יעקובי על דו"חות בזק: "אין הרבה חברות שמסוגלות לחלק דיבידנד כזה"
בזק חברת בזק
בתגובה לדו"חות הרבעון השני אמר סמנכ"ל המחקר של דש ברוקראז', ערן יעקובי ל-Bizportal, "המספרים לא מפתיעים, ציפינו למספרים האלה. אם יש הפתעה היא בתזרים המזומנים הפנויים שעומדים על יותר מ- 800 מיליון שקל. התוצאות של יס והפעילות הקווית אומרים משהו על איכות הניהול וניצול ההזדמנויות של החברה, כשלמתחרים קשה".
"אין הרבה חברות שתחת כזו רגולציה מסוגלות לחלק כזה דיבידנד עם תשואה חצי שנתית של 6% וזה מרשים"
יעקובי מוסיף כי "מהדוחות המדגמיים של סלקום ופלאפון אפשר לומר שרואים התייצבות בענף הסלולר וזה אמור לעודד לקראת המחצית השנייה של השנה. אין הרבה חברות שתחת כזו רגולציה מסוגלות לחלק כזה דיבידנד (969 מיליון שקל) עם תשואה חצי שנתית של 6% וזה מרשים. מבחינת הדיבידנד אפשר ללמוד שהחברה תצליח להוריד את החוב שלה בשנה הבאה בגלל התזרים שהיא מייצרת במקביל לעובדה שהיא לא תחלק יותר דיבידנד מיוחד".
אנליסטית בית ההשקעות פסגות, אילנית שרף כתבה בהתייחסותה לדו"חות בזק כי, "התוצאות דומות לתחזיות פסגות אם כי מעט נמוכות מהצפי שלנו ומעל לקונצנזוס האנליסטים. נמשכת השחיקה במספר מנויי הטלפוניה הקווית. ברבעון האחרון נרשמה ירידה של 18 אלף מנויים בהשוואה לסוף רבעון הראשון, ובהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נרשמה שחיקה של 111 אלף מנויים".
- ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?
- משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדו"ח אינו מייצג את מצבה של בזק לטווח ארוך
"במקביל לכך ההכנסה ממנויי קווי (ARPL) ממשיכה גם היא להישחק והסתכמה ברבעון השני ב- 68 שקל בהשוואה ל- 73 שקל ברבעון המקביל אשתקד. את הירידה בהכנסות מקווי מקזזת (אם כי לא באופן מלא) הצמיחה במספר מנויי האינטרנט והמשך העלייה בהכנסה הממוצעת למנויי שהסתכמה ב- 85 שקל בהשוואה ל- 80 שקל ברבעון המקביל אשתקד".
בשורה התחתונה מציינת שרף, "אנו מעריכים כי הדו"ח אינו מייצג את מצבה של בזק לטווח ארוך על רקע האיומים בסביבת החברה והתחרות הצפויה לה עם כניסת מיזם הסיבים האופטיים ופתיחת השוק הקווי לתחרות באמצעות שוק סיטונאי".
אנליסטית לידר שוקי הון, סבינה פודבל כתבה בתגובה לדוחות כי, "הדו"ח היה טוב, מעט מעל הצפי שלנו בשורת הרווח. הפער נובע בין היתר מירידה של כ-30 מיליון שקל בהוצאות פלאפון, כתוצאה משינוי אומדן הוצאות שכירות אתרים עקב שיפור תנאי החוזה".
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"אנו ממשיכים להאמין כי החמרת הרגולציה בשוק הקווי יכולה ליצור לחצים על תוצאות הקבוצה בעתיד, וממתינים להתפתחות בקשר לתהליך הסדרת השוק הסיטונאי בשבועות הקרובים".
לשאלה מה לעשות עם המניה עונה פודבל כי, "העיכוב בלוחות הזמנים המקוריים ליצירת השוק הסיטונאי לצד המשך הצגת תוצאות חזקות ותשואות הדיבידנד הגבוהות, עשויים לתמוך במניה בטווח הקצר. עם זאת בהסתכלות ארוכת טווח, אנו מעריכים כי על רקע השינויים הצפויים בסקטור והאיומים הרגולטוריים, מחיר המניה בשוק אינו נמוך".
מהיכן עשויות להגיע הבעיות ?
על הבעיות הצפויות לחברה מציינים האנליסטים גלעד אלפר וליאת גלזר מאקסלנס , "ניתן ללמוד מן הסמכויות האחרונות שלקח על עצמו משרד התקשורת כי העמדה מול בזק צפויה להיות קשוחה הן בנושא השוק הסיטונאי והן בנושא ביטול ההפרדה המבנית. שתי נקודות שאנו איננו רואים אותן מתממשות לשביעות רצונה של בזק בעתיד הקרוב".
"הגורם המכריע בנוגע לעתידה של בזק ממשיך להיות הרשת החדשה של חח"י. אנו מקווים לקבל בקרוב מידע ברור לגבי התוכנית העסקית של המיזם, קצב הפריסה, תמחור, מימון, חיבור לקוחות, טכנולוגיה וכו". עד שנקבל מידע זה לגבי הגורם החשוב ביותר לעתידה של בזק אנחנו בוחנים את ההמלצה".
- 9.הדואופול הכי מסריח בישראל (ל"ת)אביב 05/08/2013 16:46הגב לתגובה זו
- 8.אנונימי 05/08/2013 14:50הגב לתגובה זומנקים את קופת המזומנים - לבעלי העניין- ללא דבידנד זה אלוביץ לא ישרוד. קנה את החברה במינוף ענק.
- 7.יוסף 05/08/2013 14:06הגב לתגובה זונראה אם ישולם מחוב או מהרווח - דהיינו האם בזק תנפיק אגרות חוב לתשלום
- 6.ספר לנו יעקובי כמה מופסד בבילון בבזק,בפרטנר ובסלקום? (ל"ת)עודד 05/08/2013 13:59הגב לתגובה זו
- 5.אנונימי 05/08/2013 13:45הגב לתגובה זוזה הכנה לתספורת וריקון הקופה קודם
- 4.מבריחים את הכסף החוצה... (ל"ת)כנראה 05/08/2013 13:15הגב לתגובה זו
- 3.בעתיד פשוט יעשו תספורת מה הבעיה??? (ל"ת)תום 05/08/2013 12:37הגב לתגובה זו
- 2.אורי 05/08/2013 12:35הגב לתגובה זואני יודע שאני מסתכן בכך שלא אתמנה למנכל בזק. אבל אומר למר יעקובי שחברה כזאת שמסוגלת לחלק דבידנד כזה אינה אלא עושקת את האזרחים.
- 1.נפלת יעקובי בבילון ב 4500 ובפרטנר 6500 וסלקום 7800 (ל"ת)שרון 05/08/2013 11:47הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
