מנכ"לי בתי ההשקעות: סיום המשבר תוך יומיים-שלושה

וול סטריט לא ראתה ירידות חדות כמו אתמול מאז אסון התאומים, ובסין בבורסת שנחאי השלימה צניחה של כ-5% תוך יומיים. המדדים העיקריים בבורסה בתל אביב פתחו בהמשך מגמת הירידות. בכלי התקשורת השונים מדברים על אפקט הדומינו ועל התפוצצות אפשרית של בועה לאחר תקופה ארוכה מאוד של עליות בבורסות העולם ובארץ. השאלה שמעניינת כעת יותר מכל היא, האם מדובר בתיקון או בשינוי מגמה?

לטלטלה בשווקים שתי סיבות עיקריות: ראשית, השינויים הרגולטוריים שממשלת סין תטיל על הבורסה הסינית שהכניסה את המשקיעים לבהלת מימושים לאחר תקופה ארוכה מאוד של גאות. שנית, אלן גרינספאן, נגיד הבנק המרכזי האמריקאי לשעבר שהתבטא לפני יומיים לגבי האטה צפויה בצמיחה בכלכלה האמריקאית לקראת סוף שנת 2007.

בנוגע לסין, תמיר פורת, סמנכ"ל ההשקעות הראשי של בית ההשקעות כלל פיננסים, אומר כי "ההגבלות שהממשלה הסינית רוצה להחיל על הבורסה יהיו חיוביות בטווח הארוך. הם ישכללו וישדרגו את הבורסה הסינית יחסית לבורסות בשאר השווקים המתעוררים ואפילו ביחס לבורסות מערביות. זהו מהלך חיובי שנראה את פירותיו עם הזמן. עד היום בבורסה בבורסת שנחאי קרנות גידור וקרנות סיניות עשו בבורסה כבשלהן, ולכן מלכתחילה, תמיד המלצנו למי שבוחר להשקיע בסין להשקיע בבורסת הונג קונג, ולא בשנחאי. בכל מקרה, המצב כעת בסין הוא נקודתי ביותר".

בנוגע לארה"ב המצב מורכב יותר. אם ההתבטאויות של גרינספאן יוכחו כנכונות, והמשק האמריקאי ייכנס להאטה שתבוא לידי ביטוי בנתונים השנתיים, הדבר ימשיך להשפיע ולהאט את קצב הצמיחה בישראל, וזאת למרות שכל הנתונים בהמקרו כלכליים במשק הישראלי מצויינים. בכלל פיננסים צופים שללא פגיעה ממשית מהותית בכלכלה האמריקאית, בישראל נראה ב-2007 צמיחה גבוהה ביותר של 5.5%.

"החוזים העתידיים במסחר בארה"ב כבר עכשיו רושמים עליות של כ-1% והשוק הסיני מתקן ב-3% עליה. בהחלט יתכן שבהמשך נראה המשך של התיקון שידענו שיגיע, רק לא ידענו מתי, אך הוא צפוי להמשך רק יומיים שלושה". כך אמר הבוקר מנכ"ל בית ההשקעות רמקו, רמי רחימי ל-Bizportal.

רני ליפשיץ, מנכ"ל בית ההשקעות תמיר פישמן גם הוא משדר ביטחון למשקיעים. לדבריו, "פאניקה תמיד לא מועילה לשוק, ואין סיבה להיכנס ללחץ ולשנות אסטרטגית השקעה בשלב זה. הדבר האחרון שצריך לעשות זה למכור בלחץ מאחר וכל המימושים שאנו רואים היום הם טבעיים וקלאסיים למצב של שוק עולה".

ליפשיץ מתייחס למגמה השלילית בסין כדבר חולף, ואומר ל-Bizportal כי "התגובה שאנו רואים בבורסת סין היא תגובה אופיינית מאוד לשוק מתעורר. בהלת המשקיעים משינויי הרגולציה בסין היא אולי מוצדקת נקודתית, אבל סין היא כלכלה חזקה, ותמשיך לצמוח בצורה אגרסיבית בשנים הקרובות".

לדבריו של ליפשיץ, משקיעים צריכים לקבל מדי פעם תזכורת כזו, במיוחד בתקופה של עליות כשהמשקיעים לא מתמחרים סיכונים, והם מתרגלים לסביבת העליות.

המלצתו למשקיעים היא לא לשנות את רמת הסיכון בה בחרו, אך להיות סלקטיביים בבחירת המניות.

מנכ"ל בית ההשקעות הראל, גיל הוד גם הוא צפוי שהמשבר צפוי להמשך רק יומיים שלושה. לדבריו, "אנו רואים מימוש והוא יכול צפוי להיות קצר ואפילו "כבד", אך סביבת הריבית נמוכה מאוד, המשק במצב מצויין ואנו עומדים לפני תקופת הדוחות הכספיים שצפויים להיות חיוביים ביותר. לכן, זה הזמן לנצל את הירידות ולאסוף סחורה. כל משקיע צריך להסתכל על החברות החביבות עליו, ולהשקיע באלו שנראות לו אטרקטיביות לאחר שרשמו ירידות חדות אתמול והיום".