מיקרוסופט תדווח הלילה - במה יתעניינו המשקיעים?
מיקרוסופט MICROSOFT , ענקית הטכנולוגיה, היא הראשונה מבין ענקיות הטק שמדווחות על התוצאות. החברה שזינקה מתחילת השנה ב-44%, חזרה להיסחר במחירי השיא, והשאלה היא כמובן אם עוד יש לה לאן לעלות. מדובר במפלצת שמכניסה בשנה יותר מ-200 מיליארד דולר ומרוויחה 67 מיליארד דולר.
מיקרוסופט זיהתה את תחום הבינה המלאכותית (AI) כבר לפני מספר שנים והיא מובילה בו, גם ביחס למתחרות שלה. היא משקיעה גדולה בחברת OpenAI, זו שפיתחה את ChatGPT שמשגע את העולם ומביא אנשים לדבר גם על נבואות זעם על סוף העולם והטכנולוגיה שתחליף את האנושות. מיקרוסופט גם מטמיעה את היכולות של ChatGPT במנוע החיפוש שלה, בינג, וגרמה לנפילה (שבינתיים נסגרה) במניית גוגל. זו יצאה עם מוצר מתחרה משלה - בארד.
בשבוע שעבר זינקה מניית מיקרוסופט פעם נוספת אחרי שדיווחה על תמחור גבוה של 30 דולר לשימוש בתוכנה החדשה שלה "Copilot". נכון לעכשיו, התחום הוא בעיקר פוטנציאל - ההכנסות של מיקרוסופט בתחום הבינה המלאכותית עדיין לא משמעותיות ואם החברה תפרסם תחזית טובה זה עשוי להיות משמעותי למניה. מנכ"ל מיקרוסופט סאטיה נאדלה (Satya Nadella) צופה שהחברה תגיע להכנסות של 500 מיליארד דולר עד סוף העשור הקרוב - יותר מפי 2 מהיום. החברה צפויה להכניס השנה 211 מיליארד דולר, כלומר צפי צמיחה של יותר מ-13% לשנה ויש אנליסטים שמאמינים שהחברה תגיע לשווי של 3 טריליון דולר בתחילת 2024.
מה לגבי תחום הענן?
המשקיעים מקווים לראות שנבלמה ההאטה בצמיחה של Azure, עסקי מחשוב הענן של מיקרוסופט. הצמיחה ביחידה מואטת בהדרגה, מ-51% ברבעון יוני 2021, ל-27% ברבעון הקודם, זה של חודש מרץ (או 31% מותאם לשערי מטבע). הלילה צופים האנליסטים לירידה מסוימת נוספת לצמיחה של 25%, (או 26.5% מותאמת למטבע).- מייסד סיטאדל: ״בהשקעות צריכים אינטואציה; ה-AI נכשל בזה״
- "מסלול לימודים בלי בינה מלאכותית זה פשע נגד הסטודנטים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברבעון הקודם מיקרוסופט חזתה שמגזר הענן ירשום הכנסות של 23.6 - 23.9 מיליארד דולר, עלייה של 15% - 16%. בתחום "פרודוקטיביות ותהליכים עסקיים", הכוללת את תוכנות Office, החברה צופה 17 - 18.2 מיליארד דולר, עליה של 6% - 10%. בתחום המחשבים האישיים (Windows, Xbox ובינג) מיקרוסופט צופה הכנסות של 13.35 - 13.75 מיליארד דולר, ירידה של 4% - 7%, בעקבות מכירות חלשות של מחשבים אישיים.
מה המספרים לרבעון הקרוב ומה הצפי להמשך?
האנליסטים צופים שמיקרוסופט תדווח הערב על הכנסות של 55.48 מיליארד דולר ברבעון השני של 2023, ועל רווח מתואם של 2.55 דולר למניה. מיקרוסופט עקפה את צפי האנליסטים גם בכל שלושת הרבעונים הקודמים. לשם השוואה - ברבעון השני של 2022 רשמה מיקרוסופט הכנסות של 51.87 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 2.24 דולר למניה.
ברבעון הבא האנליסטים צופים למיקרוסופט הכנסות של 54.94 מיליארד דולר ורווח של 2.6 דולר למניה. בשנה כולה הם מעריכים שהחברה תכניס 211.3 מיליארד דולר ותרוויח 9.67 דולר למניה (זה אולי לא נשמע הרבה אבל בארבעת הרבעונים האחרונים החברה הרוויחה במצטבר 67 מיליארד דולר). בשנה הבאה היא תמשיך לצמוח, על פי ההערכות שלהם, להכנסות של 236.1 מיליארד דולר ורווח של 11 דולר למניה. מכפיל עתידי של 31. לא זולה. מצד שני - גם אמזון זינקה בשנים קודמות כאשר היא נסחרת במכפילי רווח של 70.
