מיקרוסופט MICROSOFT , ענקית הטכנולוגיה, היא הראשונה מבין ענקיות הטק שמדווחות על התוצאות. החברה שזינקה מתחילת השנה ב-44%, חזרה להיסחר במחירי השיא, והשאלה היא כמובן אם עוד יש לה לאן לעלות. מדובר במפלצת שמכניסה בשנה יותר מ-200 מיליארד דולר ומרוויחה 67 מיליארד דולר.

מיקרוסופט זיהתה את תחום הבינה המלאכותית (AI) כבר לפני מספר שנים והיא מובילה בו, גם ביחס למתחרות שלה. היא משקיעה גדולה בחברת OpenAI, זו שפיתחה את ChatGPT שמשגע את העולם ומביא אנשים לדבר גם על נבואות זעם על סוף העולם והטכנולוגיה שתחליף את האנושות. מיקרוסופט גם מטמיעה את היכולות של ChatGPT במנוע החיפוש שלה, בינג, וגרמה לנפילה (שבינתיים נסגרה) במניית גוגל. זו יצאה עם מוצר מתחרה משלה - בארד.

בשבוע שעבר זינקה מניית מיקרוסופט פעם נוספת אחרי שדיווחה על תמחור גבוה של 30 דולר לשימוש בתוכנה החדשה שלה "Copilot". נכון לעכשיו, התחום הוא בעיקר פוטנציאל - ההכנסות של מיקרוסופט בתחום הבינה המלאכותית עדיין לא משמעותיות ואם החברה תפרסם תחזית טובה זה עשוי להיות משמעותי למניה. מנכ"ל מיקרוסופט סאטיה נאדלה (Satya Nadella) צופה שהחברה תגיע להכנסות של 500 מיליארד דולר עד סוף העשור הקרוב - יותר מפי 2 מהיום. החברה צפויה להכניס השנה 211 מיליארד דולר, כלומר צפי צמיחה של יותר מ-13% לשנה ויש אנליסטים שמאמינים שהחברה תגיע לשווי של 3 טריליון דולר בתחילת 2024.

 

מה לגבי תחום הענן?

המשקיעים מקווים לראות שנבלמה ההאטה בצמיחה של Azure, עסקי מחשוב הענן של מיקרוסופט. הצמיחה ביחידה מואטת בהדרגה, מ-51% ברבעון יוני 2021, ל-27% ברבעון הקודם, זה של חודש מרץ (או 31% מותאם לשערי מטבע). הלילה צופים האנליסטים לירידה מסוימת נוספת לצמיחה של 25%, (או 26.5% מותאמת למטבע).

• מנכ"ל אפל: ה-AI מחכה שיקטפו אותה ואנחנו אלה שנצליח
• מהפכת ה-AI: האם השיטה של באפט עדיין רלוונטית?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ברבעון הקודם מיקרוסופט חזתה שמגזר הענן ירשום הכנסות של 23.6 - 23.9 מיליארד דולר, עלייה של 15% - 16%. בתחום "פרודוקטיביות ותהליכים עסקיים", הכוללת את תוכנות Office, החברה צופה 17 - 18.2 מיליארד דולר, עליה של 6% - 10%. בתחום המחשבים האישיים (Windows, Xbox ובינג) מיקרוסופט צופה הכנסות של 13.35 - 13.75 מיליארד דולר, ירידה של 4% - 7%, בעקבות מכירות חלשות של מחשבים אישיים.

 

מה המספרים לרבעון הקרוב ומה הצפי להמשך?

האנליסטים צופים שמיקרוסופט תדווח הערב על הכנסות של 55.48 מיליארד דולר ברבעון השני של 2023, ועל רווח מתואם של 2.55 דולר למניה. מיקרוסופט עקפה את צפי האנליסטים גם בכל שלושת הרבעונים הקודמים. לשם השוואה - ברבעון השני של 2022 רשמה מיקרוסופט הכנסות של 51.87 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 2.24 דולר למניה.

ברבעון הבא האנליסטים צופים למיקרוסופט הכנסות של 54.94 מיליארד דולר ורווח של 2.6 דולר למניה. בשנה כולה הם מעריכים שהחברה תכניס 211.3 מיליארד דולר ותרוויח 9.67 דולר למניה (זה אולי לא נשמע הרבה אבל בארבעת הרבעונים האחרונים החברה הרוויחה במצטבר 67 מיליארד דולר). בשנה הבאה היא תמשיך לצמוח, על פי ההערכות שלהם, להכנסות של 236.1 מיליארד דולר ורווח של 11 דולר למניה. מכפיל עתידי של 31. לא זולה. מצד שני - גם אמזון זינקה בשנים קודמות כאשר היא נסחרת במכפילי רווח של 70.

• נובו מזנקת 5%, אלי לילי מתממשת; המדדים יציבים
• תרופת ההרזיה של נובו אושרה כמתאימה גם לכבד שומני - המניה מזנקת
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• מנהלי מאנדיי נפגשו עם חצי מיליארד דולר

 

האם האנליסטים ממליצים על המניה?

בינתיים, מניית מיקרוסופט נמצאת במומנטום חיובי. בשבוע שעבר כתב עליה האנליסט זיו סגל שהיא עתידה לפרוץ והיא אכן פרצה את השיא ההיסטורי. "המשמעות היא שעוד מהלך עליה משמעותי לפניה ואזור השיא ההיסטורי אמור להיות עכשיו רמת תמיכה" הוא אומר.

לדבריו, "הקשבתי בשבוע שעבר במשך שעה לשיחה עם אנליסטים של אופנהיימר על אבולוציית ה-AI ושם של מניה אחת העפיל על כל השאר: מיקרוסופט. בכלל, האנליסטים חושבים שאבולוציית ה-AI היא ברמה של מגה שינוי עולמי. והוסיפו, כפי שגם אני כתבתי כאן לא מזמן, שהדרך להרוויח בשווקים היא להצטרף. זה המקום שבו ניתוח טכני פוגש מציאות עסקית מתהווה".

מתוך 53 אנליסטים שסקרו את המניה בחודש יוני 44 המליצו לקנות אותה, 8 המליצה על החזקה ורק 1 המליץ על מכירה. מחיר היעד הממוצע למניה הוא 373 דולר, עליה של 8% ביחס ל-345 דולר כעת.

גם אנדרו מרוק, האנליסט של ריימונד ג'יימס, ממשיך להמליץ על המניה והקפיץ את מחיר היעד שלו ל-400 דולר. "הבינה המלאכותית שולטת בשיח בנושאי טכנולוגיה ומיקרוסופט נהנית מעמדה מעוררת קנאה בחזית הטכנולוגיה החדשה". לדבריו, המשקיעים ירצו לראות תחזיות מעודדות לשנת 2024, וגם להתייחסות כלשהי לצפי ההכנסות של החברה בתחום ה-AI.

דן איבס מוודבוש נותן מחיר יעד של 375 דולר כאשר הוא מעריך שהדוח ישליך אעל כל התחום ולא רק על המניה של מיקרוסופט: "אמנם זהו שבוע עצום לעונת הרווחים של ה-Big Tech, אבל אין ברומטר טוב יותר של סביבת ההוצאות הכוללת בענן וסביבת ההוצאות הארגונית. כל העיניים יהיו דבוקות למסכים ביום שלישי אחרי הנעילה". גם הוא מצפה לראות אופטימיות במיקרוסופט ומאמין שבתחום הענן מיקרוסופט יכולה גם להפתיע מעט לטובה, ב-3-4 נקודות האחוז.