פניו של הדולר לאן? בבנקים מתקשים לתת תחזית ברורה
השבוע המשיך הדולר במסעו כלפי מטה ושבר לראשונה מזה מעל 7 שנים את מחסום ה-4 שקל לדולר. מעבר לים לעומת זאת, נרשם תיקון קל בדולר אשר התחזק במעט ונסחר בטווח מחירים צר זאת על רקע פרסום נתונים על סקטור השרותים בארה"ב שהיו חזקים מהצפוי ועל רקע נתוני הייצור התעשייתי בגרמניה שהיו מעט נמוכים מהציפיות. בסיכום שבועי נחלש הדולר בכ- 2.23% מול השקל והתחזק במעט מול האירו.
במבט קדימה, בבנקים מתקשים לתת תחזית חד משמעית לדולר הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך ולפיכך מנסים לחזות מגמות מכאן ומשם.
בבנק לאומי צופים כי בטווח הקצר, "ללא התפתחויות מהותיות במישור הביטחוני והגיאופוליטי ימשיך הדולר להיסחר מול השקל בהתאם למגמות המסחר בעולם". עם זאת, מסתייגים ואומרים כי: "לחוסר הוודאות הפוליטית ולהתפתחויות בנושא עשויה להיות השפעה שלילית על כוחו של המטבע המקומי".
בטווח הבינוני והארוך, הרי שהמשך הגירעון במאזן התשלומים של ארה"ב וגיוון יתרות המטבע של הבנקים המרכזיים המובילים ימשיך להשפיע בכיוון החלשותו של הדולר בעולם. עם זאת, שיפור בגירעון במאזן התשלומים האמריקאי צפוי למתן מגמה זו. בישראל, חוסנו היחסי של המשק המקומי, המשך הצמיחה וזרם ההשקעות הזרות בארץ צפוי להמשיך ולתמוך בשקל. עם זאת, הסטת כספים של המשקיעים המקומיים לחו"ל והאטת זרם ההשקעות הזרות בארץ צפוי להוות משקל נגד למגמה זו. כמובן אין להתעלם מכך שהדולר מצוי בשפל של 8.5 שנים מול השקל.
בבנק הפועלים מעריכים כי בטווח הקצר צפויה מגמה מעורבת במסחר בשקל, בשל השפעה של גורמים מנוגדים. מחד, השחקנים בשוק ממתינים לפרסום מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל, ביום שלישי הקרוב. למדד חשיבות גבוהה עבור מדיניות הריבית של בנק ישראל, ולמרות שהשוק מגלם הורדת ריבית בסוף החודש, מדד נמוך מהצפוי עשוי לחזק את הציפיות להורדת ריבית ביותר מ-0.25%. מאידך, הדולר בעולם לא מצליח להתחזק. על פי תחזיות מעודכנות שפורסמו בסוכנות הידיעות "רויטרס" השבוע, הדולר צפוי להיסחר בטווח הקצר ברמה של 1.36 דולר לאירו.
בטווח הארוך בפועלים מעריכים כי בנק ישראל ימשיך לעקוב אחר שער השקל ויפעל למנוע את המשך התחזקותו ע"י הורדת ריבית נוספת במידת הצורך. למרות זאת ההערכות הן, כי השפעת הריבית מוגבלת, שכן הדולר בעולם לא צפוי להתחזק ולכן לא צפוי לחץ משמעותי כלפי מעלה גם על שער הדולר מול השקל. ההערכות הן, כי השקל צפוי להמשיך ולקבל תמיכה מזרם ההשקעות הזרות לישראל, על רקע הציפיות כי כלכלת ישראל תמשיך להפגין ביצועים טובים. יחד עם זאת נראה, כי התיסוף קרוב למיצוי, על רקע הרמות הנמוכות בהן נסחר הדולר כיום, ויתכן אף שבהמשך השנה נראה מגמה של פיחות, אך בשיעור מתון בלבד. לכן, בבנק ממליצים להחזיק רכיב מט"ח בתיק ההשקעות, בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור למטבעות נוספים כגון האירו והליש"ט. מבית ההשקעות פינוטק נמסר כי השבוע את עיקר תשומת לב המשקיעים ימשכו: בבריטניה נתוני מדד המחירים ליצרו ולצרכן, מכירות קמעונאיות ודו"ח האינפלציה אשר מתבסס על החלטות ה-BOE בנוגע לריבית וכמו כן ,יתן פרספקטיבה על האינפלציה במשק המקומי בשנתיים הקרובות. בארה"ב ההתמקדות תהיה אל עבר מדד המחירים לצרכן ,ייור תעשייתי ,נאומו של נגיד הפד ,ברננקה שידון בנושא שוק המשכנתאות והתקנות בארה"ב ובנוסף סנטימנט הצרכן אשר יתפרס ביום שישי. בגוש האירו וביפן יתפרסמו נתוני התמ"ג ובקנדה נתוני המכירות הקמעונאיות יהוו קטליזטור מהותי לשטר הקנדי.
מבית ההשקעות פורקסיה נמסר כי המשך היציבות בשוק המקומי, לצד עליות בבורסה, והצטרפותינו האפשרית ל-OECD, צפויים לתת את אותותיהם בזירה המט"חית. "אנו מעריכים כי השוק יתנהל בהתאם למגמות הגלובליות, והמשך "תיקון" דולרי בעולם, ימשוך לתיקון גם בשוק הדולר-שקל. השוק עדיין בפוזיציית שורט, ואנו מדגישים כי לחברות בעלות התחייבויות דולריות בטווח הבינוני-ארוך מומלץ להתנהל באמצעות אופציות אקזוטיות, ולא באמצעות פורוורדים.מההיבט הטכני סביבת 4.0000 שקלים מהווה סביבת התנגדות. שבוע צפוי המטבע האמריקאי להתנהל בטווח 3.95-4.02", מסכמים בבית ההשקעות.