- מגזר הביוטק מתעורר - האם הפעם זה אמיתי?
- טראמפ מאותת על נסיגה במלחמת הסחר: "המכסים של 100% לא יישארו" - פסגה עם שי בעוד שבועיים
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%
האם האנליסטים ממליצים על המניה?
בינתיים, מניית מיקרוסופט נמצאת במומנטום חיובי. בשבוע שעבר כתב עליה האנליסט זיו סגל שהיא עתידה לפרוץ והיא אכן פרצה את השיא ההיסטורי. "המשמעות היא שעוד מהלך עליה משמעותי לפניה ואזור השיא ההיסטורי אמור להיות עכשיו רמת תמיכה" הוא אומר.
לדבריו, "הקשבתי בשבוע שעבר במשך שעה לשיחה עם אנליסטים של אופנהיימר על אבולוציית ה-AI ושם של מניה אחת העפיל על כל השאר: מיקרוסופט. בכלל, האנליסטים חושבים שאבולוציית ה-AI היא ברמה של מגה שינוי עולמי. והוסיפו, כפי שגם אני כתבתי כאן לא מזמן, שהדרך להרוויח בשווקים היא להצטרף. זה המקום שבו ניתוח טכני פוגש מציאות עסקית מתהווה".
מתוך 53 אנליסטים שסקרו את המניה בחודש יוני 44 המליצו לקנות אותה, 8 המליצה על החזקה ורק 1 המליץ על מכירה. מחיר היעד הממוצע למניה הוא 373 דולר, עליה של 8% ביחס ל-345 דולר כעת.
גם אנדרו מרוק, האנליסט של ריימונד ג'יימס, ממשיך להמליץ על המניה והקפיץ את מחיר היעד שלו ל-400 דולר. "הבינה המלאכותית שולטת בשיח בנושאי טכנולוגיה ומיקרוסופט נהנית מעמדה מעוררת קנאה בחזית הטכנולוגיה החדשה". לדבריו, המשקיעים ירצו לראות תחזיות מעודדות לשנת 2024, וגם להתייחסות כלשהי לצפי ההכנסות של החברה בתחום ה-AI.
דן איבס מוודבוש נותן מחיר יעד של 375 דולר כאשר הוא מעריך שהדוח ישליך אעל כל התחום ולא רק על המניה של מיקרוסופט: "אמנם זהו שבוע עצום לעונת הרווחים של ה-Big Tech, אבל אין ברומטר טוב יותר של סביבת ההוצאות הכוללת בענן וסביבת ההוצאות הארגונית. כל העיניים יהיו דבוקות למסכים ביום שלישי אחרי הנעילה". גם הוא מצפה לראות אופטימיות במיקרוסופט ומאמין שבתחום הענן מיקרוסופט יכולה גם להפתיע מעט לטובה, ב-3-4 נקודות האחוז.

מ-240 לפחות מדולר - הקריסה של ביונדמיט
ביונד מיט הייתה סמל לעתיד של תעשיית המזון, מאז ההייפ הראשוני אחרי ההנפקה איבדה את מרבית השווי ונאבקת לשרוד, כשהמניה קורסת מתחת לדולר והחברה מנסה להימנע מפשיטת רגל ברקע החובות הגבוהים
לפני שש שנים, ביונד מיט Beyond Meat 24.15% הייתה סמל למהפכה. חברה שהבטיחה לשנות את הדרך שבה העולם צורך חלבון, לא עוד בשר מן החי, אלא תחליפים צמחיים שאפשרו לשלב בין טעם, בריאות וסביבה. המשקיעים התאהבו, הכותרות היללו, והמניה טסה. באותה תקופה זה נראה כמו העתיד של תעשיית המזון. אבל העתיד הזה לא התממש. בשנים האחרונות הביקוש לבשר צמחי דעך, המתחרים התחזקו, והחברה מעולם לא הצליחה להראות רווח שנתי אחד.
ההגעה לנאסדק
החברה הגיעה לנאסדק בתחילת מאי 2019, בתקופה חמה במיוחד עבור תחום הפוד-טק, במה שהפך לאחת ההנפקות הזכורות של בתחום. החברה גייסה כ-240 מיליון דולר לפי מחיר של 25 דולר למניה, ששיקף לה שווי שוק של כ-1.5 מיליארד דולר. ההתלהבות סביב ה"בשר הצמחי", הפכה את יום המסחר הראשון לחגיגה של ממש, כאשר המניה פתחה בעלייה חדה, וסגרה את היום הראשון ברמה של 65.75 דולר, קפיצה של כ-163%.
