אי.בי.אי מאמינים בתדיראן קשר: "הסיכון בחברה פחת"

יום לאחר הפרסום של חברת תדיראן קשר על קבלת הזמנה בהיקף של 42.4 מיליון דולר לאזרביז'אן, מפרסמים בבית ההשקעות של אי.בי.אי את המלצתם לחברה לאור צבר ההזמנות האחרונות.

מגמת הירידה שנראתה ברבעונים האחרונים בצבר ההזמנות נבעה מנגיסה מתמשכת בהזמנות הענק מהודו מול העדר חוזים משמעותיים חדשים. לאחרונה, בנוסף לחוזה מאתמול התקבלו מספר חוזים בעלי משמעות הן בהיבט של ההיקפים והן בהיבט של אופי הלקוחות. באי.בי.אי מציינים לחיוב את שתי ההזמנות האחרונות, לדבריהם אלו הם לקוחות חדשים אשר יוכלו לספק הזמנות המשך גם בשנים הבאות. מבחינת רמת הסיכון, הירידה בפעילות מול לקוח אחד גדול ופיזור גדול יותר של החברה מקטין את הסיכון ל"בורות", כפי שראינו בשנה האחרונה. בנוסף הוא משפיע לטובה על האיזון של החברה ועל היכולת לשמור על רמת פעילות לאורך זמן בטווח של 250-300 מליון דולר.

הזמנה ראשונה בהיקף של 18 מליון דולר התקבלה בשבוע שעבר מלקוח חדש באפריקה ותסופק במהלך 2007. הזמנה נוספת שהתקבלה אתמול מאזרביז'ן בהיקף של 42.4 מליון דולר מהווה השלמה להזמנת. מסגרת שהתקבלה בסוף שנה קודמת וגם היא תסופק בשנת 2007.

בתוך כך מציינים בא.בי.אי לחיוב בסיס שוטף של 15-20 מדינות שונות אשר מהוות לקוחות מסורתיים של תדיראן שמספקים מידי מספר שנים הזמנה גדולה (עשרות מליונים) של החלפת דורות ומידי שנה הזמנות קטנות יותר (מליונים בודדים) של השלמות והחלפות. האינדיקציות הן ששמירה על מסגרת עבודה זו יכולה לשמר פעילות ברמה של 250-300 מליון דולר לשנה בשנים הבאות.

בשורות טובות בפתח...

תדיראן מחכה לבשורות באשר למכרז בהיקף של 80 מליון אירו באוסטריה בו היא מתמודדת מול Thales הצרפתית ובנוסף היא מחכה לחוזה של סימנס הגרמנית, אשר חברת הבת של תדיראן "Telefunken" נבחרה להיות הספקית שלה, מול ממשלת סין בנושא הרכבת מבייג'ין.

לסיכום: באי.בי.אי מעלים את מחיר היעד מ-150 שקל למניה ל-185 שקל למניה. והעלאת ההמלצה מ"נייטרלי" ל"קניה".

ההמלצה של א.בי.אי מצטרפת להמלצה חיובית נוספת שהגיעה מכיוון יחידת המחקר של בנק פועלים, שסברו גם הם כי המניה נסחרת בדיסקאונט גבוה בשוק. המלצת הפועלים למניה היא "תשואת יתר", במחיר יעד של 193.5 שקל הגבוה ב-26% ממחיר השוק.