מחיר יעד של 100 דולר: ג'יי.פי מורגן משדרגת את אטסי וצופה עוד 20%
יומיים אחרי דוח רבעוני שעקף את כל התחזיות, הבנק האמריקאי מעלה את ההמלצה למניית פלטפורמת המסחר למשקל יתר; ברקע: מכירת דיפופ לאיביי תמורת 1.4 מיליארד דולר, רכישה עצמית של 2 מיליארד דולר ותחזית שנתית משופרת
ג'יי.פי מורגן העלתה היום את ההמלצה למניית אטסי (ETSY) מניטרלי למשקל יתר, וקבעה מחיר יעד של 100 דולר במקום 85 דולר - גבוה בכ-20% משער הסגירה האחרון. המניה מגיבה בעלייה של כ-4% לאזור 85.5 דולר, ביום חיובי ממילא בוול סטריט שבו הנאסד״ק מטפס בכ-1% ומדד S&P 500 מוסיף כחצי אחוז (להרחבה: העליות בוול סטריט אחרי דוח התעסוקה). השדרוג מגיע יומיים אחרי שפלטפורמת המסחר למוצרים בעבודת יד פרסמה דוח רבעוני חזק מהצפוי.
ההכנסות ברבעון השני הסתכמו ב-668 מיליון דולר, מעל צפי האנליסטים שעמד על כ-645 מיליון, והרווח המתואם למניה קפץ ל-98 סנט, לעומת תחזית של 73 סנט. מחזור המכירות בפלטפורמה, ה-GMS, טיפס ל-2.6 מיליארד דולר - עלייה של 7.5% לעומת הרבעון המקביל, והרבעון החמישי ברציפות שבו קצב הצמיחה משתפר. הרווחיות השתפרה גם היא: EBITDA מתואם של 195 מיליון דולר משקף שולי רווח של 29.2%, לעומת 27.4% בתקופה המקבילה אשתקד.
ברייאן סמילק, האנליסט שחתום על השדרוג, מדגיש שמחזור המכירות של המרקטפלייס צומח זה שלושה רבעונים רצופים, ומעריך שאטסי ממוצבת לצמיחה מתמשכת ככל שיסודות הפלטפורמה מתחזקים ויוזמות המסחר החברתי (מכירה ישירה לקונים דרך הרשתות החברתיות) מתחילות להניב. מחיר היעד שלו בולט הרבה מעל הקונצנזוס: 22 אנליסטים מציבים לאטסי מחיר יעד ממוצע של כ-86 דולר, ומבין 31 המסקרים את המניה 11 ממליצים קנייה, 18 החזק ו-2 מכירה. בית ההשקעות קנקורד הצטרף גם הוא לגל החיובי והעלה השבוע את מחיר היעד ל-92 דולר מ-80 דולר, לצד המלצת קנייה, וגם אוורקור ISI עדכנה את המחיר כלפי מעלה בעקבות הדוח.
אטסי הייתה מהמנצחות הגדולות של תקופת הקורונה: הביקוש למוצרים בעבודת יד זינק, והמניה נסקה בסוף 2021 לשיא של כ-300 דולר. מאז איבדה המניה כ-70% מערכה, כשהקונים חזרו לחנויות הפיזיות ומחזורי המכירות התכווצו במשך שנתיים. שלושת הרבעונים האחרונים מסמנים שינוי כיוון, והפעם הצמיחה מגיעה יחד עם שולי רווח גבוהים יותר ומבנה הוצאות רזה יותר.
1.4 מיליארד דולר מאיביי, רכישה עצמית של 2 מיליארד
בשבוע שעבר השלימה אטסי את מכירת דיפופ, אפליקציית האופנה יד שנייה, לידי איביי תמורת כ-1.4 מיליארד דולר במזומן - פחות מ-1.6 מיליארד הדולר ששילמה עליה ברכישה ב-2021. השבוע, לצד הדוח, הכריזה החברה על תוכנית רכישה עצמית חדשה בהיקף 2 מיליארד דולר ועל קיצוץ של כ-12% מכוח האדם, כ-200 עובדים, במסגרת התמקדות בפלטפורמת הליבה. ההנהלה גם העלתה את התחזית השנתית, וצופה כעת צמיחה חד ספרתית בינונית ב-GMS ב-2026, עם תחזית לרבעון השלישי שגבוהה מקונצנזוס האנליסטים. ביום פרסום הדוח המניה דווקא ירדה, על רקע חשש משקיעים מעומק השינוי הארגוני, אבל אתמול חזרה לעלות בכ-2%.
דוח התעסוקה שפורסם היום בארה״ב מעניק לעליות רוח גבית רחבה: המשק האמריקאי איבד 23 אלף משרות ביולי, מול צפי לתוספת של 83 אלף משרות, ושיעור האבטלה נשאר על 4.1% (להרחבה: הנתונים המלאים של דוח התעסוקה האמריקאי). הנתון החלש חיזק את ההערכות שהפדרל ריזרב יוריד ריבית כבר בהחלטה הקרובה, תשואת האג״ח האמריקאית ל-10 שנים ירדה לכ-4.63%, ומניות הצריכה המחזורית, אטסי בהן, נחשבות לנהנות מרכזיות מריבית יורדת שמשאירה יותר כסף פנוי בידי משקי הבית. העליות של היום עצרו רצף של יומיים שליליים במדדים, ומדד S&P 500 נמצא בדרך לשבוע החזק ביותר שלו מאז אפריל.