תוך פחות מחודשיים המשיכה המניה לטפס והגיעה לשיא של קרוב ל-240 דולר בסוף יולי 2019, מה שהקפיץ את שווי השוק של ביונד מיט לכ-15 מיליארד דולר.
המציאות לא עמדה בציפיות
מאחורי ההייפ הגדול, החברה פשוט לא סיפקה את הסחורה. למרות היתרון הראשוני של ביונד מיט כחברת הבשר הצמחי הציבורית הראשונה, החברה מעולם לא הצליחה להציג רווח שנתי אחד. בשנים האחרונות קצב הצמיחה שלה נעצר, והירידה במכירות הפכה למגמה קבועה. הכנסות החברה ירדו בשיעור שנתי ממוצע של כ-8% בשנתיים האחרונות, וברבעון האחרון נרשמה צניחה של כמעט 20% לעומת השנה שעברה, בעיקר כתוצאה מירידה של כ-19% בנפח המוצרים שנמכרו.
- שימו לב לשווקים המתעוררים, ואיך לא לשלם לשוק ״שכר סופרים״?
- איזה מניות ביטחוניות מעניינות? ואיזה מניה סולידית יכולה להפתיע?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקום להתרחב, החברה החלה להתכווץ. אחרי שיתוף הפעולה עם רשתות מזון מהיר והציפיות למכירות המוניות, הציבור התעייף מהמוצר, קטגוריית הבשר הצמחי כולה נחלשה, ויריבות כמו טייסון פודס ואימפוסיבל פודס תפסו נתח שוק גדל. אפילו הצרכנים המודעים לבריאות ולאקלים לא הצליחו להציל את המגמה. אבל האכזבה הגדולה ביותר נרשמה בשורה התחתונה. החברה שורפת מזומנים בקצב מהיר, עם הפסד של כ-92 מיליון דולר בשנה הנוכחית לעומת כ-110 מיליון בשנה הקודמת, והמאזן שלה נחלש משמעותית.

המניות הדואליות ירדו; וול סטריט עלתה כ-0.5%; מניות הביוטק זינקו
הקריפטו יורד; נובו נורדיסק ואלי לילי ירדו על רקע כוונת טראמפ להוזיל את מחירי תרופות ההרזיה; השווקים מחקו את הירידות ועברו לעליות על רקע אמירות של טראמפ על מלחמת הסחר עם סין - "יהיה בסדר"
המניות הטרנדיות של החודשים האחרונים הן מניות המינרלים, הקוונטים וה...ביוטק. כן, הביוטק חוזר לככב. מדובר בתחום שכולל חברות חלום. מספר הכישלונות ושיעורם אומנם גדול, אבל יש גם הצלחות וכשהן מגיעות מדובר על תשואה של מאות אחוזים. בחודשים האחרונים חברות קטנטנות מקבלות אישורים לניסויים קליניים, מתקדמות בניסויים, נרכשות, כשבמקביל הצורך של חברות הפארמה ברכישות כאלו גדל כי הן צריכות פייפליין חזק.
מדד הביוטק עלה ב-20% ועבר את מדד ה-S&P 500 בחודשים האחרונים. האם זו מגמה? שווה לעקוב - הרחבה: מגזר הביוטק מתעורר - האם הפעם זה אמיתי?
המניות הישראליות נכון לעכשיו נמצאות בארביטראז' שלילי משמעותי. המשמעות - לחץ כלפי מטה ביום ראשון בבורסה המקומית שגם כך, ירדה בחמישי. מניות השבבים במינוס של סביב 2% , טבע במינוס של 3%, גם אלביט מערכות בדרך למטה. הנה טבלת מניות הארביטראז', הקליקו לקבל את כל הרשימה המעודכנת:
- נעילה שלילית בוול-סטריט; ביונד-מיט נפלה ב-22%, ויזה איבדה 3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; הנאסד״ק עלה ב-0.6%, AMD קפצה ב-9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שידר רמזים ראשונים לאפשרות של פשרה עם סין. טראמפ אמר כי המכסים הגבוהים שאיים להטיל על יבוא מסין "אינם בני קיימא" ואישר את כוונתו להיפגש עם נשיא סין שי ג'ינפינג בעוד כשבועיים. הפגישה מתוכננת בשולי ועידת APEC בדרום קוריאה, שתתקיים בסוף אוקטובר, לאחר סדרה של עימותים שלא הוכרעו.