר על עלויות, פשטות ומעקב טוב אחרי המדד. ככל שהשוק האמריקאי ממשיך לעלות, יותר כסף נכנס לאותה חשיפה בסיסית, בלי צורך לבחור מניות בודדות.

המעבר של VOO לטריליון דולר הוא לא רק הישג של ואנגארד. זה רגע שמסמן עד כמה קרנות הסל הפכו למוצר מרכזי בשוק ההון. מה שהחל בשנות ה-90 כמוצר יחסית קטן למשקיעים מתוחכמים, הפך לכלי השקעה בסיסי עבור משקיעים פרטיים, יועצים, מוסדות ופנסיות.

דמי הניהול הנמוכים, היעילות במס והיכולת לקנות ולמכור במהלך יום המסחר הפכו את קרנות הסל לחלופה טבעית לקרנות נאמנות מסורתיות. במקביל, סביב הקרנות הגדולות נבנתה מערכת שלמה של מסחר, אופציות, נגזרים וניהול סיכונים, כך שהן כבר לא רק מוצר השקעה, אלא חלק מהתשתית של וול סטריט.

האם גל ההנפקות יזין את הקרן?

העיתוי חשוב גם בגלל גל ההנפקות הצפוי, כולל חברות ענק כמו ספייס X, אופן איי ואנתרופיק. ככל שיש יותר כסף פסיבי שמחפש חשיפה לשוק האמריקאי, כך גדל גם המאגר הפוטנציאלי שיכול לקלוט מניות חדשות כאשר הן נכנסות למדדים או הופכות לחלק מהשוק הציבורי.

הכוח הזה עובד לשני הכיוונים. כל עוד הכסף ממשיך לזרום ל-S&P 500, הקרנות הגדולות תומכות בביקוש למניות הגדולות. אך אם הסנטימנט ישתנה והמשקיעים יתחילו למשוך כספים מקרנות המדד, אותו מנגנון יכול להפעיל לחץ גם בכיוון ההפוך.

הפער בין VOO ל-SPY עומד כעת על כ-215 מיליארד דולר.